上市公司资产重组的意义

<正>所谓资产重组,是指企业之间以改组、联合、出售、转让等方式,让渡企业的财产所有权、股权、经营权、财产使用权等权利,剥离企业的劣质资产,注入优质资产,实现企业资产存量和增量的凋整,从而达到实现资源最优配置、优化企业资本结构和改善企业经营绩效的目的。它是资产经营的一种形式,是充分发挥资本市场优化配置资源功能的重要手段。 上市公司实施资产重组,至少有以下重大意义:     

上市公司负效应资产重组剖析

资产重组以存量资源在整个社会范围内的流动组合，实现配置的最优化而使传统的产品经营的企业理念飞跃到了全方位资本拓展的新阶段。证券市场便利的筹资环境和规范的企业治理结构为资产重组的成功提供了保障。资产重组在我国的推行，使大量闲置国有资产得以盘活，激发了企业经营活力；同时使绩优企业实现战略扩张，促进整个国民经济的集约化发展。但是，资产重组不是灵丹妙药。在１９９７年涉及重组的２０５家上市公司中，１９９８年中报业绩与上年同期相比仅有９３家公司的业绩有不同程度的上升，而且有不少公司是靠一次性资产转让或股权投…     

资产重组走出一片新天地

眼下，上市公司资产重组已经受到国家和地方政府的极大关注，希望通过结构调整在新一轮经济周期及参与市场竞争中强者恒强，弱者趋强，充分发挥上市公司资源配置的积极作用。所谓资产重组，就是通过企业之间的产权置换或股权重组，实现社会资源的优化管理。可以说，这是我国着手调整经济结构，走内涵式发展道路的一项重要举措。特别是党的十五大明确了股份制的重要地位，为深化国企改革指明了方向，其作为国企改革的重要途径之一，将成为我国证券市场一个长期热点。因此，我们可以这样认为：在新一轮经济周期以着重存量的调整来提高效益的前…     

资产重组：四大问题初探

资产重组从何处破题？基于企业经营和各个市场主体的利益需要，1997年开始，资产重组应运而生，成为我国证券市场一道特殊的风景线，三年来累计发生大小800多起资产重组交易。资产重组后的公司业绩良莠不刘，成效各异，本来已令投资者褒贬不一，近期市场对中科系股票违规事件的反思，更引发人们对资产重组的诸多思考，投资者在享受到与庄共舞的刺激的同时，也感受到因虚假重组、信息误导带来的切肤这痛。     

企业资产重组中的融资对策

随着企业改革的不断深入,企业之间的资产重组活动蓬勃兴起,范围广泛,涉及金额巨大,对经济结构调整起到了巨大的推动作用。在加入WTO之际,必然会形成新一轮的企业重组、产业整合高潮,企业并购业务具有巨大的市场机会,它是中国产业整合走向全球化的重要依托。目前,从企业并购投入的资金看,大部分来自收购方的自有资金,但随着收购规模的扩大,单纯依赖自有资金将越来越困难,如何解决大规模并购所需的巨额资金,是本要探讨的问题。     

上市公司资产重组问题的分析与对策

我国国有经济结构调整和资产重组已迈出重要步伐，但在这过程中出现了一系列亟待解决的问题，需要尽快制定配套法规政策，加快建立和完善资本市场：转变观念，建立适应市场经济要求的职业企业经营者队伍；处理好各方面的利益冲突，防范资产重组中出现的各种摩擦；加快中国资本市场国际化的步伐。     

我国上市公司资产重组分析

我国的并购重组出现在80年代中期，而第一例纯市场意义的上市公司并购案例则是1993年10月深圳宝安收购上海延中事件。随着我国资本市场的迅速发展，上市公司重组可谓愈演愈烈，一浪高过一浪。进入90年代，随着资本市场的快速发展，重组已成为深化国企改革，优化社会资源配置，盘活存量资产，调整经济和产业结构的最重要手段，由于早期中国证券市场实行国有股，法人股和流通股分割的市场制度，致使上市公司重组大多发生在少数几家股份全流通的上市公司中，1993年9月，深宝安收购上海延中成为新中国第一例市场收购案，当年还发季了“万申”事件，“天飞”事件。1994年4月，“恒棱”事件又写下了新中国证券市场重组史上两个第一的记录，即第一例国有股转让，第一例完整 意义上的买壳上市。与“恒棱”事件同期发生的还有“康凤”事件，这两个案例第一次从实践上打破了国有股，法人股不能流通的认识误区，为以后一系列重组案开辟了道路，提供了经验，成为相当一部分受额度控制不能上市的企业，通过收购国有股，法人股间接上市的一条可行思路，在此之后，国有股，法人股转让的控股权转移重组，已逐步成为控股权重组的主流模式。1994年9月证监会以连续三年净资产收益率不低于10％作为上市公司配股的基本条件，而《公司法》则规定连续三年亏损的公司将被取消上市资格，这使得大批绩差公司不但失去了配股再融资的资格还面临被摘牌的危险。“保配保壳”成了控股股东和地方政府的一个难题。1996年上海市政府明确提出要改造上市公司，并在市经委下成立了“重组办”，列出了一批“壳”公司名单，97年众城实业，联合实业，钢运股份国有股，法人股的场外转让就是市政府推进上市公司重组政策的具体体现。97年下半年，一批上市公司重组更将国有股转让和无偿划拨与上市公司的资产彻底置换结合在一起，直接借资产重组实现优质资产间接上市，将地方政府参与下的行政性重组推向了极至。97年底“十五大”提出“对国有企业实施战略性改组”等一系列政策之后，一批因受政策限制而被长期排除在证券市场之外的民营企业开始了以买“壳”方式间接上市的尝试。98年买壳上市的民营企业共15家，99年达到了27家，占当年股权转让案例的20％，除收购上市公司外，规模小的民营高科技企业也成为上市公司收购的主要目标，99年几乎70％以上市公司为收购主体的并购重组案与民营企业有关，民营科技型企业民成为重组浪潮中的主力，并创造了一些颇具实践与创新意义的运作模式，98年5月，龙头股份等五家纺织类上市公司“集体婚礼式”的重组，又将增发新股与上市公司重组结合在一起，此后又陆续出现了清华同方与鲁颖电子的吸收合并，申能股份国有股回购等一系列重组运作模式的创新，可以说，到了99年，许多成熟资本市场上的重组模式已被移植到了中国证券市场上来，多种重组模式的涌现使得我国证券市场资源配置功能，结构调整功能得到了进一步挖掘和发挥。     

推进资产重组 提升地方电力投资企业竞争力

在一个竞争性市场,企业的生存发展,重在竞争力的强弱.从国际成功企业看,真正能在竞争中独占鳌头的优势,已不只是一些外在显性化的单项产品或技术,而是具有整合性的企业核心竞争能力.因此,核心竞争力已成为当今企业市场竞争成败的关键因素.     

试析我国境内上市公司的资产重组

自1996年以来，我国上市公司的资产重组有大规模发展之势，上市公司资产重组，就微观角度而言，它是上市公司实现资产结构优化，资产质量改善，资产效益提高和资本扩张能力增强的一项重要手段，从宏观角度考察，我国市场经济体制的建立，企业改革和深化和经济可持续发展战略的实现，必须要求优化资源配置，调整产业结构，培育新兴支柱产业和增强参与国际竞争能力，作为我国企业的排头兵，上市公司对此要求的实现担负着时代的使用，今年3月份我国上市公司退市机制的出台，以及正在进行的股票发行核准制的改革，大大消减了那些身外夕阳产业，盈利能力差，股份低，盘子小的“壳”公司的重要性，对于此类上市公司，成功的资产重组显得尤为重要。     

福建省上市公司资产重组面临的问题和政策选择

福建省上市公司行业分布比较集中，出现业绩下降，主营不突出和质地恶化等问题，资产重组面临着重组行为不一致，政府服务不到位，行政手段弱小和重组效果不明显等。为确保福建省上市公司资产重组目标的顺利实现，需要政府，上市公司和中介机构的密切3配合，采取科学合理的政策和措施。     

发电上市公司资产重组的会计核算

由于煤价持续上涨,电价调整落后,漳泽电力接连两年巨亏,央企意欲通过资产重组来减负,山西大同煤业通过向漳泽电力注入其四家电厂及两家煤矿,从而取代央企中电投成为漳泽电力的控股股东。在山西大同煤业接手漳泽电力的过程中面临资产重组的会计核算问题,会计核算是否处理得当,将直接影响漳泽电力公司以后的发展。本文将探讨发电上市公司资产重组过程中如何处理会计核算问题。     

资产重组中会计信息披露问题

信息的及时性是体现信息质量的一个重要方面，但我国的上市公司信息看在这方面存在着明显的不足，从定期信息披邓上市公司年度报告，中期报告的披露情况来看，存在着披露时间偏晚的现象，而从临时信息披露的情况来看，我国上市公司的披露也很不及时，极少有公司在股价发生重大变动之前主动披露其重大事件信息，往往是在重大事伯完成之时，而非发生时就重大事伯进行公告，在此期间，股价大都已发生了很大的变化，根据深交所1997年10月份对上市公司中报审检结果表明，某些公司信息披露不及时，对早已发生的重大事件直至中报发布时才披露，甚至有关信息已提前泄露。     

企业资产重组与深化财税体制改革

企业资产重组与深化财税体制改革□张岚国有大中型企业改革的目标和方向是推行现代企业制度。而资本流动、产权重组是盘活国有资产存量、搞好国有企业的一项重大措施。但资本流动、产权重组的有效运作则要求有一个比较完善的财税体制，否则会导致企业资产重组效应的扭曲。...     

股份制改造与资产重组上市

当前,国内越来越多的企业研究和实施股份制改造和资产重组上市。我们中华企业股份咨询公司已经为60多家企业提供这方面的咨询服务。一家企业要成为上市公司,需要经过什么样的程序呢?根据我们的经验,大体要经过10个步骤:①提出股份制改组的申请,并且得到批准;②制定适合上市要求的改制方案;③制定上市前的资产重组方案,并得到认可;④选择中介机构,开好协调会议;⑤提出发行股票的申请,并获得复审通过;⑥提出上市的申请,并得到承诺;⑦发行股票;⑧设立股份有限公司;⑨由上市推荐人进行上市辅导;⑩股票在证券交易所挂牌上市。这10个步骤,