谈谈证券投资基金

着我国证券市场的发展，适应大众投资需求的各种证券品种日益丰富。证券投资基金则是这些投资中规模越来越大的一个。截止到今年４月１５日，我国已上市的证券投资基金有５５只，其中封闭式基金５１只，开放式基金４只，总规模达７００多亿份。但与发达国家相比，我国的证券投资基金无论在规模上还是在品种上，都还只是处于起步阶段。以美国为例，截止到２０００年底，其投资基金总值为６．９７万亿美元。其中股票投资基金３．９６万亿美元，债券投资基金８０８０亿美元，货币市场投资基金１．８５万亿美元，混合投资基金３５００亿美元。持…     

中国市场呼唤投资基金

一、中国：基金这种筹资形式的推进何其滞迟基金，对于长期生活在传统计划经济模式的中国人来说，是陌生的事物。了解很少，疑虑甚多，推进时步履维艰。自从1987年中国银行和中国国际信托投资公司首开境外投资基金业务之后，境内已有山东的淄博基金、广东的广发基金、海南的富岛基金、天津的开信和天创基金、深圳的天缓和蓝天、南山、君安等基金共60多个，发行规模大约有60多亿元人民币；境外有中国置业基金、中国基金、中国投资基金、汇丰银行中国基金、上海基金、LGSC中国基金、大中华基金等IO余种，发行规模大约为IO多亿美元。总的说…     

房地产投资基金模式浅谈

“房地产金融的多元化”不是个新课题了,但是资金对于房地产业的重要性决定了这个话题的持续“高温”。中国人民银行研究局日前完成的一份研究报告认为,我国应当大力发展多元化的房地产金融市场,形成具有多种金融资产和金融工具的房地产二级金融市场,以分散银行信贷风险。目前,我国房地产金融可说是银行信贷“一统天下”,根据经验,这是危险的,也是不正常的。在成熟规范的市场中,房地产开发和经营的融资不仅应有债权融资和股权融资两种基本形式,在一级市场以外,还应存在着发达的证券化二级市场。在这个二级市场上,各种房地产金融工具同时存在,包括投资基金、信托证券、指数化证券等等。本期专题特编发一组相关文章,意在与各位读者共同探讨。     

投资基金瓜分半导体行业

投资者看到了稳定的现金流和并购需求 半导体行业已经到了并购的时刻.不论芯片公司的CEO对此承认与否,他们最好气势汹汹采取行动吃掉别人,要么就会被别人吃掉.     

证券投资基金2001年展望

一、2001年基金重仓股趋向的预测 我们知道，1998、1999年设立的23家新基金占全部33家基金资产的比重超过80％以上，因此可以通过分析这23家基金的一些信息即可判断全部基金的大体情况。从各基金净值增长情况可以发现：把23家投资基金视做一个整体，各基金2000年的净值增长主要在第一季度完成。在第三季度中多数基金甚至出现净值下跌情况，如果扣除基金配售新股的收益则实际基本处在净值缩水的状态。从大盘同期涨跌幅可以看出，基金净值的增长和大盘涨跌呈正相关，实际说明基金也不可能逆市操作。（见表1） 23家基金在2000年平均净值增长在4…     

4只成长股投资基金解析

成长股投资是通过挖掘成长型公司的投资机会,以获得丰厚的收益。成长股投资的代表人物之一彼得·林奇曾说过：“如果你找到一只具有10倍收益机会的牛股,不要轻易卖掉它。”对于中国这样一个处于高速成长期的大型经济体,成长股投资有着肥沃的土壤。追逐成长性是A股市场的特点之一,但在找到真正成长股之前还需避开很多陷阱,如财务造假、公司治理薄弱或者估值透支等。     

房地产信托、投资基金与REITs

自2003年央行“121号文件”以来,不少房地产开发企业日益陷入资金匮乏的窘境。如何拓宽我国房地产开发企业的融资渠道成为当前业界关注的焦点。在这种背景下,国内许多学者将目光投向房地产投资信托(REITs)。但是在当前这类众多的研究成果中,我们发现有相当一部分研究存在基本概念上的错误,混淆了房地产信托计划、房地产产业投资基金和REITs。本文将从三者的定义和特征出发,明晰三者之间的联系和区别,在此基础分别描述三者在我国房地产市场中的发展情况。     

融资新亮点:私募股权投资基金

由于房地产宏观金融调控的影响,房地产企业的资金链普遍紧张。传统的融资渠道受到限制,私募股权投资基金可以作为房地产业融资的新亮点;私募股权投资基金对房地产业将带来积极的影响。当前,房地产企业利用私募股权投资基金还面临一些棘手的问题。近年来,国际资本市场私募基金的发展速度很快,业绩令人瞩目,其模式越来越受到一些大的机构投资者的认可,成为国际金融市场的焦点。根据欧洲私募股权与创业资本协会统计,2003年欧洲私募股权的总投资额达到291亿欧元,总的融资量达到270亿欧元。普华永道世界投资报告认为,2004年私募股权投资额占GDP的份额在北美、欧洲和亚洲分别为0.97%、0.28%、0.23%。近5年来,美国的私募股权基金总额增长了一倍,达到目前的约7000亿美元的规模。据统计,中国地下金融额度高达8000亿元,其中私募股权投资基金占9成左右。境外私募股权投资基金更是跃跃欲试,它们在中国已经成功培育了蒙牛、尚德、新浪和聚众传媒等一大批知名企业。目前私募股权投资约占中国GDP份额的0.50%,但这与西方国家4%-5%的比例仍相去甚远,这表明中国私募股权市场发展潜力巨大。     

我国证券投资基金业绩持续性研究

基于2006~2009年的周度数据,本文首先使用修正的R/S方法实证分析开放式投资基金业绩的长期持续性;其次使用Spearman自相关系数方法计算了样本基金的短期持续性;并提出我国证券投资基金可能存在持续性时间阈的概念,利用样本数据对假设进行实证检验,计算出各只基金业绩持续性的时间阈,并分析了持续性时间阈对投资者的重要意义。     

我国投资基金业发展战略研究

我国投资基金业的快速发展需要良好的法律环境、市场环境、良好的内部治理结构以及雄厚的科研能力，这四个方面的因素相互联系，相互制约，形成一个完整的因素体系。本文通过从四个层西考察我国投资基金业的现状，找出其中存在的问题，并给出相关对策。     

证券投资基金青睐纺织服装股

2001年三季度的基金投资组合已经公布。从基金的重仓股情况,我们可以发现在中国即将入关的大背景之下,纺织服装股票受到基金经理青睐的程度。下表是笔者统计的三季度基金重仓股中的纺织服装类(含纺织机械)股票(见表一)。 根据对于上表的分析,我们可以得出以下几点结论: 首先,从总体情况看,虽然三季度基金减仓行为明显,股票持仓比例创出历史新低,但是从上表对于基金对纺织服装类股票二、三季度投资状况的比较我们不     

美日投资基金管理制度的比较

在全球投资基金体系中，美国拥有规模最大、最完善的管理制度和最规范的运作方式。日本的投资基金体系是以美国为榜样并结合本国的实际建立起来的，日本的投资基金体系的规模、管理制度和运作在亚洲首屈一指，日本与中国在文化等方面有着诸多相似、相近之处。因此，以美国和日本的投资基金管理制度比较作为研究对象，对我国的投资基金体系的健康发展具有较强的借鉴作用。本文从管理体制和管理内容两方面对美日两国投资基金管理制度进行了比较分析。     

证券投资基金能否稳定我国股票市场

一直以来，投资者结构不合理被认为是造成我国股市剧烈波动的一个主要原因。对此，国内的普遍观点是大力发展证券投资基金，利用基金的理性投资行为来稳定市场，并提升中小投资者的投资理念。但是对于证券投资基金是否能够稳定市场。理论界一直存在着争论，具体到我国的现实情况来看，我国证券投资基金自从问世以来，并没能很好地发挥其对股市的稳定作用，     

美国投资基金：期货市场的神秘指挥棒

投资基金在美国期货市场中占据举足重轻的地位．虽然基金本身不能改变市场的长期走势，只能在市场中起到短期支撑的作用，但这些动辄数十亿美元规模的资金巨鳄在游入商品期货池后．通常在几个交易日内以金字塔结构快速建仓．推动能源、金属以及农产品期货价格创下新高。随后在资金高位获利平仓．期价随之大幅跳水．通过低买高卖赚取巨额利润，对期价产生助涨助跌的作用，放大了期货市场的价格波动．左右着期货市场的走势。     

发展产业投资基金拓宽中小企业融资渠道

目前我国的中小企业普遍面临着融资的困境，发展面向中小企业的产业投资基金是解决中小企业融资困境的一条现实途径，当前发展面向中小企业的产业投资基金需要有一些现实举措及思路。     

关于建立机械工业产业投资基金的思考

随着当今世界科学技术飞速发展,经济结构加速重组,发达国家的综合竞争力继续增强,新兴工业化国家和发展中国家也在迅速进步。国际竞争越来越成为技术、质量、效益的竞争、加快我国工业结构的调整迫在眉睫。机械工业又是结构调整任务最为繁重、实现产业升级最为迫切的产业之一。要完成这些任务,关键要有足够的资金支持。长期以来,在传统的计划经济体制下,资金来源就是靠国家给,作为行业部门来讲,主要任务也是向上要钱往下分钱。随着社会主义市场经济的日益完善和金融体制改革的逐步深人,原有的方式已经越来越不适应客观形势的需要。…     

上海证券市场投资基金绩效评估实证研究

一、引言 无论是从中国股市的发展政策,还是海外成熟股市投资者结构来看,机构化是股市投资的不可逆转之势,而投资基金将成为这场机构化进程的主力“前锋”。参与基金投资的群体越来越大,市场亟需规范科学的基金绩效评价方法和体系,一方面为普通投资者在选择投资对象时提供参考,另一方面也为基金管理公司评价本公司的基金业绩提供依据。本文利用Jensen指数评估模型和Treynor-Mazuy模型,对沪市的10只投资基金绩效进行评估。实际上,要全面衡量一个基金的整体业绩是非常复杂的,基金业绩的好坏当然与整个证券市场的行情密不可分,因此,为客观公正地评估基金之间的业绩差异,剔除系统风险的影响是非常必要的。基金的投资对象及组合是影响基金业绩的关键因素,因此评价不同基金的绩效水平应以此作为分析对象。另外,导致基金业绩评估复杂的原因还在于不同的投资风格所带来的不同管理费用,从而使基金价格和它的净值通常是不一致的。因此,为更综合全面地评估各基金业绩,本文利用基金净     

发展中国汽车产业投资基金的初步探讨

资金是经济的血液，投融资活动对发展国民经济具有十分重要作用，据投入产出分析，1992年以来，投资对整个经济的拉动作用高达60％以上，它是国民经济发展的主要推动力量。长期以来资金不足又分散使用，是影响汽车工业和企业持续快速健康发展的主要因素。据有关部分测算，“九五”汽车工业规划每年约需投资300亿元，到2010年要建成支柱产业每年约需投资400－500亿元。资金短缺，已成为现在和今后一段时期我国汽车工业改革与发展的一个突出难点，也是当前最热门的话题。因此，当务之急是建立健康灵活有效的资金动员与利用机制。借鉴国际国内…     

我国发展房地产投资基金的路径选择

在国家对房地产进行全面宏观调控后，我国房地产金融市场投融资矛盾日益加深，一方面是开发商资金链紧绷；另一方面是广大中小投资者缺乏有效的渠道进入开发融资领域。文章在分析了发展房地产投资基金（REITS）的主要障碍基础上，对我国当前发展房地产投资基金的路径选择进行了初步探索，认为发展房地产投资基金能够有效地解决上述矛盾。