市场有效理论及我国股票市场有效性的实证检验

我国股票市场近年来出现的一系列事件引发了人们的深刻思考，而传统的资本市场理论已无法圆满地解释我国股票市场现有的发展程度、发展阶段及有效性等问题。为此，本文提出了市场有效性理论。利用该理论，作者通过抽样统计，对我国股票市场的有效性进行了实证分析。本文的重点在于研究我国股票市场的层次即有效性层次。首先通过随机游程和股价自回归检验方法提出了我国股票市场处于弱型有效的结论，然后针对目前关于有效性层次方面的争论，用事件研究方法阐述了如下观点：我国股票市场目前正处于弱型有效市场层次，但并不具有半强型有效市场的特点。     

企业发展规律与股票市场要素

股票市场作为资本市场的重要组成部分，其产生与发展是企业发展规律的客观要求，是企业资本社会化的重要实现条件。     

论我国股票市场与货币政策的相互影响

由于我国资本市场与货币市场的长期分割，使得股票市场作为货币政策传导机制的重要性未能得到应有的重视，这在一定程度上降低了货币政策的有效性。随着我国股市融资规模的不断扩大及个人投资在家庭收入中所占比重逐步提高，股票市场与货币政策执行的相互影响也逐渐明显，因此有必要对相关影响进行认真地研究，实现股票市场发展与货币政策执行的互动，进一步提高货币政策的有效性。     

试论我国股票市场合理市盈率的理论推导

长期以来，关于我国股票二级市场市盈率是否合理的讨论很多，笔认为目前合理市盈率的讨论集中体现在两个方面的不足上：一是，始终没有给出一个合理市盈率的科学标准；二是，没有根据我国不同时期的实际情况进行具体分析。由此，笔提出首先应根据不同时期的具体情况调整合理市盈率标准，进而对现阶段我国股票市场合理市盈率进行理论推导，在考虑理论公式的局限性的情况下，分析了我国上市公司较高的不确定性风险对市盈率的影响以及我国股票市场特有的股权结构对市盈率的影响，提出我国股票市场25—35倍的市盈率是比较合理的。     

宏观经济冲击与中国股票市场关系的实证研究分析

本文根据有效市场假说,通过对沪深300指数与宏观经济变量的实证分析,发现在熊市中,股票市场对利空消息的反应更加灵敏。而工业增加值不能对以医药和食品饮料行业为代表的弱周期行业产生显著性影响。     

浅析强制分红政策对中国股票市场的影响

强制分红政策实施的几年以来,对我国股市产生了一定的积极影响,但是由于其自身缺陷以及与之配套措施的不完善等原因,导致一味强调分红对于回报公众投资者的意义又非常有限。本文通过强制分红的背景及理论基础入手,结合强制分红的现状,客观的分析强制分红政策对中国股票市场的影响。     

中国股票市场运行状况的理论分析

中国股市的市场化改革是大势所趋，但又不能操之过急，更不能脱离中国实际。脱离实际的管理理论和管理实践其后果是极其严重的，近年来股票市场的运行态势已经充分证明了这一点。现阶段的重要工作就是，真实评价近年来中国股市的状况，调整监管与发展的思路，纠正认识上的偏差，恢复投资者的信心，制订合理的政策措施，控制潜在的金融风险，从根本上引导中国股市走出低谷。     

制度创新与中国股票市场的可持续发展

中国股票市场的可持续发展衍生于金融可持续发展，股票市场的可持续发展包含丰富的内涵，具有独特的内容与特征。中国股票市场可持续发展与中国股票市场的制度创新相辅相成、密不可分，只有持续不断成功的制度创新，才会推进股票市场的可持续发展。     

中国股票市场流动性研究

股票市场的流动性是一个整体的概念，我们必须从不同的角度进行综合思考，才能得到对一个市场流动性的全面认识。从比较的视角考察中国股票市场，我们发现其流动性远远无法与发达国家相比。中国股票市场在提升流动性方面还任重而道远。     

刍议中国股票市场的有效性检验

股票市场的问题日益成为我国经济发展的严峻问题。本文先对我国股票市场有效性进行测度,运用资本资产定价模型以上海和深圳股票市场十个板块各选一只具有代表性的股票为样本进行分析,得出我国股票市场还没有达到次强式有效市场的结论。     

中国股票市场的回顾与展望

中国股票市场的回顾与展望胡妍斌,徐舜自１９９０年中国成立第一家证券交易所──上海证券交易所,中国股票市场发展至今已有＊７年多。在这短短的７年中,中国股票市场从无到有,从不完善到逐步规范,其发展速度之快＊令人惊讶。仅从中国股票市场规模的发展来看,１９９...     

基于有效需求视角的股票市场发展与经济增长

从有效需求的角度来看中国股票市场发展与居民消费支出和企业投资支出的关系表现如下:一方面,中国股票市场发展对居民消费支出的作用是极其微弱的;另一方面,股票筹资额与企业投资支出是负相关的。后者与主流观点——筹资额的不断上升直接为企业投资支出提供了资金供给,从而必然刺激企业投资支出的加大——是恰恰矛盾的。因此,中国股市的经济增长推动功能有待开发。     

规范股票市场基础提升上市公司质量

从我国股市存在的市盈率过高，投机气氛弥漫，易受消息面，政策面影响大起大落等问题，指出了股市不规范的关键在于上市公司整体质量不高，须通过优化股权结构，规范公司法人治理结构，建立进入退出的动态调整机制，完善信息披露制度，加强外部监管等措施，才能屠和提升上市公司质量，促进股市规范化发展。     

试论中国有效黄金市场的构建

上海黄金交易所将于明显年年初正式运行，作者系统地阐述了我国黄金流通体制改革进展情况，以有效市场框架为参照，深入剖析了我国黄金市场改革方案存在的不足之处，并就如何完善我国黄金市场体系提出了富有创建性的建议。     

对“制度建设与股票市场渐进性有效——基于法和金融理论的实证分析”的点评

资本市场制度建设的目的是要使得股票市场更加具有效率，市场的效率又决定了资源配置的效率。因此，制度建设对市场效率的作用是一个有趣而且重要的问题。La Porta（1998，2000，2002）等论文是以横截面数据在国家这一水平上分析法律对投资者保护程度和法律执行效力对股权结构、公司治理、公司价值以及对资本市场深度和广度的影响。