借壳上市：资本营运的重要途径

投资经营、兼并、收购、租赁、承包、产权出售、募股等行为都是资本经营者的运作手段。而“借壳上市”也是资本营运的重要途径。借壳上市虽然也是通过并购、出售等产权交易方式实施运作，但与单纯的并购、出售等产权交易方式相比，又有其特点。借壳上市的基本思路是，在各方面条件受到限制的情况下，集团公司或某个大型企业先将一个子公司或部分资产改造、改组后上市，然后再将其他资产注入，实现重组上市，从而得以规避现行的股票发行上市额度管理，并使上市公司以适当的发行市盈率顺利上市。与借壳上市近似的是买壳上市。买壳上市，是指非…     

借壳上市的模式与运作

借壳上市，是指上市公司的母公司（集团公司）通过将本要资产或产权售子（注人）上市公司．实现母公司的上市。其基本思路是，在各方面条件受到限制的情况下，集团公司或某个大型企业先将一个子公司或部分资产改造、改组后上市，从而得以规避现行的股票发行上市额度管理，并使上市公司以适当的发行市盈率顺利上市。一、借壳上市的主要模式目前，国内企业借壳上市的模式主要有以下四种：1．集团公司将现有子公司（或直属项目）的大部分股权转让给上市公司，上市公司获得对该子公司的控股权，简称为“控股权转移”模式此方式对于上市公司来说…     

IPO趋紧,借壳上市转思路?

借壳上市是指利用资本市场并购重组制度实现上市的一种方式,通常指收购人取得上市公司控制权同时或者之后对上市公司实施重大资产重组的行为。境外成熟市场对借壳上市均无禁止性规定,通常是根据首次公开发行股票(IPO)标准和程序对借壳上市设定监管要求,由于各国IPO标准不同,对于借壳上市的监管要求也不同。     

北海国发股权转让的背后

资本市场的整体上市、资产重组、收购兼并、股权转让等，本是再平常不过的事情。特别是近年的A股市场，类似事件的出现更是如同家常便饭。或为了做强做大，或为了金蝉脱壳，或为了强强联合，这一切均体现出市场的资源配置功能。     

企业资产重组过程中债务处置的法律依据

随着我国经济体制改革的深入 和我国资本市场的逐步建立完善，资产重组已成为我国经济生活中的一种普遍现象。所谓资产重组，是指以提高企业的运行效率和竞争力为目的，对相关的资产、债务、产权等生产经营资源及生产组织结构进行分拆及优化组合的过程。在企业资产重组过随程中，债务重组是重点和难点之一，几乎每一个资产重组的案例都会遇到债务问题。本文拟就资产重组过程中有关债务的处置问题进行探讨，以期对企业资产重组的实际操作能有所借鉴。 我国《民法通则》第八十四条规定：“债是按照合同的约定或者依照法律的规定，在当事…     

对国有煤炭企业集团实施资本运营的思考

资本运营是以企业的资产为经营对象，通过资产重组、企业并购和股票上市等手段，改善资产组合方式，增加可控制的资源．盘活有形和无形资产，提高资产运营效率，实现在资产保值增值的基础上增强企业的核心竞争力。随着经济全球化、市场一体化的发展和我国煤炭工业“建设大基地、发展大煤炭”构想的实施，通过资本运营实现企业做大做强，必将成为国有煤炭企业集团的重要战略选择。     

企业资产重组的风险及其对策

<正> 企业资产重组是指企业通过产权交易和资本流动,对其资产(或负债)结构及相应组织结构进行调整,实现重新组合,从而达到优化资本结构、提高资产质量和盈利水平的目的,其实质属于一种企业发展的外部交易型战略,表现为企业资产及其相关权利的交易。但是,在这种交易过程中,存在着巨大的风险,如果不能有效地预见并避免重组风险,不但不能通过资产重组实现资本运营效益,而且有可能造成资产的闲置、浪费和流失。所以,企业在进行资产重组前,应全面考虑实行重组可能产生的风险因素,并制定出行之有效的避免策略。     

公司上市前的资产重组问题

石化集团公司进行整体资产重组，主要是对其所拥有的资产进行重新组合后，争取在适当的时期上市。一、为什么要进行资产重组从世界范围看，任何一家公司在上市之前都要对现有资产进行重组，进行资产重组要达到以下目的：１．提高资产利润率，满足公司上市要求公司在上市前对低效及不良资产进行适当剥离，使优质资产发挥更大的效益，实现良性资产的组合，从而提高其资产利润率，以求取得较好的股票发行价格和获得尽可能大的市值。２．避免同业竞争，减少关联交易所谓同业竞争，是指上市公司的控股母公司或控股母公司的其他子公司，因与上市公…     

利用资本市场促进企业发展

企业的经营和发展离不开资金的支持。传统上，国内企业的资金来源于国家投资和银行贷款，后者形成了企业的负债。随着国家金融机制的改革和资本市场的发展，企业的融资渠道也大为拓展。企业可以在资本市场上通过发行股票或债券筹资。资本市场分为长期资本市场和短期资本市场，包括股票、债券在内的证券市场属于长期资本市场，即解决企业长期资本的来源问题。上市的意义　　本意上看，上市就是公司的股票到证券交易所挂牌，以供投资者交易。一项资产如果流动性好，那么就容易增值，投资者也乐于参与。　　上市未必一定要发行新股，但是，国内…     

非上市公司进行资产重组及实现专业化管理的探讨

当刘积成前，随着中国石化集团的重组改制以及股份公司在国内外成功上市，作为与主业分离的非上市部分———存续公司应运而生。在新的管理体制、新的运营模式下，存续公司如何顺应改革大潮，抓住这一转轨的机遇进行资产重组，调整结构，强化专业化管理，建立现代企业机制，是存续公司生存、发展的关键所在。一、以科学严谨、细致求实的方法进行资产重组，实现专业化管理所谓企业内部的资产重组是指一个企业将其所有或控制的资产和经济要素进行优化组合、配置，以求得最佳经济效益。包括对机构、人员、体制等进行优化、改制，减少内耗，降低…     

企业资产产权界定中的资产剥离问题

在企业的公司改建中,资产重组是一个重要的必不可少的环节,而在资产重组中又往往涉及到资产的剥离问题。所谓“重组”是指现有企业进行股份制改组,将企业的部分财产连同负债实行分离,设立两个以上有产权关系或相互独立、没有产权关系的企业法人。资产重组的目的主要有以下几个方面: 1.理顺产权关系,使公司今后能按规范化运作; 2.调整结构以有利于管理效率的提高和今后的发展; 3.满足股票发行和上市的要求,改善企业公众形象,提高筹资能力;     

引导电力企业 进入资本市场

１用“买壳”、“借壳”办法，培育电力上市公司目前在我国，企业要取得上市资格难度很大。因此，现有上市公司的“资格”即通常所说的“壳”已成为一种稀缺的资源。在上市公司资源紧缺的情况下，推动独立发电公司借壳上市，可促使更多的电力生产企业进入资本市场。可以采取通过收购上市公司非流通的国家股或法人股进行资产重组方式进行，如用现金收购、股权转换加现金收购，或通过组建合资公司方式间接控股上市公司等。２推进电力企业债券的发行建议国家考虑电力企业发行企业债券，支持西电东送建设。一方面西电建设资金需求量大，另一…     

深化企业财会改革 适应现代企业制度的建立(续二)

二、适应建立现代企业制度的财会改革初探因此，围绕贯彻现代企业制度，我们进行了财务改革的探索。5、建立资本机制，对子公司实行资产经营实行资产经营，是现代企业发展的必然趋势。一是企业的经营目的就是以其法人财产为投资者创造最大利润；二是由于企业经营领域的拓展，实现集团化跨国经营，也要求现代企业以资产为纽带，实行资产经营。使资源配置由非市场化向市场化转变，使资本机制在资源配置中发挥应面的作用。近年，在资本的生成矾制、约束机制、组合机制、增值机制方面进行尝试，以实现国有资产保值增值。1993年，公司实行了精干…     

风险资本市场的功能研究

风险资本市场是一个应实体经济发展而形成的新兴资本市场，它由传统资本市场变迁而来，又与传统资本市场有着显著的差别。本文分析了风险资本市场的五大功能。资源配置功能是风险资本市场的核心功能，提供企业家才能的甄别机制、支持企业的社会试验、提供Pre-IPO制度、扩大资本市场的有效边界则是风险资本市场的衍生功能，其中，扩大资本市场的有效边界可以解释风险资本市场对资本市场整体效率的增进。     

国有经济战略性改组的运作机制

国有经济战略性改组机制包含四个主要元素：结构（调整）、资产（重组）、资本（经营）和资本市场,其中资产重组是最关键的环节。这一机制的基本运作过程可概括为：从宏观的结构调整开始,经过资产重组,进入微观的企业资本经营运作,在市场机制的作用下,达到结构优化、经济肌体素质改善,从而使经济效率提高的目标。以上三个执行环节既是依次传递,又是相互影响的,资本市场是它们联结和作用的基础,因而是国有经济战略性改组机制最重要的实现条件。     

资产重组莫入误区

资产重组是企业发展壮大过程中的一个重要手段，受到了越来越多的国内外大公司的关注和尝试。资产重组是通过不同法人主体的法人财产权、出资人所有权和债权人的债权进行符合资本最大增值目的的相互改变和调整，对实业资本、金融资本、产权资本、无形资本重新组合。资产重组是重组企业资本经营的前提，解决重组企业结构内原各法人主体之间法人财产权、出资人所有权和债权人债权的关系，来实现资本最大限度的增值。在资本筹措方面，资产重组不是靠资本量的简单集中，而是以优化资产结构为主。在资金筹措的方式上，资产重组虽然会采用自有资金…     

资产证券化:电力融资有效途径

一、电力运用资产证券化融资的必要性资产证券化(ABS)是指将企业或金融机构所持有的缺乏流动性、但能够产生可预见现金流量收入的资产，通过一定的结构性安排，转换成在资本市场上可以出售和流通的证券。近年来，资产证券化作为国际资本市场的重大创新，其业务规模迅速增长，应用范围日趋广泛。在国内，资产证券化融资已开始受到关注，并产生了不少成功的案例。电力是国民经济的先导产业，电力的融资能力直接影响电力产业的发展。适应国际资本市场创新的要求，正确运用资产证券化，对革新我国电力产业的融资机制具有重要意义。1.开辟电力…     

巧用资产组合理论 重组电力企业资产

新一轮的电力体制改革已经开始实施。但电力企业资源配置不合理、资产组合比例不协调、存量资本滞留于各生产环节和投资环节无法盘活、企业一定程度上缺乏竞争力以及经济效益普遍不高等一系列问题，依然较为普遍地存在。解决这一问题的关键。应该是以资产组合理论为基础，对电力企业进行资产重组。实现资产增值的最大化。     

谈企业资产重组后应规避的风险

为提高企业的盈利能力 ,扩大企业的生产经营规模 ,大多数企业利用资产重组来优化资本结构 ,以达到资本扩张的目的。这是当前国有企业改革和发展中提高资产盈利能力的一种资本运营方式。但草率的资产重组 ,不仅不能为企业实现“低成本扩张” ,反而会使企业陷入困境。因此 ,实施资产重组应重视对资产重组后各种风险的防范。一、资产重组后对资产风险的防范重组资产关键看资产的存在质量 ,掌握被兼并企业资产的存量和质量 ,是实施资产重组的基础。在实施资产重组时 ,要搞清被兼并企业的资产是否存在 ,账面数与实际数是否相符 ,生产经营性资产所…     

买壳上市—企业融资的新捷径

当前,企业厂长、经理感到最头痛的问题就是资金,许多企业都想千方百计打开通往资本市场的通道,获得大量低成本的长期资金,买壳上市则是企业实现间接上市,从而利用证券市场达到直接融资的一条捷径。买壳上市也称借壳上市,是指非上市企业通过收购上市公司的控制性股权,从而取得上市公司的实际控制权,实现间接上市的一种资本经营方式。一、买壳上市的作用　　1.拓宽融资渠道,筹集资金资金缺少一直是制约我国企业发展的瓶颈,如果成功地买壳上市,非上市公司可以把自己的业务转移到这家已经上市的公司,就象一家上市的公司在证券市场上从事经营活动…