风险投资对科创板中小企业技术创新的影响研究

科创板主要面向进入成长期且具有良好发展潜力的中小企业，探索促进这类企业创新能力提升的有效路径具有完善资本市场、促进科技型中小企业做大做强的双重意义。本文筛选出196家在2019—2022年发行上市的科创板的中小企业作为研究样本，运用多元回归分析的方法，实证研究了风险投资对科创板上市的中小企业技术创新的影响。结论表明，风险投资的进入与科创板上市中小企业的创新投入有显著的正相关关系。本文认为政府应鼓励风险投资积极介入科技型中小企业发展，助力提升企业创新能力。     

中小企业板与风险投资的退出

2004年5月27日，在深圳证券交易所设立的中小企业板块正式启动。2004年6月25日，包括浙江新和成股份有限公司在内的8家中小企业在深交所中小企业板整体打包上市，这标志着中国中小企业板正式开板。中小企业板块预期将重点安排主板市场拟上市公司中具有较好成长性和较高科技含量的中小企业发行股票和上市，因此很多人都认为其将为风险投资提供一条新的退出途径。中小企业板经过一年多的运转，对风险投资退出的效果如何值得分析探讨。     

2006年度中小企业保荐上市工作的思考

2004年初中国证监会在发行上市环节正式实施保荐制度。中小企业板是在全面实施保荐制度下启动并运作的全新板块。从2004年5月份启动到2006年12月1日，中小企业板发行上市的公司数量已经达到100家。中小企业板整体运行情况良好，这与保荐制度充分发挥作用密不可分。     

创业投资支持的中小企业板上市公司IPO效应实证研究

作为我国证券市场的重要组成部分,中小企业板最初是作为创业板的过渡而设立的,创业投资又是中小企业板和创业板的主要参与者之一,对上市公司IPO前后的经营业绩有重大影响。本文以深圳证券交易所中小企业板上市公司为研究对象,对我国中小企业板市场做出总结,从创业投资的视角,采用统计性描述、参数和非参数检验、回归分析等方法对样本公司IPO前后经营业绩的变化做出分析,以检验我国中小企业板市场是否存在IPO效应。对我国中小企业板和创业板的完善、多层次资本市场的发展具有非常重要的现实意义。     

ETF上市对中小企业板市场质量影响的研究

本文探讨中小企业板交易型开放式指数基金（中小板ETF）上市交易对市场质量的影响。研究结果发现：中小板ETF上市交易后，以Amivest比率衡量的中小企业板价格指数（中小板P指数）的流动性是增加的；以GK波动值衡量的中小板P指数的波动性是减小的：市场效率系数法与暂时性价格变动效果分析结果均显示：中小板ETF上市交易后，中小板P指数定价的有效性得到提升。综合来看，引入ETF交易后，中小企业板市场的整体质量变好。     

中小企业板建设与民营上市公司治理

深圳证券交易所启动的中小企业板块是我国证券市场体系发展中一件很有意义的事情。中小企业板中80～90％的上市企业都是民营企业，探讨中小企业板的发展必须要关注民营上市公司的发展。在这次“中小企业融资论坛”上，大家谈得最多的并不是具体的融资方式和融资途径，而是上市企业的诚信问题、信息披露等问题，这实际上都是公司治理问题。下面我就中小企业板建设与民营上市公司治理问题谈几点个人看法。     

聚焦2006

进入10月以来，中小企业板发行上市进程明显加快。中小企业板开始批量发行，发行节奏由每周2家、分次核准，调整到每周3—4家、一次核准。截至11月15日，新老划断恢复首发后，中小企业板有39家公司首次公开发行，发行股数合计17．05亿股，发行后总股本合计5609亿股，已确定发行价格的36家公司融资总额合计119亿元。如此看来，年内中小企业板上市企业达到100家已无悬念。中小企业板一路走来，对广大中小企业的“培育、规范、引导、示范”作用以及所产生的广泛的社会影响，令人关注的程度远胜于其自身规模的扩张。     

长风破浪会有时直挂云帆济沧海——记深交所发审监管部

2007年10月12日上午．深交所三楼大厅济济一堂，广陆数测、江特电机两家公司的上市仪式正在进行。随着开市钟声的敲响，两家公司成为登陆中小企业板的第175、176家上市公司。自2004年以来，上市仪式的钟声一次次在深交所的大厅响起，伴随着这凝重的钟声。中小企业板不断成长壮大。经过三年多的发展。中小企业板目前已经初具规模，规则体系逐步完善，并初步树立了诚信之板的市场形象。     

中小企业上市第一波

江浙、广东和重庆的企业向中小企业板发起了第一轮上市冲击波。截至6月3日，已披露的上市企业共有5家。从地域分布来看，东部沿海地区的中小企业占有明显的上市资质优势。     

漫谈中小企业板

2004年6月25日，首批备受市场瞩目的中小企业板“新八股”在深圳证券交易所挂牌交易。中小企业板块的推出，最高兴的恐怕就是那些一直在申请上市，但一直没有如愿的中小企业了。根据开设中小企业板的最初设想，设计者“倾向于每年让150家左右的企业发行上市，在三年左右时间达到500家的规模，而每家公司的流通盘规模在3000万股左右”。如果按照这个速度推进，约等于每周有3家企业约1亿股发行上市，这无疑将给中小企业到股市募集资金带来了更多的机会。     

论我国中小企业海外上市的市场选择

本文对我国中小企业海外上市的背景进行分析,总结了我国中小企业海外上市背景的特点,并结合我国中小企业板的发展情况,分别从IPO上市数量、融资额及公司行业分布等情况比较分析我国中小企业海外上市的现状,从而从定性的角度分析了我国中小企业海外上市的市场选择特点。     

加快中小企业上市培育进程专题：把握市场机遇深入推进中小企业上市保荐工作——在中小企业上市推广工作座谈会上的讲话

当前资本市场的新政策、新变化，为加快推动中小企业上市创造了良好的氛围。从今年5月底恢复新股发行以来，中小企业板发展势头良好，中小企业发行上市呈现出三个特点：（1）发行审核程序简化，发行提速、效率明显提高；（2）发行股价和发行市盈率相对较高，投资者认购踊跃；（3）上市首日交易活跃。     

中小企业板要走自己的路

深圳中小企业板即将启动，此消息引起业内一片骚动。但是按现行设计方案设计的中小企业板，是不是中国资本市场所需要的中小企业板?这种中小企业板是否为中国纳斯达克市场的雏型并将转换为纳斯达克市场?对于这些问题，无论是国内业界还是理论界都没有认识清楚。     

我国“新三板”市场发展与中小企业融资分析

"新三板"市场的建立和完善是我国建设多层次资本市场的重要举措,未来的"新三板"市场将会成为我国多层次资本市场的塔基部分,为我国的中小企业融资提供有力支持。然而当前中小企业在面临是否挂牌"新三板"市场时仍需谨慎决策。由于转板规则尚未推出,中小企业挂牌新三板市场虽然能提升企业知名度和信誉度,并且在短期内进行私募股权融资或完善公司治理结构,但是却也为以后在创业板或中小企业板发行股票与上市增加更多的不确定因素。     

我国“新三板”市场发展与中小企业融资分析

"新三板"市场的建立和完善是我国建设多层次资本市场的重要举措,未来的"新三板"市场将会成为我国多层次资本市场的塔基部分,为我国的中小企业融资提供有力支持。然而当前中小企业在面临是否挂牌"新三板"市场时仍需谨慎决策。由于转板规则尚未推出,中小企业挂牌新三板市场虽然能提升企业知名度和信誉度,并且在短期内进行私募股权融资或完善公司治理结构,但是却也为以后在创业板或中小企业板发行股票与上市增加更多的不确定因素。     

新制度提升发审效率中小企业有望实现“百日上市”

深交所中小企业板发行近期呈现加速态势。10月30日之后的两周时间里，将有10家中小企业完成发行或即将发行新股，这明显超过了以往5个月共发行26只新股的速度。业内人士表示，资本市场的新政策、新制度和新变化，使得中小企业发审效率得到提升，目前中小企业板完成改制到上市间隔最短仅需三、四个月时间。     

北京完善中小企业上市培育服务体系

北京市金融工作局与深圳证券交易所近日签订《北京市中小企业上市培育工作合作协议》,将进一步加强北京市中小企业的上市后备资源培育,支持和推动符合条件的北京市企业在中小企业板和创业板发行上市;在股份代办转让系统挂牌转让;推动上市公司再融资和并购重组。     

中小企业板尘埃落定

深圳交易所在2004年5月27日正式举行中小企业板启动仪式，沸沸扬扬传了数月之久的中小企业板终于“上市”了。同年6月“新八股”也都陆续挂牌。目前，中小企业板已经发展到了38家，虽然这个数字和主板的1300余家上市公司相去甚远，但已经形成了一定的规模。据统计，中小企业板2004年三季度主营业务收入共达179．98亿元，同比增长32．08％；实现主营业务利润35．85亿元，同比增长27．44％；实现净利润10．41亿元，同比增长17．85％。     

内源融资能力、资本结构对信贷融资成本的影响--基于中小企业的实证研究

论文以中小上市企业自身内源融资能力、资本结构因素为观察点,以中小上市企业信贷融资成本为研究对象,选择2007-2013年共7年的深市中小板55家上市公司作为研究样本,实证分析了中小企业内源融资能力、资本结构对中小企业信贷融资成本的影响。结果显示中小企业的内源融资能力越强,资本结构对债务融资的依赖性越弱,中小企业的信贷融资成本越低。因此中小企业应提高自身的内源融资能力,优化资本结构,从而降低自身信贷融资成本。     

国内证券市场动态

深交所发布《关于中小企业板上市公司实行公开致歉并试行弹性保荐制度的通知》，自发布之日起实施。