中国股市的指数套利策略

虽然股指期货迟迟没有推出，但是金融工具的多样化是金融市场发展的必然趋势，在中国资本市场推出股指期货也只是一个时间的问题。因此，本文对推出股指期货后机构投资者如何利用这一金融工具进行指数套利展开研究。本文将从中国股市无做空机制这一特有现象入手，提出在中国股市进行指数套利的策略。     

我国三类金融工具的做空功能和避险作用比较

在股指期货和融资融券推出之前（认沽权证已经退出市场）,我国的证券市场是典型的单边市场,即在市场中所有参与者都只能通过价格的上涨获利,而缺少在价格下趺中获利的机制。但随着参与群体数量急剧增加,以及资本市场对外开放,我国股市的单边市场弊端就显得日益突出。当指数脱离经济发展状况进入非理性的上涨,市场所有参与者都分享到了做多的巨大利益,将导致更多非理性的投机行为,最终形成股市泡沫。     

股指期货是股市成熟的标志

中国股票市场自1990年以来,已经历了10年的发展历程。10年中,中国股市已初具规模,上市公司上千家,股票市值已达6万亿元,占GDP的比重从1991年的0．5％上升至现在的50％,股民人数5千多万,入市资金以千亿计。但中国股市存在的问题也是明显的,如系统风险大,缺乏多种衍生品种;股市变动与宏观经济联系不强,市场炒作之风盛行;机构投资者比重低,市场功能与结构不健全等。针对这些问题,管理层与学术界都在积极探索。笔者认为,适时推出股票指数期货交易,对解决中国股市存在的上述问题,将会大有裨益。     

基于对股市影响的中国股指期货推出时机的搏弈分析

股指期货的推出对股市的短期和长期影响是不同的,中国关于推出股指期货的技术及政策层面的准备已趋成熟,容纳其的市场条件也得到论证。通过实证与非合作博弈理论研究发现,目前弱市时期是中国推出股指期货的最佳时机。     

做空机制下我国股市动量和反转投资策略研究

动量和反转效应这两种传统金融学观点下金融市场的异常现象一直是学者们研究的热点。引入做空机制后,投资者是否改变习惯的操作策略,我国股市是否存在动量和反转效应？因此,以融资融券标的股为研究样本,选取合理的研究区间,得出融资融券业务的推出对我国股市的动量和反转效应影响有限的结论。     

论股指期货对中国股市的影响

股指期货即将推出,这是证券市场一项具有重要意义的制度变革.股指期货作为一个投资品种和风险管理工具,虽然在其推出后短期内可能会对股市形成一定的扰动,但主要仍将受市场总体态势及内在估值的影响,所以它的推出不会改变市场的长期趋势.由于股指期货具有金融衍生产品的特性,有助于投资者真正构建投资组合,降低系统性风险,增强市场流动性.其推出必然会对我国股票现货市场产生重要而深远的影响.     

股指期货及其对证券市场影响

由于我国股票市场没有做空机制 ,在股市暴跌的情况下 ,投资者只能割肉斩仓或任资产大幅缩水 ;另外随着我国加入ＷＴＯ ,证券市场必须对外开放与世界接轨 ,因此 ,无论是从防范风险还是从应对挑战 ,我国的股指期货的推出已势在必行。那么什么是股指期货 ,它对证券市场有什么影响 ,本文从期货的特点、作用、风险防范等方面对此做一些初步分析。１股指期货简介金融期货分为外汇、利率及指数期货三大类 ,股指期货是指数类期货中的主导品种。本世纪７０年代西方各国通货膨胀日趋严重 ,利率波动剧烈 ,股票的市场价格大幅波动日益突出 ,股票投资者迫…     

怎样做空中国

依靠做空中国获利的热门途径已经人满为患。一些对冲基金借入赴美上市中国公司（其中很多都存在审计或治理问题）的股票以图在这些股票后来的下跌过程中获利，结果在近几个月赚了大钱。     

论二板市场做空机制与股指期货交易

开设股票指数期货交易是我国二板市场健康稳定发展的内在要求。本文在深入探讨股指期货交易潜在风险的基础上,提出了加强股指期货交易风险管理的具体构想。     

股指期货的推出对我国股票市场的影响

股指期货作为国际资本运作的高效的风险管理工具,已在世界多国有过实践,并取得好的成效。由于我国资本市场还不够成熟,尤其是在经济下滑、股市低迷时期,适时推出股指期货意义重大。文章首分析了我国股指期货推出的必然性,并结合我国实际情况针对我国股指期货的一些问题提出建议。     

中概股反做空打铁还要自身硬

11月份,中概股股价再次普遍走低.且代表性公司百度,股价跌破100美元,触及52周新低.分析百度下跌的原因,我们可以看出,虽然百度目前占据着市场主导地位,但毫无疑问市场份额正在发生重大的转变.奇虎360在几个季度前刚刚发布了搜索引擎,所占份额已经达到近10％;搜狐旗下搜索引擎搜狗所占份额也已达到约7.5％.谷歌所占份额约为4.5％.过去三个月时间里,奇虎360股价上涨38％以上.今年截至目前为止,奇虎360股价上涨54％以上.     

融资融券和股指期货催生了中国真正的“对冲基金”吗?——来自“阳光私募”基金的证据

文章对比考察了融资融券和股指期货推出后出现的三种新型阳光私募与传统的股票策略阳光私募、共同基金和市场指数的绩效表现。研究发现:(1)相对价值和债券策略阳光私募明显优于传统投资工具和市场指数。前者具有"低风险-高收益"的良好性质,其表现尤为突出。(2)尽管事件驱动阳光私募具有较高风险,但是其收益指标优于传统投资工具和市场指数。(3)传统因子模型无法解释相对价值和债券策略阳光私募的绩效表现。文章研究表明,中国已经出现真正的"对冲基金"。     

股指期货对股票现货市场波动性影响的实证研究

本文选取1984年1月13日至2008年9月10日香港恒生股指期货的日收盘价作为原始数据,建立了GARCH模型与EGARCH模型就股指期货对股票现货市场波动性的影响进行实证研究,得出香港恒生股指期货的引入在一定程度上降低了香港股票现货市场的波动性等结论。     

股指期货助推我国对冲基金发展

股指期货已经正式推出并挂牌交易,其杠杆交易方式和卖空机制让金融市场的发展实现了突破,它在中国资本市场上里程碑式的意义毋庸置疑。文章概括了对冲基金的发展历程、现状及其未来的发展趋势;描述了股指期货对对冲基金发展的推动作用,并通过总结对冲基金发展与金融中心建设之间的相互促进作用,突出了对冲基金发展积极性的一面;最后对它未来在国内的发展模式提出了一些观点。     

建立我国股指期货市场的研究

我国的证券市场正在以前所未有的速度发展，取得了令国人兴奋与骄傲的成绩，然而，市场规模的迅速扩容的同时却没有相应的避险工具，投资基金只能牛市操作而无法面对市场下跌，从而出现市价跌破净资产植的现象，市场主体日趋多元化而而投资组合和品种还处在单一化……。由此，近一时期有关推出股票指数期货的呼声不断，本文就有关在我国建立股指期货市场进行初步分析，以作引玉之砖。     

中国推出股指期货的可行性分析

中国股票市场正在经历前所未有的变革，推出股指期货就是其中之一。推出股指期货可以完善证券市场的功能体系。有利于培育投资者的成熟度，进而促进股市与经济运行的关联程度，发挥股市经济“晴雨表”的功能。同时，中国已有17年股票市场和商品期货市场的管理经验，具备了发展股指期货的条件，只要能充分控制其潜在的风险，推出股指期货对整个股票市场是有利的。