资本账户开放有利经济增长吗——关于资本账户开放与金融危机关系的文献综述

关于是否开放资本账户，中国经济学家有两种观点：一种观点认为，没有开放资本账户是中国避过亚洲金融危机的主要原因。继续采取这样的政策，既会给中国带来国际贸易的好处，同时又可避免外部金融危机的传染。另一种观点认为，没有开放资本账户使中国损失很大，比如，不能廉价地获得外国资金，不能有效利用外部力量激发国内金融体制创新。第一种观点已经得到证实，第二种观点却没有经验证据。     

《资本账户开放内涵及定义的探讨》

由于资本账户交易的复杂性,关于资本账户开放,国际上没有严格统一的权威定义,对相关概念进行辨析后可以发现,常见的资本账户开放定义有一定的欠缺。资本账户开放可定义为"持续地避免对资本跨货币区边境的交易进行各种直接和间接的限制"。     

开放人民币资本项目的道路选择

入世后,人民币在资本项目下可兑换乃大势所趋。人民币在经常项目下于1996年实现可兑换之后,推进在资本项目下的可兑换是实现人民币完全可兑换的最后一环。在这一进程中,我们要借鉴其他国家的经验,结合中国实际经济情况和金融监管能力,制定一个循序渐进、先易后难的策略,从而顺     

外资炒房严重侵蚀国内民众利益

国内房地产市场暴利源于掠夺性的制度缺陷,因此,大量外资进入炒作,等于把国家财富拱手送给外国投机者     

论人民币资本账户可兑换的收益与风险

本文通过对人民币资本账户可兑换的收益和风险进行了分析和研究,认为现阶段其风险大于收益,激进式实现是不可取的,但从长远来讲,人民币资本账户可兑换是中国经济和金融进入全球化的内在要求,应该继续平稳地推进人民币资本账户可兑换的进程。     

The potential benefits to LDCs of trade liberalization in beef and sugar by industrialized countries

Zusammenfassung Vorteile der Entwicklungsl?nder aus einer m?glichen Handelsliberalisierung für Rindfleisch und Zucker in den Industriel?ndern. - Die Studie geht von der Annahme aus, da\ die Gruppe der Industriel?nder ihre gegenw?rtigen Handelshemmnisse für Zucker und Rindfleisch aufhebt, und versucht zu ermitteln, welche potentiellen ?nderungen an Wohlfahrt und Devisenerl?sen sich daraus für die Entwicklungsl?nder ergeben. Grundlage ist ein komparativ-statisches Gleichgewichtsmodell für den Weltmarkt eines Gutes. Die Ergebnisse deuten darauf hin, da\ die Entwicklungsl?nder für beide Produkte zusammengenommen eine Steigerung ihrer Devisenerl?se um 6,6 bis über 12 Milliarden US-Dollar pro Jahr (auf der Basis von 1980) erwarten k?nnen. Das ist nicht nur absolut oder relativ sehr viel, sondern auch im Vergleich zu der laufenden Entwicklungshilfe.

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Résumé Bénéfices potentiels des PVD à cause d’une libéralisation de commerce en viande de boeuf et sucre par les pays industrialisés. - Cette étude essaie d’identifier le changement potentiel de bien-être et des revenus en devises des PVD en supposant que le groupe des pays industrialisés éliminent leurs obstacles commerciaux actuels pour la viande de boeuf et le sucre. Le cadre essentiel est un modèle du type comparatif statique d’équilibre de marché mondial d’un seul bien. Les résultats suggèrent que pour les deux biens ensemble les PVD pourraient attendre une augmentation des revenus en devises entre 6,6 et plus que 12 milliards US $ par année (base 1980): un montant très grand non pas seulement en terme absolu ou relatif mais aussi en comparaison avec l’aide de développement pour les PVD.

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Resumen Los beneficios potenciales de la liberalización de las importaciones de carne y azúcar en los países industrializados para los países en desarrollo. - Este trabajo intenta estimar el cambio en el bienestar y en el ingreso de divisas de los países en desarrollo, asumiendo que el grupo de países industrializados elimina las barreras al comercio actualmente vigentes para el azúcar y la carne. El marco teórico lo constituye un modelo de equilibrio de mercado para una materia prima de tipo comparativo-estático. Los resultados sugieren que para ambas materias primas los países en desarrollo podrían registrar un aumento en le ingreso de divisas entre 6,6 y 12 mil millones de dólares por a?o (a precios de 1980). Estas cifras no sólo son muy altas en términos absolutes o relativos, sino también si se las compara con los flujos de la ayuda al desarrollo.

     

我国资本帐户开放的成本收益分析及策略选择

资本帐户开放是我国金融业发展的客观要求,随着我国社会政治、经济不断发展和对外开放深化,我国资本帐户开放的风险正不断降低,开放条件正逐步变得成熟。本文在分析资本帐户开放的成本和收益基础上,对如何降低资本帐户与金融开放的成本,提出了若干对策建议。     

人民币资本项目开放模型及其在上海自贸区的实践

文章在利率平价理论基础上,以放宽汇率、利率波动换取资本自由流动区间扩大设计人民币资本项目开放模型,从折衷的角度探讨上海自贸区人民币资本项目开放实验及相关政策。该模型将外汇市场分为自由流动区间、政府干预区间和危机区间,并根据资本市场套利公式分析得出,可以从放宽人民币汇率和利率的自由波动幅度、促进资本流动、增加资本市场的供给弹性、扩大外汇市场交易规模、降低外汇市场交易费用等五个方面促进人民币自由流动区间扩大,从而安全有效地推动人民币资本项目开放。通过结合上海自贸区的实践,文章分别从这五个方面论证了自贸区分账管理体系、人民币跨境支付体系等相应政策措施的有效性,同时提出了一系列有待进一步实施的措施建议。     

Reputational Penalties in Japan: Evidence from Corporate Scandals

We examine incidents in which Japanese businesses are implicated in corporate scandals. Such firms suffer statistically significant losses in their market values. Given the negligible legal and regulatory penalties for Japanese companies, we interpret the results as convincing evidence on the magnitude of reputational losses. We also compare our results to those found in US studies. The average negative abnormal stock price reaction is larger in Japan than in the USA. Moreover, they are negative and statistically significant even when it is not obvious that the firm violated an implicit or explicit contract with the damaged party.     

Overshooting adjustment to tariff liberalization

The article analyzes the dynamic effects of tariff liberalization on a small open economy. The primary focus is on nonmonotonic adjustment patterns of net lending such as overshooting or opposite short-and long run effects. When capital accumulation tilts wage income toward the future in the early transition periods, present generations perceive life-cycle type savings disincentives which create a transitory shortfall in savings. In the long run, wage profiles become flat again, and the savings deficiency vanishes. The transitory savings component may give rise to overshooting or opposite short- and long-run adjustment in the total stock of savings and net foreign assets.     

Trade liberalization and child labor

This paper exploits a quasi-natural experiment – the U.S. granting of Permanent Normal Trade Relations (PNTR) to China after China's accession to the World Trade Organization – to examine whether trade liberalization affects the incidence of child labor. PNTR permanently set U.S. duties on Chinese imports at low Normal Trade Relations (NTR) levels and removed the uncertainty associated with annual renewals of China's NTR status. We find that the PNTR was significantly associated with the rising incidence of child labor in China. A one percentage point reduction in expected export tariffs raises the odds of child labor by a 1.2 percentage point. The effects are greater for girls, older children, rural children, and children with less-educated parents. The effect of trade liberalization on the incidence of child labor, however, tends to weaken in the long run, probably because trade liberalization can induce exporters to upgrade technology and thus have less demand for unskilled workers.     

North American trade liberalization and intra-industry trade

Zusammenfassung Handelsliberalisierung in Nordamerika und der intra-industrielle Handel. - Der Verfasser untersucht die Handelsbeziehungen zwischen Mexiko und den Vereinigten Staaten in den 80er Jahren und vergleicht sie mit den Handelsbeziehungen zwischen Kanada und den USA im gleichen Zeitraum. Er stellt fest, da? der intra-industrielle Handel in den Beziehungen zwischen Mexiko und den USA an Bedeutung gewonnen hat, was vermutlich auf die zunehmende Handelsliberalisierung Mexikos zurückzuführen ist. In der Tat waren in den sp?ten 80er Jahren die relativen Niveaus des intra-industriellen Handels ?hnlich hoch, wenn man die bilateralen Handelsstr?me zwischen Mexiko und den USA mit denen zwischen Kanada und den USA vergleicht.

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Résumé La libération des échanges nord-américains et les échanges intra-industriels.- Dans cette étude l'auteur examine les tendances du commerce bilatéral entre le Mexique et les Etats Unis pendant les années quatre-vingts. Il les compare aux tendances du commerce bilatéral entre le Canada et les Etats Unis pendant la même période. Il trouve que les échanges intra-industriels sont particulièrement augmenté en ce qui concerne le commerce entre le Mexique et les Etats Unis. Cela montre que la libéralisation commerciale prend place principalement de la part du Mexique. En effet dans les années quatre-vingts, les niveaux relatives des échanges intra-industriels ont été assez similaires si l’on compare les échanges bilatéraux entre le Mexique et les Etats Unis d’une part et le Canada et les Etats Unis d'autre part.

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Resumen La liberalizatión del comercio en América del Norte y el comercio intrasectorial. - En este trabajo se examina el perfil del comercio bilateral entre México y los EE UU en los a?os ochenta y se lo compara con el perfil del comercio bilateral entre el Canadá y los EE UU en el mismo período. Se encuentra que la importancia del comercio intrasectorial aumentó en el comercio entre México y los EE UU durante el periodo estudiado, reflejando ante todo avances en la liberalizatión del comercio por parte de México. En efecto, hacia fines de los a?os ochenta, los niveles relativos de comercio intrasectorial eran bastante similares en ambos casos, México-EE UU y Canadá-EE UU.

     

Agricultural trade liberalization and poverty in China

The overall goal of this paper is to examine the impacts of trade liberalization on China's agriculture, in general, and poverty, in particular. The impacts on agriculture are analyzed by commodity and by region. Because different farmers (especially those in different income brackets) produce diverse sets of commodities, the main part of our paper analyzes the effects on households and their implications for the poverty through the simulation of household production and consumption changes in response to the trade-induced market prices changes on a disaggregated (by province), household-level basis. The results of our analysis lead to the conclusion that, unlike fears expressed in the popular press and by some scholars, the positive impacts of trade liberalization are actually greater than the negative ones. Although other effects on the rural economy from trade liberalization of other subsectors (such as textiles) may be equally large or even larger, this study's focus on the agricultural sector shows that there will be an impact from agricultural trade liberalization and that the net impact is positive for the average farm household in China. However, policymakers still need to be concerned. Not all households and not all commodities will be treated equally. Our findings show that poorer households, especially those in the provinces in the western parts of China, will be hurt. The main reason is that the farmers in Western China are currently producing commodities that are receiving positive rates of protection, rates of protection that will fall with additional trade liberalization. Hence, if policy makers want to minimize the impacts, there needs to be an effort to minimize the effect on these households either by direct assistance or by eliminating constraints that are keeping households from becoming more efficient by shifting their production more towards those commodities that will benefit from trade liberalization.     

Explaining liberalization commitments in financial services trade

The paper examines the determinants of market access commitments in international financial services trade in the General Agreement on Trade in Services (GATS). Based on a theoretical model, it empirically investigates the role of domestic political economy forces, international bargaining considerations, and the state of complementary policy. The empirical results confirm the relevance of the model in explaining banking and (to a somewhat lesser degree) securities services liberalization commitments. The findings imply that those who seek greater access to developing country markets for financial services must do more to counter protectionism at home in areas of export interest for developing countries. JEL no. D78, F13, G20     

Towards new agreements on international trade liberalization

Zusammenfassung Zu neuen Abkommen über Liberalisierung des internationalen Handels. — Die Vielfalt der nichttarif?ren Handelshemmnisse steht ihrem allgemeinen und linearen Abbau—analog den Zollverhandlungen der Kennedy-Runde — bislang entgegen. In der vorliegenden Studie wird daher vorgeschlagen, für jedes Land einen ?Zolltarif der nichttarif?ren Handelshemmnisse? zu berechnen, indem auβertarif?re Maβnahmen in Form von Zoll?quivalenten quantifiziert werden. Dabei ist die zentrale Hypothese, daβ jedes Handelshemmnis die Differenz zwischen heimischen Erzeugerpreisen und Importpreisen vergr?βert; diese Differenz—gemessen in vom Hundert des Importpreises—ist das Zoll?quivalent. Die Methode der Quantifizierung sollte je nach Art der statistischen Daten gew?hlt werden. Drei M?glichkeiten werden vorgeführt, und zwar für homogene Produkte ein direkter Preisvergleich am Beispiel des Steinkohlebergbaus, für heterogene Produkte ein Elastizit?tsansatz am Beispiel der feinkeramischen Industrie und ein Vergleich von Warenk?rben am Beispiel der Textilindustrie. Abschlieβend werden m?gliche Divergenzen zwischen Protektionswirkungen und Protektionsabsichten untersucht.

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Resumen Hacia un nuevo acuerdo sobre la liberalizatión del comercio international. —La diversidad de barreras no arancelarias existente se ha mostrado como obstáculo a una desarme general y lineal análogo a las reducciones arancelarias en la ronda Kennedy. En el presente trabajo los autores proponen el establecimiento, en cada pais, de un ?arancel aduanero de las trabas no arancelarias? que se obtiene mediante la calculación de equivalentes arancelarios de aquellas trabas. La premisa central es que cualquier barrera a la importatión aumenta la diferencia entre los precios industriales domésticos y los de importación; esta diferencia, expresada como porcentaje del precio de importación, corresponde al equivalente arancelario. El método de cuantificación a aplicar deberá regirse por los datos estadfsticos disponibles. Los autores presentan très posibilidades, a saber: para productos homogéneos una comparación de precios directa, tomándose como ejemplo la industria extractiva del carbón, para productos heterogéneos un concepto de elasticidad, sirviendo de ejemplo la industria de la cerámica, y una comparación de la cesta de productos, utilizándose como ejemplo la industria textil. Finalmente los autores analizan posibles divergencias entre los efectos y las intenciones de medidas proteccionistas.

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Résumé Vers de nouveaux accords sur la libéralisation du commerce international. —La diversité des barrières non-tarifaires au commerce a jusqu’ à présent empêché leur réduction universelle et linéaire—conformément aux réductions tarifaires du ?Kennedy Round?. Dans l’article que voici on propose donc de calculer pour chaque pays un tarif douanier des barrières non-tarifaires en quantifiant les mesures non-tarifaires sous forme d’équivalents de tarifs. L’hypothèse qui en sert de base soutient que chaque barrière au commerce international augmente la différence entre les prix du marché national et ceux du marché mondial; cette différence — exprimée en pourcentages des prix d’importation—représente l’équivalent du tarif douanier. La méthode de quantification doit être adaptée aux données statistiques qu’on possède. Trois possibilités sont discutées en détail: pour les produits homogènes, la comparaison directe démontrée à l’exemple de l’industrie minière du charbon; pour les produits hétérogènes, un calcul d’élasticité demontre à l’exemple de l’industrie de poterie, et la comparaison de paniers de marchandises démontrée à l’exemple de l’industrie textile. Finalement, sont examinées les divergences possibles entre les effets du protectiónnisme et l’intention protectionniste.

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Riassunto Di nuovi accordi sulla liberalizzazione del commercio internazionale. —La molteplicit à degli ostacoli commerciali non tariffari sta finora in opposizione —analogamente aile trattative doganali del Kennedy-Runde—alla sua generale e lineare demolizione. Nel presente studio viene perció proposto di calcolare per ogni Paese una ?tariffa doganale degli ostacoli commerciali non tariffari?, mentre provvedimenti extratariffari sono quantificati in forma di equivalenze doganali. Inoltre l’ipotesi centrale è che ogni ostacolo commerciale ingrandisce la differenza tra prezzi di prodotti nazionali e prezzi d’importazione; questa differenza—misurata in per cento del prezzo d’importazione—è l’equivalenza doganale. Il metodo delia quantificazione dovrebbe essere scelto a seconda del genère dei dati statistici. Tre possibilit à sono presentate, e cioè per prodotti omogenei un diretto confronto dei prezzi sull’esempio dell’industria mineraria del carbone, per prodotti eterogenei un’impiego di elasticit à sull’esempio dell’industria di cerámica fine e un confronto di canestri di merci sull’esempio dell’industria tessile. In ultimo sono analizzate possibili divergenze tra effetti di protezione e intenzioni di protezione.

     

The political economy of trade liberalization in developing countries

The paper addresses the issue of trade liberalization in developing countries from a political economy perspective using the theory of collective action. The role of collective action and interest group behavior is analysed critically both with respect to the initiation of attemps at liberalization and its outcome in terms of success or failure. A probit model is then used to test empirically the various hypotheses as to the determinants of likelihood of success of liberalization attempts. A sample of 51 liberalization episodes relating to 24 countries and spanning the period 1950–80 is used. Five factors are found to be critical in the process of liberalization: the strength of exporters groups as represented by the diversification and importance of manufactures and traditional exports, the strength of import-competing sector's opposition as measured by the share of manufacturing in GDP, the time elapsed since the beginning of import substitution, the size of country and the leadership committment and role.