财政投资挤出效应的现状与对策

所谓财政投资的"挤出效应",即政府的财政投资严格限制在基础设施建设领域,但是这种投资没有能够有效带动民间投资的增长,反而使得民间投资有被挤出的现象。纵观我国近几年的投资情况,财政"挤出效应"已带来不良的后果。据统计,2001年中央在上海的基建投资项目达到201项,我们选择上海造船基地、太湖流域工程、华联制药激素新药等几个有代表的项目进行分析:中央对这些项目的投入资金为20.41亿元,占项目总投资的36%,地方财政及项目的银行贷款等金额为35.71亿元,占项目总投资64%,由于政策上的限制,其中的民间投资额为零。这些大宗的基建项目,以政府投资为主,但逐渐产生出的"财政投资挤出效应",在     

信托与基础设施建设

基础设施是长期制约我国经济发展的瓶颈，加强基础设施建设是促进经济发展的必由之路，也是我国“十五”期间的一项重要发展战略。要加快城市化进程，势必进行大规模的、持续的基础设施建设，基建投资额的持续增加必然会导致资金需求的加大，而鉴于目前一些地方政府的财力有限，无法满足基础设施建设所需的巨额投     

新基建 新格局 新常态——2021年基建行业展望

疫情是2020年最大的黑天鹅。在疫情的波及下,我国经济增长面临着非常大的压力,其中受冲击最严重的一季度甚至出现了负增长。在此背景下,基建投资对经济增速的稳定作用进一步凸显。2020年两会前,我国政府先后三次下达了地方政府债券额度,总计2.25万亿元。随后,两会期间我国政府新增了财政赤字1万亿元,同时增发了1万亿抗疫特别国债。全年专项债额度达到了3.75万亿元,较2019年增加了1.6万亿元。充足的资金为基建项目的陆续开建提供了保障。与此同时,近年提出的新基建概念,也大大拓宽了基建项目的范围。随着我国产业结构不断升级,新基建也将在国民经济发展中扮演越来越重要的作用。在疫情冲击和产业结构升级的双重背景下,我国基建投资的空间有多大?又会有怎样的发展路径?本文将从基建的资金端、投资端和新基建三个视角进行解读与分析。     

城镇基础设施建设投融资:地方债务治理与模式创新

基础设施是支撑城镇化发展的硬件载体和必要条件,具有公共物品属性。城镇化的快速发展产生了巨大的投融资需求,依托于政府主导的基础设施建设投融资带来了沉重的地方财政压力和债务问题,不具备可持续性,也不利于释放民间资本的投资活力。创新城镇基础设施建设的投融资模式,要厘清政府的投融资职能,建立规范的地方政府债务融资渠道,通过大力发展公私合作伙伴关系融资来有效利用社会资本,同时加强政府的市场监管和公共服务职能。     

关于我国民间投资面临的一些问题的分析

本文通过对我国民间投资面临的一些问题进行实证研究,得出以下结论：一是我国政府投资、外商投资和港澳台投资现阶段对民间投资的影响总体上更多地表现为＂带动效应＂;二是我国民间投资劳动力资源短缺;三是我国民间投资地区分布不均。因此我们因该正确处理好政府投资与民间投资的关系,改善民间投资中劳动力资源短缺、区域分布失衡的局面,提高民间投资效率。     

关注政府融资平台发展新趋势

为了应对全球金融危机,提振市场信心,中央政府于2008年11月提出了"4万亿"的振兴投资规划,按照计划,在这4万亿元的投资中,中央财政将承担其中的1.1877亿元,而剩余的2.82万亿元则需要由地方财政来承担.虽然上述计划有力地推动了中国经济率先走出低谷,却带来了一个极为现实的问题:如此巨大的投资,其资金来源何处?     

发改委披露中央4万亿投资具体项目及数额分配

中央提出,加快保障性安居工程、农村民生工程、基础设施、卒十会事业、生态环保、自主创新等方面建设和灾后恢复重建,到2010年底约需投资4万亿元,中央拟安排1．18万亿元左右,带动地方和神会投资共计4万亿元。今年第四季度在原计划基础上,先增加安排中央财政资金1000亿元。     

基建投资热寄望债券融资

稳增长背景下,地方政府基础设施建设投资计划,已经不能单过多依靠银行贷款,发行债券已经成为必须之举自今年5月至今3个月,国家发改委审批通过项目数一直维持200个/月以上。截至8月2日,各地公布的2012年上半年固定资产投资完成情况中,全国有26个省(区、市)投资增速均高于全国平均水平。除了在中央主导的铁路、公路等传统基建项目,地方政府一系列的扩内需、"稳增长"政策频出。在这些千亿元乃至万亿元规模的地方投资     

地方政府性债务问题研究简

近年来,地方政府性债务大幅攀升,从债务资金的来源和运用两个方面进行估计,地方政府性债务总额高达20万亿元。债务的平均期限约7年,平均利率约10%,每年需偿还4万亿元。从投资项目、抵押资产、地方政府综合财力、中央政府政策四个偿债来源看,每年还存在1万亿元的资金缺口。论文通过对地方政府性债务的形成根源进行分析,提出转变政府职能、严控债务规模、开放融资渠道、维持土地政策不变、开展债务重组和财政重整等政策建议。     

过度投资背后的地方政府行为机理研究——以对开发区过度建设的分析为例

近年来,我国各地方政府通过政府性公司这种运作平台,实现从商业银行融入了巨额的资金进行大量的基础设施投资和开发区建设。由于政府投资项目的债务自偿性弱,所融入的资金实质上已转为各地方政府的负债。当前,大多省、市、县甚至乡、镇等各级地方政府都已经背上了相当程度的债务,不但在相对欠发达的省区,就是在经济发达的省区,许多地方财政已经因巨额负债而陷入十分艰难的境地,财务状况恶化,严重的已经“深度资不抵债”,成为威胁中国经济安全与社会稳定的主要因素之一。     

国家外交部：购买国货符合国际惯例

日前，财政部官方网站公告了中央政府公共投资预算安排情况。公告披露：2008年四季度至2010年新增4万亿元扩大内需投资中，新增中央政府公共投资1．18万亿元，其中：2008年四季度安排新增投资1040亿元，2009年安排新增投资4875亿元，2010年预计安排新增投资5885亿元。     

“中央代替地方政府发债”与地方政府债务制度建设

本次4万亿元左右的投资规划,其规模之大,应该说是空前的。其中,中央政府的投资规模大体在1．18万亿元左右,仅占全部规划投资的29．5％。大量资金需要由地方政府筹集。考虑到我国地方政府目前较为脆弱的财政能力,可以肯定地说,地方政府承担的这些投资职责如果不在管理方式上创新,大多数项目融资会成为新一轮地方债务规模膨胀的动因。     

数字

中国政府公共投资已完成44％ 近日,财政部副部长丁学东在“中国高新企业发展国际论坛”上表示,扩大政府公共投资,加强重点基础设施工程建设,是进一步扩大内需最主动、最直接、最有效的措施。初步框算从2008年10月到2010年拟增加中央政府公共投资1．18万亿元人民币,加上带动的地方和社会投资总规模约4万亿元人民币。     

中央财政累计下达2009年中央政府公共投资预算5620亿元

据国家发展和改革委员会公告显示,我国4万亿投资中,廉租住房、棚户区改造等保障性住房投资达4000亿元,农村水电路气房等民生工程和基础设施达3700亿,铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设和城市电网改造达15000亿元,医疗卫生、教育文化等社会事业发展1500亿元,节能减排和生态建设工程2100亿元,自主创新和产业结构调整3700亿元,汶川地震灾后恢复重建10000元。     

投资交通运输行业：抓住机会更需规避风险

据权威部门预测,交通网密度（地面）达34公里／百平方公里可满足经济和社会发展需要,目前交通网密度为23公里／百平方公里．按照交通网建设每年4％的速度测算．至少还需10年时间。我国交通基础设施要达到发达国家上世纪中叶水平,还需要15万亿元投资。按2007年我国完成交通领域固定投资1．2万亿元作为每年平均投入额测算．需要持续投入12年之多。预计至少到2020年才基本建成现代化交通网。未来十余年,交通基础设施建设仍处于大发展中。     

促进民间资本与重大公共投资项目对接的实践与启示——来自温州创新地方债券融资的调研案例

在我国经济步人"新常态"、加快转型的进程中,新型城镇化建设将成为强大引擎,并将带动公共投资项目的巨大需求。进一步激发民间资本加大对重大基础设施等公共项目的投资,既能规范和拓展民间资本的发展空间,也能极大缓解各级政府所承担的融资风险和社会责任的压力。温州市探索的"地方发,地方买,地方用,地方偿还"的"幸福股份"模式,是引导民间投资进入基础设施建设领域的有益尝试,有一定的借鉴意义。但     

大型商业保险发展对策探讨

伴随着2008年底国务院出台的4万亿投资计划及其带动的地方政府18万亿的配套投资和大规模民间投资的不断推进,以及区域振兴计划和产业振兴计划的实施,全国公路、铁路、机场等重大基础设施和保障性住房的建设如火如荼,传统产业转型升级,新兴产业迅速崛起,为大型商业保险提供了丰富的保源,大型商业保险业务迎来了快速发展的大好时机。     

地方债务风险制约投资热情

由于经济表现低于预期,资本市场进一步受挫下滑。资金不足浇灭了地方的投资热情,土地出让收入下降,导致地方预算外收入难以支撑大规模的投资规划。因此,地方政府受制约最大的因素就是能否募集到足够的资金支持项目建设。从资金来源结构看,固定资产投资、房地产投资中占比最大的国内贷款、利用外资、自筹资金都处于同比增长下滑趋势。过去几年的财政刺激计划导致许多地方政府的债务风险不断累积,银行等金融机构为了降低违约风险,加大了贷款的审批监管,降低了对地方平台项目的资金支持力度。这种“断奶式”的贷款审批,对于借贷搞投资的地方政府而言,几乎浇灭了新一轮投资的热情。     

地方融资平台:小曲好唱口难开

融资是一个天使与魔鬼的联合体,可谓"成也萧何,败也萧何".从我国看,地方融资平台在基础设施和城市建设方面的融资中发挥作用由来已久.但真正发挥主导作用,是2008年来在应对金融危机,促进经济企稳回升,我国提出了"4万亿"投资的振兴规划,按照计划,4万亿的投资中,中央财政将承担其中的1.18万亿元,而剩余的2.82万亿元则...     

2010年地方融资平台将面临融资难的问题及对策分析

自2009年中央实施4万亿投资计划以来,地方政府为配合中央扩张性财政政策,通过地方融资平台加大了铁路、公路、城市基础设施的建设力度,为2009年我国通过政府投资带动经济增长,从而实现经济企稳,完成“保八”任务立下了汗马功劳。但与此同时,经过09年大规模举债,地方政府和融资平台的债务状况呈恶化之势。