学者型独立董事影响企业投资效率吗？

以 2002-2019 年 A 股上市企业为样本，研究了学者型独立董事对企业投资效率的影响。结果表明，学者独董比例越高，企业投资效率越高。机制检验发现，通过降低委托代理问题和提高信息披露质量，学者独董能有效抑制过度投资行为；同时，学者独董通过缓解企业融资约束改善投资不足的问题。进一步地，从学者独董的专业背景和学历背景来看，当财务背景或技术背景学者独董、高学历学者独董占比高时，学者独董能更好地发挥职能。从任职状态来看，当学者独董的已任职时间更长或者兼职公司数量更多时，更能提高公司的投资效率。最后，当公司受分析师关注更少或者融资环境严峻时，学者独董对于公司投资效率的提升作用更为明显。研究肯定了学者独董的重要作用，同时对于发挥学者独董职能提高企业投资效率具有启示意义。     

离职官员独董是否能为企业创造价值北大核心CSSCI

本文利用中共中央18号文件限制官员在企业任职所提供的研究机会,探讨了官员型独立董事与企业价值之间的关系。研究发现:官员独董在其任职的大约50%的公司并没有创造正向价值。基于董事会资源提供假说的经验分析表明,其"价值"创造受特定因素的影响,包括公司所在城市的政府质量,该地政府对企业征收的税费越少,产权保护的力度越大,官员越廉洁,则官员独董的价值越小;行业受到的政府管制越多,则官员独董的价值越大;公司若处于独董的关系网络覆盖范围之内,则其获益更多;官员独董获得的薪酬激励越大,其为企业带来的资源越多;相对于民营企业,国有企业能为独董的政府公关活动提供更加有效的运作平台。     

内业声音

对于海尔这样规模的企业,只有生和死的结果。找不到发展的目标,就意味着死亡;找得到,还有希望。但(海尔的)路还很艰难,要靠海尔的每个员工。———海尔集团总裁杨绵绵展望海尔未来。不会写作文的语文老师在现实生活中随处可见,尤其各种商学院中,在那里,有实战经验的老师属于稀缺资源。———经济学家、北京邦和财富研究所所长韩志国宣布,独立董事并没有发出真正的声音,中国的独董制度已经失败。机会总是有的,大公司有大机会,小公司有小机会。获得机会的关键要靠平时练就的基本功,靠一贯的脚踏实地。如果平时办企业抱有赌博心理,现在就到了该…     

独立董事和被豢养的经济学家

“德隆系”树倒猢狲散,在这种危机时刻,身为清华大学经济管理学院教授的魏杰请辞德隆旗下的“新疆屯河”独立董事。为此,魏杰被媒体扣上了“开溜董事”的帽子。因了这一事件,舆论也掀起了对经济学家“公共良心”的讨论。其实早在今年年初,《瞭望东方周刊》就曾发表文章,公开质疑吴敬琏、张维迎等中国知名经济学人背后是否存在“利益集团”。面对媒体的指责和追问,近日吴敬琏公开回应媒体的言论:经济学界确实存在这种情况,但不能把板子打在所有经济学家的屁股上。(见《中国青年报》7月7日) 经济学家借用自己的身份和名望,     

谁让独董成“花瓶”？

据国际在线报遍"德隆系"树倒猢狲散,在这种危机时刻,身为清华大学经济管理学院教授的魏杰请辞德隆旗下的"新疆屯河"独立董事。为此,魏杰被媒体扣上了"开溜董事"的帽子。因了这一事件,舆论也掀起了对经济学家"公共良心"的讨论。其实早在今年年初,《瞭望东方周刊》就曾发表文章,公开质疑吴敬琏、张维迎等中国知名经济学人背后是否存在"利益     

独立董事之“怪相”

中国上市公司聘请独立董事不是寻找＂合适的人＂,而是寻求不会＂惹事＂但却形式上独立的人。对于官员独董,则是看重这些官员所掌握的＂垄断资源＂。2013年10月,中组部发布18号文（《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职（任职）问题的意见》）,由此掀起了官员独董＂离任潮＂,尤其是省部级＂官员独董＂的辞职引人关注。据媒体报道,从去年10月19日到今年6月7日,共有25位＂省部级＂独董离任,涉及31家上市公司。     

阿喀琉斯与独立董事

最近，发生在伊利的独董事件再次触痛了独董制度的短处，独董之患．非患于制度之不挺，而患于独董之不独也。     

关于完善中国独立董事制度独立性的思考

<正>先有独董陆家豪因郑白文造假案而遭罚,现有新疆屯河独董魏杰、杜厚文……掀起独董辞职潮,更为甚者伊利独董愈伯伟惨遭罢黜一案。笔者认为,尽管新一轮的中国独董事件又一次触痛了独董制度的短处,但这实非缘于制度之不挺,而缘于独董之不独也,以至于独立董事制度的有效性还未真正地体现出来。     

独董为何成了大股东的打工仔

最近听了一个笑话,问:独立董事和服务业有什么共同点?答:都是卖的!会心一笑之下,不禁想起了近期被人频频提及的独董乱象:某高校知名教授在本职工作上身兼数职、本应忙得不可开交的情况下,又被爆出超额担任6家上市公司独董,被称为"最忙独董"和"最牛独董";山西漳泽电力股份有限公司独董杨治山涉嫌内幕交易被刑事拘留,被人戏称"有毒独董";绿大地、重庆啤酒等众多上市公司造假丑闻,独董们集体失声……独董乱象非一日之寒。早在2001年9月,郑百文独董陆家豪因失职受证监会处罚而得"花瓶独董"之称后,市场上对这个职业的非议就不绝于耳:摒弃自己的职责和义务、道德和良     

本刊独家盘点“官员独董”离职潮

正自2013年10月中组部18号文发布后,118名前官员主动辞任独董,其中前省部级官员25位。此外还有,62位高校教师、32位行业协会领导主动辞任独董。自2013年10月19日中组部下发《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职(任职)问题的意见》(中组发[2013]18号,下称"18号文")以来,A股上市公司掀起了独立董事(下称"独董")离职潮。《中国经济周刊》联合旗下中国经济研究院借助Wind资讯等公开资料,     

为什么经济学家不是道德家？

以经济学安身立命的人我们姑妄称之为经济学家；以道德良心作为卖点并且不断推己及人的人我们姑妄称之为道德家。经济学家为什么只讨论经济学，并且假设资源是稀缺的，人性是自私的，而不宣扬仁义道德呢？难道经济学家个个是唯利是图的小人，是不是经济学家多了导致了社会的沉沦呢？在物欲横流的时候我们需要更多的道德家来净化我们难以安息的灵魂吗？我对上述两个问题的答案都是：否。若平扬先生就这个问题做了精妙的分析，他重新审视了道德的涵义。在他看来，道德自然是“社会人”的问题，笛福笔下的鲁滨逊如果生来就是一个与世隔绝的人，…     

业内声音

巨人正在过河。跨国公司、世界五百强企业正在过河。他们正处于过渡期，有的还没有上岸，有的快上岸了。如果巨人上岸以后，我们(中国企业和跨国公司)可以成为很好的合作伙伴，但是也可能成为激烈的竞争对手。——经济学家厉以宁指出，入世三年，中国企业依然是机会与挑战并存。     

“独董”的生命力

独立董事（以下简称独董）辞职或非正常离职已成为上市公司的晴雨表。2004年6月轰动一时的伊利股份独董事件中，一独董被免职，另一独董则辞职以示抗议，数月之后伊利董事长郑俊怀案发入狱；2004年7月，德隆危机全面爆发前夜，新疆屯河某独董即高调辞职，2005年7月8日，科龙电器公司的三位“天价”（津贴超出平均值的8倍以上）独董辞职，之后惊爆科龙董事长顾雏军涉嫌违法犯罪累计金额34．85亿元。     

他们

张五常:我反对公共养老金制度近日,经济学家张五常教授语出惊人,他表示反对强迫性的养老金制度,人们会自行储蓄而养老。而那些养老金制度强迫人们通过政府投     

经济学家打嘴仗

在我们这个时代，经济学是第一显学。搞第一显学的经济学家能量大呀。他们一思考，国民经济就头痛，你我就呼大事不好——要没事，他们干嘛要去思考呢?思考完了，他们再动动嘴，嘿嘿，你我的钱包立刻就鼓了或瘪了，立竿见影。所以，你我的眼球都爱关注他们，有的经济学家甚至就成明星了。     

证券虚假陈述中独立董事责任的反思与修正

康美药业造假案的宣判带来对独立董事强责任的广泛争议。现行立法和司法实践均将独董责任置于公司董事责任的视野之下考量,独董作为外部监督者缺乏区别于其他董事群体的追责体系。在证券虚假陈述案件中,独董不参与信息披露文件的形成过程,其监督不力并不构成广大投资者损失的主要风险,对其适用同内部执行董事一样的责任认定标准有违公平理念。作为责任认定的基础,独董的勤勉义务不源于信义义务,而是证券民事侵权责任下的注意义务。应当明确独董不同于其他董事群体的客观“中人”标准,以不同专业独董群体的平均水平作为履职期待。在责任追究上,应坚持以主观过错为归责原则,以此为基础通过拓宽履职渠道、完善责任减免来实现独董履职全过程的权责一致。     

各国须警惕史上最大债务

全球经济危机似在消退,但另一财政阴霾,巨额公共债务开始迫近。富国政府因经济衰退导致税收下降,以及在挽救企业、失业救济和经济刺激计划上的开支猛增,而借入巨额公共债务。IMF经济学家根据已有数据预测,10个富国的公共债务水平将从2007年GDP的78％升至2014年的114％。     

各国须警惕史上最大债务

全球经济危机似在消退,但另一财政阴霾,巨额公共债务开始迫近。富国政府因经济衰退导致税收下降,以及在挽救企业、失业救济和经济刺激计划上的开支猛增,而借入巨额公共债务。IMF经济学家根据已有数据预测,10个富国的公共债务水平将从2007年GDP的78％升至2014年的114％。     

亟待规范我国上市公司独立董事制度

正市场上对于独立董事的质疑声一直存在,大量的"官员独董"催生了腐败,以及很多独董不独,早已成为上市公司的"花瓶独董",独立董事的存在基本上成为完善公司治理的摆设。官员独董目前,上市公司独立董事一般由四类群体组成,第一类是高校教授、专家;第二类是公司高管相互兼任独董;第三类是会计师和律师等专业人士;第四类是部分退休官员。根据中国上市公司协会最新公布的调查报告,截至2012年年底,沪深两市在职的独立董事共5972人,平均每     

独董囚笼——风波中的独董们

从郑州百股份有限公司(简称郑百，600898)独董陆家豪到今天的伊利股份独董余伯伟和王斌，我们发现这样一个有趣的现象：一个是自称“花瓶董事”，一个是不甘做花瓶，要行使独董职权。这也许是巧合，但冥冥中暗含着一种变化：独董意识正在觉醒。回顾已经发生的事情，并倾听他们的声音，也许能够带来更多的思考……