国债的一级自营商制度研究

一、一级自营商制度与国债市场１、国债一级自营商制度作为国债发行和流通市场的重要参与者，一级自营商指的是若干有资格条件、有市场经验和金融实力的金融机构，在国债市场中作为“国债的市场专家”而存在，一级自营商在国债市场上承担义务并拥有一定的特权。通过国债管...     

我国国债二级市场存在的问题及对策

作为国债转让和流通的主要场所，我国国债二级市场在整个国债市场乃至金融市场中扮演着日益重要的角色。我国国债市场建设取得了令世人瞩目的成绩，但同时交易方式有限，市场分割，交易主体结构不合理等因素也制约其进一步发展。要完善与发展我国国债二级市场，就要建立全国统一、多层次、多元化的国债交易市场，建立统一的债券市场监管体系，完善交易方式；尽早出台一部专门的《国债法》等。     

国债市场存在的问题及对策研究

将国债市场做大做强，是适应我国加入WTO后债券市场逐步放开，债券市场所面临挑战的重要举措。通过对国债市场作用和存在问题的分析，提出调整国债结构、实行国债余额管理制度、国债发行转向安全的公开拍卖方式、建立统一的国债交易市场是进一步发展和完善国债市场，使之与国际市场接轨的主要途径。     

今年我国国债市场有什么新的发展？

今年我国国债市场有什么新的发展？今年我国国债市场的最重要变化，就是市场重新开始活跃，交易量增大，价格上升，参与投资国库券的个人与机构增加。以上海证券交易所进行的国债交易为例，今年月初国债交易量已超过股票的交易量。国债交易价格明显上升，去年１１月底，１...     

我国国债市场结构性矛盾的“结”与“解”——基于交易所国债价格与收益率关系的实证分析

我国自恢复发行国债以来，债市取得了长足发展，但市场的结构性矛盾正严重阻碍着把国债市场打造为核心金融市场的努力。本文选取上证所交易的十种国债，通过对他们在央行最近一次调整存款利息前后，价格与收益率关系表现的实证检验，得到了国债实际价格变动显著偏离理论值的结论，进一步分析发现这种背离根源于国债市场的结构性顽疾。最后，从国债市场的流动性供给的角度，从交易标的、交易主体和市场联系等三个方面提出了解决我国国债市场结构性矛盾的对策。     

对完善我国国债流通市场的几点思考

国债作为一种信誉极高的金融商品，其内在属性离不开流通。因此，造就一个健全的国债流通市场，是国债机制健康运行的必然要求；同时，一个规范的、高度发达的国债流通市场，也为央行实现金融调控提供了有效的平台。就当前而言，发展与完善我国国债流通市场，必须解决以下几个问题。     

国债规模与国债市场金融功能的发挥

摘要：我国国债市场的未来发展面临着维持政府财政收支平衡与促进金融市场发展之间的矛盾冲突。在扩张性财政政策淡出之后，对国债发行规模如何调整将影响着我国国债市场和整个金融体系的长远发展。由于国债市场在现代市场经济体系中发挥着无可替代的作用，维持足够的国债规模是极为必要的。从我国目前的实际情况来看，通过将隐性国债逐步显性化，可以有效地解决这一矛盾，既能够化解潜在的政府债务风险，又能够推动国债市场和整个金融体系的发展完善。     

当首我国国债市场运行现状、投资机会及走势分析

当前国债市场总体呈良性运转态势，但也出现风险，国债市场的投资机会与投资风险共存，近期国债市场走势有可能走出低速行情。     

对国债期货市场327事件的反思

国债的发行是一个重要的财政资金来源，国债市场又是宏观财政调控的结合点。国债市场的发展首先取决于一级发行市场的工作成功与否，同时与之相辅相成的是国债二级市场的建设与完善。期货市场的功能大致有三：套期保值功能，价格发现功能和投机功能。     

国债定价的理论与实证分析

国债市场在我国金融市场上占有重要的地位，国债价格成为中央银行等金融机构和投资者关注的关键变量。由于我国利率市场化已经取得重要的进展，将西方成熟的国债定价理论应用于我国的国债市场的时机已经成熟。本文分析了均衡模型和无套利模型、单因子模型和多因子模型的特征，并利用银行间国债回购利率回归得到几个随机利率期限结构模型，利用这些期限结构模型给我国国债定价。根据国债定价结果，对我国国债市场的发展提出了相应的对策建议。     

商业银行应予以参与国债期货市场

国有商业银行是国内最大的国债持有主体，如果其不能参与到国债期货交易市场中，那国债期货的流动性及国债期货对于利率市场化的意义将大打折扣 近日国务院正式批复同意开展国债期货交易，时隔18年国债期货再次开闸，这引来了投资界和社会舆论的广泛关注和讨论。一些亲历1995年“327国债”期货事件的资本市场老人纷纷回忆那时事件的来龙去脉。不过，今年即将推出交易的新国债期货和1995年老国债期货有着巨大的区别和改进。以标的债券为例，当年“327国债”期货事件中，标的债券为1992年发行的3年期国债923国债，其发行量仅为240亿元，远小于当时的老国债期货交易量。而即将推出的新国债期货标的物采用的是虚拟标准券形式，即市场上某个期限范围内所有一篮子债券都可以作为国债期货到期交割标的物。投资者可以利用交易所公布的转换因子，选取任意债券进行实物交割。这也是国际通行的国债期货标准。     

论我国国债市场的对外开放

对境外投资者开放我国的国债市场是加入世界贸易组织、促进我国经济发展的客观需要。由于我国金融管制还比较严格，人民币资本项目还未实现可自由兑换以及国债市场本身也存在许多不完善之处，因而国债市场的对外开放不能采用全面开放模式，只能选择渐进开放模式，同时还需要一些配套措施，以顺利实现国债市场的对外开放。     

对基层国债管理中存在的问题与相关对策的分析

通过对国债市场基层国债管理中存在的主要问题进行分析和探讨，提出强化国债管理、完善国债的发行买卖行为以及以开放的模式推动国债市场走向国际化和国际接轨等相关措施。     

非银行金融机构如何利用国债回购套利

国债回购是市场经济条件下的一种新的投融资工具，国债回购市场本质上是一个资金拆借市场。根据我国的相关规定，国债回购仅允许在银行间债券市场和交易所国债市场进行。2002年4月8日，央行发布了银行间债券市场实行准入备案制的第五号公告，国内非银行金融机构获准进入银行间市场进行交易。这一政策使得非银行金融机构成为少数有资格旬同时参与两个市场交易的机构投资者，     

国债期货已经掀不起大浪了

已经被妖魔化了的“327事件”并非当年国债期货的全部，国债期货的推出活跃了当年国债现货二级市场的价格，极大促进了国债的发行，第一次实现了货币市场和资本市场的衔接，形成了现货、期货、回购业务“三驾马车”的联动     

论完善我国国债市场

我国利率市场化改革的经验表明，经由国债市场的发展来推进的利率市场化改革．是比较有效的改革路径之一，从现代市场经济发展要求看，真正能够成为基准利率的是国债市场的利率。文章提出完善我国国债市场的建议与措施。     

央行参与下的国债市场流动性机制研究

国债市场流动性决定政府融资成本，高风险的金融产品定价基准，以及央行货币政策有效实施，一个发达、深度的国债市场对建立成熟的金融体系意义重大。本文通过把作为市场参与，及公共信息和服务提供双重角色的央行纳入国债市场交易过程框架内，建立模型并实证模拟分析市场流动性产生的根源，表现和影响因素。     

国债规模投资论

随着实施积极财政政策力度的加大，国债成为推动经济增长的巨大动力，在国债投资效率不高的情况下，我国经济增长基本上是依靠国债积累率，进一步说是依靠国债规模投资的推动。本文在重点分析国债规模投资形成机理的基础上，提出三条对策性建议；一是矫正国债资金使用方向，提高国债投资效率，使经济增长由速度型向效率型转换，二是调整国债积累率，控制国债规模，努力防范财政风险。三是改变国债资金使用方式，加强资金管理。     

甘肃资本市场的主要问题及其影响

理论界对于资本市场的界定大多依研究侧重点的不同而不同。在这里，资本市场是指股票市场和中长期债券市场，债券市场又由国债、企业债券、金融债券三个子市场构成。甘肃资本市场是以债券市场为主发展起来的，债券市场又是以国债市场为主发展起来的。从１９８１年发行国债开始，近２０年来，市场规模逐步扩大，品种利率呈多样化发展。至１９９８年底，累计发行国债９３．０６亿元，国债交易也较活跃；企业债券从１９８４年起步，到１９９８年底，全省累计发行地方企业债券和企业内部集资券９．９亿元；而金融债券只在１９９０年至１９９５年…     

我国国债期货对国债现货流动性影响研究

论本文从研究我国国债期现货市场联动关系的角度出发，利用计量分析模型进行实证分析，检验了现货市场不同时间段的变化特征、国债期货的上市对现货流动性相关指标的影响。发现并总结了国债期现货在市场规模、成交量、流动性的回归关系。意图为国债期货的平稳运行找到牢靠的现货市场基础。