完善我国证券信息披露的民事责任制度的思考

建立以侵权责任为基础的民事责任制度,对于规范证券信息披露行为、保护投资者利益、维护证券市场有效性至关重要,也符合证券市场多元化监管的发展趋势。从民事责任的定位、责任的主体范围、归责原则、责任的承担方式、时效制度等诸方面全面探讨证券信息披露的民事责任制度,对我国构建完整的证券信息披露制度,完善证券市场多元化监管意义重大。     

如何完善证券欺诈民事责任制度

我国法律针对证券欺诈行为的规范，往往表现为行政责任、刑事责任，而在民事责任的规范方面明显不足。本文从分析证券欺诈行为的表现形式入手，提出适合我国国情的证券欺诈民事责任制度，冀望达到规范证券市场、保护投资者合法权益的日的。     

证券欺诈民事责任制度研究

法律责任一直是中国证券市场的最薄弱环节。与刑事责任和行政责任所体现的“惩罚”不同，民事责任更多的关注于投资的“补偿”。然而，相关制度的粗疏和缺位，却可能使立法试图救济投资的苦心付诸东流。在分析了证券斯诈民事责任的及功能的基础上，结合实践中的难点提出了完善证券民事责任制度的建议。     

论证券欺诈民事责任的法律性质

证券欺诈行为人因从事欺诈行为给其他投资者造成损失的,应当承担民事责任,但对于证券欺诈民事责任性质的认定,学说界却存在一定的分歧,大体有三种观点,即契约责任说、侵权责任说和独立责任说。文章认为将证券欺诈民事责任定性为侵权责任才能够更好地保护广大投资者的合法权益。     

对内幕交易民事责任制度的反思

2005年新修订的《证券法》规定了内幕交易等证券欺诈行为应当承担民事赔偿责任,但由于在内幕交易民事责任基础上的争议以及实践操作中困难等原因,使得内幕交易民事责任制度依旧薄弱。因此,有必要深入理解内幕交易民事责任制度完善的重要意义,切实解决其理论基础和实践操作难题,在新的时代背景之下,促进证券市场的健康发展及保护投资者权益。     

论律师在证券虚假陈述中的民事责任

从事证券业务的律师以专家的身份参与证券法律关系,在证券的发行、承销和上市交易过程中发挥着举足轻重的作用,其在执业过程中进行虚假陈述,会损害投资者的利益并危害证券市场的健康发展。拟从民事责任的性质、归责原则、民事责任的构成要件和民事责任的承担这几个方面对律师在虚假陈述中的民事责任进行研究。     

证券违法行为的法律责任竞合及民事权利优先救济机制探讨

证券市场上的民事责任制度一直使我国民商事法律制度的薄弱环节,投资者的民商赔偿维权行动一直举步维艰,尤其对中小型投资者的保护仍然不容乐观,已然成为制约我国证券市场发展的根本性制度缺陷。其相应的配套法律制度依然不完备,在证券交易领域,虽然新《证券法》的出台化解了一些多年的难题,但是对民事责任的权利救济的规定依然笼统。多是用行政手段或是刑事手段的强制力约束证券市场主体,被侵害的投资者在民事权利救济上依然薄弱且民事权利得不到优先救济,摆脱"重公法,抑私权"的桎梏,利用民事责任机制作为主要解决证券不法行为的手段,协调利用行政刑事手段,优先实现民事权利救济是未来的发展趋势。     

证券市场虚假陈述民事责任中的因果关系研究

虚假陈述是造成证券欺诈的核心与根源,也是我国证券市场的瘤疾,严重地侵害了广大投资者的权益。我国《证券法》拟在规范证券发行和交易行为,保护投资者的合法权益。而因果关系是相关民事责任的构成要件之一,它不仅属于侵权行为法基本规定内容,而且构成了其他几乎所有赔偿责任构成要件的基础。目前,我国关于证券虚假陈述民事责任中的因果关系较多借鉴了美国证券市场的立法经验,但是相对陈旧的民事侵权责任法理缺乏对规定的解释力,难以发挥司法实践的指导功能。     

论证券民事赔偿优先原则

证券立法的宗旨是保护投资者的合法利益,通过设定证券欺诈的民事责任,使受害的投资者得合理的补偿。在法律责任出现竞合,欺诈者无力同时承担罚金、罚款和民事赔偿责任的情况下,优先进行民事赔偿,这是保护投资者权益,维护其对证券市场信心的重要保证。     

证券投资者保护基金的道德风险及控制

证券投资者保护基金制度类似于银行业的存款保险制度,是对因证券经营机构的破产而蒙受损失的投资者予以补偿的一种制度。本文阐述了建立证券投资者保护基金制度的必要性,然后指出了证券投资者保护基金制度背后的多边道德风险问题,并论述了相应的改善机制。     

中国投资者法律保护的国际比较

投资者权益保护是公司治理的核心,是资本市场稳健、持续发展的基本立足点.在投资者权益保护研究领域,法和金融理论界的学者们利用数据证明,通过法律来保护投资者权益是促进金融发展和提高公司治理水平的重要手段,投资者法律保护水平决定着一国金融发展的水平,加强投资者法律保护是各国发展金融市场的必然选择.本文将我国投资者法律保护水平与48个市场经济体进行了横向比较.结果显示,我国无论是书面立法还是法的实施水平都比较低.今后,在投资者法律保护书面立法上,要加强董事责任程度和股东诉讼便利程度方面的立法.在董事责任程度立法上,在不断加强证券违法行为行政与刑事处罚力庋的同时,更要加强对证券民事责任的保护;在股东诉讼便利程度立法上,建议逐步取消证券民事诉讼的前置程序,为提高证券违法行为处罚力度,逐步建立证券集团诉讼制度.在执法上,应逐步建立以法庭执法为主、以监管执法为辅的方式,不断加强司法独立性改革,推动证券案件异地审判制度建设.     

论我国证券私募的界定

“投资者”与“发行方式”是证券私募界定的核心要素，我国证券法需要在借鉴发达国家和地区立法的基础上，结合我国实际，对证券私募的要素做出具体规定，以有效识别相关概念和决定有关制度的适用。     

关于证券投资基金制度的经济学分析探讨

20世纪80年代中国引入证券投资基金制度并获得快速发展,成为中国金融市场重要的组成部分。这为拓宽中小投资者投资渠道、优化金融结构、促进证券市场的稳定与健康发展、完善金融与社会保障体系起到了重要积极作用。本文从制度经济学的角度,分析投资基金控制“逆向选择”和“道德风险”问题的制度安排,利用这些合理的制度来使证券投资步入健康发展的道路。     

我国证券投资者保护基金制度面临的挑战及应对

证券投资者保护基金制度的设立,是监管制度的创新,是投资者保护制度的完善,是我国证券法律制度保护投资者尤其是中小投资者合法权益这一基本原则的具体体现。目前我国证券投资者保护基金制度在基金公司治理结构、资金筹措、赔付、运营等方面面临着现实的挑战,所以必须采取切实的应对措施。     

论证券仲裁中对公众投资者的特殊保护

文章从证券仲裁的特殊性出发,分析了证券仲裁中对公众投资者进行特殊保护的必要性,并介绍与借鉴证券仲裁制度相对发达的美国的相关制度,从而对于如何加强我国证券仲裁中对公众投资者的特殊保护提出建议。     

论证券仲裁中对公众投资者的特殊保护

文章从证券仲裁的特殊性出发,分析了证券仲裁中对公众投资者进行特殊保护的必要性,并介绍与借鉴证券仲裁制度相对发达的美国的相关制度,从而对于如何加强我国证券仲裁中对公众投资者的特殊保护提出建议.     

金融危机下美国证券投资者保护制度及其启示

证券投资者保护是国际证监会组织(IOSCO)的三大监管目标之一.金融危机爆发以来,面时前所未有的危机规模和损害程度,美国证券投资者保护体系在偿付投资者债权、维护投资者利益方面发挥了重要作用.本文在相关文献的基础上,重点关注美国券商破产后的投资者保护措施,并对完善我国证券投资者保护制度提出了建议.     

论证券仲裁中对公众投资者的特殊保护

文章从证券仲裁的特殊性出发，分析了证券仲裁中对公众投资者进行特殊保护的必要性，并介绍与借鉴证券仲裁制度相对发达的美国的相关制度，从而对于如何加强我国证券仲裁中对公众投资者的特殊保护提出建议。     

证券市场民事责任诉讼机制探析

目前 ,我国证券市场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件屡屡发生。健全、透明、公正、高效的证券民事救济制度是证券市场法中不可或缺的重要内容。证券民事纠纷的解决需要完善的配套机制支撑 ,应建立健全投资者法律援助制度 ,设立小额证券诉讼基金与投资者协会 ,以支持保护受损害的投资者提起诉讼。     

我国证券承销商声誉与IPO企业质量关系的实证分析

本文利用中国证券发行市场上的数据资料检验了我国承销商声誉与IP0企业质量之间的关系，实证分析的结果显示“认证中介理论”和Chemmanur-Fulghieri模型所表明的承销商声誉与IPO企业质量之间正相关的关系在我国证券发行市场中被扭曲，因此投资者通过承销商的声誉等级来区分发行企业质量的信息甄别机制在我国证券发行市场基本上不存在。这种情形致使我国承销商的信息生产功能和“认证中介”职能严重缺位，这是导致我国证券发行市场信息不对称问题严重、投资者“逆向选择行为”普遍、低质量发行企业充斥市场的一个重要原因。本文认为，管理层改变这种状况的政策取向应包括IPO企业筛选机制的市场化、承销服务费用的市场化、推进和完善“保荐人制度”以及促进承销商股权结构多元化和分散化等几个方面的内容。