流动资产投资政策与公司绩效关系研究——基于我国生物医药上市公司的实证分析

营运资本管理包括营运资本投资管理和筹资管理,而营运资本投资管理的重要内容之一是流动资产投资政策的制定。本文在进行流动资产投资政策与公司绩效的理论分析基础上,选取我国医药业上市公司2001～2010年74家面板数据,采用分位数回归检验流动资产投资政策对营运效率不同的公司绩效的影响,结果表明流动资产收入比对企业经营绩效产生负向影响,对营运效率越高的企业影响越显著。在此基础上,对于如何采取合理的流动资产投资政策提出了对策建议。     

企业财务管理的核心——现金流量管理

现金流量是企业的动态经济指标,在资本市场中起着不容忽视的信号作用。现金流量管理是资金管理的关键,是资金整体运动的核心。本文在阐述现金流量在资金管理中的重要作用的同时,指出现金流量管理是企业充分利用货币时间价值,提高资金利用效率的重要手段,是企业财务管理的核心。     

掌握武器学会生存——论企业家尽快掌握资本营运本领的重要性

从这一期开始，我们的杂志又向广大读者推出了一个新的栏目：企业资本营运。资本营运的内容我刊并不是第一次于l］登，从1995年第二期开始，已先后向读者介绍过《企业和企业家需要第二次跳跃——实现从商品经营向资本营运的转变》、《资本营运与企业决策》等文章，论及了企业营运的重要性，也涉及到一些资本营运的知识。但是，这只能算是一点零星的、不系统的知识。资本营运，作为市场经济下企业和企业家必须掌握的理论和操作规律，不掌握它，在市场经济角逐中企业就只能是个低能地。因此，从本期开始，我刊专门开辟了“企业资本营运”这一…     

资本营运与企业微观决策

对企业而言,机制不活好比是患了“偏瘫症”,行走不便;而资本营运水平低下,则是“弱智低能儿”,举止呆傻。因此,国有企业现实既急需转换机制,建立现代企业制度,也急需造就一批懂得资本营运的企业家。资本营运的智慧决定性地影响着企业的各项决策,资本营运的质量是企业和企业家“内功”的体现。肩负着国有资产保值增值重任的国有企为的经营者,要迅速弥补并掌握资本营运的知识,尽快完成由商品生产经营者到资本营运者的“第二次跳跃”。本文作者系武汉市副市长。文章观点新颖,不乏真知灼见,颇值得学习。本刊摘要刊登,以飨读者。     

经济增加值在业绩评价与价值管理中的应用

<正>一、经济增加值、业绩评价与价值管理的含义经济增加值又称经济附加值(Economic Value Added简称EVA),是由美国学者Stewart提出的一种先进的公司价值管理理念。它把以会计基础的相关数据和价值基础的管理要求有机的结合在一起,是企业投资资本收益超过加权平均资本成本部分的价值,或者企业未来现金流量以加权平均资本成本率折现后的现值大于零的部分。     

钢铁企业流动资产运用效率分析

流动资产运用效率,指流动资产利用的有效性和充分性.有效性是一种产出的概念,是指使用的结果;充分性是一种投入的概念,是指使用的情况.但是,资产投入使用后,有时不一定能达到设想的效果.企业的营运资本是指投入日常经营活动的资本.它一般包含三个具体概念：广义的营运资本、狭义的营运资本和经营性营运资本.本文所指的营运资本是经营性营运资本.经营性营运资本是指用于经营性流动资产的资金,包括现金、存货和应收账款等占用的资金.本文所指的现金,是指经营周转所必需的现金,不包括超过经营需要的金融资产.流动资产的运用效率越高,周转越快,经营性营运资本的资金占用就越少,企业的盈利能力、偿债能力就越强.     

石油资产在流动重组中保值增值

在石油企业改革中，最重要的是要树立多种形式推进国有资产战略重组的新思想、新观念，建立资本营运机制，让石油资产在流动重组中保值增值。一、树立资本流动观念马克思主义政治经济学认为，资本是能带来价值的价值，体现着特定的生产关系。资本是一种不息的运动，是一个...     

企业资本营运初探

企业资本营运初探钱惠松随着国家经济体制改革的深入发展，企业正面临着又一次新的变革，即向资本营运型管理转变。所谓资本营运，即要求企业不仅仅是商品的生产经营者，更应调动企业的全部资本，以广大的社会市场为舞台，运用财务管理为中心以赢利最多为目标的经营管理体...     

资本营运──企业家需具备的第一本领增长利润──评价企业家的重要指标

一、企业家的第一本领是会营运资本由产品经济到市场经济，企业的本质不断地发生变化，企业家的含义也随之而变化。当我们把企业仅仅看成是产品生产单位时，这时的企业家是指懂得生产合格产品的技术专家；当我们认为企业是商品生产经营单位时，这时的企业家指的是能够围绕市场转，懂得并熟悉以市场为导向，能成功地组织企业供。产、销的实业家；当我们认为企业的本质是营运资本时，这时的企业家应该具有资本营运的知识和技能，懂得营运资本，使资本在时间、空间、不同载体的变化中不断增值。我们称这样的企业家为资本营运的专家。如美国IB…     

浅谈现金流量在投资决策中的作用

<正> 一般地讲,一个投资项目资本、负债的增加及非现金资产的减少可以引起现金流入,减少资本、负债或增加非现金资产能导致现金流出。现金流量是指一个投资项目引起的企业现金和现金等价物的流入和流出数量。这里的现金指的是广义的现金,它不仅包括各种货币资金,而且还包括项目需要投入的非货币资源的变现价值(或重置成本)。譬如,一个项目需要使用原有的厂房、设备和材料等,则相关的现金流量是指它们的变现价值,而不是其账面成本。现金流量是根据收付实现制确定的。     

企业和企业家需要“第二次跳跃”──实现从商品经营向资本营运的转变

如果说搞好国有大中型企业的关键是机制，那么经营者缺乏资本营运的知识和本领则是国有企业不活的一个致命原因。由产品生产者转为商品生产经营者是国有企业的“第一次跳跃”；实现从商品生产经营到资本营运则是国有企业的“第二次跳跃”，而且是一次难度更大的飞跃。所谓资本营运的资本，不仅仅指资金，而是企业所拥有的人、财、物、技术、土地等生产要素的总称。“机制”问题是企业内部各项管理制度的组合，是企业的神经网络问题，毋容置疑地是搞活国有企业的关键之一。而企业经营者关于资本营运的知识和本领是企业决策的智能问题，是企业…     

浅议编制现金流量表的必要性

目前,我国财政部颁布了《企业会计准则——现金流量表》,要求企业今后年度报告中编制现金流量表．以取代原有的财务状况变动表。本文就此作一些浅析。一、以营运资本为基础的财务状况变动表的缺陷财务状况变动表和现金流量表都是反映企业报告期内资金来源和运用的动态报表。但是前者以营运资本为基础,分析的是营运资本的增减变化;而后者以现金为基础,分析现金的流入和流出。营运资本是流动资产扣除流动负债后的余额,以这一基础编制的财务状况变动表存在着两大缺陷：1．财务状况变动表不能很好地揭示企业资产的流动性。在财务状况变动…     

小企业如何使营运资本效用最大化

小企业由于规模小,资金少,在营运资本的管理决策中往往面临困窘的局面：现金周转不能顺利进行、为现金周转付出高昂的代价、难以筹集需要的资金等。如何用较少的营运资本维系企业的正常运转．并使企业得到快速的发展．这是多数小企业面临的问题。本文尝试就此问题进行一些探讨．分析小企业在营运资本及其管理上存在的一些问题．提出使营运资本效用最大化的某些途径。     

企业强化营运资金管理的策略

<正> 企业经营,说到底是资本的经营,是资本的保值和增值。而营运资金的管理工作,乃是资本经营的重要环节。营运资金的管理既包括流动资产的管理,也包括流动负债的管理。     

资本营运的盈利性流动性安全性

银行作为金融企业，营运的是金融资本，这是人们所熟知的。历来分析银行经营金融资本，总结为如下三大特性：盈利性、流动性和安全性。而且，人们往往以为这仅仅是银行这个特殊企业才有的三大特征。其实，这种看法是不正确的。企业，所有的企业，本质都一样，在其具体产业的背后，都是在运作资本。如果说它们有差别，仅仅是营运资本的载体不一样而已。因此，所有企业营运资本的本质特性都一样，即盈利性、流动性和安全性。这三个特性，既是企业能够生存和发展的保证，也是企业出资者和经营者的共同追求。盈利性，是指企业营运资本的目的是资…     

期权交易下的生态资本价值计量模型研究

生态资本价值计量是实现可持续发展的核心问题.本文以生态资本进行期权交易为前提,全面分析各种市场因素对生态资本价值的影响,通过模拟或复制与生态资本期权投资产生的相同现金流量的方式,根据布莱克--斯科尔斯期权定价模型,计量生态资本期权价格,从而推导出生态资本价值.     

企业价值评估方法及在企业中的应用

分析了成本法、相对价值法、折现现金流量法和经济利润法等企业价值评估方法,并将各种具体的评估方式进行了正反两方面对比,界定了各自的适用范围,指出折现现金流量法和经济利润法是中国企业价值评估的发展方向。     

融资约束下煤炭企业营运资本管理与企业绩效检验

在资金需求量大、融资压力大的双重压力之下,如何利用营运资本管理提高企业绩效是煤炭企业亟待解决的难题。基于煤炭上市公司的样本数据,使用外部融资成本作为融资约束的分组标准,运用多元回归的方法分析煤炭企业营运资本管理对企业绩效的影响,得出煤炭企业营运资本与企业绩效间的关系有不同于其他行业的特征:高融资约束下应收账款周转率与企业绩效成显著正相关,而其他两个则为负相关;低融资约束下各指标则与企业绩效成负相关。     

正确认识资本营运中的几个问题

资本营运是优化组织结构、壮大企业集团的途径，是机械部组织结构优化战役第二阶段总体安排中的～项重要工作。资本营运就是在利润最大化原则下，使资本在再生产过程中实现保值增值，使资本更有效率，并能不断地实现扩张，其核心是兼并、收购和重组。资本营运的形式是多种多样的；可以肯定，谁先运用和最善于运用这种战略，谁就可能获得巨大的领先一步的竞争优势，而这个千载难逢的历史机遇，将会造就一批真正的企业家和具有国际竞争力的巨型企业。也正因为如此，才会有不少企业积极投身于资本营运实践，以求更大的发展。但是，要大胆实践，…     

基于上市公司企业价值评估方法探析

随着资本市场及经济全球化的不断深入发展,企业并购重组的大量涌现,企业价值评估日益受到人们的重视。上市公司价值评估是企业价值评估中的重要组成部分,但是由于企业价值的复杂性,使得采用任何单一的评估方法都会存在评估结果出现差异的问题,因此,如何使评估结果更加切合实际,是上市公司在企业价值评估中方法选择的重点。本文首先对企业价值的概念做了简要阐述,根据企业价值评估的目的及市场经济现状,笔者认为,应对上市公司企业价值评估采用现金流量折现法,并与非财务指标评估有机结合,突出核心人才、企业治理、创新能力和外部环境对企业价值的作用,以期为上市公司企业价值评估提供参考。