外部冲击、货币乘数稳定性与货币政策规则

本文在货币乘数理论基础上,引入GDP、 股票市场流通市值和国际贸易总额等变量反映货币需求对货币乘数的影响;引入预期通货膨胀率考察数量规则的货币政策对货币乘数的反馈作用;引入跳跃扩散过程刻画货币乘数的跳跃性特征.利用具有变结构和跳跃特征的CGARCH模型对我国货币乘数稳定性进行实证分析.结果表明,我国央行资产负债表变化是影响货币乘数的货币供给因素;GDP、 股票市场流通市值以及国际贸易总额是影响货币乘数的货币需求因素;国际贸易和股票市场的冲击对我国货币乘数的影响具有变结构和跳跃特征;数量规则的货币政策通过货币乘数的内生性控制通货膨胀.进而表明央行可以根据经济周期相机选择数量规则和价格规则的货币政策;需要减少汇率干预,抑制国际贸易冲击对货币政策的影响;需要规范和健全我国股票市场制度,降低股票市场波动,防范和化解金融市场系统性风险.     

电子货币对货币供给与需求的影响分析

随着全球网络经济的迅速发展，电子货币逐渐深入人们的日常生活，并对货币供给和货币需求产生了一定的影响。电子货币对货币供给的影响主要表现在货币乘数上，具体表现在影响货币乘数的几个变量上：电子货币促使通货比率趋于下降，总准备金比率增加，而其对定期存款比率的影响则变得更加模糊。电子货币的广泛使用，同时使不同货币需求动机间的边界变得不再明显，且货币的平均流通速度不断加快。     

从修正的货币乘数看金融创新对货币流通速度的影响

金融创新使对货币的定义和货币层次的划分更加复杂,同时对货币流通速度也产生了较大的影响。从货币乘数和货币流通速度的反向关系对传统的货币乘数进行修正,从而可以得出:金融创新使货币流通速度降低。同时通过近年来我国货币流通速度和货币乘数的实证检验,上述结论基本成立。     

再论中国货币乘数变动规律及其影响因素——基于小波分析方法的研究

小波分析是一种窗口大小固定但形状可变，时间和频率窗都可以改变的时频局部化分析方法。用墨西哥帽型小波对中国1994—2005年第1季度的季货币乘数进行分析，结果表明：中国货币乘数长期趋于上升，周期结构不明显，中期变化周期为准4年，20世纪90年代后期以来短期变化年周期结构趋于明显。而对货币乘数及其影响因子时间序列用db3小波进行多分辨分析与重构，研究发现：短期内，现金比率对货币乘数影响最为显著，准备金率的变动，尤其是法定准备金率影响甚微；中长期上，准备金率对后者的反向影响是显著的，而其他因素则不明显。     

一种新的货币乘数公式的推导方法及其意义

在我国目前的《货币银行学》教科书中，货币乘数公式与存款通货创造原理是在不同的章节中分别讲述的，但实际上这两部分内容是可以合一的，本文试图从基础的存款通货创造原理出发，推出货币乘数公式，将存款通货创造原理的直观性优点与货币乘数公式变量贴近实际的优点结合起来，以求改善教学效果，提高教学效率。     

对我国货币乘数决定因素的分析

中央银行对基础货币有较强的控制能力,多数货币政策操作都是通过对基础货币控制,达到货币供应量目标.中央银行虽然通过法定存款准备金率的制定对货币乘数的变化也产生影响,但是,货币乘数还受到存款人持现行为、银行体系流动性变化等因素的影响.相对基础货币而言,中央银行控制货币乘数的能力是有限的.     

开放经济下中国货币政策的独立性检验

采用＂G-R模型＂检验开放经济下我国央行对基础货币供给的控制能力,结果表明：在其他变量不变的条件下,一单位外汇占款占货币供应量M2的比重的增长能够使基础货币增长率减少0.29个单位;货币乘数增长率增加一单位会引起基础货币增长率减少1.07个单位;利率增长率增加一单位要求基础货币增长率减少0.02个单位;而美国消费者价格指数增长率增长一个单位则将引起我国基础货币增长率增长0.8个单位;但汇率和经济增长的变化对基础货币不构成影响。由于我国央行对外汇占款、货币乘数以及美国物价都不具有控制能力,因此,检验结果意味着央行货币政策的独立性受到极大的挑战。     

浅析电子货币对货币政策有效性的影响

电子货币是在经济不断发展,总量不断增长,交易需求逐渐扩大、计算机技术不断进步的基础上产生的,它既顺应了时代的发展,也对新时代经济增长产生了较大影响,与经济发展具有相辅相成的作用。电子货币的大量使用会对流通中的现金产生替代效应,从而影响货币乘数。本文通过对大量参考文献的阅读,对电子货币进行了严格的鉴定并论证了电子货币会对货币乘数产生作用,最终作用于货币政策。     

货币政策工具对基础货币和货币乘数的影响机制研究——基于中国2003—2011年的数据分析

本文主要研究央行调整存款准备金率和进行公开市场业务操作对基础货币和货币乘数的影响,文章认为货币供给的变动取决于两个效应的叠加。本文结合我国2003年至2011年3月的经济数据进行分析,对我国未来的货币政策的实施提出了一些政策建议。     

货币电子化流动性效应:理论研究与实证分析

本文首先界定了电子货币、货币电子化、流动性及流动性效应等有关概念。在此基础上,一方面通过分析货币电子化对基础货币结构、货币乘数因子和狭义货币范围、构成及数量的影响,从理论上揭示货币电子化流动性效应产生的原因、大小及影响因素;另一方面通过分析我国电子货币数量增长与基础货币结构、狭义货币乘数及狭义货币数量变动之间的关系,从实证上揭示我国货币电子化流动性效应在基础货币、货币乘数及狭义货币供给方面的具体表现。最后,在理论及实证两个方面得出相关研究结论,并针对这些结论提出了相应的建议。     

我国财政政策乘数效应实证分析

经典的IS-LM模型所表示的经济关系是建立在完善的市场经济中的消费行为、投资行为和货币需求行为基础之上的.通过对中国的实际经济数据进行计量分析,可认识中国的消费、投资等行为,并进而探讨中国的IS-LM模型,为测算中国的财政政策乘数提供基础.     

中国货币供给内生性的实证检验

目前我国正在向从紧的货币政策转变,以舒缓严峻的流动性过剩压力,但货币政策的有效性很大程度上取决于货币供给的内生性程度。货币供给有基本货币投放和货币乘数放大两个阶段,本文从基础货币的角度对我国的货币供给的内生性进行探讨,利用1997年9月到2007年8月的广义货币M2、外汇储备、央行对存款货币银行债权月末余额数据,使用单位根检验、Johansen协整、G ranger因果检验、脉冲响应函数方法进行实证分析。结论说明:就基础货币投放而言,我国货币政策有很强的外生性,与事实相符,并从侧面支持了中央的紧缩性政策越来越向控制信贷、投资等货币乘数因素倾斜的做法。     

货币乘数的理论说明与错误评述

国内理论界错误地把存款乘数看成和投资乘数同为一个级数,混淆了存款乘数和投资乘数的差别,误认为现金漏损与存款乘数相关.其实,存款乘数只是货币制度里的一个倍数,可以不是级数.漏损只改变银行准备,丝毫不会改变存款乘数.另外,倍数到底是对R还是对B而言,理论上经常搞错,因而有必要做一细致研究以统一认识,提高理论水平.     

货币需求实证研究述评——基于影响因素的视角

在现有的国内外货币需求实证研究成果基础之上,以货币需求函数研究为主线,可把已有文献分为总财富、国内利率和通货膨胀、股票市场、经济预期、制度和经济变革对货币需求的影响以及开放经济条件下的货币需求函数以及货币需求函数的稳定性研究。我国货币需求实证研究需要进一步深入探讨。     

构建基于微观主体资产选择行为的货币需求模型

我国经济开放程度日益增加,经济转型程度逐步加深,处于经济转型期的居民、企业、金融机构等微观主体的资产选择行为发生了重要变化.本文从深层次上揭示我国经济个体理智的经济行为影响我国货币需求的微观作用机理;通过不同样本区间的比较,分析我国微观主体的资产选择行为对我国货币需求的影响路径,建立适合现阶段我国货币需求预测模型,并根据实证结果提出保持较高利率水平下合理的利率市场化形成机制的政策建议.     

限制性生产下的修正乘数分析

通过乘数分析可以研究单个部门的最终需求变化对整个经济系统总的影响。通常的乘数分析是建立在没有生产限制的基础之上,如果政策制定者在乎生产的限制对于经济的影响,那么就有必要进一步深入分析修正的乘数。介绍了利用线性规划计算修正的乘数,并利用中国2007年投入产出表进行了实证分析。     

货币供应量、通货膨胀不确定性与经济增长——兼论弗里德曼假说在中国的适用性

在VAR模型的基础上,对货币供应量、通货膨胀不确定性与中国经济增长的关系进行了实证分析,验证了弗里德曼假说。研究发现,通货膨胀的不确定性减缓了我国的经济增长,同时我国的经济增长加剧了通货膨胀的不确定性;货币供应量与我国经济增长存在双向的格兰杰因果关系,货币供应量变动能够引起我国经济增长的变动,而且我国经济增长的变动能引起货币供应量的变动。     

试论我国央行控制货币供给的能力

本文从货币供给过程中的基础货币和货币乘数这两个环节入手,从理论上分析了我国央行对货币供给的控制能力.我国正处于社会主义市场经济转轨阶段,市场经济体制还很不完善,这些特殊国情使得我国的货币供给量更加难以控制.而且在当今金融创新、金融放松管制和全球金融市场一体化的背景下,各个层次的货币供应量之间的界限更加不易确定,基础货币的扩张系数也失去了以往的稳定性,这又进一步强化了我国货币供给的内生性.通过对上述复杂因素的综合分析,探讨了我国央行对货币供给不可控性的深层次原因.