行为金融学在我国证券市场中的应用研究

我国的证券市场是一个新兴的市场,在许多方面尚未成熟。目前的一个突出问题是过度投机性,而其产生的最主要原因就是众多中小投资者的非理性行为。本文将行为金融学的研究成果运用到我国证券市场的实践中,以合理引导投资者的行为,科学选择投资基金。     

保护中小投资者的合法权益

中小投资者是指上市公司中的中小股东和证券市场交易者。国外成熟的证券市场是以机构投资者为主体的市场,我国的证券市场则是以中小投资者为主体的市场。截止到2000年年底,我国证券市场投资者达5801万户,其中中小投资者（主要是个人投资者）为5773万户,占总数的99.5％。1991年以来,我国国民收入分配格局发生了巨大的变化,使财政和企业在整个收支上大多变成了赤字单位,国家已无力再承担作为企业投资主体的角色,企业资本只能来源于居民手中的钱。中小投     

中小投资者权益如何得到保护

保护投资者是发展证券市场的一个永恒的主题。在证券市场中,由于中小投资者所处的特殊地位,使他们经常处于不利的位置,许多发达国家都有一整套保护中小投资者的制度。目前,我国的证券市场虽得到了长足发展,但仍存在许多不规范问题,其中最突出的就是中小投资者权益屡受侵犯,这对于我国证券市场的健康发展,乃至国家的经济发展都极为不利。     

机构投资者博弈及其盈利模式的演变

证券市场是一个投资者博弈的市场^[1]。中国证券市场投资者博弈特征的变化大致可分为四个阶段:第一阶段,是在证券市场建立初期,大致从1991年到1996年。这一阶段的博弈特征是中小投资者在市场上“博傻”。这个阶段机构投资者力量弱小,以中小投资者为主体的投资者队伍主导市场。中小投资者又具有所谓“羊群效应”的从群心理,所以市场呈现出明显的各个股齐涨共跌特征。     

试论企业背景下相关会计信息的披露

会计信息作为一种综合性资源,它对于国民经济的运行、宏观经济调控、企业投资管理决策等方面都有着非常重要的作用.会计信息的披露可以有效地规范证券市场、优化市场资源配置、保护中小投资者的利益.但是目前我国企业的会计信息披露仍然存在着许多问题,本文就企业背景下会计信息的披露问题、成因及解决办法做简要的分析.     

构建证券市场中小投资者利益保护机制的建议——以某证券公司区域分公司为例

我国的证券市场是典型的"散户市场",其中机构和中小投资者分别占有一半的市场份额,所以,中小投资者不仅是证券市场的主要参与者,也是带动证券业繁荣发展的主要动力。文章通过对投资者进行问卷调查,汇总和整理数据,分析发现投资者自身问题重重,证券业的形势不容乐观。因而,以中小投资者的角度,从宏观和微观两个层面上对证券市场上的中小投资者和整个证券业的现存问题进行深入分析,并针对性地提出解决的对策。     

证券市场中小投资者权益的自我保护

广大中小投资者是证券市场存在和发展的根基,正是他们的积极参与,才会有证券市场的迅速发展。但在每次市场失控时,中小投资者往往都是最大的受害者,这就引发了人们对中小投资者权益保护问题的重视。有鉴于此,本文分析了中小投资者权益受损的原因,并探讨如何完善中小投资者的自我保护措施。     

论中小投资者救济制度完善

中小投资者作为证券市场的参与主体,对证券市场的发展发挥着重要的作用。但由于其持有资金少、占有份额低等力量薄弱的原因,在证券市场上往往受到来自大股东、上市公司、证券公司等多方面的利益侵害。而我国对中小投资者的救济存在诉权难保障、赔偿难落实、救济途径单一等问题。应借鉴国外有关救济制度,完善我国的证券诉讼、和解、仲裁等相关制度,维护中小投资者的合法权益。     

投资者行为理论及其对我国证券市场的启示

证券市场投资者行为理论是古典均衡市场理论的延伸,是均衡分析方法在证券市场中的运用.该理论强调投资者在"经济人"条件下的投资动机,旨在说明证券市场必须是在以完善的市场制度为依托、市场机制充分发挥作用、经济当事人具有贝叶斯理性并能无障碍获得市场信息条件下,投资者才具有理性的套利行为.依据投资者行为理论,我国证券市场要在完善市场制度的基础上,构建均衡市场的宏观环境与微观基础,培育理性投资者.     

金融投资领域内中小投资者的法律保护

目前的证券市场有1300多家上市公司、市值10万亿人民币左右,其中证券投资基金有2．5万亿元左右。中小投资者占开户总数的99．7％。然而由于我国投资市场的不成熟及相关法律法规的不健全,加上投资者投资知识的欠缺,导致中小投资者利益常受到损害,侵害发生后广大投资者又不知道如何有效维护自己的合法权益。识别预防证券交易中常见的违规违法现象,可以更好地保护中小投资者的利益,维系投资者的投资信心,因为中小投资者是我国证券市场的基石,并期望我国的证券市场得以繁荣、稳定、长久发展。     

完善我国证券市场的中小投资者保护机制

如何更好地保护中小投资者权益是当前证券市场的一个热门话题.本文从保护中小投资者权益的角度出发,对中国当前在保护中小投资者权益的现状进行分析,并从法制完善、管理层监管模式、市场运行机制、保护基金制度的创新及行业自律组织及金融中介机构的责任约束强化五个方面提出相应的建议.     

刍议证券市场中的投资者保护理论

资者保护是全球证券市场发展过程中的一个十分重要问题,一直为各国官员和学者所关注,作为一个近二十年历史的新兴市场,中国目前在投资者保护方面还存在一些突出的问题,主要从投资者保护的概念,探讨投资者保护的两个理论：契约论和法律论,以及投资者保护的意义,借此为如何维护中国证券市场的持续、健康发展,保护中小投资者利益提供参考。     

资本资产定价模型在我国的适用性分析

资本资产定价模型(CAPM)建立在一系列严格的假设条件之上的.在我国现实经济条件下,市场的非有效性、市场现状和风险成因的特殊性、不合理的投资者结构和利率结构,决定了该模型在我国证券市场上缺乏适用性.要提高该模型在我国证券市场的适用性,必须加强信息管理,提高市场信息效率;适度扩大资本市场规模;大力培育机构投资者,优化投资者结构;深化利率改革,形成合理的市场利率结构.     

中小投资者法律保护与公司权益资本成本

本文以1993年至2001年之间我国证券市场进行股权再融资的上市公司为样本,采用时间序列分析方法深入考察我国证券市场不同历史阶段里中小投资者法律保护与公司权益资本成本关系的变化。研究结果表明,在我国证券市场发展的历史实践中,随着中小投资者法律保护措施的加强,上市公司的权益资本成本出现一个逐步递减的过程现象;在控制公司特征和宏观经济变量的情况下,中小投资者法律保护程度与上市公司的权益资本成本呈显著的负相关关系。     

对我国证券监管体系的优化措施的思考

我国资本市场取得的成绩和发挥的影响与日俱增。但因为时间短，经验不足，在我国资本市场发展过程中也出现过许多失误，产生了一些令人困惑的问题。突出地表现为：上市公司整体质量不高，公司治理不规范；中介机构合规经营意识淡薄，违规事件层出不穷；投资者保护状况极不理想，中小股东权利屡遭侵犯；证券市场功能退化，难以正常稳定运行；法律不能成为保护投资者利益的有力武器；证券市场蕴含过高风险等。我国目前的证券监管体系必须进行优化，只有这样，我国证券市场才能逐步变得高效、规范、稳定、有序。本文拟着重从自律化、法制化二个方面阐述我国证券监管体系优化的具体措施。     

公平会计信息披露研究

我国上市公司会计信息披露不公平现象的存在,对于信息披露质量、证券市场的健康发展、投资者利益乃至国家来说都是贻害无穷的.文章以我国证券市场存在的选择性披露、内幕信息传播等不公平会计信息披露现象为切入点,以保护投资者特别是中小投资者利益为目的,对如何提高我国证券市场会计信息披露公平性进行探讨并提出相关建议.     

我国证券市场信息披露存在的问题及对策

证券市场信息披露制度对于保护投资者权益以及对于促进证券市场的健康、有序发展意义重大.我国证券市场由于监管不到位及中介服务机构的不规范,导致上市公司在信息披露过程中信息披露不规范,对投资者特别是中小投资者的保护不足.加强信息披露建设,强化中介机构的自律机制,完善监管,加强上市公司治理,成为促进证券市场信息公开、公正、公平披露的有效途径.     

股利分配政策信号的有效性探讨——基于我国上市公司分红效应的分析与验证

无论在理论上还是在实践中,上市公司分配政策始终是处于短期利益与长期利益的一对矛盾体中,规范或成熟的市场不一定需要利用分配方案向投资者传递持股信心的信号.然而,面对我国这样一个新兴的不规范市场,利用分配政策向投资者传递企业经营状况信号就显得特别重要.本文试图通过对不同分配方案市场反应特征的分析与比较,来探讨我国证券市场股利分配政策信号的有效性问题.经验分析表明:我国证券市场股利分配政策信号总体上是非有效的,证券市场转轨期特征明显,纯粹的投机渐近被市场摒弃,单纯的股利诱导也是无效的,混合分配成为市场的最爱.     

ST类股票投资风险分析的实证研究

在中国证券市场发展的历程中，庄家利用重组题材进行炒作，特别是对ST类股票的炒作，令众多中小投资者稍有不慎就深套其中或血本无归。本文通过观察沪深证券市场典型ST类股票的价格走势，运用β系数的及相应的风险分析方法，对ST类股票进行投资风险进行实证研究。结果表明，ST类股票在二级市场上的投资风险远大于证券市场平均投资风险，并就中小投资者如何规避股票的投资风险提出了建议。     

证券市场中小投资者权益保护法律探讨

投资者是证券市场中最核心的要素,其中中小投资者是证券市场生存和发展的重要组成部分,对中小投资者权益的保护,关系到证券市场健康、稳定、可持续的发展。然而仅仅靠市场是无法维持公平、公正的投资环境的,因此必须依靠法律的健全和完善,通过有效的证券监管和控制,才能全面保护投资者的合法权益。