发挥资产管理公司在国有股减持中的作用

一、国有股减持方案及其市场反映 (一)国有股减持方案及其评议。 2001年6月14日,国务院有关部委颁布了《减持国有股补充社保基金的办法》,要求在新股发行中将有10％的国有股发行,其定价为新股的发行价。《减持办法》出台后,证券市场反映强烈,深沪股市深幅下挫,市场人     

国有股减持为哪般

<正> 我国国务院颁布的《减持国有股筹集社会保障资金管理办法》对上市公司国有股减持的方式和定价原则做出了明确规定。确定了国有股的减持主要采用存量发行方式,即将现有的国有股出售给二级市场投资者。具体发行上是以新股发行或增发股份时的融资额为基数,减持数为该基数的10％。减持定价原则上采取市场定价方式,即以二级市场价格为参考确定。这一减持方案在目前兼顾了三方利益:国有股以尽可能高的价格出售;社保基金增加了来源;股价二级市场扩容压力不大,股民也能承受。但这只是照顾了各方面利益的短期均衡,而长期平衡这三方面利益的关键却被忽     

论国有股减持与完善上市公司治理结构的辩证关系

国有股减持方案屡试屡败,究其原因和减持目标不明,甚至不正确有关.本文试图从国有股减持与完善上市公司治理结构的辨证关系角度为制订国有股减持新方案,确立新目标提出见解.     

完善国有股减持方式浅探

国有股减持是当今证券市场比较敏感的问题,目前证券市场比较低迷一定程度上与国有股减持没有找到各方均认可的方式有关;但国有股减持是解决历史遗留问题、完善上市公司法人治理结构的必由之路,也可以说是实现由我国政府主导型投资向民间投资转化的有效途径,亟须得到妥善解决.本人通过对当前证券市场国有股减持方式及相关观点的思考,提出一种国有股减持思路,与大家商榷.     

国有股减持变现之我见

在国有企业改革的历史进程中,肯定股份制和实施国有股减持,是认识的两次飞跃 国有股减持是建立现代企业制度的必要条件国有股减持变现要创新战略思路、突出市场机制国有股减持变现的新思路     

国有股减持方案的思考和建议

国有股减持症结的关键是减持价格定价依据是否合理有效.笔者从同股同权同利的角度,即国有股东应与社会公众股东取得相同收益的角度,提出国有股减持思路和方案.     

国有股减持方式评析

一、国有股减持方式及其定价。从目前国有企业改革试点方案来看。国有股减持有三种思路。一是减持国有股并使之转变为流通股;二是减持国有股以优化公司治理结构并转换企业经营机制：三是减持国有股以激励企业发展。     

论国有股减持与完善上市公司治理结构的辨证关系

国有股减持方案屡试屡败,究其原因和减持目标不明,甚至不正确有关。本文试图从国有股减持与完善上市公司治理结构的辨证关系角度为制订国有股减持新方案,确立新目标提出见解。     

国有股减持价格的浮动定价机制研究

国有股减持的关键问题在于减持价格的确定、减持运行的机制和减持的速度。本文通过浮动定价机制的设计，认为采取国有股逐步拥有流通权并选择减持，市场最终可以发现国有股的真正价值。     

略谈优先股在国有股减持中的应用

国有股减持的现行方法由于价格、时间、数量上的限制,未能高效、及时地解决国有股的问题,同时对投资者心理构成一定的冲击.在设计国有股减持方案时,需要考虑两个前提:1.该方案能否构成一个"双赢"或"多赢"的局面(包括国家、企业、投资者),2.该方案能否在最短的时间内解决国有股的减持问题.基于以上的两个前提,本文建议利用优先股来消化国有股,使国有经济从部分行业和公司进行战略性退出.     

减持国有股对上市公司财务管理的影响

我国上市公司中的国有股减持问题是国有企业改革向深层次迈进的重要一步,其减持方式可以是多种多样的,主要包括:国有股配售、国有股回购、可转换债券、协议转让等方式。财务管理是企业管理的重要组成部分或者说企业管理以财务管理为中心,这一点已成为共识。因此,笔者认为:上市公司在选择减持国有股的方式时,除了考虑内外其他因素外,还必须充分考虑减持国有股对上市公司的筹资活动、投资活动和分配活动的影响,即从财务管理的角度来审视国有股的减持方式。     

浅谈国有股减持的配套机制

文章主要从国有股减持的配套机制,即立法机制、管理运营机制等方面对国有控股公司特别是国有上市公司进行了讨论,探究了保障国有股减持进行的相关配套机制.     

基于股权分置改革视角下上市公司现金股利政策分析

国有股减持,是在中共中央十五届四中全会《关于国有企业改革与发展若干重大问题决定》中提出来的。由于历史遗留问题和股票计划额度管理原因,我国现行上市公司的股本结构普遍存在国有股、法人股、流通股。但国有股、法人股在总股本中所占比重过大的问题日趋突出,国有股减持始于2001年6月13日国务院的发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》,减持国有股的对象指社会公众及证券投资基金等公共投资者。减持国有股所筹集的资金交由全国社会保障基金理事会管理,具体管理办法由财政部另行制定,报国务院批准后实施。然而在四个月后沪深两市股指分别下跌700点和1670点,1．8万亿总市值和5000亿流通股市值灰飞烟灭。同年十月底,中国证监会宣布停止减持国有股。     

基于利益均衡视角的国有股减持定价策略探讨

2007年6月,国家发布了新的国有股减持办法,提出以市场价格为基础作为转股价格.本文认为,减持价格不能脱离市场价格,但又不能完全按市场价格,应是介于国有股成本价与流通股市价之间的使国有股股东与流通股股东双方利益达到均衡的一种价格.     

论国有股减持对证券市场的影响

我国证券市场正面临着经济全球化所带来的挑战,上市公司的国有股,法人股的减持以及逐步上市流通,是我国证券市场与国际市场接轨的必然要求.国有股减持既关系到证券市场的稳定和发展,也涉及到所有投资者的切身利益.     

国有股减持的制度根源和路径选择

国有股减持,特别是上市公司的国有减持,已成为我国证券市场最为关注的问题之一。2001年6月12日,国务院关于《减持国有股筹集社会保障基金管理办法》出台后,股市的反应是应声下跌,最后因对证券市场稳定性的冲击太大,于2001年10月22日暂停执行该办法。2002年6月23日,国务院决定,对国内上市公司停止执行该办法。一项本来方向正确的制度创新因为操作的简单化而陷入一种锁定状态,引发理论界的争议和研究。本文拟从国有股减持的制度根源和国有企业改革制度变迁及减持的最优路径选择来研究国有股减持。一、国有股减持的制度根源中国改革的制度变迁…     

国有股减持方案的思考和建议

国有股减持症结的关键是减持价格定价依据是否合理有效。笔者从同股同权同利的角度,即国有股东应与社会公众 股东取得相同收益的角度,提出国有股减持思路和方案。     

对停止国有股减持后的理性思考

国有股减持曾被众多专家认为“多赢”,却无法摆脱“多输”的尴尬现实,最后被迫停止减持。本文认为,国有股减持失败,有理论和政策上的缺陷,主要有:主观色彩浓厚,以行政命令代替市场机制;以“弥补社保资金缺口”为减持的目的不合理;减持价格过高;减持过程中部分企业违法等。当然停止减持并不意味着永远放弃减持国有股,在条件和时机成熟时,还可以再减持,这就必须做到:一要依法办事;二要确立合理的减持价格;三要正确处理减持和社保基金之间的关系;四要采取多样化的减持途径。     

关于国有股相对减持的探讨

国有股减持问题，是近来经济学界讨论的热点之一。笔者认为，国有股减持应从相对和绝对两个角度进行分析，从我国当前的情况看，走相对减持之路更为恰当。     

国有股减持路径的模型研究

本文从公司控制权市场的作用机理入手,探讨了两种不同的国有股减持方式－－渐进式的减持方式和一步到位式的减持方式对公司治理结构和公司价值的影响,得出了一步到位式的减持方式更有利于公司价值提升的观点,并在此基础上就国有股减持的具体模式提出了相应的建议。