4月机构乐观情绪下降

进入3月,最值得关注的阶段性事件当属“两会”的召开和相关政策的推出。截至2013年3月21日,上证综指较月初小幅下跌1．5％,呈盘整之势。4月新财富投资者信心指数为79,较上月上涨23％。     

机构带动四月偏乐观

“两会”前后，上证指数于2009年2月17日攀升到2402．81点后，开始震荡下跌，最低跌至3月3日的92037．02点，截至发稿日一直维持震荡整理态势。波动行惰下，机构与个人再次出现较大分歧，机构依然坚定看多。个人则由3月的初显乐观又恢复到悲观状态。新财富投资者信心指数由3月的62小幅下降至4月的59。     

8月向偏乐观转变

截至2011年7月20日,上证综指震荡中小幅上涨了1．3％。券商分析师在上月表现出的偏乐观情绪得到市场验证,市场似乎也正朝着多数券商中期策略中对三四季度偏乐观判断的方向发展。8月的新财富投资者信心指数较上月上涨21％,至63的偏乐观值。     

五月指数呼应二季度偏乐观情绪

回顾4月新财富投资者信心指数,看多二、三季度的情绪弼漫市场,3月中旬到4月初的大盘也确实在乐观情绪中震荡上扬,2009年3月16日至4月10日,上证综指上涨了14％。机构与分析师偏乐观带动下的4月新财富投资者信心指数再次得到了市场印证。4月投资收益满意度的调查也显示,机构投资者的收益满意度要高于个人投资者,且前者较后者高出50％。     

3月维持偏乐观

2012年3月新财富投资者信心指数为62,与2月持平,全体投资者信心维持中性偏乐观。然而,当前实体经济的前景仍不明朗,反映在股市上,尽管大盘指数有所反弹,但投资者仍是“战战兢兢,如履薄冰”。     

二季度关键月份维持偏乐观

2012年5月伊始,市场似乎显现一派繁荣景象,五一假期后的首个交易日,上证综指单日涨幅达1．76％。但好景不长,受希腊政局不稳、欧美股指连跌以及国内宏观经济数据低于预期等影响,大盘自5月8日起颓势渐显,截至5月16日短短7个交易日累计下跌4．19％。6月是二季度的最后一个月,市场能否如预期般给出靓丽答卷？6月的新财富投资者信心指数为77,较5月上升4％,投资者信心指数继续回暖,整体偏乐观。     

11月中性偏乐观

国庆长假前最后两个交易日,A股市场以累计超过4％的涨幅亮丽收官,然而进入10月后市场维持震荡行情。这一走势与机构投资者信心恢复趋势相契合,同时机构投资者也是对过去一个月投资收益满意度最高的群体（38％）。整体而言,11月新财富投资者信心指数较上月小幅回落至50的中性值,环比下降7％。     

乐观趋势迎开年

“新财富投资者信心指数”自2009年2月推出,至2012年底已运行47个月。将指数自创建以来走势的环比变动与同期上证综指变动对比显示,除个别月份外,祈财富投资者信心指数具有较好的预测性,对投资具有一定参考意义（附图）。     

7月信心维持偏乐观

进入6月以来,政策面收紧货币增量对金融市场形成深刻影响,“钱荒”恐慌下市场行情一路震荡下行,截至6月24日上证综指大幅下跌了15％,其中24日当日跌幅即高达53％。但信心指数调查显示,7月新财富信心指数似乎并未被市场急跌所影响,较6月进一步上升6％达75。     

2月持续乐观

以“开门红”来形容走进2013年的中国股市应该一点也不过分。元旦过后,股指一路震荡上扬,1月14日更出现3．06％的单日涨幅。截至2013年1月22日,上证综指上涨了1．67％。新财富投资者信心指数的偏乐观态度在市场走势中得到验证,尤以机构投资者信心指数为甚。2月指数同比进一步上涨11％,至69的偏乐观值。     

3月乐观情绪减弱

2013年伊始的“开门红”行情让投资者再度品尝到股市投资的甜头。从3月信心指数调查来看,对2月投资收益表示满意的尤以机构投资者为多,占比达68％。进入2月,以春节时点来划分,节前股市维持上涨势头,节后开盘首日的2月18日上证综指一度冲高到2444．8的高点,但随后开始掉头向下,截至2月22日,上证综指较2月初下跌4％。3月指数较上月小幅下跌7％,为64。     

4月机构投资者与分析师存分歧

2012年3月,市场似乎并未迎来久违的“两会”行情,截至3月15日,上证综指报收2373．77点,较3月初跌2个百分点。然市场人气较旺,个股较为活跃,这与新财富投资者信心指数3月调查的中性偏乐观相呼应。4月的新财富投资者信心指数为64,较3月微升3％,投资者整体信心仍维持中性偏乐观。     

12月维持积极乐观

11月,受到央行宣布不对称降息的刺激,券商、地产等受降息利好直接刺激的板块大幅走强。截至26日．上证综指上涨7％至2604．35点,投资者对未来市场预期积极乐观。上月机构和券商分析师信心指数回升得到市场验证。12月调查显示,新财富信心指数为71,较上月降8％。     

6月市场情绪回升

5月市场走出一波震荡上行行情,五一小长假后,截至5月23日,上证综指上涨4．67％。6月新财富投资者信心指数为71,较上月升29％。     

投资者对年底行情充满信心

延续调整，还是重拾升势演绎年底反转行情，是市场共同关心的问题。12月的新财富投资者信心指数似乎给出了明确的解答，较11月大幅上涨24％，达77，乐观情绪大幅攀升，表明全体投资者对年底行惰充满信心。回顾11月以来的市场走努，也正呼应了新财富信心指数所表现出的乐观情绪。从2009年11月2日至2009年11月20日，上证综指上涨了8％。     

2月不容乐观

时隔一年半,中国人民银行出乎市场普遍预期,再度上调存款准备金率,加之刚刚迈人2010年就有针对房地产市场的偏紧政策出台,一系列政策大幅冲淡了原本对2010年一季度充满期待的投资者乐观情绪。2月新财富投资者信心指数调查显示,信心指数较1月下降12％,至65的中性偏乐观。     

乐观面对2010年上半年

根据新财富投资者信心指数的设计原理,投资者信心是投资者看好投资前景,认为投资在未来有保障,不必担心投资发生意外损失的一种主观态度。投资者信心包括两个层面：现状的评价（是否满意）和对未来的期望（是否看好）。对比运行一年来新财富投资者信心指数与上证综指的环比变动情况,     

7月信心不足

回顾2011年上半年的新财富投资者信心指数走势,将其与同期上证综指对比显示,投资者信心指数较好的反映出上证综指先扬后抑的走势（表1）。     

关注5月机构与分析师的悲观预期

延续3月股市的震荡下行,2013年4月上半月（截至4月19日）,上证综指较月初微升0．5％。上月调查中,机构投资者乐观情绪明显下降以及分析师对4月市场的悲观预期在本月行情中得到印证。5月新财富投资者信心指数为55,较上月降30％。     

7月机构与分析师显分歧

时至年中,新财富投资者信心指数已运行过半。将其自2012年1月以来走势的环比变动与同期上证综指环比变动对比,显示出新财富投资者信心指数具备较好的预测性,投资参考价值充分（附图）。