国有商业银行承购包销国债存在的问题及对策

国有商业银行承购包销国债存在的问题及对策周玉英国债的发行和兑付正常与否，直接影响到国家能否正常筹集到所需建设资金，以及国债的信誉高低。近些年来，商业银行作为国债承购包销的主要机构之一，为国债的顺利发行、兑付作出了积极贡献，但也还存在着一些问题，这些问...     

新疆吐鲁番地区农村国债发行情况调查分析

多年来，国债一直是城镇居民投资的热点，农村居民购买国债难的问题日趋突出。一方面，城市内的银行机构承担着国债承购包销任务却完不成承销计划；而另一方面却是农村居民想买而买不到国债。本文对这一问题的深层次原因及农村居民购买国债的可能性进行了分析，在此基础上，提出了拓宽农村居民购买国债渠道的几点建议。     

海西地区国库券发行情况的调查

为了加强预算管理和约束,1994年中央财政赤字不再通过用向中央银行透支的办法来解决,以避免因赤字性的货币发行而加剧通货膨胀,因此中央财政的赤字除了通过努力增收节支来求得一定的缓解外,仍将通过发行国债的方式来弥补。 1994年的国债发行方式与往年相比有所不同,两年期的国库券由财政国债服务部承购包销,采取以旧换新方式发行,即凭1989年、1991年未到期的特种国债和国库券提前一个月,并增加一个百分点“以旧换新”。三年期国库券发行采取通过专业银行系统将指标垂直下达到基层单位的方式。为此,我们对海西地区1994年国库券发行情况进行了调查,调查结果如下:     

国债的发行与偿还对货币流通的影响

<正> 自1981年起,我国每年都发行大量国债,国债的发行和偿还是否会引发通膨胀,是否会引发资金分流,造成政府预算排挤企业资金需求,都是金融只是议论的焦点.(一)国债发行对货币流通的影响从一般意义上说,政府发行国债一方面起着收缩货币流通量和减缓货市流通速度的作用,另一方面还可使“潜在”的货币变为现实的货币,从而起着即期货币流通量扩张的作用.具体到不同的发行对象,其影响又是各不相同的.国债的承购对象包括民间部门、金融机构和中央银行,下面我们分别从三个方面来考察这个问题.由于绝大部分的货市流通都是通过金融机构进行的,因此,我们假定各购买主体的货币都没有离开金融机构.     

国债发行的问题及对策

一、现行发行方式存在的弊端 1.利率的非市场化因素增加。由于凭证式国债通过银行发行时,利率一般由国家制定,国债发行利率的市场确定机制被人为破坏。国债发行利率的市场化是一个逐步发展的过程。至少,在我国目前银行利率还没有完全市场化之前,达到国债发行利率的完全市场化是不现实的。但我们要建立一个高效率、低成本的国债发行市场,必须坚持     

红红火火的国债年

出人意料,上海的国债市场竟在狗年变得如此红火!国债,这原来需要摊派的金融商品,如今,已真正成为一种广大投资者情有独钟的宠物。风,起于青萍之末年初,一家证券权威报纸曾经这样评论,在某证券交易机构的全部29种上市的债券现货品种中,仅5种国债有一家的交易量,其余24个金融和企业债券皆处于有行无市的可悲状态。1994年,国家将发行的国债数额巨大。2月初,财政部在京组成国库券承购包销团,由36家银行和非银行金融机构全额承销首批50亿元半年期和100亿元一年期的非实物国库券;4月初,财政部发行二年期国库券和三年期国库券,其中采用实物券形式发行的二年期总金额为270亿元,采用填制"国库券收款凭证"方式的三年期国库券为600亿元。     

拍卖方式及其在国债发行中的应用

拍卖是一种有效率的定价机制,是国债发行的主要方式。本文从拍卖理论出发,介绍了国债发行中的三种拍卖方式,并结合我国近十年来记账式国债的发行数据,比较分析了上述三种拍卖方式的特点和在我国国债发行中的具体应用。     

二期凭证式国债受百姓青睐

<正> 2003年第二期凭证式国债4月1日向社会公众发售后,激起了百姓又一次投资国债的新热潮。 这次发行的第二期凭证式国债与第一期一样分3年和5年期两种,票面年利率分别为2.32％和2.63％,总额为900亿元,时     

国债发行方式比较研究

本文分析了比较典型的几个国家的国债拍卖方式、特点及对国债拍卖的实证研究。国债拍卖作为国债发行最重要的方式,与其他发行方式相结合,构成了国债的价格形成机制。各国的国债市场和经济体系不同,相关的发行方式各有特点,拍卖基本都采用单一价格拍卖、多价格拍卖两种形式,西班牙采用了独特的混合拍卖形式,中国国债拍卖目前也采用类似的拍卖方式。关于哪种拍卖方式更优的问题,一直存在激烈的争论,从实证研究的结果来看,不同品种和在不同的市场体系下有着不同的结论,多数研究支持单一价格拍卖相对于多价格拍卖占有优势,一部分研究的结论是两种拍卖方式的区别不显著,西班牙对单一价格和混合价格拍卖的比较研究得出的结论是混合价格的拍卖利润更高。     

浅析国债热销

国债是国家作为借款人为实现其职能而直接向贷款人融资发行的一种信用凭证。在我国,国债专指财政部代表中央政府所发行的各种国家公债。国债不仅是我国集中性借贷和有计划闲置资金调节货币流通、促进货币供求平衡的手段,而且在抑制通货膨胀,培养投资意识,改善宏观调控,提高资金使用效率,促进证券市场乃至整个金融业稳健发展等方面均具有重要意义。作为国债交易体系和市场体系的主体投资人越来越多地关心国债的品种、期限、利率及发行方式,以求获得风险小、收益率高和可变现性。所以分析国债热销对健全国债管理制度,建立市场化国债体系等有着重要的现实意义。近年来,我国国债销售市场空前活跃。以柳林县为例,从1994年－1998年累计发行凭证库券930万元,大大地满足了广大居民购买债券的需要。而1999年发行的凭证式国债供不应求,出现了排队挤买的抢购风,柳林县仅建行发行第一期凭证式国债27万元,不到一天就抢购一空。根据这一现象,笔者对国债发行市场各阶层投资进行了调查,调查发现,在选择的几种典型投资方案中,被调查优先选择国债作为其主要的投资对象,而且国债投资的品种中,投资者又凭证式国债表现出很大的兴趣。     

新增国债一路走好

自2006年起,我国将参照国际通行做法,采取国债余额管理方式管理国债发行活动。这是一项非常值得关注的重大改革,本文就此项改革出台的背景、国债发行前景及国债资金使用问题进行研究。     

中国国债研究综述

自从1981年我国恢复国债发行以来,国债市场在摸索中不断发展和完善,国债市场在金融市场中的地位日益重要,学术界对国债发行方式、国债适度规模、国债流动性等方面的讨论也日益增多。本文主要对国债发行、国债规模、国债流动性、国债收益率、国债风险、国债回购等6个问题进行研究的文献进行综述。     

国债资金供求关系研究

一、对国债发行方资金需求面的分析中央财政每年都可以从税收中获得稳定的收入。同时,通过发行国债获取更大的资金需求。因此,政府的资金需求规模决定国债发行规模。国家财政资金的需求有以下四个方面:一是发行国债以弥补财政赤字。二是借新还旧。通过发行国债偿还旧债。三是发行国债,收缩银根,以抑制通货膨胀。四是吸收资金以进行投资项目建设。如下图所示。     

关于储蓄类国债的发行前景分析

伴随金融经济的不断发展,中央财政部发行的凭证式国债在发行和兑付过程中存在一些弊端。中国人民银行要对凭证式国债的发行机制及现状进行细致的分析研究,只有不断改进和完善国债发行机制,建立新的国债发行体系,开发新的国债品种,充分发挥中央银行的监管职能,才能积极有效地实施财政政策,增加中央财政资金的来源。     

拍卖方式及其在国债发行中的应用

我国国债发行从1996年开始引用拍卖方式至今,经过不断的尝试和调整,正向市场化稳步过渡.但国债拍卖机制还很不完善,存在亟待改善的问题.因此,研究拍卖方式在其国债发行中的应用有着重要的现实意义.     

关于影响凭证式国债发行的因素及对策

伴随金融经济的不断发展,中央财政部发行的凭证国债在发行和兑付过程中存在一些弊端。中国人民银行要对凭证式国债的发行机制及现状进行细致的分析研究,只有不断改进和完善凭证式国债的发行机制,建立新的国债发行体系,充分发挥中央银行的监管职能,才能积极有效地实施财政政策,增加中央财政资金的来源。     

财经速递

财政部日前公布了今年四季度的国债发行计划．包括两期储蓄国债、六期记账式贴现国债和八期记账式附息国债。两期储蓄国债分别于10月份和11月份发行．期限均包括1年期和3年期。记账式国债主要以中短期为主．10年期以上国债发行计划仅有3期。值得关注的是．财政部将于11月27日招标发行50年期超长期国债。这是在国内发行的最长一期的国债。     

对我国股票发行方式的分析与探索

对我国股票发行方式的分析 至今为止,我国已采用过六种发行方式,它们各有利弊。 (一)有限量发售股票认购证方式 该有限量发行认购证方式,其实质是计划经济下的产物,限制人们的购买行为和投资行为,与市场经济格格不入,深圳1992年“8·10”事件主要就是由于有限量发行造成大量排队、挤队、抢表情况,带来了严重的不安定事件,此后此种发行方式已被禁止采用。     

证券包销机制在产权市场的应用探索

证券包销,是指具有证券承销资格的证券承销商将发行人公开发行的证券,按照协议全部购入或者在承销期满时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式,可分为全额包销和余额包销两种形式.对发行人而言,采用包销方式既能保证如期得到所需要的资金,又无须承担发行过程中价格变动的风险,因此证券包销是国内外成熟证券市场中最常见、使用最广泛的方式.产权市场作为多层次资本要素市场的重要组成部分,在特定项目中引入包销机制,对活跃市场、促进交易具有重要的现实意义.     

市场经济条件下我国国债的成本和风险管理研究

<正>从1981年我国恢复国债发行以来,国债发行规模增长十分迅速,特别是从1998年开始,为了减轻亚洲金融危机对我国经济发展的冲击,我国推行以发行国债为重要内容的积极的财政政策,使得我国国债的发行规模进一步扩大。随着国债规模的增大,我们应该同时关注两方面的问题。一方面,随着国债发行规模的增大,国债利息和财政赤字激增,在未来需要还本付