LME与SHFE交割制度的比较

本文通过对期货市场交割制度的一般阐述，分析中国现行期货市场的部分现货市场特征，以此为工具对伦敦金属交易所(LME)和上海期货交易所(SHFE)的交割制度比较分析，解释两者区别的因由和优劣势，最后对SHFE应借鉴和完善的部分以结论的形式提出。     

上海期货交易所铜期货价格发现功能研究

本文利用线性回归和Hasbrouck(1995)信息份额分析方法,通过上海期货交易所与伦敦金属交易所之间的比较,研究上海期货交易所交易的铜期货的价格发现功能.主要结果表明,在1995-2004年的时间里,伦敦金属交易所在铜期货价格引导关系和信息份额上具有一定的优势;但对数据的分段研究表明,上海期货交易所相对于伦敦金属交易所的价格引导关系不断加强,信息份额不断上升,说明我国的铜期货在国际期货市场上具有越来越重要的地位.     

SH现铜与SHFE期铜价格间的关联研究

本文利用动态经济计量学方法，对上海期货交易所（SHFE）期铜价格与上海（SH）现铜价格走势进行了实证分析。结果说明了SHFE期铜与SH现铜价格间存在着协整关系，二者之间存在着双向的Grange成因，SHFE期铜对SH现铜的价格的影响超过SH现铜的价格对SHFE期铜的价格的影响。     

国内、国际期货市场期货价格之间的关联研究

该文利用协整检验和Granger因果检验等技术,首次对国内和国际期货市场的铜、铝、大豆和小麦的期货价格之间的动态关系进行了实证研究.结果显示:上海期货交易所与伦敦金属交易所铜、铝的期货价格之间存在长期均衡关系,大连商品交易所与芝加哥期货交易所大豆的期货价格之间存在协整关系;相对而言,国外市场的影响力较大;郑州商品交易所与芝加哥期货交易所小麦期货价格之间不存在协整关系.     

中美黄金期货市场价格关系实证研究

通过对纽约商品交易所和上海期货交易所黄金期货指数收盘价的相关性分析、协整检验、格兰杰因果检验,考察了中美黄金期货价格的关系,分析了中美黄金期货的引导地位,结果表明美国纽约商品交易所黄金期货价格引导中国上海期货交易所黄金期货的价格,继续完善国内黄金市场体系建设,提高中国黄金期货市场的国际影响力和竞争力。     

沪铝与伦铝指数价格协整关系与引导关系的实证分析

文章利用协整分析和Granger因果关系检验等统计方法,对上海期货交易所沪铝指数价格和伦敦期货交易所综合铝价格之闻的长期均衡关系和引导关系进行实证研究。结果表明两市的铝期货价格之间存在长期的均衡关系;伦铝价格对沪铝价格具有引导作用,而沪铝价格对伦铝价格的影响却不大。这说明中国在铝期货价格上缺乏定价权。     

中国商品期货市场与国际市场接轨尚需时日

迅速崛起的中国商品期货市场1991年9月18日,深圳有色金属交易所一声锣响,标志着中国商品市场开始向期货市场发展。其后在邓小平南巡讲话的鼓舞下,一批商品期货交易所相继成立,期货成为继股票之后的又一经济热点。至1993年11月份止,中国已建立商品期货交易所26家,大部分由国内贸易部(原物资部、商业部)牵头组建。进行期货交易的品种涉及金属、化工、木材、建材、煤炭、石油、农产品等方面的30多个品种。已实行标准化交易的有:上海金属交易所的1~#铜,深圳有色金属交易所     

我国黄金期货市场有效性的实证分析

黄金因为其兼有货币、商品和金融三大属性的特征历来受到人们的重视.自黄金期货在上海期货交易所上市,填补了我国长期缺乏金融期货的空白.管理层与市场各参与主体对黄金期货给予很高的期望与关注,因此研究上海黄金期货市场的有效性具有重要意义.本文通过运用游程检验、ADF单位根检验、协整检验与计量经济学的方法,对上海期货交易所黄金期货市场的有效性进行了实证分析.结果表明,上海黄金期货市场尚未达到有效,并且黄金现货价格单向引导期货价格,我国黄金期货市场还有待改善.     

基于分形市场理论的期铜价格R/S分析

基于1993-2004年伦敦金属交易所(LME)3月铜期货价格的日、周、月收盘价数据,运用经典R/S分析方法来研究期货市场价格的非线性特征结果显示,LME3月铜期货价格的时间序列具有分形特征,Hurst指数为0.563,具有一个200周左右的非周期性循环。在沿用方差作为非线性系统近似度量指标的同时,基于R/S分析的Hurst指数和长期记忆周期可作为风险分析的参考指标,以弥补方差分析中时间信息的缺失。     

期货市场与实体经济

<正>经过多年的积累以及金融危机的洗礼,中国期货市场得到了巨大发展。截至2009年11月底,期货交易成交量已经达到18.8亿手,交易额为113万亿,投资者总数接近90万户,保证金总数超过1000亿,整体发展迅速。作为市场的龙头,中国6大交易所——上海证券交易所、深圳证券交易所、上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所以及中国金融期货交易所,对中国期货市场发展以及期货如何服务实体经济有哪些建议?     

建立规范化的期货交易——记深圳有色金属交易所

(一) 1993年是中国的“期货年”。一个巨大的反差是:当大多数国民对“何为期货”尚不知其所以然的同时,中国已成立了67家各种商品的期货交易所和近40家各类产品的批发市场,500多家期货经纪公司和不可计数的期货投机人如潮如涌,世界上权威的伦敦金属交易所     

纽约黄金期货价格波动对我国期货市场收益率的影响研究

随着我国期货市场的迅速发展,商品期货逐步显示出金融属性。本文运用自回归分布滞后模型结合GARCH族模型对纽约黄金期货价格波动与我国上海期货交易所沪铜、沪铝、沪锌、天然橡胶、燃料油期货价格波动之间的动态关系展开研究,以考察宏观经济运行对我国期货市场的影响。     

发展中国期货市场 促进市场经济发展

发展中国期货市场　促进市场经济发展鲁佑明（中国国际期货经纪有限公司）期货这一市场经济的新生事物在中国的发展仅有短短的几年时间，而北京、上海、深圳等全国主要大城市几乎都成立了期货交易所，经国家工商局注册的期货经纪公司已有２００多家，参与期货交易的法人单...     

知识一则——期货市场

指在特定场所——期货交易所从事期货合约的买卖。期货合约对所交易的商品品种、等级、单位数量、交割时间和地点都有明确和统一的确定,唯有交易价格有待在交易过程中确定。     

中美期货市场联动机理分析——以白糖期货市场为例

在世界经济全球化和金融自由化的背景下,国内外期货市场联动性的判断成为期货市场研究热点。文章选取我国郑州商品交易所(ZCE)白糖期货价格和美国洲际交易所(ICE)白糖期货作为研究对象,以两个交易所的白糖日间收盘价格数据作为变量,从流动性指标和相关程度的角度,运用统计学、相关性检验、Granger因果检验和VAR模型等计量经济方法衡量中美白糖期货市场运行效率和成熟程度。研究结果表明:美国白糖期货流动性高于中国白糖期货流动性,中美白糖期货交易制度的内外盘期货标准合约不同、内外盘期货交易制度差异、涨跌停板制度和持仓报告制度等存在差异。中美白糖期货价格存在长期协整关系和双向引导关系,美国白糖期货在相互作用中处于主导地位。     

现阶段燃料油期货市场的可行性研究

一、能源市场波动剧烈,国内诸多人士呼吁利用燃料油期货以规避市场风险1978年以原油期货为代表的能源类期货品种终于诞生,在纽约商品交易所开始交易。能源市场和股票市场一样对涉及国际性的重大事件非常敏感,产品的供需会受到很大的影响,引起价格在几个月内剧烈的波动,为避免油价波动所带来的经营风险,推出国内燃料油期货交易的呼声也越来越高。上海期货交易所也就石油期货的推出进行了大量的调查和研究工作,并已向证监会申请开设石油期货,首先推出燃料油期货。作为成熟商品期货就其应该具备的几项较重要的基本条件,理论界目前形成的一致观…     

国内、国际期货市场期货价格之间的关联研究

本文利用协整检验和Granger因果检验等技术，首次对国内和国际期货市场的铜、铝、大豆和小麦的期货价格之间的动态关系进行了实证研究。结果显示：上海期货交易听与伦敦金属交易所铜、铝为期货价格之间存在长期均衡关系，大连商品交易所与芝加哥期货交易所大豆的期货价格之间存在协整关系；相对而言，国外市场的影响力较大；郑州商品交易所与芝加哥期货交易所小麦期货价格之间不存在协整关系。     

中国期货市场流动性的实证研究

市场的流动性是考察市场成熟度和运行效率的重要指标,一国期货市场是否具备良好的流动性,是期货市场能否有效发挥基本功能促进经济发展的重要基础。一个市场的流动性又是和市场的特定微观结构紧密联系在一起的,考虑到我国期货交易所普遍采用指令驱动型的交易机制,本文选取了价量结合法中的两个流动性指标来对大连商品交易所的大豆合约和郑州商品交易所的硬麦合约的交易数据进行了实证分析。分析结果表明:我国大品种期货合约的市场流动性水平是比较高的,但与国外期货交易所的成熟期货品种相比仍存在一定差距。     

原油期货与PTA期货的风险溢出效应——基于Copula-CoVaR模型的研究

本文以伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货和郑州商品交易所上市的PTA期货作为研究对象,运用Copula-CoVaR模型测算金融危机前后布伦特原油期货和PTA期货之间的溢出效应.研究结果表明:金融危机前后,原油期货会对PTA期货产生正向溢出效应,同时,PTA期货会对原油期货产生反向溢出效应;原油期货对PTA期货的溢出效应程度明显大于PTA期货对原油期货的溢出效应程度;金融危机前的溢出效应程度明显大于金融危机后的溢出效应程度.     

期货市场讲座(二)——期货市场的组织构成

期货市场基本由四个部分组成:1.交易者,2.交易所,3.经纪行,4.结算所。一、交易者期货交易者是进行期货买卖者,根据其交易目的和动机的不同,可分为套期保值者和投机者两大类。套期保值者是指那些把期货市场作为转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对现在买进