财务运行质量、高管薪酬差距与投资者保护

以信息传递理论、锦标赛理论和委托代理理论为基础,全面解析财务运行质量在企业投资者保护中的效用,并探究高管薪酬差距对上述关系的调节作用。通过实证分析得出以下结论:良好的财务运行质量与投资者保护显著正相关;在民营企业中财务运行质量与投资者保护显著正相关,而在国有企业中相关性不显著;在民营企业中,高管薪酬差距对财务运行质量和投资者保护的关系存在正向调节作用,在国有企业中上述调节作用较弱。结论厘清了产权异质性下企业高管薪酬差距、财务运行质量和投资者保护之间的作用方向,为企业提高投资者权益保护、制定高管薪酬最优契约提供一定的借鉴。     

投资者保护：证券市场的永恒主题——保护投资者利益事关重大

投资保护是个非常有意义的课题。投资保护不仅关系到资本市场的规范和发展，而且也关系到整个经济的稳定增长。投资尤其是中小投资。由于信息不对称、持股比例小，相对于控股股东和管理层处于弱势地位等原因，需要重点保护，投资保护得好，投资对市场就有信心，     

投资者保护与出资者财务知情权及控制权

如何有效地加强投资者的利益保护一直是困扰我国资本市场的难题.对企业本身财务运行活动的揭示只是给投资者提供了企业财务活动的知情权,而非企业财务的控制权,投资者作为企业的出资人,为了使投入的资本能保值增值,投资者还要对企业的财务活动进行实质控制,只有获得必要的财务控制权,才能有效地维护投资者的利益.因此,为了切实保护广大投资者的利益,出资者不仅要获得企业财务活动的知情权,更为重要的是还要获得财务活动的控制权.     

股利政策与投资者利益保护

除英美外，在世界大多数大企业尤其是东亚地区的大企业中，主要的代理问题是控股股东掠夺其他股东问题，掠夺的手段包括私下向特定股东高价回购股票、大量占用上市公司的资金等。从国内外众多研究来看，公司控股股东都不同程度地存在利用股利政策谋取私利的行为，在投资者保护较好的国度里，控股股东利用股利政策时要考虑其他股东的利益，而在投资者保护较差的国度里，控股股东往往无所顾忌。那么，控股股东究竟是如何利用股利政策来侵害其他股东利益的，投资者的利益又该如何保护？     

投资者法律保护、产品市场竞争与公司价值

选取2007-2010年间深沪A股制造业上市公司为样本,在检验投资者法律保护以及产品市场竞争对公司价值影响的基础上,引入投资者法律保护和产品市场竞争的交互项,进一步检验投资者法律保护与产品市场竞争的互补或者替代关系.研究发现,第一,投资者法律保护、产品市场竞争与公司价值正相关,法律保护越好的地区,公司价值越高.产品市场竞争越激烈,监督约束机制越有效,公司价值越高.第二,相比于投资者法律保护较差地区,产品市场竞争对投资者法律保护较好地区的公司绩效的影响更大,即产品市场竞争对投资者法律保护的公司治理效应起到了一定的补充作用.而投资者法律保护对不同产品市场竞争行业的公司绩效的影响不明显,投资者法律保护对产品市场竞争的公司治理效应的提升作用不大.     

我国资本市场投资者利益保护与上市公司价值研究

一个国家的法律对投资者利益保护程度会因其法律起源不同而不同,进而影响到证券市场的发展质量.上市公司作为证券市场的主体,被市场赋予的市场价值是衡量公司增长潜力和投资者信心的重要指标.本文对我国中小投资者利益保护与上市公司价值进行了实证检验.结果表明,法律对中小投资者利益保护程度与公司价值的正向作用显著,也就是说,在中国资本市场和法律保护发展的历史进程中,随着法律保护程度的加强,上市公司的价值也在不断提高.     

中小投资者保护对企业价值的影响研究——基于企业生命周期视角

文章以中西方投资者保护理论及相关实践为背景,结合我国中小投资者保护现实情况,基于公司层面,分析处于不同生命周期下企业的中小投资者保护水平对企业价值的影响,通过运用描述性统计分析和回归分析的方法,以2010—2012年沪深两市A股上市公司数据为样本进行研究。结果表明:上市公司整体中小投资者保护水平偏低,并且处成熟期企业低于处成长期企业;对于处成长期企业和处成熟期企业,中小投资者保护水平皆与企业价值呈正相关关系,并且处成长期企业的中小投资者保护水平对企业价值的影响比处成熟期企业更为显著。     

投资者财务权益保护:一个理论框架

投资者保护是指通过法律、行政、行业自律等各种手段对投资者合法权益采取的保护性措施,使投资者能够公平地获得信息和投资机会,降低风险、提高收益、免受损失.文章主要是从财务权益的角度对投资者保护提出了一个理论框架,为后续研究作一铺垫.     

从投资者保护视角看证券市场会计监管

随着我国社会主义市场经济和现代企业制度的建立以及资本市场的发展，对证券市场进行会计监管以维护市场经济秩序、保证国民经济正常运行，已成为管理经济的一种重要形式和手段。本文拟从投资者保护视角提出对证券市场进行会计监管的措施。     

基于投资者保护的股权结构与大股东占款实证研究北大核心

一、引言 随着我国现代企业制度的建立和公司治理的发展,投资者利益保护开始逐渐成为了现代公司治理理论核心问题。当股权结构较为集中时,资本市场对中小股东的保护机制较为缺乏,同时对大股东的约束力又不够,大股东就很可能采取转移价格、关联交易、剥离资产、侵占资金等方法来侵害中小股东的利益。中小股东虽然股权较少,但是在资本市场上数量巨大,所以投资者的利益保护问题受到越来越多的人关注。由于我国特殊的体制问题,大部分企业的股权结构存在一股独大的现象,这为对投资者利益保护做出研究提供了有利的契机。基于此,本文认为股权结构的改善对于投资者利益保护具有重要的意义。     

数字经济企业海外并购中的财务风险识别与防范——基于投资者利益保护视角

随着我国数字经济的快速发展,数字经济企业得到快速成长,并逐步走向海外,但其在海外并购过程中存在诸多风险,如果不能够有效防范,将会给投资者带来巨大损失。因而,文章以TikTok海外并购Musical.ly为例,从投资者权益保护视角入手,分析数字经济企业在海外并购过程中如何有效识别财务风险,并针对可能存在的财务风险提出有针对性的防范措施。     

公允价值应用与投资决策的实证研究——基于投资者保护的视角

本文基于2008、2009年上市公司数据研究了A股公司按中国会计准则（2006）披露公允价值的股价反应,以及公允价值揭示对会计信息价值相关性的影响。研究发现,公允价值披露显著地增加了会计盈余的价值相关性。按公允价值计量的投资持有利得（损失）对相关股价和股票收益率具有增量解释能力。     

营销活动财务预警系统分析

<正>财务预警管理就是根据企业经营和财务目标,分析资金流动运行规律,即时捕捉资金管理过程中的堵塞、浪费、过度滞留等影响财务收益的重大管理失误和管理波动信号,并对企业的资金使用效果进行分析评价,及时发出警报,采取相应措施,建立免疫机制,不断提高企业抵抗财务风险的能力,使企业的财务管理活动始终处于安全、可靠的运行状态,从而实现企业价值最大化的财务目标。但是,企业是一个复杂的系统,某一个子系统的问题很可能涉及营销、生产、质量、人力资源、财务管理等各个方面,     

基于价值视角的财务治理——兼论股东价值与利益相关者价值

20世纪90年代中期以来,以企业价值为基础的企业管理模式逐渐受到西方企业界的认可和推崇。事实已经证明,采用这一极具科学前沿意义的新的企业管理模式,对于优化企业的管理行为、保障企业的长远可持续发展具有十分重大的意义。本文从财务治理的基本概念出发,研究了当前居于主流地位的基于股东价值的公司财务治理和基于利益相关者价值的公司财务治理两种模式。针对我国当前国企改革的实践,指出应借鉴基于利益相关者价值的治理模式,在公司财务治理中发挥利益相关者共同治理和相机治理的作用。     

基于价值创造的投资者保护：管理会计的视角

投资者作为证券市场的基本细胞,对其利益的保护是维持资本市场健康发展的重要环节。对于投资者的保护．以美国为代表的证券监管体系始终秉持这一条核心原则,即强调信息公开披露下的买者自负;     

基于价值视角的财务治理——兼论股东价值与利益相关者价值

20世纪90年代中期以来,以企业价值为基础的企业管理模式逐渐受到西方企业界的认可和推崇。事实已经证明,采用这一极具科学前沿意义的新的企业管理模式,对于优化企业的管理行为、保障企业的长远可持续发展具有十分重大的意义。本文从财务治理的基本概念出发,研究了当前居于主流地位的基于股东价值的公司财务治理和基于利益相关者价值的公司财务治理两种模式。针对我国当前国企改革的实践,指出应借鉴基于利益相关者价值的治理模式,在公司财务治理中发挥利益相关者共同治理和相机治理的作用。     

投资者法律保护与公司治理

投资者保护对于公司筹资融资的进行起到决定性作用。法律体系则是决定一个国家投资者保护程度的根本性因素之一。文章基于国家层面从法律体系的角度分析投资者保护，并从法律角度就如何完善投资者保护提出若干建议。     

投资者保护、财务独立董事与盈余管理

文章从投资者保护的视角,以2010—2014年A股上市公司数据为样本,考察了财务背景独立董事对盈余管理的影响,期望为完善我国上市公司独立董事制度,改善盈余信息质量,提升法治水平提供政策性建议。研究发现,财务独立董事对应计盈余管理和真实盈余管理同时起到抑制作用;投资者保护程度的提高有利于降低应计盈余管理水平,但投资者保护程度与真实盈余管理之间却存在着类似抛物线的非线性关系;进一步研究发现,投资者保护程度和财务独立董事在抑制应计盈余管理水平上存在互补效应,而在抑制真实盈余管理水平上存在替代效应。     

提高投资者保护水平与市场发展

目前国内外所指的投资保护，都是指除控股股东以外的其他中小股东，一般表述为控股股东利用其控制地位损害其他股东的利益，实际上这与我国的实际情况不尽相符。本中的投资保护指的是对企业所有债权人和股东的保护。目前我国证券市场中的投资构成情况较复杂，按投资主体可分为国家、法人、外商和个人投资；按在公司中所占的股权比例大小分为大股东和中小股东，这里将其统称为一般投资。