会计稳健性与企业投资效率研究综述

会计稳健性水平有助于缓解企业内部人和外部人之间的信息不对称，影响管理层的投资决策，从而对企业投资效率产生影响。本文对国内外学者们关于会计稳健性和企业投资效率之间关系的研究进行综述，希望对未来的相关研究提供一定的帮助。     

会计稳健性与企业投资效率——来自中国A股上市公司的经验证据

文章选取我国A股上市公司为研究样本,实证检验我国特殊制度背景下会计稳健性对企业投资效率的影响。研究结果表明:会计稳健性对企业投资效率的影响具有双面性,一方面能够抑制企业的过度投资行为,改善投资效率,另一方面加剧企业投资不足行为,恶化投资效率。     

机构投资者异质性、会计稳健性与投资效率——来自中国上市公司的经验证据

文章以2007-2012年我国A股上市公司为研究样本,以累计非经营性应计利润来度量会计稳健性,从机构投资者异质性视角考察了会计稳健性对投资效率的影响。研究结果表明,会计稳健性水平与过度投资显著负相关;会计稳健性水平与投资不足显著正相关。在将机构投资者划分为交易型机构投资者与稳定型机构投资者的基础上,进一步分析发现,与交易型机构投资者相比,稳定型机构投资者加剧了会计稳健性与过度投资之间的负相关关系;同时稳定型机构投资者也缓解了会计稳健性与投资不足之间的正相关关系。这表明不同性质的机构投资者对会计稳健性与过度投资、会计稳健性与投资不足之间的关系具有调节作用。     

会计稳健性与投资效率研究述评

文章总结前人的研究成果,主要将非效率投资归结为投资过度和投资不足两方面,进行梳理企业执行会计稳健性政策对企业投资效率的影响,在此基础上从信息不对称、代理冲突以及外部融资三个方面来阐述会计稳健性对企业投资效率的作用机理,然后提出未来的研究方向。     

经济政策不确定性、会计稳健性与公司投资效率——中国A股上市的民营企业为证据

文章以中国A股上市的民营企业2014-2018年度财务报告数据为研究对象，探讨了经济政策不确定性、会计稳健性对公司投资效率的影响。文章实证显示，经济政策不确定性加重公司非效率性投资；会计稳健性在公司投资活动中具有治理作用，能够有效缓解企业过度投资，提高投资效率，然而会计稳健性对缓解公司投资不足的作用不明显；会计稳健性是对经济政策不确定性的一种谨慎反应，可以抑制经济政策不确定公司投资效率的负面影响。     

会计制度改革与资本配置效率

2006年我国新会计制度改革扩大了公允价值计量属性的应用范围,这对会计盈余的稳健性和价值相关性产生了深刻的影响。新会计制度改革对上市公司的资本配置效率会产生怎样的影响?本文试图回答这一问题。本文以会计稳健性为切入点,研究新会计制度改革后中国资本市场的资本配置效率问题。研究结果表明,企业在实施新会计准则后,会计稳健性原则的运用能够抑制过度投资并改善投资不足问题,从而在一定程度上提高了企业的资本配置效率。     

非条件稳健性、条件稳健性与企业投资效率

本文将会计稳健性分为非条件稳健性和条件稳健性,深入阐述这两种稳健性对企业投资效率的作用机理,并以此作为实证研究假设,实证检验这种作用机理,研究发现:条件稳健性是通过融资约束和代理问题这两种渠道作用于企业投资效率的;条件稳健性确实能够提高企业投资效率,而非条件稳健性却降低了企业投资效率;公司面临的融资约束程度越严重,条件稳健性对企业投资效率的提高作用越明显;公司代理问题越严重,条件稳健性对企业投资效率的提高作用也越明显。     

会计稳健性与自由现金流量的过度投资——基于中国上市公司的经验证据

根据自由现金流假说,当公司存在大量自由现金流时,管理层的机会主义将导致过度投资。稳健的会计政策由于对损失的及时确认,能够抑制管理层的过度投资倾向。本文选择2004—2006年具有自由现金流的过度投资倾向的样本,通过对样本企业投资一现金流敏感性的分析,以考察会计稳健性对自由现金流的过度投资的影响,我们发现：（1）投资与现金流高度敏感;（2）会计稳健性显著降低了投资一现金流敏感度;（3）会计稳健性能够促使公司以现金股利形式吐出自由现金流;（4）会计稳健性能够通过抑制过度投资提高公司未来绩效。这些证据表明会计稳健性能够抑制过度投资,具有影响真实投资活动的经济后果。     

论会计稳健性对公司债务融资效率的影响——从公司会计政策的选择与应用视角

稳健性作为一种会计处理原则,要求及时的确认可能的亏损和损失,并保证资产和收益谨慎可靠,可以有效地控制风险,是高质量会计信息的要求之一.大量的实证研究显示,稳健性通过降低信息噪音,减轻道德风险和逆向选择等,在保护投资者、降低融资成本和控制过度投资等方面均发挥着积极的作用.但现有的理论研究更倾向于稳健性对投资的影响,对融资的影响方面的文献较少.本文将从事前、事中、事后三个阶段分析稳健性如何对企业融资效率产生影响.     

稳健性对央企过度投资行为与企业价值的影响研究——基于资产减值视角

文章基于资产减值视角,研究稳健性对过度投资与企业价值的影响。以2009—2010年中央企业为研究样本,对所构建模型进行实证检验。结果发现我国中央企业存在明显的过度投资行为,而且自由现金流是导致过度投资的重要原因;资产减值计提与样本公司过度投资之间并没有存在显著地负相关关系,即稳健性不能有效的约束中央企业的过度投资行为;稳健性在不能有效约束企业过度投资行为的情况下过度投资有损企业的价值。     

股权激励、内部控制与会计稳健性分析

本文对股权激励、内部控制与会计稳健性三者之间的关系进行了分析,重点分析了内部控制对会计稳健性的影响,分析了股权激励对内部控制及会计稳健性两方面的调控作用.对于理顺三者关系,明确三者之间相互作用,具有积极的借鉴意义.作为企业领导者必须要能认真研究三者之间的相互关系,能够通过有效措施,规避风险,才能真正实现企业的健康快速的发展.     

内部控制、投资者情绪与企业投资效率

本文将内部控制引入投资者情绪与企业投资效率之间关系的研究中,考察企业重要的内部治理机制——内部控制——对投资者情绪与企业投资效率之间关系的影响,研究发现:投资者情绪与企业投资过度正相关,与投资不足负相关;企业内部控制质量越高,其投资效率越不易受到投资者情绪的干扰,即高质量的内部控制不仅能够减弱投资者情绪与企业投资过度之间的正相关关系,同时也能减弱投资者情绪与企业投资不足之间的负相关关系。这些研究结论表明,内部控制具有重大的公司治理价值,能够抑制投资者情绪对企业投资效率的不利影响。     

股权结构、会计稳健性与资本投资效率研究综述

公司的股权结构引发利益相关者间的委托代理问题和信息不对称问题,从而导致公司的非效率投资行为,而会计稳健性作为一种协调公司契约各方利益冲突的机制,它能有效降低契约各方的代理成本,在中国资本市场中提高会计稳健性有其现实意义,并且应充分体现会计稳健性的治理价值。     

监督与纾困！ 机构投资者持股与企业投资效率的关系研究

本文采用上海和深圳证券交易所2008-2019年全部A股上市公司为实证样本,探索机构投资者持股与投资效率之间的关系。结论表明,机构投资者能够同时发挥监督治理效应与纾困治理效应,通过抑制企业过度投资,缓解企业投资不足,进而改善企业投资效率。在控制潜在内生性影响以及一系列稳健性之后结论依然成立。探讨影响路径发现,机构投资者主要通过降低代理成本来抑制企业过度投资。同样,机构投资者主要通过缓解内源融资缓解企业投资不足。进一步考虑外部信息环境的作用,发现良好的信息环境更有利于机构投资者缓解企业内部融资,降低代理成本,最终优化企业投资水平。异质性分析表明,机构投资者在非国有企业中对企业投资效率的影响更加显著。本文在一定程度上拓展了机构投资者治理效力的研究,为更好的探寻机构投资者参与上市公司治理的路径与机理提供了参考。     

管理者过度自信对公司业绩:好事还是坏事?——基于会计稳健性视角的经验证据

文章研究了管理者过度自信对会计稳健性的影响,并分析了会计稳健性在管理者过度自信与公司业绩之间的调节效应,以及此调节效应在盈利或亏损企业间的差异。结果表明:公司管理者的过度自信对会计稳健性有显著的负面影响;会计稳健性在管理者过度自信与公司业绩之间发挥了一定的调节作用;在亏损企业该调节作用提高了公司业绩,而在盈利企业则恶化了公司业绩。     

审计委员会的独立性、财务知识与会计稳健性

笔者以2005年～2008年我国上市公司为研究样本,研究了上市公司设立审计委员是否会对会计稳健性产生影响,在此基础上,进一步考察了审计委员会的独立性、财务专家比例及是否存在本公司高管等特征对会计稳健性的影响.研究发现,上市公司设置审计委员会能够显著提高会计稳健性;审计委员会的独立性和财务知识与会计稳健性显著正相关.审计委员会作为公司治理结构的重要组成部分,这些研究结论为我国公司治理结构优化及其效率提高提供了新的经验证据.     

会计稳健性的存在性及其与权益资本成本关系的实证研究

以2008--2010年沪深主板A股市场的上市公司为样本,采用多元回归分析方法考察了会计稳健性与权益资本成本之间的关系,并对亏损是否是影响稳健性特征的因素之一,即会计稳健性的存在性进行了研究。结果表明,我国上市公司普遍存在会计稳健性,且稳健性程度越高;投资者面临的信息风险越小,要求的投资必要报酬率也会降低,从而导致权益资本成本越低。     

地方政府间税收竞争会诱发过度投资吗*

政府行为的策略变化是否会引起企业行为的变化？本文以地方政府间税收竞争为切入点,研究其对企业过度投资的影响。本文首先利用工业企业数据库中的制造业企业,测算出企业投资效率并保留其中过度投资的样本;其次利用地级市经济社会数据构造出税收竞争指标,实证检验税收竞争对企业过度投资的影响,并进行相应的异质性分析和稳健性检验。实证研究发现税收竞争显著促进企业过度投资,而且对非国有企业的过度投资行为影响更大。本文的研究结论对当前我国产业结构调整、破解产能过剩等问题有一定的借鉴意义。     

证券分析师、内幕消息与资本市场效率-基于中国A股股价中公司特质信息含量的经验证据

本文拓展了RodriguezandSbuelz(2006)模型,引入稳健性偏好来研究中国股市的惯性投资策略和对冲投资策略.稳健性投资者对惯性投资策略反应不足,部分执行反转投资策略,从而印证了实证研究所发现的中国股市在中短期内惯性效应夹杂着反转效应的情况;稳健性投资者对对冲投资策略反应过度,并且随着投资周期的变长,其与一般投资者的对冲投资策略差异拉大;风险规避系数大和存在稳健性偏好的投资者能够把投资策略控制在合理的区间内.     

实际控制人超额委派董事与企业投资效率

本文以2007—2020年中国沪深两市A股上市公司为研究样本，实证检验实际控制人超额委派董事对企业投资效率的影响。研究发现，实际控制人超额委派董事能够提高企业投资效率，该结论在经过一系列内生性和稳健性检验后依然成立。作用机制分析表明，实际控制人超额委派董事通过缓解信息不对称和管理层短视来提高企业投资效率。进一步研究发现，这种提升作用在非国有企业、行业竞争度较高的公司中更为明显。本文的研究结论有助于上市公司深化对超额委派董事的理解，为公司合理安排董事结构、提高投资效率提供参考。