多维视角对我国房地产开发信贷行为变异分析——兼论房价上涨的金融诱因

从宏观层面、产业层面和银行管理层面等多维视角,基于防范金融风险、控制房价上涨和加强信贷管理等房地产信贷的多重目标,对我国商业银行过度发放贷款、以流动资金名义发放贷款、项目管理缺位等房地产开发信贷行为变异现象及原因进行了分析,并对解决上述问题的策略研究进行了提示。     

行业配置的羊群现象——中国开放式基金的实证研究

本文利用2002年至2009年中国市场股票型和混合型开放式基金半年度的完整持仓数据,研究了基金行业配置的相关性。研究发现,相邻两期基金行业需求之间的平均相关系数为32%,说明基金的投资行为在行业层面存在羊群现象;该现象不完全是基金个股的羊群现象在行业层面的表现,也不是全部由基于规模一账面市值比的风格投资行为所驱动。进一步的研究发现,该现象的相关实证特征与相关信号理论的预期相一致。     

基于企业技术创新的知识产权保护

本文从企业技术创新的角度出发,在阐述了技术创新和企业知识产权这两个重要概念的前提下,分别从政府、知识产权中介机构以及企业自身三个层面分析了企业知识产权保护过程中面临的问题,并以此为基础,针对上述三个层面提出了相应的企业知识产权保护措施。     

基于企业技术创新的知识产权保护

本文从企业技术创新的角度出发,在阐述了技术创新和企业知识产权这两个重要概念的前提下,分别从政府、知识产权中介机构以及企业自身三个层面分析了企业知识产权保护过程中面临的问题,并以此为基础,针对上述三个层面提出了相应的企业知识产权保护措施.     

商业年金消费决策的行为经济学分析

商业年金是我国养老保险体系的重要组成部分,虽然近年来我国在政策层面不断推动商业年金的发展,但是我国居民的商业年金需求仍然十分低,存在“年金谜题”现象。本文从行为经济学的视角展开对商业年金消费决策的分析,首先从理论层面阐述了行为因素对商业年金消费决策的影响机制,随后设计调查问卷收集个体数据,从实证层面进行了验证。结果发现,主观概率、心理账户、信息感知、金融素养等行为因素会显著影响个人的商业年金消费水平,其他客观因素如性别、年龄、婚姻状况、风险态度以及收入水平等也会显著影响个人的商业年金消费水平。基于本文研究结果,认为未来商业年金回归保障属性、弱化个人账户概念以及发展保险咨询服务等可以带来商业年金需求的提升。     

公司治理层面的内部控制作用机制研究

公司治理是内部控制的第一层次,对企业的管理控制具有决定性影响。本文通过建立委托代理模型对公司治理层面的内部控制作用机制进行了数理分析,得出了以下结论:公司治理的关键是建立风险分担机制和信号值与可观测结果之间的对应关系,并形成对管理层行为的判断机制,同时运用上述结论对企业作出投资决策时的机制进行优化。     

国有商业银行分支行落实股份制改革中存在的问题及对策分析

随着目前我国国有商业银行改革的大体完成,宏观层面上均取得突破性的进展。但从微观层面看,国有商业银行分支行在落实股份制改革中存在着各种各样的问题,迫切需要解决。本文在分析分支行推进股份制改革必要性的基础上,针对上述问题,结合国有商业银行改革的目标提出了相应的对策及建议,以促进各分支行股份制改革的顺利开展。     

国有商业银行分支行落实股份制改革中存在的问题及对策分析

随着目前我国国有商业银行改革的大体完成,宏观层面上均取得突破性的进展。但从微观层面看,国有商业银行分支行在落实股份制改革中存在着各种各样的问题,迫切需要解决。本文在分析分支行推进股份制改革必要性的基础上,针对上述问题,结合国有商业银行改革的目标提出了相应的对策及建议,以促进各分支行股份制改革的顺利开展。     

商业银行信贷集中的经济学解释、影响及对策研究

本文在利用新制度经济学、信息经济学和信用经济学对信贷集中现象进行解释的基础上,分析信贷集中现象对宏观层面和微观层面产生的影响,并据此针对中国人民银行及其分支机构、银行业监管部门、商业银行分支机构以及优化金融生态环境等方面提出政策建议.     

现代企业股权融资的若干思考

本文针对目前我国银行信贷领域普遍存在的相互担保现象,通过简单事例分析了相互担保带来的金融风险扩大化问题,结合我国针对上市公司进行的股权分置改革,在全流通的前提下提出了解决企业融资担保的新设想。作为一种新的保证途径,文章从法律层面、银行政策层面、证券政策层面和企业层面分析了这种方法的可行性,同时文章也分析了此新途径的优点和缺点。在目前社会诚信体系不健全的前提下,本文的相关观点无疑为解决企业的抵押、担保等问题提供了新的途径选择。     

股票期权法律关系透析

对薪酬式股票期权的探索在我国日趋活跃,但在法律层面上对于股票期权的研究尚不透彻,尤其是对围绕股票期权的权利义务关系缺乏深层次的研究。本文结合公司治理关系,剖析了公司与雇员、股东与高层管理人员之间的一般法律关系以及上述关系在股票期权上的反映。     

我国落入债务陷阱了吗?--理论模型与经验证据北大核心CSSCISSCI

本文基于非线性模型预测控制方法,从理论上分析了债务陷阱的发生机制。研究结果表明,当负债处于较低水平时,经济表现为债务驱动型,而随着债务水平不断上升,当负债率超过某一阈值后,出现负债率上升和实体经济下行的背离走势,从而经济陷入债务陷阱。本文进一步基于企业数据实证研究证实了上述理论分析,并表明,从企业层面来看,我国已落入债务陷阱状态。上述研究结果所派生的政策含义是,数量型货币刺激政策并无益于解决当前经济增速下滑问题,要重在通过降息、资本重组和发展股权市场等方式来去杠杆和刺激投资。     

流动性过剩形成原因及对策

2003年以后,流动性过剩问题已在宏观经济层面反映出来,并日益对国民经济的健康运行产生着消极的影响,政府和中央银行不得不出台种种措施进行应对。本文认为宏观经济中的流动性过剩是经济发展的阶段性和制度性因素相互作用的结果,是经济发展战略选择的必然结果,也是内外部因素共同作用的结果,更是各种矛盾长期积累的结果,而且是传统的农业国家实现工业化过程不可回避的经济现象和无法跨越的一个经济发展阶段;从本质上说是社会发展中的经济现象在金融领域中的反映,只是金融领域又助推了这一现象的发展趋势,内在根源在于经济结构的失衡,是我国长期的粗放型和外需拉动型经济增长模式导致的必然结果。由此建议从调整经济结构入手,进一步落实科学发展观,调整国民收入分配政策、转变贸易发展方式、提高货币政策的科学性、前瞻性和时效性等。     

略论“基地效应”

本文拟从两个层面展开对“基地效应”的讨论,一是基地资源的潜力效应,二是基地的专业集约化效应即科学的产业链效应。笔者依据省、市级政府正式批准的国内第一个“老工业基地改造试验区”的初步发展结果,确认上述两个效应的存在。 一、关于潜力效应 我国建国初期自主建设的工业体系     

垄断与通货膨胀:理论与证据

本文从微观层面构建多维状态非线性系统理论模型,应用非线性模型预测控制方法研究了垄断与通货膨胀之间的关系。理论分析表明,垄断与通胀存在明显的正向关系。本文进一步应用变系数半参数估计方法为上述理论预期提供了经验支持,并发现我国在生产效率较低的行业中,垄断会导致显著的通胀效应,但这种效应在生产效率较高的行业中则明显减弱。上述结论对我国当前“下限保增长、上限防通胀”的宏观调控目标具有重要的启示意义。     

市场结构、宏观经济状况与中国商业银行的效率

借助于2003年至2012年在中国运营的126家商业银行的年度统计数据，同时在对相关统计数据库中原始统计数据进行细致补充和多重插补等统计方法处理的基础上，本文采用随机前沿模型对中国商业银行的技术效率进行测量。重点从商业银行个体特征层面、市场结构以及宏观经济运行状况等多个方面利用贝叶斯模型平均方法考察中国商业银行效率的影响因素。结合上述相关经验研究结果，本文给出了有关于中国银行业深化改革的相关政策建议。     

通货膨胀如何影响股票回报——基于债务融资的视角

大部分研究发现实际通货膨胀率与股票回报呈现出负相关关系,但对于两者为何呈现这样的关系并未提供相关的实证证据。我们认为其主要原因在于缺乏通货膨胀到股票回报之间中间渠道的认识与分析。因此,本文依据我国通货膨胀指标,基于通货膨胀影响企业债务融资行为的研究视角,实证检验发现,当通货膨胀率上升时,企业会增加债务融资,而债务融资比例的上升进一步提升了企业风险,并且通货膨胀与股票回报的负相关关系主要通过债务融资渠道进行传导;上述现象在国有企业以及融资约束较弱的企业表现得更为明显。本文的研究为通货膨胀与股票回报之间的负相关关系提供了微观层面的解释视角。     

股市收益波动与上市公司证券投资相关性研究

本文考察了股市收益波动与上市公司现金持有决策之间的关系发现:股市收益波动与公司现金持有变化呈负相关关系;上述负相关关系在国有企业以及监管行业企业中更为显著;上述负相关关系在牛市的时候更为显著。本文研究证实了上市公司存在利用自有资金进行证券投资的现象,明确政策监管的监管重点和监管周期,并提出了相关政策建议。     

后危机时代融合式货币政策决策框架探索

货币政策决策在宏观经济主流理论中是一个常被忽视的问题。本文发现,决策存在量价演变规律,背后隐含流动性分析路径,这一路径说明"价"与"量"统一归结为流动性调整。向流动性分析路径回归是重新思考货币与经济关系的逻辑起点,也意味着有可能在一个统一的框架下反思货币经济关系。基于上述发现,本文创新性地构建了广义货币政策决策的融合式新框架,包括目标、分析与工具三个层面,以此为理论依据研究了操作层面的决策逻辑。对于作为主线的流动性分析,创新性地提出以"能力、风险、趋势"作为要素的"ART框架"。     

异地贷款：后发地区经济发展的生力军

近年来全国各地金融机构异地贷款发展迅速,成为银行领域不可忽视的一种现象。本文以后发地区福建省宁德市为例。归纳异地贷款的总体特征,分析其对区域经济金融的影响,并从背景层面、政府层面、市场层面和银行层面对异地贷款的发展趋势进行了预测,指出后发地区要充分利用异地贷款的扩张趋势为地方产业发展和经济腾飞服务。