我国“保险+期货”模式的优化研究

国际地缘政治、贸易保护主义和全球气候变化等因素对我国农产品价格形成了一定威胁“,保险+期货”作为分散价格风险,保障农民收益的金融手段受到高度重视。为完善我国农产品风险管理体系,优化“保险+期货”发展模式,本文总结借鉴美国使用期货的经验,分析了我国“保险+期货”阶段性发展成效以及运行过程中存在的难题,并提出将该模式作为保障农民基本收益的工具手段,纳入以农业保险为基础的农业风险的管理体系当中,促进保险和期货的结合,提升金融赋能我国农业保险高质量发展效能。     

农业“保险+期货”发展问题与对策

<正>经过多年努力，我国基本构建了以政策性农业保险为基础的农业风险管理体系。同时，保险公司、期货公司、期货交易所和地方政府根据农民管理价格波动风险的现实需求，相互协作、合力探索出了管理农产品价格风险的“保险+期货”模式。我国“保险+期货”是建立在农业保险和期货市场不断发展完善基础上，两个风险管理市场密切协作、有效管理农产品市场价格风险的重大创新。该模式自2015年8月以玉米价格险为开端，     

糖料蔗“保险+期货”模式的实践探索与优化对策研究——以广西为例

“保险+期货”模式是缓解农产品市场风险、促进农户增收的重要举措。文章基于广西开展的糖料蔗“保险+期货”与糖料蔗价格指数保险项目,归纳总结广西糖料蔗“保险+期货”模式的实践现状和存在问题。研究发现,广西糖料蔗“保险+期货”模式存在制度供给与配套设施不健全、地方财政支持压力大、保险公司参与内生动力不强、产品设计不完善等现实问题。为促进糖料蔗产业高质量发展和全面推进乡村振兴,在借鉴国内典型农产品“保险+期货”模式的经验基础上,文章提出完善跨领域的制度环境与风险监管机制,优化“保险+期货”政策支持体系,改进保险和期权产品方案设计,提升保险公司的风险管理水平和相关经营主体的风险管理能力等优化对策。     

“保险+期货”模式能实现农产品市场风险管理闭环吗?

“保险+期货”作为创新型的农业风险管理模式,已连续七年被写入“中央一号文件”,经过多年发展,逐渐形成了覆盖多种农产品的产品谱系。本文以“保险+期货”模式的定价机制与风险敞口为切入点,结合现有试点品种,对“保险+期货”模式的适用性及其风险管理效应进行科学评估。研究发现：第一,波动率是影响“保险+期货”成本的关键变量,其中价差期权与障碍期权费率随波动率增幅趋减,是极端行情中的“保守型”选择;第二,针对不同波动率的期货品种,采用梯度保障水平和差异化定价策略,能达到降本增效的效果;第三,“保险+期货”存在对冲与基差风险,在波动率低、标准程度高的承保品种上更可能实现风险管理闭环。本文研究以期为优化保险合约设计提供参考,进一步推动“保险+期货”对标降本、提质增效。     

套期保值效果与“保险+期货”赔付合理性——基于玉米和大豆试点项目的实证分析

“保险+期货”能够有效弥补农产品价格保险在目标价格厘定困难和缺乏系统性价格风险分散途径方面的缺陷,规范农产品保险的承保及理赔标准。但期货价格对个别试点地区现货价格代表性不高、期现价格联动性不足等问题,导致参保农户时常会面临赔付不足或赔付过度的情况。本文采用玉米和大豆“保险+期货”试点项目数据,分析了“保险+期货”的赔付情况及对农户生产经营风险的实际保障效果,在此基础上,实证分析了农产品期货市场套期保值效果对“保险+期货”赔付合理性的影响。研究表明,套期保值效果越好,“保险+期货”项目的赔付偏差越小,套期保值效果的提高能显著增加“保险+期货”项目的赔付合理性,但影响效果在不同实施模式和区域间存在一定差异。本文建议完善农产品期货市场基础设施,制定更为合理的赔付标准,规范查勘定损工作,以改善赔付合理性。     

基于“保险+期货”的小微农业主体价格风险管理

近年来,"保险+期货"模式在各地陆续试点推出,正逐渐成为我国小微农业主体主动管理农产品价格风险的新型优质工具。本文考察了"保险+期货"模式的基本原理、运行情况、服务功能以及实践中存在的问题,分析表明:一是期货价格保险相较于传统目标价格保险,其在目标价格和结算价格厘定、风险对冲机制、价格透明度和历史数据完整性等方面具有比较优势;二是"保险+期货"模式具有有效整合分散型小微农业主体、实现跨市场套期保值、锁定未来销售价格、优化粮食作物种植结构等功能。基于此,本文提出构建金字塔型目标价格保险制度的设想,并从政策环境、保险市场、期货市场三个方面阐述政策建议。     

保险公司视角下的"保险+期货"定价模型及其验证

"保险+期货"产品费率厘定不准确会导致项目的实际赔付率与预期赔付率出现偏差,造成不同主体间利益的不平衡,影响这一创新产品的良性发展.本文在预测农产品价格的基础上,将农产品价格数据特征及保险条款因素与"价格保险"的定价模型进行了耦合,通过Copula对存在关联关系农产品价格和产量分布进行了连接,结合目标价格、目标产量、保险条款改写"收入保险"定价模型的有关算法,优化了"保险+期货"产品的定价过程.验证表明,优化后的定价过程可以提升"保险+期货"产品的定价精度.此外,本文还对"不同于美式期权、欧式期权、亚式期权的'农产品期权'的定价",起始价格、预期平均价格在期权定价中的对接,历史数据特征、保险条款因素与期权定价模型的耦合,不同行权价格、不同期权类型、不同行权条件下的期权换算等问题进行了技术性探讨.     

我国“保险+期货”模式的运行机制、国际比较与政策取向

“保险+期货”模式作为一种有着鲜明“本土化”色彩的新型农业市场风险管理工具,近年来受到各方关注,并实现了快速发展。从国际视野来看,美国的农业收入保险也利用了期货市场的价格发现功能,是近年来我国学习和借鉴的对象。论文回顾了我国“保险+期货”模式兴起的历史背景,总结了“保险+期货”模式在业务分工、风险管理功能、财政补贴与金融联动等方面的运作特征,从期货市场的功能运用、定价机制、风险分散机制、政府财政支持、监督与管理等方面比较了“保险+期货”模式与美国农业收入保险的运作机制,对“保险+期货”模式的发展定位、“保险+期货”模式与农业收入保险的协同发展、“保险+期货”模式的保费补贴、“保险+期货”模式的监管等问题进行了讨论。     

保险与期货对接服务农业风险管理的模式分析

农业保险和农产品期货市场都是政府服务农业、保障农产品安全战略的重要金融渠道。2016年《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》首次从国家政策层面对保险与期货对接模式进行了肯定,“十三五”规划纲要也明确要求稳步扩大保险与期货对接模式的试点,国家通过市场化轨道推动农产品价格形成机制改革的步伐又向前迈进了一步。保险与期货对接模式对于确保农业供给侧结构性改革以及农业风险管理体制的重建具有重大意义。本文在分析保险与期货对接模式的实施背景以及理论可行性的基础上,借鉴美国农业风险管理模式的内容和经验做法,梳理我国保险与期货对接模式的现状与问题,为我国“保险+期货”模式的更好发展提供有效且具有实操性的参考意见。     

“保险+期货”服务农业发展的经验与路径

作为我国特有的农业风险管理模式,"保险+期货"模式的创新之处在于较好对接了农户应对农产品价格波动的迫切需求与期货市场的风险管理功能。在该模式下,农户并不直接参与期货交易,保险公司也提前锁定了价格风险,而由期货风险管理公司通过复制期权的形式入场对冲交易,交易风险低、可操作性强、市场接受度高,取得了良好的经济效益和社会效益。现阶段"保险+期货"模式主要依托期货交易所采取专项补贴与市场化运作相结合的经营方式,在资金支持、品种研发、持续经营等方面仍有广阔的探索空间。从境外经验来看,一方面政府补贴力度较大,另一方面市场化程度更高,包括农业保险公司在内的各类市场主体均可广泛地利用期货衍生品市场管理风险,其专业优势明显,经济效益显著。鉴于此,有必要引入保险公司等各类市场主体直接利用期货市场管理风险,更好满足农业经济发展的现实需求。     

农产品"保险+期货"价格风险管理机制研究综述

新冠肺炎疫情、中美贸易战、非洲猪瘟等事件加剧了我国农产品价格波动幅度,探索新的避险方式、稳定农产品价格、保障我国粮食安全迫在眉睫,"保险+期货"模式成为一种重要的价格风险管理工具.本文对国内外"保险+期货"的文献进行全面回顾,从运行机制、定价方式、实施效果、制约因素等方面进行梳理.研究表明,"保险+期货"是规避价格风险...     

国内农产品“保险+期货”发展研究

农产品"保险+期货"作为创新型农业风险管理工具,为农户提供了应对农产品价格风险的工具,激活了期货市场的价格发现和风险转移功能,为保险公司找到了新的风险转移途径。农产品"保险+期货"在中国还处于试点阶段,如何开拓与普及,如何使其提升效率,还有许多需要深入研析与探讨的问题。论文通过分析农产品"保险+期货"制度的运行机理,梳理国内的试点实施现状,在识别试点过程中主要问题的基础上,提出了进一步促进及完善我国农产品"保险+期货"的对策建议,以期为构建高效率的农产品价格风险管理制度提供决策依据。     

"保险+期货"模式在养殖成本风险管理中的应用 ——以海口养殖类价格险为例

在当前国际贸易形势愈加复杂的情形下,养殖户受粮食价格波动制约,面临较大的养殖成本风险,其中"保险+期货"模式能够有效防范饲料价格波动带来的风险.以2019年在海口市开展的养殖类"价格保险+期货"试点为例,围绕试点项目运行机制、项目运行效果、项目优势与存在的问题等方面展开分析.结果表明:试点项目成效明显,成功为养殖户规避了饲料价格上涨带来的成本风险,有利于推动海南省养殖业的稳定发展;但试点项目依然存在保费过高、"基差风险"难以避免等不足.最后,针对养殖类"价格保险+期货"模式的推广提出政策建议.     

美国牲畜价格指数保险的经验及局限性

美国的牲畜价格指数保险是世界上最早产生且保险方案相对比较完善的农产品价格保险,它是美国将作物收入保险的经验向畜牧业延伸的结果。通过保险方案的设计和再保险安排,美国牲畜价格指数保险在解决农业价格保险可行性问题上取得了一定效果。相对于期货与期权工具,美国牲畜价格指数保险具有准入门槛和交易成本更低等优势,但也存在操作不够灵活等劣势,总体而言,更适合美国的中小规模生产者,而对大规模生产者吸引力较弱;且与期货与期权工具类似,美国牲畜价格指数保险只能提供年度内的价格风险保障,无法如美国的农产品计划项目那样提供跨年度的价格风险保障。从运行结果来看,美国的牲畜价格指数保险的承保规模较小,且没有发展成为美国占主导地位的价格风险管理工具的趋势。美国牲畜价格指数保险的经验及局限性对中国具有如下启示:错开农产品价格保险的承保期间;建立农产品价格保险再保险制度;探索多种政策可能性管理农产品价格风险。     

“保险+期货”试点效果评估——基于精准扶贫视角

在农产品价格市场化不断推进的背景下,农民除了面临自然灾害导致农产品产量降低的风险,还要面临农产品市场价格波动的风险.近年来我国推出了“保险+期货”这一新兴模式,本文先介绍了多年来我国在助农方面的工作,然后进行了相关的文献梳理,接着列举了三个试点地区苹果期货在这一模式下的应用,说明其在精准扶贫过程中的重要意义,最后指出了...     

“保险+期货”模式的收入保障现状与发展改革方向

过去两年,＂保险＋期货＂试点在解决农产品价格波动问题上取得成效,为进一步提高农户收入保障水平,2018年中央一号文件提出＂探索成本保险和收入保险试点,加快建立多层次农业保险体系＂的新目标。本文对目前＂保险＋期货＂模式的收入保障机制详细阐述,就其进一步发展的困境进行分析,从提高保障水平和降低承保成本入手,对我国农产品收入保险的方案设计提出建议。     

精准扶贫视角的“保险+期货”模式风险管理研究

农产品"保险+期货"模式对转移农产品市场风险,实现农业和农民稳定增收,特别是对贫困农民转移市场风险,实现"十三五"扶贫攻坚和精准脱贫目标作用重大。而作为一种新型金融工具的创新,"保险+期货"试点项目在实操过程中也衍生出新的风险因素。论文从"保险+期货"模式助力精准扶贫的现状出发,分析了其面临的定价倒挂、操作困难、基差严重、流动性弱、违约可能性高、系统性波动、流程断裂七大风险,借鉴了美国农业保险与期货市场发展的先进经验,从精准扶贫视角提出了风险管理的政策建议。     

农产品期货价格保险及其在价格机制改革中的作用

目前我国农产品价格机制改革面临困境,价格指数保险又具有一定的局限性,农产品期货市场因其价格发现功能及对冲机制,使得农产品期货价格保险具有相对优势。本文研究了农产品期货价格保险在价格机制改革中的作用,并分析了农产品“期货+保险”的特点。研究结果显示,农产品期货价格保险是大宗及鲜活农产品价格调控的重要市场化工具,其在价格机制改革中具有显著作用。我国应增加农产品期货品种,提高市场有效性;建立再保险体系,分散系统性价格风险;促进农产品期货价格保险的发展。     

农产品“保险+期货”试点的成效、问题和建议

农产品价格的波动既影响农民的生产积极性,也影响消费者的消费预期,进而对农业供给侧结构性改革会造成重大影响。2019年中央一号文件要求完善农业支持保护制度,扩大"保险+期货"试点,支持重点领域特色农产品期货期权品种上市。由此可见,"保险+期货"渐成为我国金融市场探索推出的服务乡村振兴、支持"三农"发展的创新模式。     

农产品价格“保险+期货”风险管理模式探究

粮价形成机制改革背景下的"保险+期货"模式通过农产品价格保险以及承保风险在衍生品市场进行二次对冲,降低了各参与方尤其是农户的风险。从微观层面而言,为农业生产者提供收入保障的同时,也实现了承保风险的转移和分散;从宏观层面而言,对于服务"三农",落实农业领域改革开放要求,促进金融业发挥服务实体经济功能有着重要意义。论文在分析辽宁省试点工作的基础上,进一步讨论了"保险+期货"的优势、潜力及问题,最后提出了进一步推广试点范围,建立农产品价格风险管理机制的若干建议。