一季度经济同比增长11．1％：物价上涨加快存在一定的通胀压力

国家统计局19日发布的初步核算数据显示，一季度中国经济同比增长11．1％，增速比上年全年加快0．4个百分点，比上年同期加快0．7个百分点。     

投资略微降温，通胀维持高位

研判2005年中国宏观经济走势，在我们看来最值得关注的焦点依然是投资和通胀。这两者在很大程度上决定了今年政府宏观调控的政策基调和可能出台的调控举措。     

央行：通胀压力仍较大 保持适宜货币条件

央行在近日发布的《2010年中国人民银行年报》中指出,目前尽管稳定物价面临较多的有利条件,但全球流动性宽松的总体格局尚未明显改变,随着全球经济进一步回升,周期性通胀压力必然上升。受多种因素影响,国际大宗商品价格仍可能继续上涨,中国面临的输入性通胀压力不容忽视。     

固定资产投资增速放缓，明年面临上行风险

固定资产投资的减速可能被夸大 经过几个月的宏调之后，7、8月份投资和工业产出增速明显放缓。据官方统计，8月份城镇固定资产投资的同比增幅从6月份的34％急剧下降至21．5％，8月份工业增加值同比增幅也从6月份的19．5％显著下降至15．7％。然而，多个实体经济的数据显示，固定资产投资的减速程度可能被夸大。6．8月间，与固定资产高度关联的重工业产出增幅仅下降3．7个百分点，至17．1％；更难解释的是，8月份的电力消耗同比增幅加快至18．9％，而6月份则为14．7％；另外，6．8月间，货运量和水泥生产的同比增长速度也在提高。当然，也有与固定资产投资走势相一致的行业数据，如钢产量的同比增幅从6月份的32％下降至8月的19．8％。     

通胀的本质

中国2010年11月的CPI以5.1%创下年内新高,通胀压力越来越大.在当年12月份召开的全国发展和改革工作会议上,发改委提出2011年中国经济增长目标在8%左右,CPI涨幅在4%左右.这意味着中国间接承认通胀具有长期压力.     

激辩通胀——通胀超预期风险在增强

近期公布的宏双经济数据显示,CPI仍然保持高位,房价也来有松动迹象。短期肉,通胀上行似成为大行共识,但从更长期看,受到中东乱局、国本强震等外部因素干扰,通胀是继续走高,还慧冲高回落,分歧立现。     

等待通胀回落——通胀已见顶？

最新宏观经济数据显示,2011年6月猪价推高通胀率至6．4％,大行们一致认为,通胀率已近年肉高点,四季度通胀压力将有显著回落。与此相对应,对经济底部和新周期启动的探寻也随即展开。     

关注“通胀”

<正>通胀,正成为中国宏观经济当下乃至以后一个时期最热议的话题。中国国家统计局日前发布的数字显示,2011年5月份CPI同比涨幅达5.5%,创下34个月以来新高。在数据披露仅仅5个小时后,央行决定从2011年6月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行2011年第6次上调存款准备金率,也是2010年以来的第12次上调,这将使大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位。面对日益高涨的通胀压力,央行此次调准表明,为抑制CPI上涨、维持物价稳定,将继续保持紧缩的货币政策。     

通胀预期了,消费预期呢？——消费受抑，投资或成避风港

2010年11月,中国CPI上升至5.1%高位。一些经济学家为社会打了预防针,＂中国应该忍受更高的CPI指数＂。国家统计局的有关人士也表示,2010年的CPI将超过3%的调控预期。每一次重大的经济变化之时,都会产生众多新的消费现现象。描述捕捉这种新的现象是广告业的基本工作,但是能够解释暗流涌动背后的种种力量更是把握复杂消费现象的关键。     

通胀与紧缩

最新宏观经济数据显示,贷款增长速度和CPI涨幅都超预期,通胀压力加剧,紧缩政策如离弦之箭,“年内至少再加息一次”似乎成为了大行们的共识。短期看,通胀与紧缩成为中国经济的关键词。     

6月数据显示经济降温超出预期

今年6月进口增速显著低于出口增速,这一情形为去年5月以来首现,也是当月贸易顺差超过200亿美元的主要原因。6月进口增速显著减少带来的隐忧是,中国经济增长的步伐是否已经放慢？     

通胀压力下降 转型压力上升

最新公布的统计数据显示,2011年11月份CPI同比涨4.2%,为2010年9月以来新低;全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨2.7%,是2009年12月以来新低。这两项数据持续下跌的趋势被市场认为为继续放松货币政策提供了空间。中国央行自2010年11月明确提出执行稳健的货币政策至今已有一年多,尽管2011年12月5日开始下调0.5个百分点     

物价仍存上涨压力 输入性通胀压力大

国家统计局发言人称,今年前三季度,居民消费价格指数(CPI)增长速度持续回落。9月份CPI同比增长速度是1.9%,比上个月回落了0.1个百分点,从原因来讲,一方面是翘尾的因素在不断下降,9月份比上个月的翘尾因素回落了0.4个百分点。另外一个因素,蔬菜     

农产品价格冲高回落通胀压力继续缓解

虽然国内农产品批发价格自4月下旬开始重拾升势,但5月上半月该指数短暂冲高后便持续回落,目前已明显低于4月底的水平。与此同时,国际大宗商品价格也继续下行。结合国内外主要产品价格的下行走势,通胀压力继续缓和。据农业部公布的数据显示,4月30日,农产品批发价格总指数收报202.60点,5月初继续走高,升至5月4日的203.80点,不过之后便持续震荡下行。截至5月14日,该指数收报199.80点,较4月底的水平明显下降。另外,     

下半年物价将有所回落，中长期通胀压力仍然较大

上半年,我国居民消费价格同比上涨5．4％,6月份当月同比上涨64％,创出了2008年8月份以来的新高,这已是我国CPI涨幅连续9个月保持在4％以上。物价高位运行且涨幅持续扩大表明我国通胀压力仍然较大。     

经济增速放缓与通胀压力并存宏观调控需要稳操作

当前我国经济面临的环境错综复杂,经济增速存在下滑迹象。同时物价上涨压力仍然较大。在春节、统计口径调整、货币政策持续紧缩以及日本大地震等因素共同影响下,未来一个时期的经济走势更加难以判断。总体来看,短期内经济增速放缓与通胀压力并存的条件下,宏观调控政策一方面可能进入观察期,操作上需要以稳为主。     

通胀压力短期无虞长期有忧

国家统计局最新发布2012年10月份经济数据,全国居民消费价格总水平同比上涨1.7%,创33个月来新低。从具体情况来看,食品价格同比上涨1.8%,影响居民消费价格总水平同比上涨约0.57个百分点。其中,肉禽及其制品价格下降4.7%,影响居民消费价格总水平下降约0.37个百分点。猪肉价格大幅下降,是将10月CPI增速拉低的主要原因,数据显示,猪肉价格下降15.8%,     

工业经济增速回落 新常态亟需新动力

2014年3季度,中国工业经济增速在2季度略有回升后,重回下行通道。从需求侧来看,固定资产投资实际增速显著放缓,消费品零售总额实际增速进一步小幅放缓,而工业消费品零售总额实际增速则稳步回升。需要进一步指出的是,投资需求的显著放缓应是3季度工业经济增速显著回落最为重要的原因。结合工业经济景气指数的分析,我们预计2014年4季度至2015年1季度,中国工业经济增速将呈现低位企稳的态势,但工业经济增速仍面临严峻的下行压力。     

经济复苏聚焦通胀

对最新经济数据的分析、各国出台经济政策的解读、历史经验的总结以及大类资产市场变化趋势的研宄……尽管关注的视角和运用的经济理论不尽相同,但殊途同归,临近岁末,大行们都试图对今年底及2010年经济复苏进程、通胀预期、股市走势及对应的经济政策作出预判。     

通胀有顶，增长有底

短期看,通胀是有顶的,增长是有底的。通胀的短期顶部基本就在7月,同时,中周期向上的趋势是确定的,这种趋势保持到2012年上半年没有问题,增长是有底的。2011年四季度和2012年一季度仍可期待。