我国高科技上市公司实施股票期权激励机制的实证分析

对部分国有上市公司的高层管理人员实施股票期权与货币分配相结合的分配制度改革,是十五届四中全会提出的国企改革新措施之一。笔者认为股票期权激励与资本市场发展对接成功在很大程度上依赖于国有企业内部治理结构的完善,本文以高科技国有上市企业为例,论证了当前完善公司内部治理、实施股票期权激励机制应注意的几方面问题。     

高科技企业股票期权激励制度的博弈分析

对谢识予的《经济博弈论》中的“选择报酬和连续努力水平的委托人———代理人模型”加以改造,建立了以高科技企业和知识型员工为博弈双方的动态博弈模型,通过对模型的分析,发现股票期权计划中的一些规律并将这些规律与现实中的实际情况加以对照、解释。     

浅析上市公司经理层股票期权激励制度

经理层股票期权激励制度作为一种旨在协调统一现代企业制度中所有者与经营者的利益目标、鼓励经营者关注公司长期发展的激励计划,已成为上市公司长期激励工具。我国经理层股票期权激励制度尚处于起步阶段,在制定激励方案和界定激励对象及确定行权价格等方面主要是借鉴了西方发达国家的经验和做法,相关会计处理的规定还不够明确,都有待进一步细化。客观上要求我们必须参照国际通行做法,探索适合我国国情的经理层股票期权激励制度及其会计规范,使有关股票期权的会计准则和应用指南更具指导性和可操作性,有效利用股权激励促进上市公司的规范运作与持续发展,鼓励经营者关注公司价值,规避其可能带来的负面影响。对于实行经理层股票期权激励制度存在的问题或不完善之处,应采取相应措施,在实践中不断改进或修正。     

高科技企业股票期权激励制度的博弈分析

对谢识予的《经济博弈论》中的“选择报酬和连续努力水平的委托人——代理人模型”加以改造，建立了以高科技企业和知识型员工为博弈双方的动态博弈模型，通过对模型的分析，发现股票期权计划中的一些规律并将这些规律与现实中的实际情况加以对照、解释。     

上市公司股票期权长期激励机制分析

股票期权制度是世界各国上市公司重要的激励模式,虽然存在一些现实的实施障碍,但股票期权制度必然成为我国上市公司长期激励机制的未来选择。文章围绕该论点,结合美国、中国香港等地股票期权制度,以及我国上市公司的实际情况,探讨适合我国上市公司的股票期权计划。     

上市公司选择股票期权激励方式的现状分析

股权激励作为一种长效激励机制，其有效运行可以将经营者的利益和股东的利益紧密结合在一起，实现公司经营目标的真正统一，从根本上解决公司治理过程中的委托代理问题，降低代理成本，实现低成本的“工效挂钩”，本文针对我国上市公司实施股票期权激励制度的现状，结合目前正在进行的股权分置改革的实际，就股改前后实施股权激励制度的理论及实践基础进行分析，揭示我国上市公司选择股票期权激励制度的必要性和可行性。     

股票期权计划

<正> 代理理论与企业内在机制企业作为资源配置和创造社会财富的实体,是以利润的最大化为目标的。一个效率高、可持续发展的成功企业,一般具有相互制衡的两种内在机制:激励机制和约束机制。激励机制是企业发展的动力所在,缺乏激励机制经营者将丧失生产的积极性,企业效率必然低下;约束机制     

EVA股票期权计划研究

本文详细介绍了经济附加值(EVA)的计算方法,以动态行权价和基于EVA的业绩考核指标修正原来股票期权计划中的不足,修正了确定股票期权数量的模型,阐述了基于EVA的股票期权计划的原理,尽量避免人为因素对公司利润的影响。     

上市公司股票期权激励的实证分析——以浙江某高科技上市公司为例

现代公司制度的特征是公司的股权多元化，公司股东的所有权与经营权相分离。所有权与经营权相分离导致的直接矛盾是公司经营者的长期利益与公司股东们的长期利益不一致。由于被欲获得利益的动机所驱使，许多公司的经营者宁愿冒着牺牲股东长期利益和公司长期利益的风险去追逐自身的利益最大化，由此在现代公司中出现了代理风险。西方国家发明的股票期权激励制度经过实践证明在弱化“委托-代理”矛盾，     

国有上市公司实施股票期权激励相对效果评价研究

国有上市公司高管大多套用的是行政机关的人事管理模式,对于这种特殊任命制下的公司管理人员,实施股票期权激励能否达到预期激励效果,提升公司经营业绩日益受到公司股东与政策制定者的质疑与关注。文章以215家国有上市公司2010—2013年面板数据为研究样本,运用主成分分析法,对15家国有上市公司在股票期权激励方案实施前后其平均业绩排名变化进行评价,实证结果表明实施股权激励的国有上市公司平均排名上升了23%,具有较好的正向激励效果。采用非参数检验法,对激励方案实施前后公司代理成本进行分析,结果表明代理成本没有显著降低,激励效果不明显。     

股票期权的激励价值和障碍分析

股票期权作为一种全新的企业薪酬制度,为企业改革和人力资源的开发与管理带来了生机。它以其独特的激励作用,使企业经营者的经营行为趋向长期化,有助于提高企业经营业绩,降低企业对人才的激励成本,吸引人才,稳定经营队伍。我国企业虽然引入了股票期权制度,但是由于体制的不健全,使股票期权的实施受到了限制,削弱了股票期权的激励价值。     

美国高科技企业流行的股票期权

始于美国高科技企业的股票期权，至今不但发放范围越来越大，同时也已经扩散到其他行业的公司企业。其在激励员工等方面的作用非常明显，特别是在高科技企业里，股票期权已经成为公司保留和吸纳关键技术、管理人才的重要手段。本文将讨论美国股票期权的种类、如何运作、有关税收规定及其主要作用。     

我国上市公司股票期权激励的研究综述

股票期权作为公司的长期激励方式,在国外的实施取得了成功.随着股权分置改革的基本结束,我国越来越多的上市公司也开始尝试这种激励方式.本文基于现有文献,从模式研究和效应分析两个方面总结出目前我国股票期权激励的研究现状,发现大多数学者都认为该制度能够在我国得到广泛的推广,但是激励模式需要在我国的特殊国情下加以改进.     

民营高科技企业股票期权与公司治理

在新《公司法》与《证券法》修改草案建议稿中，诸多制约企业实施股权激励的条款都有了大手笔的修改，带来企业股权激励制度的重大突破，真正意义上的股票期权激励机制将在我国企业中被广泛地应用，民营高科技企业的特性决定了其与传统企业相比更适于实施股票期权。由于我国目前民营高科技企业自身的治理结构特点、资本市场与相关法律法规的制约，实施股票期权还存在一些障碍。本文对这些障碍进行了仔细剖析，并针对如何通过完善民营高科技企业实施股票期权的配套措施来提高公司治理水平提出自己的一些观点。     

论股票期权激励模式的可行性

80年代以来，经理股票期权激励模式盛行于西方国家，其有效的基本前提：市场的有效性，行业的有效选择，相当完善的配套措施。而目前我国推行股票期权存在着以下的缺陷：弱式有效市场，上市公司改制不彻底，缺乏相关的配套措施和狭窄的行业选择范围等。本文对我国股票期权试点进行简要的实证分析后指出，目前我国上市公司推行股票期权，不可能真正解决经理人员长期激励的问题。     

我国上市公司经理股票期权激励的现实障碍及其对策

在完善的市场经济体制下 ,实施经理股票期权有助于克服经理的短期行为 ,使得所有者与经营者的动力趋于一致。但在我国目前的经济环境下 ,这种作用能否有效发挥则值得怀疑。文章以我国上市公司为分析对象 ,对经理实施股票期权的现实障碍进行分析 ,并提出相应对策。     

创业板的激励功能与股票期权制度

我国将要推出的创业板有何作用 ?怎样发挥其作用 ?文章首先分析了创业板的激励功能 ,进而对创业板激励功能发挥的载体—股票期权制度进行了设计。