金融“十二五”规划看点解读

9月17日，《金融业发展和改革“十二五”规划》（下称《规划》）正式发布，按照部署，到“十二五”期末，非金融业企业直接融资占社会融资规模比重将提高至15％以上。在此目标下，资本市场改革也将进一步向纵深推进。     

浅谈对“扩大直接融资规模”理念的认识

从央行1996年提出"扩大直接融资规模"至今,这一目标仍未实现,本文提出两个可能导致这个结果的2个原因:国有银行借助资本市场融资,导致间接融资规模不断增加,以及A股长期存在的融资方暴利、二级市场投资方实际亏损的收益率不均等。     

船舶融资：中资银行在谨慎中扩张

船舶融资一直以来是外资银行垄断的“自留地”。在国际金融危机爆发之前．欧洲金融机构已有数百年的船舶融资发展历史。挪威、德国、希腊等国的银行基本垄断了国际船舶融资市场．并成为船舶融资市场的主导力量。相比之下，过去相当长一段时期，中资银行对船舶融资尚未形成业务规模。然而．全球船舶融资市场格局却因为受国际金融危机影响而出现了重大调整。危机中．中国经济一枝独秀，     

我国企业债券市场发展滞后的制度制约与创新

我国企业债券市场的发展早于股票市场，但在股票市场迅速发展的这十几年中，企业债券市场却不断在萎缩，截止2004年11月，企业通过股票市场筹资1273亿元，通过债券融资245亿元，企业债券融资仅为股票融资规模的1／5。与国外成熟市场经济国家直接融资中，债权融资占2／3、股权融资占1／3的融资结构相比，我国企业的融资结构不够合理，     

盾安环境：让融资结构更完美

“这只是盾安环境上市以来，整体财务战略的一部分。资本市场中的各种融资渠道，盾安都会尝试打通，以改善、丰富自己的融资结构。”     

我国跨国公司资本结构优化策略

一、我国跨国公司资本结构的现状及问题 （一）内部融资与外部融资比例不合理 我国跨国公司尤其是国有企业的内部融资比例很低。相关数据显示，我国企业内部融资率不足30％，外部融资所占比重则高达60％以上，这与西方发达国家的情况相反。我国企业要“走出去”参与国际竞争，面临着各种经济变量的不确定，过度依赖外部融资将导致跨国经营风险激增。而且，内部融资比例偏低也会极大的影响我国企业在国际金融市场上的资信水平，不利于在国际金融市场上的外部融资。     

船舶融资：在平淡中度过一年——2011年船舶融资市场回顾

2011年的船舶融资市场在平淡中度过。平淡之中，有三个方面的特征值得关注：一是融资规模没有继续收缩，尽管分布不均，但货款总额与上一年基本持平；     

清科集团：境内融资挑起资本市场大梁

“虽然海外上市融资额有所下降，但资本市场选择和行业分布呈现更加多元化趋势，而境内市场融资则产生了新的爆发，逐渐挑起资本市场的大梁。”这是由大中华区著名创业投资与私募股权研究及投资机构清科集团最新发布的前11个月数据中显示的趋势。     

基于效率分析的“两型”社会建设中融资体系构建

两型社会建设融资体系问题，不只是融资规模等数量上的问题，更重的是融资效率等质量上的问题。必须在明确“两型”社会建设科学定位目标、改善金融生态环境的基础上，构建多层次、多渠道、有序运行的融资体系，提高融资效率。     

国有商业银行小贷中心可持续发展的论证

中小企业在我国非公有制经济占有着重要的地位,也是我国GDP发展的重要推动力。但一直以来,融资困难成为其发展的最大瓶颈,规模不够,达不到直接融资市场的门槛;信息不对称,导致间接融资—银行惜贷。本文重提国有商业银行小贷中心这一融资路径,旨在论证其存在和发展的必要性,分析其发展的具体模式,以及与中小银行相比存在哪些优劣势。     

摆正民企与员工的位置

企业债券市场在我国的发展严重滞后于西方发达国家资本市场、负债融资不平衡、过渡依赖银行贷款，与股权融资方式相比发行规模较小。文章简要分析了其原因。最后指出我国发展和完善企业债券市场，要制定好中长期的发展目标，股票市场和企业债券市场共同发展，以可转换债券为试验品种，开发多种企业债券的金融品种。     

“辅路”融资法律风险加大

2012年的船舶融资市场可谓惨淡、缺乏亮点。西方传统船舶融资银行仍占据世界航运金融市场的主要份额，与市场预期相左．国内金融机构的份额不增反降，对船舶建造市场的投入有所减少，显示出监管层、高管层对船市抱有高度谨慎心理。     

关于社会融资总量的思考

“社会融资总量”是近期央行首度提出的一个概念,标志着我国宏观调控的中间目标一一信贷规模,将被“社会融资总量”所取代。社会融资总量是全面反映金融与经济关系以及金融对实体经济资金支持程度的一个总量指标。对社会融资总量的统计与监测,既是金融宏观调控的必然要求,也是优化社会融资结构、加强宏观审慎管理的客观需要。对社会融资规模的调控既要采取全方位、多层次、广渠道的融资策略,不断优化社会融资结构,又要遵循金融与经济的关系,保持合理的、规模适度的社会融资总量。     

报业焦点

本期“报业焦点”，我们关注3个“点”。第一个“点”，中宣部、中国人民银行等中央9部门联合发布的《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》。这个纣旨导意勋是目前国内首个金融全面支持文化产业的指导性文件，是对正在进行的文化体制改革的有力支持和推动。该纣旨导意见》提出，要大力发展多层次资本市场。扩大文化企业的直接融资规模，支持文化企业开展并购融资，促进产业链整合。这对刚刚转制的文化企业来说，无疑是一股强劲东风。     

我国企业债券融资现状及影响因素分析

我国的企业债券市场是随着改革开放发展起来的,从20世纪80年代末开始,经历了萌芽、膨胀、整顿、监管、规范五个发展阶段。但是企业债券市场相对股权融资市场以及银行贷款融资市场来说,发行规模显得微不足道,而且存在着许多问题,如外部因素、体制管理等影响。     

ABCP：“合成化银行”的创新与回归

由于兼具灵活性和规模性，ABCP作为一种低成本融资渠道而得到欧美银行的青睐，迅速成为重要的资产证券化产品，全球市场规模一度高达1．5万亿美元，被誉为“合成化银行”。2007年开始的金融危机令许多金融衍生品受到重创，ABCP也未能幸免，迄今规模缩水过半。     

资讯

“凤凰传媒”成功上市 11月30日．备受关注的江苏凤凰出版传媒股份有限公司（证券代码为”601928”）在上海证券交易所鸣锣上市。IPO发行价为8．8元．融资规模达44．8亿元，这是我国传媒行业迄今为止最大规模的发行。凤凰传媒在A股市场成功挂牌．意味着中国传媒第一股正式进入资本市场．将在出版产业界产生标杆意义.     

浅析我国上市公司融资的资本市场条件

西方国家成熟资本市场中企业外部融资首选债务融资，其次才是股权融资，而我国上市公司却偏好股权融资，这不仅受企业内部因素的影响，更取决于我国特殊的资本市场融资条件。本文以此为基础来分析我国上市公司偏好股权融资的行为，以优化上市公司融资结构。     

国美苏宁类金融生存从市场到垄断：凭借渠道控制市场 决定生产 影响金融

由于拥有全国性的销售渠道网络。国美、苏宁能够如同银行吸收存款一样，可以通过“账期”来占用供应商资金，将获得的周期性无成本短期融资投入企业的日常经营，或通过变相手段转做他用。这种类金融企业性质使得国美、苏宁在外部融资面临较大困难时，可以借此来缓解 规模扩张和资金瓶颈之间的矛盾，也是其存在强烈的规模扩张欲望和多元化冲动的重要原因。在扩张过程中如何配置企业资源，用好渠道价值这个规模扩张与资金链健康运转的“平衡棒”，与供应商之间形成一种良性博弈关系，对国美、苏宁来说已是放在眼前的重要课题。     

中小企业融资路径探析

中小企业融资的重要性，不仅因为中小企业对经济发展、就业与技术创新等的巨大作用，而且因为其对维持竞争性市场结构所带来的直接与间接贡献，同时因为对中小企业自身的规模、实力和潜在的发展能力。在市场经济中，中小企业获取资金有两种路径：内源融资和外源融资，外源融资可分为直接融资和间接融资。在市场发育不健全情况下，除了正式融资渠道，还存在非正式渠道。