银企关系、政治联系与民营企业对外直接投资——基于我国民营上市企业的经验研究

本文分析银企关系、政治联系是否有利于民营企业进行对外直接投资。以我国2006—2015年在沪深交易所上市的民营企业为样本,以这些企业的高管是否曾经或现在在金融机构任职来判断企业是否具有银企关系,以企业的董事长或者总经理是否是前任或现任的政府官员、人大代表或政协委员来判断企业是否具有政治联系。研究发现银企关系、政治联系均显著地正向影响了其对外直接投资;企业的融资约束越高,政治联系的投资效应越明显,而在低市场化地区,政治联系的这种投资效应也更显著。本文的结论对于理解银企关系、政治联系对企业对外直接投资的影响具有一定的参考价值。     

企业财务分析存在的问题及对策思考

正确理解和运用财务分析对企业价值投资或IPO企业中的申报上市具有重大意义。实际操作中财务分析的运用主要是参考同行业可比上市企业的财务报表数据均值指标进行分析,来判断企业价值投资是否值得或IPO企业中相关财务指标分析是否存在异常。但各个同行业可比上市企业与投资标的企业之间存在差异的企业文化、人员专业素质、内部组织结构的协同性、人为判断因子、财务历史数据等因素影响财务分析的局限性,无法有效地反映企业实际经营成果与现金流量以及经营盈利预测。本文采用修正后的同行业可比上市企业的财务指标分析,同时考虑企业的非财务指标影响因素,综合分析避免财务分析的局限性,挖掘企业的内在价值。     

是推手，还是杀手？——当户外新媒体遭遇资本危机

对于大多数创业型企业来说，风险投资是其自创业之初便想争取的目标，资本的介入，不仅能够解决企业在发展过程中所遇到的资金问题，更能通过投资把企业做大，从而实现其兼并、收购或者公开上市的目的。     

怎么实现“钱生钱”？

“当家容易，理财难”，如今人们的投资渠道越来越多。选择什么样的投资渠道，能获得比较理想的收益，需要您作出判断。     

这么远，那么近PE与股市的距离美

对于PE而言，股市估值重心下移，也许是投资最好的时光，资本市场的起伏，影响的是项目的估价，而不是投资企业的价值判断及投资行为。PE的投资收益，最重要的是来自项目的成长性，而资本红利只能靠运气。     

中国企业海外上市的现状、问题及对策

中国企业海外上市已走过十年历程。十年的海外上市路并不平坦，中国企业屡受挫折而又屡次掀起海外上市的高潮。从市场表现、融资效果、融资区域分布、上市企业结构特点、上市方式等方面分析中国企业海外上市的现状，中国企业海外上市存在的主要问题是企业融资理念存在误区、企业素质未明显提高、上市企业整体业绩不佳，不被国外投资普遍认同、融资能力不强等。     

如何有效提高投资效益

投资，是企业为形成新的生产经营能力而发生的有关支出。企业为维持生存和发展．必须从事投资活动．特别是长期投资。在进行长期投资时，没有好的投资项目就意味着未来的市场竞争中缺乏发展的潜力和机会．就会给日后生产经营带来无穷后患。所以．如何进行投资决策，如何判断投资项目的好坏．如何保证理论效益良好的项目在实践中能带来良好的投资效益，已越来越为众多的企业经营者所关心。本文就企业投资在项目可行性分析、机会把握，投资决策等方面的问题进行一些粗浅的阐述。     

上市金融企业社会责任信息披露现状研究

质量、安全及环境卫生等问题接连不断,上市金融企业在追求经济利益的同时应主动承担其应该履行的社会责任,并及时完整地向外界披露社会责任信息。因此上市金融企业社会责任信息披露问题越来越受到重视。现代社会是信息的社会,信息已成为重要的经济资源,信息使用者往往会根据公司披露的信息状况来判断公司未来的发展前景,是将来投资计划或对策的重要考量因素。在这个基础上并非中立,从它所站的不同角度会给不同的利益相关者带来不同的经济后果,所以利益相关者在选择信息时会青睐利于自己的。上市金融企业信息披露的不完全或不公正从某种意义上来说就在在逃避上市金融企业该承担的社会与责任。我国社会责任目前在初步阶段,本文通过对社会责任信息存在问题的分析,并提出相应可行性对策,望改变国内现状,提高社会责任信息披露的质量。创造上市金融企业核心竞争能力,实现上市金融企业和社会的持续、和谐发展。     

高管持股、投资行为与非金融企业金融化

金融化问题是当前经济发展的一个热点问题。文章选取了2013～2017年中国沪深两市上市非金融公司为样本,实证分析了高管持股对非金融企业的金融化影响。结果表明,高管持股能显著抑制非金融企业金融化,高管持股比例越高,企业金融化水平越低;而投资行为在高管持股与企业金融化的关系中扮演了中介的角色,高管通过投资行为影响了企业的金融化水平。高管持股比例越高,投资行为更优化,对金融化抑制效果更显著。文章的研究结论对企业如何进行合理投资,抑制企业的过度金融化提供了一定的参考。     

私募股权投资对企业上市后经营绩效的影响——基于江浙两省中小企业板制造业上市公司的实证分析

本文以2004—2007年在深圳证券交易所中小企业板上市的27家江浙两省制造业企业为研究对象,采用面板数据分析方法和比较分析方法,对私募股权投资对企业上市后经营绩效的影响进行了实证检验和分析。结果发现:私募股权投资对所投资企业上市后的经营业绩具有积极作用,但是这种积极作用随着私募股权投资机构的减持而不断减弱;私募股权资本所投资的企业上市后的经营业绩还不如无私募股权资本支持的企业。这一结果启示我们提高私募股权投资机构的素质与专业水平是当前亟待解决的重要问题。     

交叉上市对于投资效率的影响——一个双案例的探索性研究

本文提出交叉上市对企业投资效率的治理效应具有状态依存性,并进行探索性案例分析.首先,基于Richardson(2003)模型利用系统GMM方法测量我国A股主板上市企业1992-2013年期间的投资效率,发现上市企业普遍面临融资约束而呈现出投资不足;但其中交叉上市企业却普遍表现为投资过度.在此基础上,分别选取交叉上市前面临投资不足的招商地产和面临投资过度的中兴通讯进行案例分析,发现交叉上市能有效缩小投资不足程度,却显著扩大投资过度程度.本文通过案例间比较所得出的初步结论,构建起一个分析交叉上市影响企业投资行为的理论框架,为后续的大样本实证研究奠定重要基础.     

对我国职业体育俱乐部融资的条件分析

本文运用文献资料、数理统计、逻辑分析、比较分析等方法,根据我国A股市场和我国香港特区二板市场对企业的上市程序和条件做出分析,就我国职业体育俱乐部在资本市场中上市融资的可行性做出判断,旨在从发展的角度来长期解决我国职业体育市场乃至俱乐部发展资金的问题。通过分析结果表明:目前职业体育俱乐部不具备在A股市场上市的条件;但部分俱乐部是符合我国二板市场和我国香港特区二板市场上市条件的,在其板块上市融资是可行的。     

价值提升的金字塔模型——专访浙江大学管理学院教授邢以群

《浙商》：现在资本市场很红火,很多企业准备上市,或者准备并购、投资。吸引别人投资的要知道怎么样体现自己的价值;准备投资别人的要知道怎么样判断价值。企业的价值在当今越来越用资本去衡量的商业体系中显得很重要。     

全球宏观经济环境、东道国制度质量与外商直接投资

本文以2008年金融危机爆发后全球宏观经济环境的恶化为背景，基于2002—2019年中国上市企业数据，使用双重差分法识别东道国制度质量对外商直接投资的影响。研究结果表明：与危机前相比，危机后企业更倾向投资于制度质量高的国家(地区);该结果不受危机前后东道国资产价格变化的影响，与“抄底说”有本质的区别；机制检验显示东道国制度质量在产权制度和契约制度两种渠道上都有显著的积极影响。本研究说明在不利的经济环境中，高制度质量国家(地区)更能维护企业利益，降低交易成本，稳定企业投资的预期回报，吸引外商直接投资。本研究有助于解开东道国制度质量谜题，为中国企业海外投资提供理论参考。     

钱找项目

1．收购高科技企业或项目 浙江省某企业欲打造多元化产业集团，现寻找科技型企业投资，要求控股。高科技创业项目亦可。     

七成以上浙商怀揣上市梦

2010年11月，涪陵榨菜（SZ·002507）、金字火腿（SZ·002515）的上市，一时间成为商界热聊的话题，有人半开玩笑地说，“榨菜”都能上市，还有什么东西不能上市呢？一家年销售几千万元的传统制造企业，—直在寻找新的投资机会。企业的管理者对《浙商》记者说：“我现在这家企业上不了市，但我要投资其他产业做出一家上市公司来。”这是一个很有意思的现象，而事实上，又有多少企业家不怀揣着上市梦想呢？     

有关文化企业上市路径的实践探究

近年来,我国文化企业都呈现快速发展的趋势。越来越多文化企业选择上市以得到更长久的发展。上市对于文化企业可持续发展具有非常重要的意义。虽然中央及地方都出台许多相关政策以大力支持我国文化企业上市,但是我国文化企业在上市的过程中仍面临诸多问题,需要综合考虑多种因素选择上市的最佳路径。本文从文化企业上市的重要作用及可行性入手,继而分析文化企业上市的发展现状与存在问题,最后通过对文化企业的政策解读提出文化企业上市的路径选择建议。     

怎么实现“钱生钱”?

“当家容易,理财难”,如今人们的投资渠道越来越多。选择什么样的投资渠道,能获得比较理想的收益,需要您作出判断。     

主板市场与新三板市场企业融能力影响因素对比

本文选取主板上市公司155家和新三板挂牌公司179家，实证两板块公司的融资影响因素并比较其异同，发现主板上市企业融资能力受到企业规模、盈利能力、流动性等因素的影响较显著，而新三板挂牌企业融资能力则受到流动性、创新能力、担保资产等因素的影响较显著。针对研究结果提出了政府放宽新三板企业融资限制，降低投资门槛，券商督导规范企业经营的建议。     

环境不确定性与投资效率关系研究

环境不确定性意味着企业经营环境中存在大量风险决策,这些风险决策既有可能使公司获得巨大利润,也容易使公司承担巨大亏损,而管理者无法事先对是亏损还是收益做出明确的判断,加剧了企业将资金投入错误项目的可能性,对此,文章选取2013—2019年全部A股上市企业为样本,研究环境不确定性对投资效率的影响。通过实证研究发现,环境不确定性会导致企业投资效率过低。因此,应推动制度不断完善,为上市公司生产经营营造良好的信息环境。文章提出建议:国家应通过加强对国内市场的监督和管理,促进企业间的良性竞争与发展,为企业健康发展和效率投资提供保障。