债券柜台交易的困境与前景

本文主要介绍了债券台交易当前行情冷淡的困境及原因。虽然柜台国俩具有一系列优势，但它在交易方式、品种、柜台报价等方面还存在问题，造成了当前困境。当然，在多方共同努力下，债券柜台交易的前景是乐观的。     

创新商业银行债券业务推动中国债券市场发展——在“中国债券市场：机遇与挑战”国际研讨会上的演讲

中国债券市场经过20多年的发展,取得了令人瞩目的成绩。自1981年国家恢复国债发行开始,中国债券市场从以实物券柜台市场为代表的不成熟场外市场,发展到以上交所为代表的场内债券市场和以银行间债券市场为代表的成熟场外债券市场,经历了渐次升级的嬗变过程,市场规模迅速扩大,债券种类不断增加,发行、交易方式及市场管理水平不断提高,展示了良好的发展绩效和巨大的发展潜力。     

债券业务风险管理：实例与术语

债券业务目前不仅是商业银行、证券公司、保险公司、基金管理公司的主要业务之一，而且也越来越为公司客户及个人投资者所关注。与存贷款等传统业务相比，债券业务市场导向程度高，收益性、流动性和安全性较好，风险透明便于量化和控制，业务操作与国际接轨便于引进借鉴国际先进技术、系统、管理以及促进产品创新。与股票业务相比，债券业务的收益较为稳定，组合管理和风险控制技术相对较为发达，能够满足机构客户及个人客户投资多元化的需求。     

债券柜台交易的发展历程回顾

本文简要回顾了债券柜台交易自去年在四大国有银行试点运行以来的发展历程。经历了初期短时间的快速增长后，市场陷入了较长时间的停滞，直至今年8月才出现新的转机。和其他投资市场相比，债券柜台交易有着自身的优势，如果给予足够的政策扶持，将会有广阔的发展空间。     

柜台记帐式国债交易业务介绍

柜台记帐式国债是指经人民银行批准在商业银行柜台发行和交易，以记帐方式登记债权的政府债券。     

进一步改革和发展债券回购交易

银行间债券市场回购交易的特点和作用众所周知,银行间债券市场的一大特点是债券回购占市场最大份额,从市场创立至今都是如此,这也呈现出它的货币市场方面的特点。从2006年前11个月统计看,回购交易为24．5万亿,占市场总交易量的70％多。其中,回购中做得最多、量最大的是质押式回购,相对而言,买断式     

业务创新与传统银行柜台的弱化

我国商业银行当前的业务交易模式普遍以传统的柜台服务为主，用昂贵的劳动力成本去完成大量低收益的业务，劳动生产率低下，且给业务量的增长划上了封顶线。面对入世后巨大的挑战，如果不进一步加快金融工具和交易模式的创新步伐，大幅降低经营成本，提高劳动生产率，实现利润最大化，我国商业银行在入世后的新一轮竞争中将会处于非常被动的局面。     

银行间债券业务运作新思路

中国银行间债券市场方兴未艾，发展势头良好。在当前形势下，对于运作银行间债券业务应该树立何种理念，遵循怎样的思路，笔者谈了自己的看法。     

关于债券市场发展模式的几点思考

进一步发展债券市场是发展我国金融市场、扩大直接金融比重的重要任务。如何选择债券市场的发展模式，则是实现债券市场较快发展的重要问题。综观各国债券市场发展的历史和现状，发展债券场外市场是实现债券市场全面发展的关键。     

规范、有序地发展债券买断式回购业务

4月17日，中国人民银行颁布了2004年一号令，宣布自5月20日起《全国银行间债券市场债券买断式回购业务管理规定》(以下简称《规定》)正式施行。买断式回购业务在银行间市场正式启动。     

中国债券市场的创新品种研究——浅谈债券买断式回购业务

该文就中国债券市场的创新品种——买断式回购业务进行了相关的研究分析。文章在分析2004年我国推出的债券买断式回购业务的重要意义，以及银行间买断式回购业务与交易所买断式回购业务区别的基础上，对目前买断式回购业务发展的现状进行了介绍，并进一步研究了目前买断式回购业务交易清淡的原因，最后提出了当前活跃买断式回购业务的相关建议。     

交易所债券回购市场发展状况与风险防范

目前交易所债券回购业务主要是新质押式回购,集中在上海市场,交易所上市的国债、可转债、公司债和企业债都可作为质押券参与回购。2011年年初到10月底,上交所新质押式债券回购总成交额为15.16万亿元,占交易所债券交易的99%,远远超过0.15万亿的现券交易。2011年第三季度,受国内外宏观经济形势走弱、资金面紧张以及信用风险担忧加剧的影响,交易所债券市场除国债基本平稳外,信用债的价格波动较大。少数债券投资者在质押式回购放大交易过程中出现较大风险,基于此本文重点分析债券回购市场的风险防范和更好发展债券回购业务的措施。     

责券市场发展与债券基金发展趋势

本文详细分析了美国债券市场与债券基金产品发展与创新的相互关系,一个成熟的债券市场是债券基金发展的前提条件,为产品的创新提供了空间。本文提出我国基金行业应抓住国内债券市场扩容这一时机,适时增加债券型产品的种类和供给,与债券市场的发展形成一个相互促进的局面。对美国市场上债券ETF的案例分析表明,可以将推动债券ETF发展作为产品创新的切入点,在为投资者拓宽固定收益类产品投资渠道的同时,解决银行间市场和交易所市场不能互联互通的问题。     

加强债券柜台交易的政策支持

债券柜台交易经过一年多的运行，虽然还不尽完善，但仍在做市商报价水平的提高等方面取得了明显的进步。新措施的出台，既充实了债券柜台交易的发展基础，也进一步拓宽了它的发展空间。然而，债券柜台交易的真正活跃及投资价值的体现，还有赖于政策的进一步支持。