外部冲击、货币乘数稳定性与货币政策规则

本文在货币乘数理论基础上,引入GDP、 股票市场流通市值和国际贸易总额等变量反映货币需求对货币乘数的影响;引入预期通货膨胀率考察数量规则的货币政策对货币乘数的反馈作用;引入跳跃扩散过程刻画货币乘数的跳跃性特征.利用具有变结构和跳跃特征的CGARCH模型对我国货币乘数稳定性进行实证分析.结果表明,我国央行资产负债表变化是影响货币乘数的货币供给因素;GDP、 股票市场流通市值以及国际贸易总额是影响货币乘数的货币需求因素;国际贸易和股票市场的冲击对我国货币乘数的影响具有变结构和跳跃特征;数量规则的货币政策通过货币乘数的内生性控制通货膨胀.进而表明央行可以根据经济周期相机选择数量规则和价格规则的货币政策;需要减少汇率干预,抑制国际贸易冲击对货币政策的影响;需要规范和健全我国股票市场制度,降低股票市场波动,防范和化解金融市场系统性风险.     

对我国货币乘数决定因素的分析

中央银行对基础货币有较强的控制能力,多数货币政策操作都是通过对基础货币控制,达到货币供应量目标.中央银行虽然通过法定存款准备金率的制定对货币乘数的变化也产生影响,但是,货币乘数还受到存款人持现行为、银行体系流动性变化等因素的影响.相对基础货币而言,中央银行控制货币乘数的能力是有限的.     

一种新的货币乘数公式的推导方法及其意义

在我国目前的《货币银行学》教科书中，货币乘数公式与存款通货创造原理是在不同的章节中分别讲述的，但实际上这两部分内容是可以合一的，本文试图从基础的存款通货创造原理出发，推出货币乘数公式，将存款通货创造原理的直观性优点与货币乘数公式变量贴近实际的优点结合起来，以求改善教学效果，提高教学效率。     

电子货币对货币供给与需求的影响分析

随着全球网络经济的迅速发展，电子货币逐渐深入人们的日常生活，并对货币供给和货币需求产生了一定的影响。电子货币对货币供给的影响主要表现在货币乘数上，具体表现在影响货币乘数的几个变量上：电子货币促使通货比率趋于下降，总准备金比率增加，而其对定期存款比率的影响则变得更加模糊。电子货币的广泛使用，同时使不同货币需求动机间的边界变得不再明显，且货币的平均流通速度不断加快。     

中国M2/GDP偏高深层原因的实证分析

文章为避免M2/GDP偏高解释的不完整性,通过引入"信贷"变量构建了一个能够反映货币结构、存款货币资产化、货币乘数和GDP/贷款变化的系统性分析框架。首先证明了GDP/贷款值的下降是造成M2/GDP偏高的一个最重要因素。原因是边际资本—产出比率的下降和投资在转化为资本的过程中出现的"沉淀"现象,还有投资乘数的持续走低和贷款余额过度积累所造成的乘数压缩效应,使贷款的边际GDP下降。     

我国流动性过剩形成机制探究——基于货币供给理论分析框架

流动性过剩问题是基础货币和货币乘数共同作用的结果。而基础货币的投放又是主要因素,是由外汇占款、政府存款等一些央行不可完全控制的外生因素导致的。货币乘数有一定的内生性的特点,随着交易工具的改进、金融技术的进步,现金交易逐步趋于萎缩,导致现金持有率下降。随着商业银行上市改革步伐的加快,商业银行不良资产比率下降,经营效益提高,直接融资能力增强,导致商业银行所要求持有的超额准备金下降,这些因素都直接导致了货币乘数的上升,而货币乘数上升又会对流动性过剩起到推波助澜的作用。     

从会计学视角探析货币和货币发行

货币作为价值尺度和流通手段,在现代信用体系建立之后,开始摆脱贵金属的制约.信用不仅扩大了货币的内涵,也创造了货币,从而扩大了货币的范围和规模.从会计学角度,实际上基础货币是中央银行的负债,商业银行存款是商业银行的负债.商业银行存款创造的过程,也是资产负债不断扩大的过程,但是在基础货币和货币乘数相对稳定的前提下,货币的增长是有极限的.任何环节的债务如果不能偿还,可能给商业银行带来挤兑风险.     

货币电子化流动性效应:理论研究与实证分析

本文首先界定了电子货币、货币电子化、流动性及流动性效应等有关概念。在此基础上,一方面通过分析货币电子化对基础货币结构、货币乘数因子和狭义货币范围、构成及数量的影响,从理论上揭示货币电子化流动性效应产生的原因、大小及影响因素;另一方面通过分析我国电子货币数量增长与基础货币结构、狭义货币乘数及狭义货币数量变动之间的关系,从实证上揭示我国货币电子化流动性效应在基础货币、货币乘数及狭义货币供给方面的具体表现。最后,在理论及实证两个方面得出相关研究结论,并针对这些结论提出了相应的建议。     

从修正的货币乘数看金融创新对货币流通速度的影响

金融创新使对货币的定义和货币层次的划分更加复杂,同时对货币流通速度也产生了较大的影响。从货币乘数和货币流通速度的反向关系对传统的货币乘数进行修正,从而可以得出:金融创新使货币流通速度降低。同时通过近年来我国货币流通速度和货币乘数的实证检验,上述结论基本成立。     

乘数效应与当前经济发展的分析

作用新的视角分析了货币乘数与国民经济的相关性，尤其是货币的投放和方式对货币乘数及经济的运行质量和速度的影响，并对当前的经济政策提出了几点建议。     

货币乘数研究

存款乘数和货币总量乘数，二的本质都是部分准备制度；分母是准备率与漏损率之和减去之积的存款乘数，本质上反映的是银行最后得到的准备金占最初流入现金的比例。     

货币市场基金对货币供应量的影响分析

货币市场基金从2003年底上市以来，经历了狂飙式的发展，由于其流动性类似于活期存款．随着规模迅速增大，其必然会对货币供应量造成一定影响。从货币供应量的供给主体、层次结构、供给乘数模型、以及央行对其控制等几个方面来看，发现货币市场基金都带来一定影响，建议央行早作打算。考虑将货币市场基金纳入№统计范围。     

试论我国央行控制货币供给的能力

本文从货币供给过程中的基础货币和货币乘数这两个环节入手,从理论上分析了我国央行对货币供给的控制能力.我国正处于社会主义市场经济转轨阶段,市场经济体制还很不完善,这些特殊国情使得我国的货币供给量更加难以控制.而且在当今金融创新、金融放松管制和全球金融市场一体化的背景下,各个层次的货币供应量之间的界限更加不易确定,基础货币的扩张系数也失去了以往的稳定性,这又进一步强化了我国货币供给的内生性.通过对上述复杂因素的综合分析,探讨了我国央行对货币供给不可控性的深层次原因.     

放松银根就能反通货紧缩吗--由货币供给的完整性理论模型谈中国目前货币供给的决定因素

本文通过引入存款人和商业银行的选择行为构建一个完整性的货币供给理论模型,作为货币供给分析的基础,并结合中国目前的金融现实和政策环境,试图对中国当前放松银根与通货紧缩并存,或央行放松银根反通货紧缩效力不明显的现象作一个尝试性的解释。提出虽然在较长的时间内,央行对非借入基础货币的控制是决定货币供给的主要因素;但在短期,存款人、商业银行、供款人以及金融体系外的一些因素对货币乘数的决定性的影响,有可能成为决定货币供给过程及结果的最重要的因素。     

我国央行控制货币供给能力的分析

本文首先从货币供给过程中的基础货币和货币乘数这两个环节入手,从理论上分析了我国央行对货币供给的控制能力.同时,我国正处于社会主义市场经济的发展和转轨阶段,市场经济体制还很不完善,这些特殊国情使得我国的货币供给量更加难以控制.而且在当今金融创新、金融放松管制和全球金融市场一体化的背景之下,各个层次的货币供应量之间的界限更加不易确定,基础货币的扩张系数也失去了以往的稳定性,这又进一步强化了我国货币供给的内生性.通过对上述复杂因素的综合分析,探讨了我国央行对货币供给不可控性的深层次原因.     

再论中国货币乘数变动规律及其影响因素——基于小波分析方法的研究

小波分析是一种窗口大小固定但形状可变，时间和频率窗都可以改变的时频局部化分析方法。用墨西哥帽型小波对中国1994—2005年第1季度的季货币乘数进行分析，结果表明：中国货币乘数长期趋于上升，周期结构不明显，中期变化周期为准4年，20世纪90年代后期以来短期变化年周期结构趋于明显。而对货币乘数及其影响因子时间序列用db3小波进行多分辨分析与重构，研究发现：短期内，现金比率对货币乘数影响最为显著，准备金率的变动，尤其是法定准备金率影响甚微；中长期上，准备金率对后者的反向影响是显著的，而其他因素则不明显。     

放松银根就能反通货紧缩吗？—由货币供给的完整性理论模型谈中国目前货币供给的决定因素

本文通过引入存款人和商业银行的选择行为构建一个完整性的货币供给理论模型，作为货币供给分析的基础，并结合中国目前的金融现实和政策环境，试图对中国当前放松银根与通货紧缩并存，或央行放松银根反通货紧缩效力不明显的现象作一个尝试性的解释，提出虽然在较长的时间内，央行对非借入基础货币的控制是决定货币供给的主要因素；但在短期，存款人，商业银行，借款人以及金融体系外的一些因素对货币乘数的决定性的影响，有可能成为决定货币供给过程及结果的最重要的因素。     

我国央行控制货币供给能力的分析

本文首先从货币供给过程中的基础货币和货币乘数这两个环节入手,从理论上分析了我国央行对货币供给的控制能力.同时我国正处于社会主义市场经济的发展和转轨阶段,市场经济体制还很不完善,这些特殊国情使得我国的货币供给量更加难以控制.而且在当今金融创新、金融放松管制和全球金融市场一体化的背景之下,各个层次的货币供应量之间的界限更加不易确定,基础货币的扩张系数也失去了以往的稳定性,这又进一步强化了我国货币供给的内生性.通过对上述复杂因素的综合分析,探讨了我国央行对货币供给不可控性的深层次原因.     

央行数字货币发行对货币政策的影响研究

本文梳理了法定数字货币的研究现状,认为法定数字货币会对现有的现金和银行存款造成某种替代和基础效应,从而影响中央银行货币政策的有效性。法定数字货币的出现会影响整个社会的货币供给与需求,在供给机制上,很大程度上会导致基础货币的减少和货币乘数的扩大,使货币供应量波动;而在货币政策的传导中,其对货币政策传导中的工具和指标以及整个传导过程会造成冲击。现有的货币供应量中介指标可能难以满足要求,从而使利率作为中介指标的重要性更为突出。本文还运用历史数据和理论推导对货币政策的内容进行实证分析,是对以往数字货币仅在理论分析研究的补充;通过构建线性回归模型,以CPI为因变量衡量互联网下法定数字货币对通货膨胀的影响程度。     

浅析电子货币对货币政策有效性的影响

电子货币是在经济不断发展,总量不断增长,交易需求逐渐扩大、计算机技术不断进步的基础上产生的,它既顺应了时代的发展,也对新时代经济增长产生了较大影响,与经济发展具有相辅相成的作用。电子货币的大量使用会对流通中的现金产生替代效应,从而影响货币乘数。本文通过对大量参考文献的阅读,对电子货币进行了严格的鉴定并论证了电子货币会对货币乘数产生作用,最终作用于货币政策。