股票发行管理问题探折

股票发行管理是股票市场正常运转并努力壮大的重要步骤，而在国内，为达到促进国有企业股份制改造，使其达到建立起现代企业制度的目的，股票发行管理更是成为政府有关部门实现自身目标的一种重要手段。可以说，中国股票发行管理几乎与证券监管机构的演变是同步的，而证券监管机构的演变叉与政府目标的变更息息相关。伴随着股票市场的产生与发展，中国的股票发行管理制度走过了一个漫长、曲折的过程。其间产生的问题不少，有些甚至已严重制约了股票市场的发展。因此针对股票发行所产生的问题进行简要的分析与评价，从中找出有利于股市发展的新的出路与措施，是很有必要的。     

浅析我国股市建设中的政府行为

改革开放以来。一种新的所有制形式——股份经济在我国城乡应运而生。这几年逐步发展起来的股票市场是与股份制改革相辅相成的。股份制改革是股市发展的基础,而股市的健康运行和发展反过来又会促进股份制改革的深化。 目前我国股票市场实行的是一种以行政手段为主的组建管理制度,表现在股票发行公司的对象的确定、选批公司的类型、股票发行额的确定以及上市时间和规模等都用行政手段来决定。股市和股份制企业都是市场经济的社会组织形式或企业组织形式,用行政手段来组建和管理有悖于股票市场成长发展的客观规律和本质要求,不利于股市的发展。因此,探讨一下我国     

上市法人股该不该上市流通

上市法人股是指已在证券交易所挂牌的上市公司普通股中由法人所持的股票。进入1994年,依据《股票发行与交易管理暂行条例》,深沪股市有大量的上市法人股可以进入流通。证券交易所是否依法准许这些法人股入市,不仅直接关系到我国的股票市场能否健康发展,而且还将对企业股份制改革能否顺利进行产生显著影响。     

惟其小才有希望——祝贺深交所开业14周年

说起深圳证券市场的起步，最先就要追溯到1986年。当时一些企业根据市政府的规定进行了股份制改造，其中多家企业还发行了股票。1987年，深圳发展银行公开发行了股票。1988年4月1日，该股票在深圳也是全国最早成立的特区证券公司的柜台上交易了。接着，市国投证券部和市中行证券部相继开业。万科、金田、安达、原野(世纪星源的前身)等也陆续发行了股票，并上柜交易。     

IPO注册制改革如何影响壳资源价值

<正>2013年11月30日中国证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,以下简称《意见》。此次意见拉开了我国股票发行上市第四轮发行体制改革的序幕。在此之前我国股票发行上市先后经历了地方审批、额度管理、指标管理、核准下的通道制直至目前实行的保荐制。每一次股票发行上市改革都会对股票市场产生深远的影响,长期来看,这些改革都有利于股票市场未来发展。但是,每一次改革短期内对股票市场价格的影响并不一定是正向影响。2014     

中国深市半强式有效性研究——基于年报公布的实证分析

关于股票市场是否达到半强式有效是目前金融领域最具争议的话题之一。本文利用事件研究法,选取上市公司年报公布这一事件,以深圳市场公布2017年年报的50支上市公司股票为样本,并采用CAPM模型对我国深圳股市的半强式有效性进行实证研究,得出深圳股市还未达到半强式有效的结论,并结合现状提出了相关建议。     

中国股市过度投机

我国股票市场过度投机严重,此状况给企业改革、市场发展、国民经济稳定等方面带来了危害.股票市场过度投机的原因是股票发行供不应求、上市的公司行为不规范等原因造成的.必须通过深化国企改革,提高股票流通等措施,以使我国股票市场健康发展     

深圳股票市场步入健康发展轨道

深圳经济特区正在进行的企业股份制改革和证券市场试点,是党中央、国务院赋予特区的一项光荣而艰巨的任务。几年来,特别是1991年,深圳特区在建立有中国特色的社会主义股份制企业和股票市场方面,进行了积极的探素,取得了一些突破性进展,整个特区股票市场开始步入健康稳步发展的轨道。深圳股票市场健康发展的主     

发展股票柜台交易 健全我国股票市场

<正>目前,我国证券交易所股票集中交易市场正步入成熟期,它越来越显示其好处:可以在短时期内筹集大量低成本资金;可以转消费为投资,改变投资结构;可以提高投资效益,分散投资风险,约束投资行为;促进企业经营机制改革,探索公有制的有效实现形式。伴随着这些成功,股票市场是姓“资”还是姓“社”的争论逐步消失,现在更多在研究讨论的是,有中国特色的股票市场是什么样的?中国的股票市场如何发展?事实上,上海、深圳股市的示范效应正冲击着全国,形成一股难于遏止的“股票热”。一些大、中城市纷纷要求步上海、深圳之后进行公开发行股票和股票上市试点。由于我国实际上仍然存在的行政藩篱和小而全、重复建设的弊端,一旦增加试点,很有可能出现每一试点城市都有证券交易所,而且相互分割的局面。这种格局并不是理想的股票市场模式。 我国发展股票市场的战略设计应是建立一个全国统一的、跨区域的、高效率的股票市场。基于这个设计,理想的模式是:“以若干个证券交易所为主导,以大量的股票柜台交易(即“Over The Counter”缩写为OTC)为基础,以全国     

现阶段股票发行制度的缺陷及其完善

当前我国股票发行的非市场化制度安排与股票市场内在需要市场机制之间存在看不可调和的矛盾，这种矛盾就是现行股票发行的制度安排存在缺陷的根源。大量低质量企业的发行上市、不断产生的流通股和非流通股的股权分割问题以及股票市场融资功能的下降都是股票发行制度存在缺陷的具体表现，笔者在认真分析当前我国股票发行制度缺陷的基础上提出了相应的政策建议。     

前进中的深圳证券业

前进中的深圳证券业夏斌深圳经济特区作为改革开放的试验场，在企业股份制改造和证券发行方面走在全国前列。深圳证券一级市场，大致经历了三个阶段。１９８２—１９８４年为萌芽阶段。股票仍停留在保本保息、股票债券化的阶段。１９８６年—１９９０年初为政府宣传发动阶...     

我国股票发行制度改革的政策建议

当前，我国股票发行的非市场化制度安排与股票市场内在需要市场机制之间存在矛盾。因此，要采取完善发行审核制度，新股全流通，加快股票发行速度等政策措施，对股票发行制度进行改革。     

对发展福建证券市场的再探讨

<正>福建证券市场经过几年来的探索实践,目前已初具规模。但总体上仍处于初期阶段,发育尚不成熟,还需要认真探索实践中面临的问题,以推进福建证券市场的健康发展。 一 福建的股份制改革始于1984年,与上海、深圳等地差不多同时起步。1986年省体改委总结了全省股份制企业发展经验,有组织地选择了一部分企业进行股份制试点。1988年福建兴业银行作为全省第一个规范化股份制企业正式成立。1991年福建省又成功地按规范化股份制的要求发行了石狮新发和福耀、福联纺等3家企业内部股票共13207万股、1.84亿元。几年来,福建还积极鼓励和引导企     

建立新层次股票市场的若干设想

中国股票市场的健康发展需要创新思维。本文从新层次股票市场的体制创新视角提出了三个方面的设想：第一，建立一个由经纪入主导的股票场外交易市场，以补充交易所为中心的场内交易市场之缺陷；第二，对新层次股票市场的交易股票进行新的界定，改变由A股市场形成的发行上市连为一体的状况；第三，新层次股票市场的机能应有比较完善的竞争机制和退市机制，不应再是一个体制上封闭的垄断市场。     

一月金融要览(1988年12月1～31日)

<正> △为了加强对我国股票市场的管理,中国人民银行有关部门正在研究制定《股票发行管理暂行办法》和《有价证券交易暂行办法》,以正确引导我国的金融市场发展。 据人民银行有关负责人介绍:我国的股票发行市场已经形成,交易市场正处于发育中。目前,我国股票市场的特点是:股票发行市场发展快于股票交易市场;发行单位以集体企业为主,国营企业发行较少;股票总额中,国家股占主导地位,企业股和个人股较少;内部发行占大多数,公开发行较少;股票不够规范,多带有债券性质;股票发行与交易局限于行政区域,尚未形成全国的统一市场。这位负责人认为,股票发行应     

深化股票发行制度改革落实保荐人制度

中国股票市场中存在的诸多问题,与股票发行制度的不完善有着直接的内在联系,其中,一些问题直接就是由股票发行制度的缺陷引致的.从2001年4月起实行的股票发行通道制,相对"指标制"而言,有其积极重要的意义,但经过两年多的实践,也暴露出一系列缺陷,为此,取消通道制,深化股票发行制度改革势在必行.     

中国股票发行审核制度变迁研究

本文在对我国股票发行审核制度变迁的过程及各制度中存在的问题进行详细的阐述的基础上,对现存在股票市场上的注册制和核准制两种模式的基本理论及优缺点进行了深入具体的总结和分析。根据我国的国情和股票市场的发展现状,借鉴成熟市场经济国家的成功经验,本文明确指出:我国股票发行审核制度的改革应该向着强化市场     

浅议中国证券市场发行制度的历史沿革

股票发行应科学遵循市场规律明确权利和责任 　　股票发行是指发行人在市场中出售代表一定股东权利的股票的行为.股票发行制度是指支配股票发行行为和明确市场参与各方权利和责任的一系列规则体系,其核心内容是股票发行决定权的归属.发行制度科学与否决定着股票市场资金配置的效率.也决定着股票市场筹集资金、转换机制、优化资源配置和分散风险等功能的顺利实现. 　　……     

买方市场的上市公司质量

上市公司质量是股票市场发展的基础,高质量上市公司聚集的股票市场对于投资者有更强的吸引力。随着股票发行注册制在A股市场推广,我国企业上市进程的市场化水平大幅提高,新上市公司数量持续增加,股市加速转向买方市场。买方在股票定价、股票流动性和市场监管规则方面的主动权更大。     

从制度经济学角度解决IPO抑价的探讨

股票发行市场是股票市场的重要组成部分,在股票市场中处于基础性地位。股市具有价格发现、直接融资、资源优化配置等功能,是资源配置的有效场所。但一直被人们乐与称道的股市却并非一帆风顺,在股票发行市场长期存在新股发行的高抑价率问题。本文结合国外对IPO抑价的理论解释和中国股市的特点,从制度经济学角度分析新股发行高抑价率的成因:即从股票发行机制、股票定价、法律法规、政府监管、投资者行为方面进行简要分析并提出了相应的解决建议。