我国企业债券市场发展的深层次思考

我国企业债券市场相对于规模庞大的国债市场和正在蓬勃发展的股票市场来说,存在着规模小、地位低、市场化程度不高、品种单一及流动性差等缺陷。有鉴于此,我们可以考虑通过以下措施:修正和完善相关法律法规;从制度安排入手,在发行制度、交易制度、市场准入制度、信息披露制度等诸方面进行改革,为企业债券的发展拓展出较为广阔的空间;通过产权改革,塑造真正的企业债券市场主体;提高企业债券信用程度;调整企业债券的期限结构,并不断进行品种创新,满足不同投资者的投资需求;增强企业债券的流动性;等等,来促进债券市场健康发展。     

对发展我国企业债券市场的思考

我国的企业债券市场发展一波三折，从二十世纪80年代初到1986年是中国债券市场发展的萌牙阶段，这一时期主要是一些企业自发地向社会或内部发行不同形式的有价证券进行集资活动，这时的企业债券市场规模小，中央政府和管理机关还有没公布规范企业债券市场的有关条例，1987-1992年是初期发展阶段，1987年3月，国务院开始对企业债券进行统一管理，颁布实施了《企业债券管理暂行条件》，1987年开始编制初步的企业债券发行计划，发行量至1992年呈逐年上升趋势，1993年和1994年是调整阶段，1995年至今是恢复阶段，尤其是1995年，《中共中央关于指定国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标的建议》明确指出，要积极稳妥地发展债券融资，为企业债券进一步指明了政策方向，自1999年以来，企业债券市场进行了一系列创新，进一步完善企业债券市场的品种结构，机构投资者如何证券投资基金的发展也增加了对企业债券的需求。     

关于我国企业债券市场发展问题的思考

20世纪90年代以来，我国金融市场中的直接融资有了较快的发展，但是，作为直接融资重要组成部分的企业债券融资数额却明显偏小。本认为，我国企业债券市场的发展主要受到国家金融政策、金融制度、企业产权制度改革滞后、社会信用体系不完善等方面的制约。通过深入分析这些深层次原因，本有针对性地提出了促进我国企业债券市场发展的对策建议。     

我国企业债券市场发展的深层次思考

企业债券是债券发行人为筹措资金而向债券投资者出具的、并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。在西方成熟的资本市场中，通过发行企业债券来募集资金已成为企业筹资的主要手段，企业债券的融资额通常是股票市场的3～10倍，有的国家股票发行甚至出现负数，即新发行的股票比不上退市股票的数量，且企业债券的发行规模越来越大，甚至超过了国民生产总值。     

发展我国企业债券市场的对策选择

我国企业债券市场面临的几个现实问题1.企业债券市场的流通渠道不畅从我国企业债券市场发展过程看,发行市场虽一波三折,但一直在发展并逐步成熟,而流通市场却不尽如人意,企业债券的换手率明显低于其他金融品种。企业债券流通市场不活跃的原因很多,一是由于不同管理层对企业债券     

发展我国企业债券市场的路径选择

我国企业债券市场的发展主要受到政府干预过多、发债主体单一、市场流动性不足、企业积极性不高、信用评级体系不完善等方面的制约。我们应从正确评估我国的企业债券市场、大力发展信用评级机构、提高债券流动性、实现企业债券利率的市场化、改进和完善企业债券监管制度、积极引导国有企业利用债券融资、不断改善我国企业债券市场的发展环境等方面促进我国企业债券市场的发展。     

发展企业债券市场的关键在于增强企业债券流动性

我国企业债券市场的发展远远滞后于股票市场和国债市场的发展，其原因是企业债券市场缺乏流动性，无法吸引机构投资者，阻碍了企业债券的市场化进程。增强企业债券流动性的有效途径是增加企业债券品种和发债主体，调整债券结构，发展地方企业债券市场，培养机构投资者。     

发展企业债券市场的思考

我国企业债券市场发展中存在的主要问题是制度环境问题和市场能力问题。制度安排出现缺陷、市场能力低下特别是市场流动性差是造成我国企业债券市场不发达的主要原因。     

发展企业债券市场的战略性思考

目前我国企业债券市场，从总量上看发展不连续，规模过小；从结构上看，企业融资过度依赖于股权融资，而忽略了债权融资，企业债券发行规模与节奏尚不能对宏观经济指标的变动作出适应性反应。造成这种现象的原因，既有制度缺陷，又有思想认识，中介机构，市场监管等方面的问题，因此，以制度创新构筑我国企业债券市场发展战略，同时教育投资，培养理性的企业债券投资是根本之策。     

设立偿债基金规范企业债券市场

近年来,我国企业债权融资未得到多大发展,这是因为国家在转机建制中,大力进行股份制改造,对于企业债券未能顾及,这与国际上８０年代后债权融资兴起、股权融资衰落的潮流,相去甚远。目前美国债市规模约为股市的５倍,大多业绩好的公司都不愿股权旁落而重视债权融资的作用。我们相信,在股份制改造高潮后,企业债券的发展也不可避免。如何进行债权融资,如何规范债券市场的运作,正是当前我们应该考虑的。发行债券,学者们力主建立信用评级制度、中介机构审查制度、大公司担保及资产抵押制度等,这都是为债权人着想。实际上,衡量发行公…     

我国企业债券市场发展缓慢的原因及对策

20世纪90年代以来,我国金融市场中的直接融资有了较快的发展,但是作为直接融资重要组成部分的企业债券融资数额却明显偏小。我国企业债券市场的发展滞后有着多方面的原因,本文分析了其中的一些原因,并有针对性地提出了促进我国企业债券市场发展的对策建议。     

企业债券市场：纵向发展与横向比较

按国际惯例，只有股份有限公司才可能发行公司债券。由于许多企业没有实行公司化改制，所以中国目前既有公司债券。其中，股份有限公司、部分有限责任公司和国有独资公司可以发行公司债券。一般的企业则可以申请发行企业债券。发行债券都要经过审批。企业债券由中国人民银行和计划部门审批，公司债券由中国证监会审批。1994年生效的《公司法》和1999年7月1日生效的《证券法》对公司债券的发行做出了法律的界定。在讨论中国的企业债券与公司债券市场时，习惯上往往统往为企业债券市场。到目前为止，我国已累计发行企业债券2000多亿元，其中以国有大型企业、大型项目为主。     

我国企业债券市场发展缓慢的原因及对策

20世纪90年代以来,我国金融市场中的直接融资有了较快的发展,但是作为直接融资重要组成部分的企业债券融资数额却明显偏小.我国企业债券市场的发展滞后有着多方面的原因,本文分析了其中的一些原因,并有针对性地提出了促进我国企业债券市场发展的对策建议.