我国中小企业融资难的成因与融资租赁对策分析

我国中小企业的社会金融体系不够完善、信用担保不成熟、中小企业信息不对称、自身体制不健全、信用度低等,都是造成中小企业融资困难的主要因素;缓和信息不对称程度、完善企业内部的经营体制、提高企业信用度,都将使我国中小企业的融资问题得到一定的解决。文章着重在一个实例中比较不同情况下融资租赁与银行贷款这两种企业融资手段,并从计算两种方案的财务性支出中得出,对于刚成立的中小企业,融资租赁相对于银行贷款可行性更大。文章最后针对我国融资租赁业发展的现状,提出了通过发展融资租赁解决我国中小企业融资困难的几点建议。     

信息不对称加剧与市场分割--对中小企业融资困境的一种理论解释

中小企业融资困境阻碍了中小企业的进一步健康发展。银企之间长期信用关系难以建立是困境的表现，问题的背后是银企信息不对称加剧的存在。文章在综述已有研究成果基础上提出问题；认为市场分割的存在加剧了银企、银银信息的不对称，阻滞了全国市场的信用行为；同时，建立理论模型，说明信息不对称加剧是融资困境存在的一个直接因素。最后得出结论，并提出需进一步研究的问题。     

民间融资行为中的信息分析

本文借鉴Huang and Litzenberger(1988)对异质信息下金融市场分析方法,构建了一个CDS市场机制的民间融资信息处理模型,分析了民间融资行为中信息运行机制、常见的两种信息不对称行为(信息选择性暴露和财务信息粉饰)以及信息传递与风险的关系。研究发现:资金融出者主要依靠自己所掌握的私人信息来决定是否进行资金融通;资金融入者存在天然制造信息不对称而获得资金的动机;民间融资的风险传递就是一个不利私人信息转化为公共信息的过程。     

我国中小企业信贷融资模式分析

银行信贷是中小企业的主要融资渠道,而信息不对称是造成中小企业融资难的基本原因。本文主要分析了现阶段我国中小企业信贷融资的现状及其存在的问题,结合外国经验,指出关系型融资是中小企业改善其信贷融资困境的现实选择。     

中小企业成长过程中的融资结构分析

随着中小企业的成长,企业在融资中的信息不对称状况发生改变,盈利能力和融资能力也逐渐增强。造成了中小企业不同成长阶段的融资结构有所不同,融资方式的组成及各种融资方式的比例也有所不同。     

信息不对称下公司融资方式与投资效率的关系

企业投资效率主要表现为投资规模是否适当。投资不足和过度投资是投资非效率的主要表现。本文以信息不对称为分析框架,探讨信息不对称下股权融资、债务融资及内源融资对投资效率的影响。     

放松卖空管制与债务融资成本 ——基于信息不对称和代理成本的分析

从放松卖空管制与债务融资成本的理论基础出发,分别从信息不对称理论、信号传递理论及代理成本理论三个角度分析了放松卖空管制与债务融资成本可能的路径,发现放松卖空管制可以降低公司的融资成本。从代理成本和信息不对称程度两个维度进行实证分析检验,更具体地验证放松卖空管制后,代理成本及信息不对称程度对债务融资成本的影响。研究结果表明,放松卖空管制可以通过代理成本理论和信息不对称程度两个路径影响债务融资成本。     

非有效市场融资与上市公司监管

以有效市场理论及信息不对称理论为基础的上市公司监管,着眼于通过加强信息披露,改善信息不对称来提高资本市场的有效性。现实资本市场的运行表明,投资者与公司经理人都可能存在非理性行为。非理性市场上的公司融资不能自动地带来资本资源的有效配置。本文基于市场非理性假设,构建了上市公司融资行为模型,并对上市公司监管提出了若干框架性的思路。     

控制权分配与价值评估——一个不对称信息下风险投资的融资决策模型

本文引入控制权的分配,建立了一个不对称信息下创业者和风险投资家合资组成创业企业的融资决策模型。结论表明,控制权分配显著地影响了风险投资中创业者和风险投资家之间的博弈均衡,风险投资家寻求获得必要控制权的努力,使创业者以部分控制权的转移为代价获得了较为优越的融资条件;控制权的均衡分配取决于创业者与风险投资家之间信息不对称的程度,信息不对称的程度越大,分配给风险投资者的控制权越多。     

中小民营企业信贷融资困境与信息传递成本

中小民营企业融资难一直是制约其发展壮大的主要原因,而造成这种融资困境的最根本原因是信贷市场中存在的信息不对称,而解决信息不对称的方法是要使企业自身的信息有效及时地传递到贷款人,以使其做出贷款的正确决定,这种信息的传递当然也就存在着成本。本文试从融资中信息传递成本入手,分析解决信贷市场中信息不对称问题的方法与政策。     

中小企业融资问题研究

中小企业融资困难并不是现在才有的问题,也不是我国独有的问题。按现代金融理论的解释,中小企业融资的最大特点是“信息不对称”,由此带来信贷市场的“逆向选择”和“道德风险”。商业银行为降低“道德风险”,必须加大审查监督的力度,而中小企业贷款“少、急、频”的特点使商业银行的审查监督成本和潜在收益不对称,降低了它们在中小企业贷款方面的积极性。     

银企融资风险生成及转嫁机理的博弈分析

在企业向银行融资的过程中，由于信息的不对称和政府行政干预导致的银行债务约束和企业融资成本约束软化，形成了企业的高负债进而产生拖欠债务的纳什均衡（融资风险生成与转嫁），出现巨额的银行不良资产。因此，解决银行不良资产的根本途径在于降低信息不对称的程度和建立现代商业银行制度，硬化银行债务约束。     

解决中小企业债权融资的模式：结构化--基于上海案例与模型的研究

中小企业由于缺乏抵押物、信息不对称等原因,较难获得债权融资。缓解融资难题进而促进中小企业的发展,在经济转型的今天显得尤为重要。基于结构转型的代表———上海的诸多金融创新产品的案例分析,提出了基于信息掌握并以拆分和再组合为特征的结构化中小企业债权融资的模式,在此模式基础上,建立信贷模型探讨结构化方式解决中小企业债权融资中信息不对称的可行性。从理论上和实践上提出了解决中小企业债权融资的可参考的模式。     

非正规金融：中小企业融资的合理选择——以浙江省台州市为例

中小企业融资问题一直是个难题,而这一问题在民营经济较为发达的地区表现尤为强烈,因此中小企业融资转向了非正规金融。非正规金融存在着信息优势,有效地解决了借贷双方的信息不对称现象,从而拓宽了中小企业的融资渠道。而中小企业依靠非正规的金融制度来满足日常的资金需求,也成为一种理性的融资决策。     

信息不对称对企业融资策略的影响

融资决策是企业经营决策的一项重要内容.企业可供选择的融资方式主要有:内部的收益融资和外部的股权、债权融资.在信息不对称条件下股权融资和债权融资对企业的影响是不同的,根据优序融资理论,企业融资时应该先采取收益留存方式,其次为债权融资、股权融资.     

中小企业融资问题研究

中小企业融资市场失灵的原因主要来自于信息不对称造成的“逆向选择”与“道德风险”，使得企业在融资市场上必须付出较高的成本。解决这些困境的措施是中小企业之间实施关联策略，共建信誉链。中小企业自身应致力于采取正确的融资策略，包括融资结构的选择、融资方式的选择和降低信息不对称成本。政府管理部门也应出台相应措施，消除对中小企业的歧视，共同解决中小企业的融资困境。     

信息不对称下融资方式与投资效率的关系探讨

企业的投资行为是否有效率直接影响到企业的价值能否最大化。投资规模是否适当体现了投资效率的高低。投资不足和过度投资是投资非效率的主要表现。本文以信息不对称为分析框架，探讨信息不对称下股权融资、债务融资及内源融资对投资效率的影响。     

关系型融资是解决中小企业融资难的有效途径

为避免信息不对称带来的道德风险和逆向选择,商业银行实行信贷配给,中小企业难以从银行获得贷款。关系型融资的出现,使银行能完全掌握中小企业的内部信息,获得长期租金收入。关系型融资能减少代理成本,降低交易费用,救助陷入财务困境的企业。关系型融资是中小企业和银行“双赢”的融资模式。关系型融资要求中小企业的治理结构创新、商业银行制度创新、中小企业信用体系创新。     

中小企业融资缺口与对策建议

融资难、融资缺口大已经成为制约目前我国中小企业发展的瓶颈。对此,应采取诸如降低信息不对称、减少道德风险、防范逆向选择、建立专门为中小企业服务的金融机构等措施,以解决中小企业融资难题。     

内部控制信息披露、融资约束与融资能力

本文考察内部控制信息披露制度的实施能否有效降低信息不对称程度,改善公司融资效率,试图开启内部控制信息影响公司融资的"黑箱"。选取2007—2011年度A股制造业上市公司为研究对象,深入分析内部控制信息披露对公司融资约束与融资能力影响的作用机理,研究发现内部控制信息披露完善了信息环境,降低了公司的融资约束程度,进而提高了融资能力,这表明监管部门出台的内部控制相关法规和政策取得了良好效果。