矿业的并购发展与私募股权基金的机会

近5年来,全球矿业领域的资本运作愈演愈烈,并购风起云涌,交易金额和数量不断创新高。这其中不乏私募股权基金（PE）的身影,很多并购交易都有其背后参与和支持。一直以来,私募股权投资基金缺少对采矿业的兴趣,但是随着私募股权基金日益增强的购买力和采矿业的快速发展,矿业公司越来越适合私募股权基金的胃口,相关交易不断见诸报端。     

基金

基金法修改草案征求意见 备受关注的《证券投资基金法》修订工作取得阶段性成果。修订草案将监管范围拓宽至私募基金,私募股权投资基金、风险投资基金等机构,并放宽基金从业人员买卖证券．公募基金投资重大利益相关方股票等限制,允许员工持股计划。这意味着此次修改将私募基金、PE、VC、券商集合理财计划、信托、     

短讯：证监会明确私募基金行业的原则和底线

《证券投资基金法》发布后，有关私募基金监管的问题成为市场焦点。近段时间，证券基金业协会颁发了三批私募牌照，至今已有150家私募基金“转正”，其中不乏业界大佬。在6月6日召开的例行发布会上，证监会新闻发言人对私募基金监管进行了解读。发言人表示，当前，私募基金监管还处于起步阶段，按照我会监管转型的总体思路，我们正在积极探索适应私募基金发展的工作思路。     

新闻点评

4只国内私募股权投资基金获准设立发改委日前已经审批设立了4只私募股权投资基金,这4只基金分别为广东核电新能源基金、上海金融基金、山西煤炭基金以及四川绵阳高技术基金,     

私募股权基金的组织管理模式研究

私募股权基金的组织管理是其运作过程中重要的一环,选择合适的组织管理模式有利于投资方、管理方与被投资企业更好的利用私寡股权投资这个工具达到投资共赢.通过对现有国内外组织管理模式的现状及问题分析,更加清晰的了解优势与不足,为我国积极发展私募股权基金提供参考建议.     

沃顿商学院——私募基金如何买企业

随着巨额资金流入私募股权基金,出价的高低将不再是区别基金的尺度。尽管对所投项目的评估依然是私募投资行动的核心,但是私募基金仍需在很多无     

温州私募军团

在炒房团、炒煤团的喧闹之后,私募股权基金是否温州民间资本正规化的起始?温州人开始热衷私募股权投资基金了。7月,红杉资本首支人民币基金募集接近尾声。     

融资新亮点:私募股权投资基金

由于房地产宏观金融调控的影响,房地产企业的资金链普遍紧张。传统的融资渠道受到限制,私募股权投资基金可以作为房地产业融资的新亮点;私募股权投资基金对房地产业将带来积极的影响。当前,房地产企业利用私募股权投资基金还面临一些棘手的问题。近年来,国际资本市场私募基金的发展速度很快,业绩令人瞩目,其模式越来越受到一些大的机构投资者的认可,成为国际金融市场的焦点。根据欧洲私募股权与创业资本协会统计,2003年欧洲私募股权的总投资额达到291亿欧元,总的融资量达到270亿欧元。普华永道世界投资报告认为,2004年私募股权投资额占GDP的份额在北美、欧洲和亚洲分别为0.97%、0.28%、0.23%。近5年来,美国的私募股权基金总额增长了一倍,达到目前的约7000亿美元的规模。据统计,中国地下金融额度高达8000亿元,其中私募股权投资基金占9成左右。境外私募股权投资基金更是跃跃欲试,它们在中国已经成功培育了蒙牛、尚德、新浪和聚众传媒等一大批知名企业。目前私募股权投资约占中国GDP份额的0.50%,但这与西方国家4%-5%的比例仍相去甚远,这表明中国私募股权市场发展潜力巨大。     

分享金融人脉 汇聚名校资源——北京大学私募股权投资（PE）与企业上市高级研修班（上海班）

私募基金作为市场上嗅觉最灵敏的资本集团,在市场上拥有巨大的影响力。同时伴随全球资本市场融资方式的不断创新,私募股权投资金（PE）市场更是发展迅猛。     

证监会明确私募基金行业的原则和底线

<正>《证券投资基金法》发布后,有关私募基金监管的问题成为市场焦点。近段时间,证券基金业协会颁发了三批私募牌照,至今已有150家私募基金"转正",其中不乏业界大佬。在6月6日召开的例行发布会上,证监会新闻发言人对私募基金监管进行了解读。发言人表示,当前,私募基金监管还处于起步阶段,按照我会监管转型的总体思路,我们正在积极探索适应私募基金发展的工作思路。其根本宗旨是:坚持适度监管,维护私募市场     

场外市场与私募股权投资退出

场外市场是沪深证券交易市场的有益补充,是建立多层次资本市场体系中的重要一极,由于其相对较低的进入门槛．在中小企业直接融资体系及企业资产要素流动中扮演着极为重要的角色,而私募股权投资基金则是场外市场的重要交易主体。文章着重论述了私募股权投资退出与场外市场是相互促进、相辅相成的关系,规范统一有序的场外市场为私募投资退出提供了广阔舞台,私募投资退出的顺畅又为场外市场注入了流动性活力。因此．当前形势下加强场外市场建设对于私募股权投资退出具有重要的现实意义。     

构建福建国有资本经营预算管理模式的实践与探索

2007年福建对所出资企业试行国有资本经营预算体系,出台国有资本收益收缴管理办法,但国有资本收益收缴多年来仍未实现,省级国有资本经营预算制度也尚未建立。为此福建需建构国有资本经营预算体系,建立和实现国有资本预算、公共财政预算、社会保障预算三种预算体系,建立国有资本经营预算三级预算编制组织体系,完善规范的国有资本收益收缴制度;在海峡西岸经济区的战略框架下,促进国有资产的保值增值。     

财政资金金融化运作研究——以吉林省财政支农资金为例

近年来,吉林省加大了财政支农资金金融化运作力度,成立了相关机构,创新了金融产品,取得了一定成绩。但与发达省份相比,吉林省财政支农资金的运用手段和管理方式仍然比较落后,仍存在诸多问题亟待解决。因此,吉林省应积极借鉴国内外先进经验,整合资金、健全机构,夯实金融化运作基础,同时不断创新吉林省财政支农资金投放机制,探索财政支农资金金融化运作模式,提高财政支农资金使用效率,促进吉林省农业和经济快速发展。     

Emerging trends in China's financial sector

This paper reviews the trends which emerged in the financial system in China over the period 1979 to 1987. Economic and social reforms, which began in late 1978, have produced some far-reaching and significant effects on the growth of the Chinese economy. These reforms have prompted changes in the financial system, including banking reforms to handle the flow of funds to finance domestic expansion, international trade, the foreign debt and other domestic and international financial and finance-related transactions. The paper reviews the developments and focuses on some of the problems with respect to balance of payments, imbalances and inflationary pressures.Cecil R. Dipchand is a Professor of Finance in the School of Business Administration, Dalhousie University, Halifax; J. Colin Dodds is a Professor of Finance and Dean of Commerce at Saint Mary's University, Halifax; Patricia McGraw is an Administrator in the Canada-China Management Education Programme, School of Business Administration, Dalhousie University; and Keng Chen is a Lecturer in the Economics College, Xiamen University, Fujian Province, PR China. The financial assistance of the Canadian International Development Agency (CIDA) is greatly appreciated.     

股票市场出现结构性分化的原因及趋势

2009年至2010年，我国股票市场出现明显的结构性分化，小市值股票的走势明显强于大盘蓝筹股，其主要原因是投资者结构出现变化，私募基金兴起而公募基金相对衰落。     

PPP项目资本合作网络:理论模型和案例分析

私人投资者是PPP项目公司的股权投资者,其之间是退出门槛较高的长期资本合作。本文基于社会网络分析方法,提出了PPP项目资本合作网络的理论模型,以2014~2019年财政部PPP项目库中执行阶段项目的数据为基础,构建了私人投资者资本合作网络,对网络基本特征、最大合作集群和节点的中心性进行了分析。研究结果表明:(1)私人投资者之间的资本合作已形成了社会网络,且网络规模仍将继续增长;(2)总体来看,最大合作集群的平均度随时间的演化而减小、平均路径长度随时间的演化而增加;(3)最大合作集群在一定程度上表现出金融机构中心性。     

温州式金融危机生成的制度逻辑

通过对温州金融危机进行个案考察发现， 民间金融对民营中小企业的发展具有不可或缺的作用， 但在外部宏观经济环境发生转变进而恶化中小企业生存环境时， 民间借贷的性质将从互助合作性转向投机性， 民间借贷参与者的范围也将超越有效信任边界； 于是， 其私人治理机制再也无法有效约束借款人的败德行为， 从而为金融危机的爆发提供了可能。 由温州个案还可引申出如下结论： 中国长期实践的金融管制政策不仅为温州式金融危机的生成提供了必要条件， 还抑制了非正规金融自发地向正规金融转型， 并引发了一系列的扭曲效应，如企业家人力资本才能错配、 民间金融内聚高违约风险、 投机行为泛滥以及租值耗散等。     

Returns and Information Transmission Dynamics in Public and Private Real Estate Markets

This paper examines U.S. public and private commercial real estate returns at the aggregate level and by the four major property types over the 1994–2012 time period. Returns are carefully adjusted for differences between public and private markets in financial leverage, property type focus and management fees. Unconditionally, we find that passive portfolios of unlevered core real estate investment trusts (REITs) outperformed their private market benchmark by 49 basis points (annualized) over the 1994–2012 sample period. Our baseline vector autoregression results suggest that REIT returns do not embed additional commercial real‐estate‐specific information useful in predicting private market returns. These results strongly suggest that equity REIT returns react to fundamental (latent) asset pricing information more quickly than private market returns given their greater liquidity and price revelation. REITs therefore serve as a fundamental information transmission channel to private market returns when asset pricing variables are omitted.     

Procedural fairness and interfirm cooperation in strategic alliances

This study applies the justice theory to address interpartner cooperation in strategic alliances. It emphasizes how procedural fairness as perceived by boundary spanners in these alliances influences cooperation outcomes. We theorize that procedural fairness improves cooperation results through enhancing relational value and curtailing relational risk in an environment characterized by both economic and social exchange. Our path analysis suggests that procedural fairness has a direct effect on operational outcome, but an indirect effect on financial outcome via increased trust driven by fairness. Procedural fairness contributes more to performance outcomes when strategic alliances are equity joint ventures than if they are contractual agreements. Theoretical and managerial implications arising from the findings are highlighted. Copyright © 2007 John Wiley & Sons, Ltd.     

煤炭企业集团财政性资金账务处理问题探讨

针对当前出台的财政性资金账务处理的相关政策规定存在的问题,从《企业财务通则》和《企业会计准则》角度出发,结合最新发布的相关政策规定,根据煤炭企业集团实际情况,对河南省各大煤炭企业集团收到的各种类别的财政性资金的账务处理进行简单探讨,提出整体处理思路以及具体操作方法。