基于期权理论的企业融资方式选择

期权与期权定价 （一）期权基本理论 概述期权（Option）是指期权卖方在收到一定费用之后,承诺给期权买方在一份特定的期限内（美式期权）或特定的到期日（欧式期权）以特定的价格从期权卖方购买（看涨期权）或卖给期权卖方（看跌期权）一定数量相关标的资产的权利而非义务的合约。     

股票期权与备兑权证

一、股票期权与备兑权证简介 期权是一种合约,授予买方一个权利而不是义务,在未来一段时期之内或到期时以约定的价格向期权的卖方买入（或者卖出）一定数量的标的资产，卖方则有履行合约的义务。对期权买方而言，为了取得此权利，必须付出代价。卖方提供权利并负担履约的义务，必须收取一定的代价。这个代价就是权利金，也就是期权合约的交易价格。[第一段]     

基本的金融衍生工具(续) 金融期权和期权市场

一、期权的定义及其含义 期权是按照特定日期或特定期间内,以特定价格,买入或卖出一份特定标的物的权利。金融期权是指合约的买入方获得在未来某个确定的日期或之前,以固定价格(即协定价格strike price)买入或卖出一份特定的金融工具的权利而不是义务。 首先,期权是一种买卖选择权,购买期权的买方客户有执行期权合约的权利但没有执行的义务,而出售期权的卖方,当买方要求行使买入或卖出指定的金融票据或相关的金融资产的权利时,卖方有义务交收。所以,期权合约不象借款契约,它不是一种债务承诺。     

浅析期权对传统会计理论的创新

作为金融创新工具之一的期权（Options)，是一种选择权利，它赋予期权买方在未来一定日期或一定时间内以确定价格买进或卖出规定数量的某种资产的权利；而卖方则承担必须执行买方选择的义务，作为这一交易的代价，买方必须支付给卖方一定的权利金（期权费），20世纪80年代以来，随着大规模的金融创新浪潮，期权交易日益活跃，其避险与投机功能日见突出，同时，由于期权本身的特殊性，它在很多方面对传统的会计理论提出了新的挑战，要求创新。     

期权定价方法在管理中的应用

期权是一种极为特殊的衍生产品,它能使买方有能力避免坏的结果,而从好的结果中获益,同时,它也能使卖方产生巨大的损失。当然。期权不是免费的．这就产生了期权定价问题。本文以看涨期权为例,应用Black—Scholes期权定价模型对其定价原理进行分析．由此得出结论在企业投资决策中使用实物期权方法,可以确保利用投资活动所创造出的选择权及其价值．而这恰恰是传统投资决策方法所忽视的,从而把握住更多的机会。     

外汇局就人民币对外汇期权组合业务答疑

日前,外汇局发布《国家外汇管理局关于银行办理人民币对外汇期权组合业务有关问题的通知》(汇发[2011]43号,以下简称《通知》)。国家外汇管理局有关负责人就相关问题接受了记者采访。问:据了解,人民币对外汇期权交易已于2011年4月推出,此次为什么推出外汇期权组合业务?答:期权是一种选择权,买方向卖方支付期权     

外汇业务知识讲座

四、货币期权（Currency option） 一、什么是货币期权 货币期权跟远期外汇买卖和期货外汇买卖一样，是抵御外汇风险的另一种有效方法。它的买方有权按事先约定的外汇汇率（敲定价格）和日期买入或出售一定数量的外汇，而它的卖方有义务按上述方式交付或买入一定数量的外汇，买方因为取得这样的权利而付给卖方一定的保险费。     

影响我国上市公司股票期权效果的主要因素分析及对策

股票期权（英文名称是Stock Option），是西方上市公司给予高级管理人员的一种权利。持有这种权利的高级管理人员可以在规定时期内以股票期权的行权价格（Exercise Price）购买本公司的股票，这个购买的过程称为行权（Exercise）。在行权以前，股票持有人没有任何的现金收益；行权以后，个人收益为行权价与行权日市场价之间的差价。高级管理人员可以自行决定在任何时间出售行权所得股票。期权激励具有以下几个特点1．期权激励的标的与获利机制是分离的。期权激励的标的是股票，而获利机制是股票在市场上的市值。2．它是一种权利，而非义务的成分。期权已经锁定了交易条件，从而减少了买方的交易风险。买方可以决定买或不买，而卖方不能决定卖或不卖。因此期权激励对经营者来说是“负盈不负亏”。如果企业赢利增长，股票市值上涨，则经营者可以使用期权以获利；反之，经营者可以放弃行权以避险。3．它是一种未来概念，不侵害所有者既有利益。期权激励不是对全部利益部分的分割，而是对新的利益增长部分的分割，具有很大的不确定性，但这也正是期权激励的魅力所在。     

“期权”理论框架下的货币本质探讨

从货币表现形式、发展沿革和现状来看，交易的成功使卖方获得一种美式期权，人们凭此可以在其需要的时候购买货物和服务，货币实质上是这种权利的一种具有普遍接受性、流动性最强的代表。     

简析公司财务管理中的期权特性

期权是一种选择权合约，合约中规定，一方有权利而没有义务以预定的价格（执行价格）买进（看涨期权）或卖出（看跌期权）某种标的资产。为获得这种权力，期权购买者要向期权出售者支付期权费（期权价格）。期权最突出的功能是既能锁定风险损失，又不放弃利益的机会。虽然人们使用各种各样的期权已有多年的历史，但是期权合约的标准化和流动性却是1973年美国创立了芝加哥期权交易所后才得以确立的。今天，期权作为一种最具创造力的金融工具，在规避风险、投机获利等方面发挥着其独特的功能，在现代公司财务管理中也有着广泛的运用价值。本文…     

论实物期权及其在风险投资中的应用

本文从广义的期权定义中引出实物期权的概念，对金融期权和产物期权进行比较分析，并借鉴金融期权的定价方法，得出实物期权的定价公式，在此基础上，对风险投资中的实物期权进行分析研究，通过计算风险投资项目中实物期权的价值，比较含有实物期权的风险投资项目与一般投资项目的价值，可以看出在风险投资中引入实物期权的思想，对风险投资家作出正确的投资决策，以及对风险资本的保值增值有重大的指导意义。     

期权在企业理财中的应用

一、期权的定义和期权的应用价值 期权也称选择权,它是一种契约,就其定义来讲期权是指期权买方支付给卖方一笔期权后,卖方赋予买方于将来某一特定日期或将来某一特定日期之前的任何时间,按照事先约定的执行价格或协定价格买进或卖出某种特定资产的权利.     

西方国家股票期权制度剖析

股票期权产生于十九世纪下半叶，股票期权的本质是在公司的经理人员与公司的长远利益之间建立一种相关关系。美国的股标期权分为激励股票期权和非法定股标期权。股票期权制度的优点是：1、锁优秀人才于公司；2、促使公怀的经理人员为公司的长远利益而奋斗；3、提高的经理人员的福利；4、缓和“劳资”关系。股票期权运作中需要解决股票期权重新定价、股东权益被“稀释”、规模与效率的权衡以及税收优惠等问题。     

期权会计初探

期权又称合约选择权，是按约定价格(即行权价，又称履约价格)在约定日期或期间内，由合约的买方(持权者)就选择是否买卖某种标的物，与合约的卖方(立权者)所达成的协议。持权者为了获得选择权，必须支付给立权者(购买或出售合约标的物的义务承担者)一定的费用，即权利金。     

美国股票期权的会计处理及对我国的启示

股票期权是对公司高级管理人员的一种长期激励机制，它于20世纪70年代起源于美国，80年代得到推行，90年代得到飞速发展。近年来，经理人股票期权在中国已经受到越来越多的注目，很多地方如北京、上海、武汉等地已经开始试点。特别是对于一些上市公司来说，股票期权激励机制对经理人的激励作用是很明显的。但如何对股票期权进行会计处理和信息披露，目前国内还没有相关的期权制度较早．     

股票期权的实践与探讨

作为分配制度变革的股票期权计划，在发达国家运用已有近30年的历史，成为企业一种有效的激励机制。随着我国企业改革的深化与市场经济的确立，急需探索一条科学有效的激励机制。在我国现行的法律体系下，股票期权计划这种长期激励机制吸引了越来越多的注意力。本对我国在推行股票期权计划的实践中所产生的一些问题作了初步的探讨。     

公司经营者股票期权制度的科学设计

公司经营者股票期权制度的设计，从技术层面讲，主要是“六定”，即定期权类型，股票来源，授予对象，期权比例，行权时间，行权价格等；从操作层面讲，主要是“五明确”，即明确操作对象，决策主体，权利限制与变更、执行方式、操作程序等。科学设计公司经营者股票期权制度，是正确实话经营者股票期权制度的前提。     

补偿性股票期权的会计处理问题研究

股票期权是一种能够按照事先约定的价格在未来规定的日期或期限内购买一定数量的某种股票的权利。股票期权计划是公司出于一定的目的而向其雇员发放本公司的股票期权的一种安排。根据发行目的，股票期权可以分为补偿性和非补偿性两种。非补偿性股票期权不涉及对雇员的补偿问题，它的目的是为了获得更稳定的资本或者是扩大雇员对公司股票的拥有份额。它也是一种员工激励机制，但是激励的机制是通过员工持股来使员工的目标与股东的目标趋于一致。而补偿性股票期权则是利用公司股票的认购价格与未来市价的可能的巨大差额来激励员工。补偿性股票…     

金融风险传染模型对篮子信用期权对冲的影响

信用风险可以用原产品的股票来对冲.我们可以通过持有企业股票卖的头寸来对冲息差.如果息差加大,期权价格降低,股票价格也会随着降低,我们则持有卖方位面.这样,我们就利用了一个流动工具进行对冲,但是这种方法也有弊端.     

期权定价理论及其在我国的应用

期权定价理论及其在我国的应用祝小兵期权（ｏｐｔｉｏｎ）是一种衍生性合约。它赋予合约所有者一种权利,使其能在未来某一特定时间或某一时期内,按协定的价格,买入或卖出某种特定商品。作为一种金融衍生工具,期权以其独特的性质和功能正受到越来越多的关注。期权与其...