我国资本市场扩大开放背景下重启国际板市场建设的政策建议

研究建立国际板市场被认为是构建多层次资本市场的重要内容.自2007年以来近十年的时间里,国际板市场建设先后经历了提出、热议、搁置等阶段.本文在总结全球主要发达经济体国际板建设经验、分析当前我国经济环境和资本市场变化的基础上认为:伴随着经济规模不断增长,人民币国际化进程日益加快,特别是资本市场稳步对外开放的背景下,我国正逐渐具备重启国际板市场建设的条件,并进一步提出在完善资本市场制度建设,细化国际板的发行制度和会计准则等方面的政策建议.     

资本市场圆桌对话2011春季主题会 如何建立有效的投资者关系管理

<正>企业的发展需求使得越来越多的中国公司正在走进或准备走进国际资本市场,同时,随着中国资本市场的逐步开放,A股市场国际板的开板准备日益成熟,一些具有成熟公司治理理念和经验的国际机构、公司对登陆A股国际板显现出浓厚兴趣。但是,在国际公司的投资者关     

试论国际板的推出对中国证券市场的影响

文章在对国际板证券市场建立背景作出探析的基础上,从宏观视角、资本金融市场层面探究国际板市场的建立对于中国证券市场的影响,并指出建立国际板市场需要注意的事项及其发展措施。     

国际板推出不宜操之过急

从现实性、可行性、合理性三性的角度考量,我国推出国际板的时机尚未成熟近日,国际板推出提速引发社会广泛关注。有人视其为促进资本市场发展与人民币国际化的灵丹妙药,呼吁尽早推出;也有人担心其最终沦为国际提款机,主张继续观望。笔者认为,虽然国际板的推出有利于促进中国多层次资本市场体系的完善与人民币的国际化进程,但从我国的现状来看,国际板推出的时机尚未成熟,推出国际板不宜操之过急。     

国际板推出不宜操之过急

从现实性、可行性、合理性三性的角度考量,我国推出国际板的时机尚未成熟 近日,国际板推出提速引发社会广泛关注。有人视其为促进资本市场发展与人民币国际化的灵丹妙药,呼吁尽早推出;也有人担心其最终沦为国际提款机,主张继续观望。笔者认为,虽然国际板的推出有利于促进中国多层次资本市场体系的完善与人民币的国际化进程,但从我国的现状来看,国际板推出的时机尚未成熟,推出国际板不宜操之过急。     

券商国际业务:鲜花与荆棘之路

国际板的推出将促进证券业竞争格局和收入结构的优化,境外券商的加入有望借助国际板大项目上市,在国内资本市场站稳脚跟,改变目前弱势地位。     

积极稳妥地推出国际板

我们必须清醒地认识到,我国是在改革开放决策下搞资本市场,创设国际板是一个绝不可忽视的问题。     

论国际板市场投资者保护法律机制的构建

随着我国资本市场国际化和金融创新,国际板推出的筹备工作正紧锣密鼓地进行。但是由于国际板的特殊性和复杂性,它会给投资者带来新的投资风险。因此,应借鉴发达国家和地区对境外公司发行、上市等行为的法律监管制度和投资者保护经验,结合我国实际,立足于立法规制、政府监管、司法保障及跨境协作等方面,构建国际板投资者保护的法律机制。     

第二板市场:融资市场的新选择

第二板市场是指专为中小企业融资而开辟的资本市场。国际经验表明,由于高科技产业在总体上是一个高收益、高风险的产业,因此,与间接融资相比,第二板市场这种直接融资方式能更好地促进高科技产业的发     

国际资本流动的效应分析

本文从国际资本流动的现状开始,阐述了现阶段国际资本流动的新特征,在此基础上介绍了有关国际资本流动的理论基础、国际资本流动对经济的影响以及国际资本流动目前存在的各种问题,最后,针对以上发现的种种问题从微观和宏观两个大的方面提出了相应的解决对策和建议,并对国际资本流动未来的发展做出了预测。     

国际短期资本流动的风险生成机制研究

国际短期资本流动与金融危机的爆发密切相关。文章界定了国际短期资本的概念 ,分析了国际短期资本流动的原因和新特点 ,阐述了国际短期资本流动的风险生成机制 ,提出用托宾税降低国际短期资本流动的风险。     

读编互动

<正>看了你们创刊二十年庆祝活动中专家的发言,我对中国资本市场的未来发展方向有了更加准确的把握。其中,专家们谈到了很多我感兴趣的问题,比如建立国际板的问题、关于PE的法律问题、银行资本充足率的问题、个人信     

国际热钱流动对我国上证股指的影响实证分析——基于VAR模型

随着全球贸易体系的日益壮大和各国贸易壁垒的消除,国际金融资本的流动逐渐增加。在国际资本流动的演变下,资本状态分为国际长期资本投入和国际短期资本投入,新兴的金融产品衍生物追求的是在最短的经济周期内创造更高的利益价值,于是研究国际短期资本更具有时代意义。随着国际跨境资本流入,我国的股票市场也受到冲击,上证综合指数反映了一定的经济问题,因此对这一问题的实证分析十分关键。本文将使用经济计量模型实证分析这一经济现象。     

我国短期国际资本流动的影响因素——基于1994-2007年的实证研究

在对相关国际资本流动理论和研究进行回顾的基础之上,本文构建了影响我国国际资本流动的理论模型,并对1994-2007年我国国际资本流动进行协整和Granger因果关系检验.结论表明,良好的宏观经济态势,人民币汇率以及中外真实利率差异与我国国际资本流动之间存在协整关系,是国际资本流入的Granger原因.因此,本文建议应该稳定人民币升值预期以减缓国际资本大规模的流入,同时进行适当的制度安排引导国际资本的流出.     

不同形式国际资本流动对中国货币政策的抵消效应

国际资本流动通常对对货币政策通常具有一定的抵消功能.利用修正的抵消系数模型和中国1983 ～ 2010年间的年度数据检验了不同形式国际资本对中国货币政策的抵消效应.结果表明,长期内,通过资本与金融账户流动的国际资本对中国货币政策的影响极其有限,国际资本流动总量仅仅抵消了中国央行净国内资产变动的0.7％,各种不同形式的国际资本的抵消效应也都在0.1％～0.2％之间.值得注意的是,与其他形式国际资本的影响正好相反,国际债券资本对货币供给产生的不是抵消效应,而是推动效应.     

国际资本移动的趋势及我国对策

如果要在更大规模上吸引外资投资于我国,就必须把握国际资本流动的特点和发展趋势,以适时制定与之相匹配的前瞻性外资战略和政策。文章在阐述国际资本流动特点的基础上总结了目前外资流动的几大趋势,并从政策引导和监管国际资本流动这两方面,阐述了提高我国国际资本流动质量、抵御国际游资冲击的对策建议,以期对我国政府制定相应外资政策提供借鉴。     

当前影响国际资本市场的主要因素及投资分析

文章从当前国际资本市场的基本形势出发,分析了影响当前国际资本市场的主要因素,并据此进行了投资分析.研究认为,在一个可预见的时期内,国际资本市场仍然存在发生新危机的可能性,对国际资本市场的分析,既要着眼于传统因素的影响,还要分析非传统性因素的影响.同时,对于国际资本市场的投资分析,本文借助H-M模型进行了择时和选股能力的...     

创业板上市公司需要升级转板吗?——基于市场关注度及流动性差异的比较

多层次资本市场转板制度有利于提升资本市场的效率。现有研究表明市场关注度及流动性是影响企业升级转板最重要因素。本文利用独立样本曼-惠特尼U检验,对分别满足主板、中小板市场上市条件的创业板市场上市公司与相应主板、中小板市场上市公司的市场关注度及流动性进行比较,在控制了行业及规模后,研究发现创业板市场上市公司通过升级转板难以获得市场关注度和流动性方面的收益。在现行制度安排下,创业板市场上市公司缺乏升级转板的需求,为此我们建议在制度设计方面强化创业板与主板、中小板市场间的层次差异性,以促进多层次资本市场转板制度的建设和不同层次市场间形成能够联动的有机整体。     

金融抑制政策与中国短期国际资本流动

文章测算了中国短期国际资本流动的规模,并基于投资者保护的视角,分析了金融抑制政策对中国短期国际资本流动的影响机理,然后在此基础上进行了实证研究,研究表明,金融抑制政策是影响中国短期国际资本流动的重要因素。因此,中国要将短期国际资本流动控制在合理的规模之内,必须逐步退出长期实施的金融抑制政策。     

论二板市场制度建设

目前国际上,在美国纳斯达克市场成功运作示范下,二板市场已成为全球资本市场的发展亮点,为借鉴国外成功的资本市场经验,在市场人士的一致呼吁下,根据国务院的安排,我国的二板市场正处在筹划之中,呼之欲出,从资本投资的角度和我国目前主板市场的制度建设本身就不很完备和市场特性看, 二板市场更具风险性和投机必。因此,必须加强对拟创立的二板市场的制度建设。