证券公司不同清算模式下的会计核算模式比较

证券公司的证券交易代理业务是通过设立的证券交易营业部(以下简称“营业部”)来完成的。证券交易清算包括证券股份清算和资金清算(以下通称“清算”),是证券交易得以顺利进行的重要保证。我国证券市场发展至今,证券公司的交易清算模式经历了三个阶段:分散交易分散清算一分散交     

证券审计中如何发挥编程的威力

2004年我们在对某证券公司荆州营业部2003年资产、负债、效益的审计中，运用计算机对其交易系统的真实和完整性进行了核查，发现该营业部2003年的资产负债表中部分数据与系统本身汇总数据及实际证券交易系统采集数据生成结果三者均存在不符。     

运用计算机搞好证券审计

证券业是一个新兴行业,计算机应用程度很高,证券营业部所有与证券交易有关的活动都通过计算机来完成,交易资料都存储在计算机中。包括客户开户、存款、清算、收款等一系列工作。若不懂计算机,则不能全面真实地查清所有的交易活动。在审计署组织全国性的证券行业审计中,我们充分运用计算机进行审计,取得了较好的效果。一、学习掌握证券营业部计算机交易管理系统。要想运用计算机进行证券审计,首先要学习掌握证券交易管理系统。现在各个证券公司所用的交易管理系统的软件很多,以湖北省的证券交易营业部为例,既有自行研究开发的交易管…     

浅析证券公司集中交易系统设计与实现

证券公司集中交易系统．就是采取业务整合、数据整合的方法．将当前公司基于营业部分散的柜台系统提升为企业集中统一的综合经纪业务平台,达到整合企业资源、提高企业核心竞争力的目的。采用集中交易系统后,所有的业务数据、交易和管理,都在公司总部的交易平台上进行。如何进行交易系统的设计与实现。这对证券行业来说是一个重大改革。     

证券交易营业部的内部审计重点

证券交易营业部（以下简称营业部）是证券公司运营的基础环节，日常业务发生频繁，奖金流量大，潜在的风险点也较多。一段时间以来，部分营业部疏于防范和控制风险，造成了不应有的损失，危及了证券市场的安全运行。因此，加强对营业部监督和防范风险的管理势在必行。     

证券公司会计制度中“清算备付金”科目核算问题探讨

为加强证券公司会计核算工作，财政部颁布了证券公司会计制度，并从 2000年 1月 1日起施行。目前沪、深交易所对各证券营业部的清算采用按法人单位清算的原则，各证券公司所属营业部代客户买卖证券的交易清算均要通过公司统一的清算账户，不少证券公司与所属营业部之间通过内部往来科目核算证券交易清算业务。但这种核算方式不仅不能真实反映代客户买卖证券的业务全过程，而且无法防范证券公司挪用客户保证金的行为。根据证券公司业务的特点，新颁布的证券公司会计制度中会计核算中涉及最多、使用最频繁的会计科目是“清算备付金”和“代买…     

我国OTC股票市场引入混合交易制度的思考

本文通过对场外证券交易市场交易制度的比较研究,提出了在我国发展场外交易市场的交易制度的构想:在代办转让系统目前的集合竞价制度下引入做市商制度予以补充;OTC市场交易制度以电子化竞价系统为基础的混合交易制度,场外协议转让模式作为补充,以满足流动性不强股票的交易。     

一份证券转让合同引出的侵吞国有资产案件

近期,宜昌市审计局对该市某证券有限责任公司的资产、负债、损益情况进行了审计,在对其业务交易的延伸审计中,查出一起国家金融机构工作人员利用职务之便,勾结证券公司工作人员及私营业主,在证券交易中暗箱操作,有意低签成交价格,合伙侵吞国有资产谋取私利的经济犯罪案件。证券交易行业涉及面广,社会影响大,为此,审计组进行了周密的审前调查,结合证券交易行业特点制订了审计方案,把审计重点放在摸清证券公司家底、防范金融风险,查看内部控制是否健全、是否存在违规交易等方面。在现场审计实施中,审计人员运用通审软件对其业务交易数据进行了…     

关于我国证券金融公司模式选择的研究

引子 作为调整中国证券市场的最高法律性规范,<证券法>不允许中国开展证券信用交易,该法第35条规定:"证券交易以现货进行交易".第36条规定:"证券公司不得向客户融资或者融券的证券交易活动".第141条规定:"证券公司接受委托卖出证券必须是客户账户上实有的证券,不得为客户融券交易.证券公司接受委托买入证券必须以客户资金账户上实有的资金支付,不得为客户融资交易".为了抑制金融市场的过度投机,维护金融稳定,保障国家经济安全,上述法令规定了我国证券市场禁止进行信用交易,但随着经济形势和金融市场的发展,这些法律现在看来已经过时了,证券公司挪用客户保证金、银行资金违规入市的事件屡禁不止.     

资本市场中高频交易之特征、价值与危害性解析

高频交易作为资本市场中证券交易领域内信息技术的结晶于20世纪90年代应运而生,如今在欧美资本市场之地位可谓举足轻重。然而,高频交易在我国方兴未艾。文章以欧美经验为基础,着重论述高频交易所具备的高频、高速和自动化运行等特征,并阐明了高频交易在改善资本市场定价效率、提高流动性以及降低交易成本等方面的价值与意义,同时剖析了与高频交易相伴而生的诸多风险与危害性。文章认为高频交易在我国的发展应遵从其自身规律,并借鉴国外成熟经验以制定符合我国实际的监管政策,形成针对高频交易的有效监管体系,从而为其在我国资本市场的良好发展奠定基础。     

国外券商自营业务风险控制及对我国券商的启示

风险控制是证券自营业务风险管理的核心环节,是证券公司自营业务风险管理的关键所在。国外券商在自营业务风险控制方面各具特色且个性鲜明。在对国外著名券商自营业务风险控制分析的基础上,比较了国内券商与国外券商自营业务风险控制的差距。国外券商已经逐步形成一整套比较成热、完善的自营业务风险控制系统,对于我国证券公司自营业务风险控制改进有借鉴意义。     

沪深300股指期货在现货交易和非交易时段交易特征的比较研究

我国沪深300股指期货交易2010年4月16日正式推出,但沪深300股指期货市场与沪深300现货市场的交易时间存在显著的差异,即相对于股票现货市场,沪深300股指期货市场提前15分钟开盘,延迟15分钟收盘。运用日内分笔数据和分钟数据,对沪深300股指期货不同交易时段的交易特征进行比较。研究表明,不同交易时段知情交易者市场参与度存在明显差异,提前交易时段知情交易的概率最高,现货交易时段次之,延迟交易时段最低;沪深300股指期货在开盘时段的交易提供了较大的价格发现,特别是开盘的第一笔交易包含有大量的私有信息,价格贡献最大;提前交易时段私有信息的价格发现贡献度最高;尽管提前交易时段的交易提供了较大的价格发现,但定价效率较低。     

STATISTICAL ARBITRAGE PAIRS TRADING STRATEGIES: REVIEW AND OUTLOOK

This survey reviews the growing literature on pairs trading frameworks, i.e., relative-value arbitrage strategies involving two or more securities. Research is categorized into five groups: The distance approach uses nonparametric distance metrics to identify pairs trading opportunities. The cointegration approach relies on formal cointegration testing to unveil stationary spread time series. The time-series approach focuses on finding optimal trading rules for mean-reverting spreads. The stochastic control approach aims at identifying optimal portfolio holdings in the legs of a pairs trade relative to other available securities. The category “other approaches” contains further relevant pairs trading frameworks with only a limited set of supporting literature. Finally, pairs trading profitability is reviewed in the light of market frictions. Drawing from a large set of research consisting of over 100 references, an in-depth assessment of each approach is performed, ultimately revealing strengths and weaknesses relevant for further research and for implementation.     

重大事件披露、股价异常波动与内幕交易——基于重大信息披露违规公司的经验证据

规范化的信息披露是证券市场正常运转的基石。本文利用重大事件披露违规公司研究信息披露违规背后是否存在股价异常波动与内幕交易现象，并将样本公司按照处分类型和公司类型分类检验。研究表明，总体样本公司的股票存在显著的内幕交易行为，并呈现出牛市背景下的新特征：受到公开谴责的公司股票内幕交易程度显著高于受到公开处罚的公司股票，ST公司股票的内幕交易程度显著高于非ST公司股票。     

Autocorrelation of the trade process: Evidence from the Helsinki Stock Exchange

This study investigates how duration-based trading intensity modifies the first-order autocorrelation and the transitory variance of the trade process. Because prices are conditional expected values, a structural model in which the trade duration represents the rate at which prices incorporate new information is developed. This refined model is an extension of the one developed by Madhavan, Richardson, and Roomans (1997) and allows parameters characterizing the arrival rate of new information to be derived. Testing this model with data from the Helsinki Stock Exchange, I was able to determine that a model ignoring trading intensity effects on price changes would underestimate the transitory effects of the trade process. This finding suggests that trade duration captures neglected elements of implicit trading costs that increase with market microstructure effects.     

A Hidden Markov Model Approach to Information‐Based Trading: Theory and Applications

This paper develops a novel approach to information‐based securities trading by characterizing the hidden state of the market, which varies following a Markov process. Extensive simulation demonstrates that the approach can successfully identify market states and generate dynamic measures of information‐based trading that outperform prevailing models. A sample of 120 NYSE stocks further verifies that it can better depict trading dynamics. With this sample, we characterize the features of information asymmetry and belief dispersion around earnings announcements. The sample is also applied to the study of the co‐movements of trading activities due to private information or disputable public information. Copyright © 2014 John Wiley & Sons, Ltd.     

Trading patterns in the European carbon market: The role of trading intensity and OTC transactions

This paper examines the effect of trading intensity and OTC transactions on expected market conditions in the early development period of the European Carbon futures market. Past duration and trading intensity are used as information related order flow variables in modelling time between transactions in two new specifications of Autocorrelation Conditional Duration (ACD) models. This allows for specific investigation of non-linear asymmetric effects on expected duration and the impact of OTC transactions. Evidence is presented of two main types of trading episodes of increased and decreased trading intensity. Both have a significant impact on price volatility, which increases further if an OTC transaction intrudes. OTC transactions also play a dual role. They slow down trading activity in the short term (over the next five transactions) but increase it substantially in the long term (over ten transactions). Both the liquidity and information price impact components increase following an OTC trade, but the information impact is greater. Price volatility calms down faster than liquidity effects following an OTC trade, and this is more pronounced in ECX and in Phase II. The combined evidence points towards increased market depth, efficiency and maturity of the trading environment.     

股票交易的数学模型分析

股票投资要慎重决策,公司的基本面即公司的发展状况是股票价格的重要依据。用预测公司的每股利润的增长率来预测股价的未来走势,建立相关的数学模型,算出股价变动期望值与方差,依据数值的大小来决策买入卖出,这是较为可行的股票交易决策方法。同时也可参考成交量的变化来决策买入卖出的时机。     

振兴物流业背景下公路货运企业的发展策略

本文基于物流产业下的公路货运运作体系的货运企业以及与之相关联的货运站场、货运信息交易市场三大模块进行罗列分析,其中侧重解析现阶段公路货运企业系统的既存瓶颈与集中问题。进一步明确物流振兴背景下的公路货运运作企业的宏观价值、持续提升货运站场更新改进的综合实效、稳步优化货运信息交易市场整体效益。从而在全面完备地组建构筑集货中心、分货中心、转运中心以及加工中心这一综合集约式的运作体系的前提基础之上,最终快速协调地实现公路系统货运运营企业体系的稳定、持续、长效发展。     

基于价值链分析的现代物流贸易企业绩效考核管理研究

企业价值链分析方法由迈克尔·波特教授于1985年提出,主要关注企业所有的互不相同但又相互联系的价值创造活动,通过对价值创造活动即企业价值链的分析,发现企业各项价值活动环节的优势与劣势。与传统贸易企业相比,现代物流贸易企业的价值创造主要集中在原料供应、成品储运、市场营销、售后服务等环节。论文采用价值链分析的方法,探讨物流贸易企业如何根据企业价值链分析,结合岗位分析,设计符合自身实际需要的绩效考核管理体系,促使现代物流贸易企业关键环节的价值创造更有效率。