开放式基金品牌效应凸现——赎回异象新解

开放式基金赎回的影响因素众多,其中关于业绩因素对基金份额变动的影响(也称为PFR曲线研究)在国内实证研究中存在争议,尚未得出一致结论。表面上看,我国存在赎回异象,即“业绩越好越赎回”的现象。然而,当以一个新的视角重新审视两者的关系,将基金所属管理公司的整体情况和该基金的业绩表现结合起来寻找隐藏在基金赎回异象背后的规律以及产生所谓“赎回异象”的真正原因时,发现品牌效应是影响基金份额变动的重要因素,而微观层面上的“业绩越好越赎回”的赎回异象并不一定存在,我国开放式基金行业的规模变动同国外成熟市场一样,符合优胜劣汰的发展规律,基金投资者申赎决策是理性的。     

证券投资基金风格、投资行为与股票市场波动

分析上证基金指数和股票指标之间产生的关系,利用脉冲响应来检验。检验结果显示股票市场波动与基金市场行情并非同涨同跌,股票行情容易影响到基金行情的变化,而基金市场行情的波动对股市影响并无相关性,两者市场行情呈现的非对称性关系,股票行情波动强度大于基金市场行情,而基金市场行情难以较长时间带动股票行情的波动。     

基金投资交易的股价效应研究

基金投资交易活动会对股价产生什么样的影响是关系到我国证券投资基金能否起到稳定市场作用的前提性问题。本文运用协方差分解估计方法弥补公开数据不足的缺陷,对基金投资交易与其所投资股票价格变动关系进行实证研究发现:我国基金投资交易与同期股价变动显著相关;基金交易在过程中对股价形成了流动性压力;基金管理人较其他投资者具有一定信息优势,股价变动包含了基金信息交易因素。研究未发现基金系统地进行正反馈交易的证据。     

我国股市牛熊市状态中偏股型开放式基金最优规模研究

本文从实证角度出发,采用单因素方差分析法研究基金规模与基金绩效之间的关系,并应用对数变换成本模型来研究开放式基金在我国股市牛市、熊市不同状态下的最优规模,从而为投资者理性选择投资基金和监管机构制定政策提供依据。     

浅谈我国对冲基金现状及监管

随着金融改革逐渐深入,我国对冲基金规模不断壮大,规模和发展速度与其监管体系的完善程度还存在一定的差距,具体监管细则也在不断的借鉴和摸索中。本文通过分析对冲基金的自身特点以及在全球和中国的发展情况,找出目前其存在的问题,结合我国现有的监管体系,提出几点对冲基金监管方向的建议,展望我国对冲基金的发展。     

关于股指下跌的思考——论基金经理的“羊群行为”

本文仅从上证和深证指数出发,用实证分析的方法研究基金指数与证券指数的关系,结果表明基金指数与证券指数之间存在着很强的正相关关系,说明基金对股市有很深的影响,进而通过分析基金以及基金经理的行为从而得出结论:股市的变动主要是由基金经理的"羊群行为"所导致的。     

证券投资基金管理费用的实证分析

采用多元线性回归方法,以2000-2003年我国已发行基金为研究对象,对年度基金管理费用与基金业绩、规模之间的关系进行了实证分析。结果表明:基金业绩、规模在2000年和2001年是影响基金管理费的主要因素;但自从2002年证监会全面停止提取业绩报酬之后,基金业绩对管理费用的影响不再显著,甚至出现了基金收益系数为负的怪现象。在此基础上,提出了对我国基金管理费用改革的几点建议。     

我国LOF基金规模与收益之间的实证研究

自从国内首只上市开放式基金于2004年5月12日成立以来,LOF基金发展迅速,数量增多,规模扩大。采用实证方法对15只LOF基金进行了对比和分析,通过考察样本基金在评价期内的日收益率以及与复合指数日收益率的比较,发现了LOF基金规模和收益之间存在的一些关系,为投资者选择LOF基金提供一些参考依据。     

我国LOF基金规模与收益之间的实证研究

自从国内首只上市开放式基金于2004年5月12日成立以来,LOF基金发展迅速,数量增多,规模扩大。采用实证方法对15只LOF基金进行了对比和分析,通过考察样本基金在评价期内的日收益率以及与复合指数日收益率的比较,发现了LOF基金规模和收益之间存在的一些关系,为投资者选择LOF基金提供一些参考依据。     

国际热钱与国际资产价格波动

对冲基金规模与主要证券市场指数及代表性商品价格变动的相关度具有时变性特征,相关度的聚集意味着资产价格泡沫发起;国际热钱与国际资产价格之间基本上不存在长期均衡关系,数月间的短期冲击与运动作战是国际热钱的主要运行模式;金融危机高潮之后,国际热钱开始聚集能量,对冲基金规模开始回升,石油与黄金成为其投机的重点,这意味着国际资产价格已经从底部抬头.因此,监测以对冲基金为代表的国际热钱,有助于我们监测国际资产价格走势和泡沫的形成,结合国内实体经济的供需状态,可以监测通货膨胀的抬头.     

居民可支配收入、制度环境与私募基金规模

以我国证券投资基金业协会对各地级市统计的私募基金规模数据为研究样本,研究居民可支配收入、制度环境与私募基金规模之间的关系。结果显示:居民可支配收入越高,私募基金发展越快;居民可支配收入对私募基金规模的正向影响在制度环境较差的地区更为显著,但这一影响会随着制度环境的改善而减弱。在私募行业快速发展的背景下,探究影响私募基金规模快速发展的因素,能够为国家强化私募基金行业监管、促进私募基金发展提供理论支持。     

平稳行情下基金业绩持续性研究

本文以成立于2017年前的股票式及混合式基金为样本,使用FF因素模型研究在不同市场行情下取得高收益的基金未来业绩持续性。研究发现在平稳行情下取得高收益的基金,基金未来业绩更具有持续性。本文提出“平稳”收益率指标,是衡量基金业绩真实情况的一种新的指标,对基金未来业绩具有显著预测能力,为投资者选择合适的基金提供一定的的参考意义。     

开放式基金赎回影响因子研究

本文以我国开放式基金的赎回现象作为研究对象,分析了基金成立时间、收益率、分红情况、基金规模、基金净值、投资者结构等因素和基金赎回率的关系,并选取2005年年底至2007年上半年的开放式基金数据,对这些基金赎回的影响因子进行实证分析,试图揭示这些因子对基金赎回率的不同影响。     

股债齐跌，如伺选择债券基金

目前的市场行情,导致债券基金业绩分化明显。今年以来,尤其是下半年,股市、债市双双重挫,债券基金保持6年正收益的优异成绩单被改写,业绩差距日益悬殊。     

我国偏股型开放式基金合理规模分析

我国的开放式基金经过近五年的迅猛发展,无论在基金家数上还是在规模差异上均不断扩大.本文从实证的角度出发,通过对同类的开放式基金(以偏股型基金为例)的不同规模与其绩效之间关系的考察,揭示基金规模与绩效变化趋势之间的规律,为投资者的基金投资提供时机选择的依据.     

基金规模越大越好吗

<正>目前,业界主要有两种观点:一种认为基金存在规模效应,规模越大,其业绩就会越好;另一种认为小规模基金由于其具有操作灵活的特点,更容易取得较好的业绩。那么,基金收益与规模之间到底有没有直接关系?买基金还要看规模?在投资基金的时候,最重要的考量因素往往是基金风格、历史业绩、基金经理的能力等。但是,投资者对基金规模的关注度也不低。     

我国股票型开放式基金赎回风险研究

随着我国证券市场的发展,国内开放式基金的总规模获得了超过前六年的总和。其中,股票型开放式基金资产总额在2005年之前都没有超过1500亿元,而2006年总资产扩展到了4780亿元,在2007年总资产更是达到了20350亿元。由于其具有开放式基金投资者随时赎回的特性,股票型开放式基金规模的急剧扩大,对基金管理公司提出了更高的要求,本文是在规模变动的情况下,研究开放式基金所面临的风险。     

我国偏股型开放式基金赎回行为的实证研究——基于牛市和熊市分阶段分析

我国的开放式基金在迅速发展的同时也经历了大规模的赎回。本文运用2005年第四季度到2008年第二季度58只偏股型开放式基金的相关数据,对影响基金赎回的因素进行了实证分析。特别是我国证券市场在2006年到2008年之间经历了一个较大的牛熊转换,因此有必要研究开放式基金的赎回在牛市和熊市期间不同的作用机制。通过面板回归法研究发现,影响基金赎回的因素如基金的净值收益率、基金规模、系统性风险以及分红等因素在牛市和熊市情况下对基金的赎回有着不同程度的影响。最后对基金投资者、基金管理者以及监管者提出了一些建议。     

走近私募基金一我国私募基金利弊分析与政策建议

私募基金是相对于公募的共同基金而言的一种基金类型，是一种高风险的投资基金。目前我国虽然对和募基金的规模无法统计，但可以肯定的是其规模已超过公募基金。和募基金对发展与完各我国资本市场既有危害性又有贡献性，为此，必须对和募基金采取正税与规范的态度，加强监管，促进健康发展。     

基金主动性、投资者类型与收益的相关分析

文章选取2005——2015年作为时间窗口,以混合型基金和股票型基金为研究对象,通过对基金主动性做出定义给出其衡量指标,得到如下结论:第一,基金主动性管理的确能够带来超额回报。第二,与熊市相比,当市场为牛市时这种超额回报现象会更加明显。第三,基金规模越大,会影响到基金的流动性以及基金经理的决策,对收益造成不利影响;基金相对成立的时间越长,越可能积累相关的投资经验和投资技巧,使基金有更优的收益。第四,基金类型与基金收益有着较强烈的关系,表现在普通股票型基金作为投资产品的多样性会低于混合股票型基金,从而相对收益也较低。