我国上市公司股权激励问题研究

我国上市公司股权激励目前尚处于探索阶段，实施股权激励计划的上市公司数量较少。股权激励计划所涉及的标的股票占上市公司总股本的比重较低。股权激励的具体方式以股票期权方式为主，用于激励的标的股票来源较广。实施股权激励计划的上市公司以非国有企业为主，行业分布比较分散，信息技术等高科技产业实施股权激励的上市公司比例较高。文章同时提出了推进股权激励和完善公司治理机制的一些建议。     

浅析我国上市公司员工持股计划

在后股权分置时代,上市公司股票价格有了一个市场化的定价机制,便于上市公司实施股权激励制度。股票期权与员工持股计划是国外上市公司较为常用的一种激励制度,笔者通过分析现行政策环境,认为较之股票期权,国有控股上市公司实施员工持股计划是较为可行的方案。     

上市公司股票期权长期激励机制分析

股票期权制度是世界各国上市公司重要的激励模式,虽然存在一些现实的实施障碍,但股票期权制度必然成为我国上市公司长期激励机制的未来选择。文章围绕该论点,结合美国、中国香港等地股票期权制度,以及我国上市公司的实际情况,探讨适合我国上市公司的股票期权计划。     

股票期权的国际比较与借鉴

为寻求对企业市场管理者产生长期的激励效果，在西方股票期权风起云涌并取得成效的同时，国内许多上市公司针对自身特点，将西方股票期权制度进行变通，制定出适合本公司的股票期权激励计划。例如：北京的股权激励方案是一种股票化了的奖金，经营者的持股额随着经营者出资额的多少而成比例变动；武汉市国有资产经营公司的股权激励方案是年薪制和股票的结合，实际上也是将奖金的大部分转做了股票；上海在激励计划中引入了虚拟股票的概念，规避了政策障碍；深圳实施的是经营成果换股权的方式，将经营者的收入和企业的效益相连。     

股权激励中行权价的设计

<正>在股权激励计划各项条款中,激励股权行权价的设计一直是个重点和难点。上海LT是一家不动产公司,正筹划在香港上市,本文将就高管股权激励(首次公开招股前购股权计划和一般购股权计划),及老员工股权激励中行权价的设计做一个简单的分析。在香港现行的股权激励(购股权)方案中,以股票期权为主。对于股票期权激励模式,国内外上市公司基本都是依据二级市场股价制定股票     

浅析上市公司经理层股票期权激励制度

经理层股票期权激励制度作为一种旨在协调统一现代企业制度中所有者与经营者的利益目标、鼓励经营者关注公司长期发展的激励计划,已成为上市公司长期激励工具。我国经理层股票期权激励制度尚处于起步阶段,在制定激励方案和界定激励对象及确定行权价格等方面主要是借鉴了西方发达国家的经验和做法,相关会计处理的规定还不够明确,都有待进一步细化。客观上要求我们必须参照国际通行做法,探索适合我国国情的经理层股票期权激励制度及其会计规范,使有关股票期权的会计准则和应用指南更具指导性和可操作性,有效利用股权激励促进上市公司的规范运作与持续发展,鼓励经营者关注公司价值,规避其可能带来的负面影响。对于实行经理层股票期权激励制度存在的问题或不完善之处,应采取相应措施,在实践中不断改进或修正。     

上市公司股权激励税法和会计处理

为了适应上市公司薪酬制度改革和实施股权激励计划,根据《中华人民共和国个人所得税法》《中华人民共和国个人所得税法实施条例》的关精神,财政部．国家税务总局相续发布了《关于股票增值所得和限制性股票所得征收个人所得税有关问题的通知》（财税[2009]5号）《关于上二市公司高管人员股票期权所得缴纳个人所得税有关问题的通知》（财税[2009]40号）《关于股权激励有关个人所得税问题的通知》（国税函[2009]461号）和《关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》（财税[2005]35号）等文件。     

我国股票期权激励作用难以显效的原因

股票期权激励始于５０年代的美国，并迅速在欧洲推广运用。目前全球排名前５００家的大型企业中，至少有９０％的企业对经营者实行了股票期权制。股票期权作为一种成功的经营者激励方式引入中国，掀起了一阵期权热潮，上海贝岭公司、上海艾通电气股份有限公司、四通公司、联想集团等都相继实行了股票期权计划。在上市公司方面，作为监管部门的中国证监会也对股票期权制度表示支持。周小川任中国证监会主席时，多次谈到要加强上市公司治理结构建设，完善上市公司高级管理人员的激励和约束制度，对经营者股票期权持积极推进态度。然而，我国股…     

中西方期权激励制度比较及我国股票期权参数设计

本文作者通过阅读大量的文献资料 ,系统地比较了中国和以美国、德国、日本为代表的西方发达国家的股票期权激励计划在方案设计、激励效应上的异同 ,并根据比较结果设想了中国上市公司实施股票期权计划的关键参数     

民营高科技企业股票期权与公司治理

在新《公司法》与《证券法》修改草案建议稿中，诸多制约企业实施股权激励的条款都有了大手笔的修改，带来企业股权激励制度的重大突破，真正意义上的股票期权激励机制将在我国企业中被广泛地应用，民营高科技企业的特性决定了其与传统企业相比更适于实施股票期权。由于我国目前民营高科技企业自身的治理结构特点、资本市场与相关法律法规的制约，实施股票期权还存在一些障碍。本文对这些障碍进行了仔细剖析，并针对如何通过完善民营高科技企业实施股票期权的配套措施来提高公司治理水平提出自己的一些观点。     

上市公司股票期权激励机制研究

随着《上市公司股权激励管理办法(试行)》的颁布,越来越多的上市公司选择股票期权激励手段来开发人力资源的潜力,促进上市公司整体质量的提高,但在实施过程中还有很多问题亟待解决.我国应从完善相关法律法规、健全公司治理结构、规范资本市场和培育职业经理市场等方面人手,逐渐建立长期而有效的股票期权激励机制.     

国外高级管理人员的报酬激励制度研究

重点介绍了经理股票期权、股票增值权、股票赠与、绩效股、虚拟股票计划、特定目标计划等长期报酬激励方案。     

我国股票期权的会计处理方法研究——从历史演进视角分析

股票期权激励方案在上市公司的逐步推行,要求财务报告作出公允的反映。本文通过阐述股票期权的主要会计处理方法以及分析美国和国际会计准则中股票期权会计的变迁,从对比和历史发展的视角解释了我国新会计准则对股票期权会计处理方法的原则和具体规定,为上市公司执行相关会计准则和监管层对其进行管理、保护投资者的利益提供了有意义的参考。     

浅析我国上市公司股权激励机制的优化

股权激励机制作为一种重要的激励措施近年来被我国越来越多的上市公司所青睐,但是,2008年股市低迷以来,我国又先后有数十家上市公司由于各种原因先后停止了股权激励计划。文章通过分析股权激励机制自身存在的问题以及与我国实际情况的不符,提出了优化我国上市公司股权激励机制的对策:一方面,改善我国股票市场的信息传递作用;另一方面,限制股票期权滥用,设计能真正约束和激励经营者的股票期权模式。     

从“股票奖励”到“股票期权”

<正> 十五届四中全会提出了在国有企业中进行股权激励试点后,已有相当多上市公司实行这一试点。从已公布的材料看,浙江创业、武中商、武汉中百、鄂武商、上海金陵、自仪股份、泰达股份和上实联合等一批上市公司进行了有效探索,使得股票期权在这一段时间内成为众所瞩目的焦点。但从上市公司实行股权激励的实际内容来看,目前采用的都是“股票奖励”计划,还没有出现真正意义上的“股票期权”。虽然从本质上看两者都是股权激励的有效措施,但从内容到效果都存在着相当大的差异。从国际上的经验和国内发展趋势来看,上市公司应积极进行股票期权的探索,以进一步完善我国上市公司的治理结构。     

股票期权薪酬绩效敏感度影响因素研究——基于股权分置改革后中国上市公司的实证分析

本文以股权分置改革后,中国上市公司2006—2008年的数据为基础,对股票期权薪酬激励效果影响因素进行实证分析。结果表明:成长性机会高的公司、资产负债率低的公司、股权集中度低的公司实施的股票期权激励效果显著的更好;私营性质上市公司股票期权激励效果显著的更好。在此基础上,针对中国上市公司股票期权激励的特点,提出了相应的建议。     

浅析三一重工股权激励计划

股权激励是近50年来在西方兴起的一种用以激励企业管理者的报酬制度。管理者股权激励,作为一项有效的长期激励机制,已经部分为理论和实证所证实。本文对三一重工股权激励方案进行了分析,重点分析了股票期权,并探讨了股票期权的适用性优点,如股票期权不会为企业管理层提供在限制性股票计划中激励对象可能享受“免费的午餐”的机会等。     

我国高科技上市公司实施股票期权激励机制的实证分析

对部分国有上市公司的高层管理人员实施股票期权与货币分配相结合的分配制度改革,是十五届四中全会提出的国企改革新措施之一。笔者认为股票期权激励与资本市场发展对接成功在很大程度上依赖于国有企业内部治理结构的完善,本文以高科技国有上市企业为例,论证了当前完善公司内部治理、实施股票期权激励机制应注意的几方面问题。     

我国实行经理股票期权制的障碍分析

股 票期权激励在我国发展的时间还很短 ,只有短短的几年 .虽然在这几年里各地都进行了一些大胆而有益的探索和实践 ,国家有关部门也在政策上给予了配合和支持 ,从而形成了几种具有中国特色的股票期权激励模式 ,积累了不少经验 ,但仍没有建立起真正的经理股票期权制度。我们认为在我国经理股票期权的实施存在着三大障碍因素。一、实施经理股票期权操作层面的障碍1 股票来源。股票期权首先必须做到有股可期 ,因而股票来源便成为计划的核心。在国外 ,股票期权所需的股票来源一般有三个途径 :一是发行新股 ;二是股票回购 ;三是由大股东出让一部分股权用于股票期权计划。第一种方式 ,我国目前尚没有相应的条款。既使采取这种方式的中兴通迅、清华同方等上市公司在实施时 ,须报请中国证监会批准。因此采取这种方式也具有相当大的政策难度。第二种方式 ,股票回购。我国现行《公司法》第 14 9条规定 :“公司不得收购本公司的股票 ,但为减少公司资本而注销股份或者持有公司股票的其他公司合并时除外。所以 ,公司除非出于回购注销目的 ,否则不能回购本公司股票。第三种方式 ,大股东转让。实行这种方式的前提是大股东转让的股票可以上市流通。但我国大部分的上市公司...     

股票期权反向激励的成因与模型化对策

股票期权激励机制中反向激励问题的出现,越来越引起人们的重视。在分析了导致反向激励问题成因的基础上,提出了选择适当的路径依赖型股票期权,弱化反向激励;结合指数和行业特征,重新定义期权价值,淡化反向激励;动态化股票期权授予数量,消除反向激励等模型化的方法,从而有效地控制反向激励问题,完善和发展我国上市公司的股票期权激励制度。