经济中期不存在系统性风险

二季度是库存周期顶峰我们前期曾判断，2011年3月之后开始进入真实需求的检验期，而3月的PMI数据显示，库存水平确实在上升，这与我们对库存周期节奏的预测一致。进一步照此逻辑推理，     

时隔三月PMI再度上行反映经济增长“有喜有忧”

备受关注的制造业采购经理人指数PMI在连续三月回落后再度上行。中国物流与采购联合会1日公布数据显示，3月份PMI指数为53．4％，环比上升1．2个百分点。专家分析指出，3月PMI数据显示出当前我国经济在向宏观调控的预期方向发展，但目前这种经济平稳增长的趋势仍需要进一步巩固。     

经济没在硬着陆

市场最近越来越担心中国经济会硬着陆，但最新的宏观数据表明，中国的经济增长仍然强健。最新的PMI、工业生产和固定资产投资数据印证了我们“去库存正在进行”的观点。货币信贷政策并没有收得太紧，而且在2011年剩余时间里不会比现在更紧。     

PMI指数连升4个月达52．4％

2009年3月,中国制造业采购经理指数（PMI）为52．4％,比2月份上升3．4个百分点。 3月份中国制造业PMI指数继续保持回升势头。同2月份相比,在PMI指数体系中,除产成品库存指数下降1．0个百分点以外,其余各项指数均保持上升,升幅多在3个百分点以上。     

PMI连续2个月上升

2007年9月,中国物流与采购联合会发布的CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）为56．1％。比8月上升2.1个百分点。9月中国制造业PMI指数体系中。只有产成品库存指数和原材料库存指数低于50％。其余各指数均高于50％。其中生产指数、新订单指数、购进价格指数较高,达到60％以上。从变化趋势来看,同8月相比,新出口订单指数基本持平,[第一段]     

中国制造业活动出现收缩

政府数据显示，11月中国制造业活动出现收缩，这是自2009年2月以来的首次。中国国家统计局（NBS）的数据显示，11月中国制造业采购经理指数（PMI）从10月份的50．4降至49．0。PMI数值高于50表明制造业活动扩张，低于50则表明收缩。     

6月中国制造业PMI为53．2％

2009年6月,中国物流与采购联合会（CFLP）中国制造业采购经理指数（PMI）为53.2％,比5月份微升0．1个百分点。6月份中国制造业PMI呈现稳中有升。分项指数中,同5月份相比。新订单指数、积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数和供应商配送时间指数有所下降,     

先防御后进攻

2011年一季度紧缩风险显著 目前中国经济复苏态势良好。2010年7月以来，中国的制造业PMI指数持续走高，特别是10月PMI指数的反季节性上升，进一步确认中国经济环比回升的势头。     

中国经济有望在二季度好转

近日，国家统计局陆续公布一季度重要经济数据，数据显示一季度中国经济已经出现反弹，并有望在二季度继续好转。 3月以来，中国实体经济的领先指标出现多个“第一次”：发电量、房地产与汽车销售量、新开工项目计划投资、制造业PMI均呈现第一次反弹。     

7月汇丰中国制造业PMI创新低

汇丰PMI数据不及市场预期,对经济运行造成一定的负面冲击7月份汇丰中国制造业PMI初值47.7;制造业产出指数初值48.2;就业指数初值47.3;新订单指数显著下滑,连续3个月低于50,其中新出口订单指数有所反弹,但仍然位于荣枯线以下。汇丰PMI数据不及市场预期,对经济运行造成一定的负面冲击。7月份汇丰中国制造业PMI初     

从PMI复跌看我国经济发展

2008年10月,CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）为446％,比9月份回落66个百分点,再次回落到50％以下。10月中国制造业PMI指数体系中,多数指数掉头向下,复归跌势。同9月份相比,只有产成品库存指数略有上升、供应商配送时间指数持平,其余各项指数均呈明显回落,回落幅度多在6个百分点以上,其中购进价格指数、生产指数、新订单指数、采购量指数回落幅度最大,分别达到12．4、10．3、96和8．4个百分点。由于回落幅度较大,除产成品库存指数、供应商配送时间指数高于50％以外,其余各项指数均在50％以内。     

数字

中国物流与采购联合会近日发布的PMI数据显示，1月份的中国制造业采购经理指数（PMI）为45.3％；根据Visa与亚太旅游协会（PATA）联合开展的亚太区旅游意向调查最新数据显示，中国游客则紧随其后，平均度假消费额为2659美元。     

非制造业经济活动保持较快发展

2009年10月，中国物流与采购联合会发布的中国非制造业采购经理指数（PMI）商务活动状况指数为621％，环比回升3．2个百分点。从整体上看，综合近期非制造业PMI各主要指数的变化情况，今年以来，我国非制造业经济活动保持较快的发展，未来其对国民经济的拉动作用将进一步增强。主要表现在：     

8月份制造业PMI回升0．7％

2006年8月，中国物流与采购联合会发布的CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）为53．1％，比7月回升07个百分点。制造业PMI经过前两个月短暂回调后，出现小幅的回升，表现出中国制造业经济增长趋于稳定的基本特征。从去年1月起，PMI指数已连续20个月高于50％。显示中国制造业经济继续处于增长周期。     

2006年2月PMI与上月持平

2006年2月，中国物流与采购联合会发布的CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）显示。PMI指数为52．1％。与上月持平。从去年1月份起，PMI已连续14个月高于50％，显示中国制造业经济仍处于增长周期。从走势来看。PMI指数自2005年9月份以后呈现稳定增长态势。CFLP中国制造业PMI指数的建立得到了香港利丰集团大力支持，该集团并负责英版PMI的编制。     

宏观/动向

2月份PMI为52.2%中国物流与采购联合会(CFLP)网站3月1日发布的报告显示,今年2月中国制造业采购经理指数(PMI)为52.2%,环比回落0.7%,为连续第三个月回落。根据此前发布的数据显示,1月PMI指数     

读数

11月PMI为50.2%,6个月后重回荣枯线2019年11月30日,国家统计局发布的11月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,较上月上升0.9个百分点,时隔六个月重回荣枯线(采购经理指数和企业家信心指数的临界值)之上。“本月PMI数据的主要特点,一是供需两端均有改善;二是进出口数据均有好转。”     

难就难在不知道会回落到什么程度

阅读：《东方早报》报道：经济“二次探底”之忧似乎又多了最新的佐证：不久前公布的5月份官方制造业采购经理人指数（PMI）和民间PMI分别为53．9％和52．7％，均较4月份出现回落。其中，民间PMI更是创下11个月以来的最低值。官方PMI由中国物流与采购联合会和国家统计局联合编制，样本更偏重于国有企业；     

欧元区初露复苏萌芽 摆脱危机不易

欧元区经济陷入深度衰退两年后，目前整体经济依然比较脆弱。不过．2013年7月份的经济数据显然释放出了一些积极的信号：反映经济信心的欧元区经济景气指数连续第三个月上升；预测经济复苏信号的欧元区制造业采购经理指数（PMI）出现两年来的首次增长，综合PMI终值为50．5，进入景气区间；失业人口减少了2．4万人，为2011年4月以来的首次降低。     

多因素叠加放大我国经济隐忧

我国经济出现减速迹象，二季度增长率降至9．5％，虽然还在高位，但已经连续三个月出现下降。同时，通胀率高达6．4％（6月份）。如果扣除通胀物价冈素，那么，实际GDP增速只有3．1％。另外，近日汇丰公布的PMI数据显示，7月PMI初值为48．9％，降至50％分界线以下，跌至28个月以来的最低水平，这进一步显示出制造业活动增长势头出现放缓，经济下行的风险正在释放中。