A股市场过度反应的新证据——基于A股和H股估值变化的视角

传统的检验市场过度反应的方法是采用De Bondt和Thaler构造的赢家组合和输家组合,通过检验赢家组合和输家组合的超额收益率来判断市场是否存在过度反应。有别于传统的检验市场过度反应的方法,本文基于我国股票市场上A股和H股估值变化的特殊视角,实证分析了我国A股市场存在的过度反应现象。     

中国企业面临八大陷阱(下)

改变企业家的买者，使企业家的买者由无心的所有者变成有心的所有者，这是把优秀人才选入企业家队伍的首要条件。在投机活动中，赢家毕竟是少数，输家毕竟是多数。少数赢家的暴富，正是以众多输家的暴亏为条件的。即使是少数赢家，也不是常胜将军，而是各领风骚三五年。我国的企业经营，经营者一般都要拿出大部分时间沟通人际关系，打通各种环节，上到市长、书记，下到流氓地痞，哪一环节都不能少。有的领导人决策能力较强，但私心杂念比较严重，在企业决策中常常公私不分，甚至把个人利益凌架于企业利益之上。     

股市中的过度反应与反应不足

过度反应与反应不足是股市投资中的两个异常行为,本文认为除了“输家——赢家效应”、“市盈率异常”以外,“井喷现象”也是过度反应的典型表现;反应不足则主要表现为“魅力股”或“价值股”等。过度反应与反应不足产生的主要原因是投资者存在过度自信、自我归因及保守性偏差等,常见的对策是反转策略和动量策略,本文分析了运用反转策略和动量策略的时机选择,以使其更具可操作性。     

法治下的价值观拷问

关于国美黄陈之争，不必强求意见一律，也不会有意见一律。 有人看重输赢。其实，黄陈都不是绝对的赢家或输家。有评论者精辟地指出，国美这样的结果，其实是最不坏的结果，这是资本最明智的选择。最大的赢家不是黄，也非陈，而是贝恩资本，其通过债转股已获利一倍以上，今后势必还将获取更多利益。     

Investing in the Future during the Economic Depression Period： investment Advice in 2009

赢家法则--不要去预测市场的走势,特别是市场的中、短期走势,而应当把握市场的长期走势. 如果说2007年的市场是大牛市,2008年的市场是大熊市,那么2009年的市场又会是怎样的呢?众所周知2009年经济面临较大的不确定性,纵然不可确定但并非不可预知,任何经济周期中,总有赢家和输家,本文尝试提供一些观点,并尝试在废墟中发现投资机遇.     

加入世贸周年盘点

加入世贸一年,还不足以让我们看清谁是输家赢家,人们对WTO带来的种种得与失,正如一首词所描绘的那样:试问闲愁都几许!一川烟草,满城风絮,梅子黄时雨。在未来2—5年间,将是“加入世贸效应”显现的敏感时段,在正面效应明显的同时,苦涩一面也逐渐显见,不确定性感,迷离不定感也许是加入世贸效应最典型的感觉。这恰恰是对企业家市场适应力的考验。     

昔日股神今何在？——上世纪散户代言人杨百万

大浪淘沙，剩者为王。 股市的神奇在这片神奇的土地上不断上演着：有些人凭借自己过人的天赋和对股市现状的熟稔，畅游股海，斩获无数骄人战绩；而有些人却在股海翻船，曾经的荣耀和光环在大浪淘沙中逐渐褪去，如昙花一现，喧嚣之后又归于沉寂。 2006、2007年，中国有千万个“巴菲特”，现在只有美国还有一个巴菲特，他也犯了错误，刚给股东道歉。以看多著称的中国“巴菲特”们把他的信徒套牢在山顶，而“空军司令”却让他的粉丝们在山脚割肉或者继续空仓，在上涨中备受煎熬。 牛市中人人都能成为股神，但只有熊市才能验证股神的成色。股市里没有专家，只有输家或赢家。     

喧哗之后

几乎所有谈判集团都是德班会议的赢家：而地球，也许是惟一的输家。德班气候大会在经过了延期之后，到11日清晨，4份决议艰难降生。这4份决议分别涉及《京都议定书》第二承诺期、长期合作行动计划、绿色气候基金和2020年后减排的安排。这标志着，德班气候大会几经转折后交出了一份积极的答卷，回应了国际社会关于应对气候变化进程的新期待。     

浅谈发展中国家的中等收入陷阱

“中等收入陷阱”是每个发展中国家在发展过程中必然会面临的问题,绝大多数国家的经济在发展初期进展顺利,在进入中等收入阶段后却发展缓慢甚至长期停滞,陷入“中等收入陷阱”。本文介绍了“中等收入陷阱”的概念、出现“中等收入陷阱”的原因,并列举跨越“中等收入陷阱”的成功与失败的日本与泰国的例子,通过分析其各自成功与失败的原因,对“中等收入陷阱”问题进一步说明。结合我国国情对现阶段我国面临的“中等收入陷阱”问题进行分析并给出建议。     

2004：中国银行业变革——三大问题影响中国银行业

2004年中国银行业将受三在问题影响：一是银行贷款规模的控制，二是银行的股份制改革，三是银行业面临的进一步开放。这将决定，到今年年底时，国内银行业谁是赢家，谁是输家。第一个问题，其实就是整体的贷款政策问题银行贷款一般都有惯性，当年一般不会低于上年的贷款额度而贷款是逐年拨给的，去年拨了一部分。今年如果不拨第     

我国企业联合海外并购的动因及其经济效应——中国铁建和铜陵有色联合收购厄瓜多尔铜矿案例分析

国内企业海外矿业并购大战已经拉开大幕。在中国铁和建铜陵有色联手收购厄瓜多尔铜矿这一案例中,究竟谁是最大的赢家或输家？联合海外并购的动机是要扩大市场的占有率和增加企业利润。文章从市场反应和财务绩效两方面研究中国铁建和铜陵有色联手并购产生的经济效应,并购公告市场反应显示中国铁建和铜陵有色股东财富增加。财务指标也有明显的好转。但长期经济效应还得看进一步的整合。企业和政府都应为海外并购系统性做好充足工作。     

欧盟与美国三大评级机构展开新一轮较量

美国三大信用评级机构在过去10多年是次级贷款的垃圾债券最积极的推动者。在次贷危机前夕对“两房”次级债券给予了一致的3A评级，目的就是引诱全球的债券购买者跳进陷阱。美国三大信用评级公司对日益发展的欧债危机火上加油和推波助澜，一再调低希腊国家主权债务的信用评级，导致了这些问题国家的融资成本急剧上升，直到完全失去市场的融资能力，从而又一次帮助美国对冲基金完成了“做空”欧元牟取暴利的投机行为。     

巴西政府是如何扶贫的

一、“拉美陷阱”中的巴西 提起拉丁美洲，人们就会想到“拉美陷阱”。所谓“拉美陷阱”，说的是“只顾经济发展而不重视社会发展、从而导致社会问题丛生”这么一种社会现象，简言之就是“有增长而无发展”。因为拉美国家是典型，故称“拉美陷阱”。贫富差距拉大是“拉美陷阱”的一项重要内容，因此，一提到“拉美陷阱”，人们又会首先想到“贫富差距拉大”。     

比赛教学法在网球发球技术教学中的应用研究

网上比赛是由发球局和接发球局组成的，比赛中，双方运动员都是以力争发球局不丢、寻找“破”对方发球局为基本的比赛策略。发球是网球运动中最重要的基本技术之一。发球不只是一种简单的动作，它包含了发球者的目的和意图，所以它既是一种技术也是一种战术，不同的发球动作方法和临场比赛的发球策略组成了发球体系。从完成动作的战术目的而言，运动员可以根据战术需要，完全按照自己的意图确定发球的位置、方法及球的落点。在网球运动中，发球是检验、评价技术水平的最重要标志之一。它是比赛的开始，更是进攻的开始。发球的好坏是关系比赛胜负的重要因素。单从动作方法来说，网球发球是一项技术，但是随着竞技网球的日益发展，发球早已从一项技术形式发展为一种变化莫测、克敌制胜的战术行为，它既是一分的开始，更是战略战术的重要组成部分。     

“高水平均衡陷阱”浅析

本文针对“高水平均衡陷阱”做了一系列的分析，指出了高水平均衡陷阱理论存在的两个前提，并对其进行了分析。从而得出“高水平均衡陷阱”大致符合逻辑，所用材料也大致符合事实，但结论并不令人信服的结论。并指出了出现这种情况的原因即：仅仅是就现象解释现象，缺乏对中国历史、思想和社会传统的系统梳理。     

“贫困陷阱”机制在西部经济增长中的现实性与应对策略分析

论文以内生增长理论模型中有关“贫困陷阱”机制的分析框架为依据,采用我国东西部资本存量、资本边际报酬等时序数据与截面数据,对我国平均储蓄率曲线与“非稳定均衡点”临界值进行了深入实证分析,并结合分析结论给出了西部地区摆脱贫困陷阱、实现经济持续增长的政策空间。     

避免“中等收入陷阱”的几条国际经验

虽然各国具体情况差异性很大,但是能否成功跨越“中等收入陷阱”,关键看能否顺利推进工业化。如果说“低收入陷阱”、“贫困陷阱”强调的是工业化难以启动问题,则“中等收入陷阱”强调的是工业化不能持续推进并最终完成的问题。     

论我国传统收入分配中的公平“陷阱”与出路

长期以来,公平“陷阱”一直是制约我国传统收入分配体制改革的重要因素。研究我国传统收入分配中公平“陷阱”的形成机制,探讨超越公平“陷阱”的出路,对于寻求改革传统分配体制的有效措施是十分必要的。     

美欧日的高收入陷阱

无论从哪方面说，美欧日的“高收入陷阱”都大大加剧了中国落入“中等收入陷阱”的风险系数 美国学者弗朗西斯·福山（Francis Fukuyama）曾于上世纪80年代末提出“历史终结论”，认为“美国模式”是人类意识形态发展的终点和人类最后一种统治形式。但从目前的情况来看，福山当年的论断恐怕过于乐观了。     

规避中国式“中等收入陷阱”应防范五大风险

我国已进入上中等收入国家行列，应规避五大风险：一是规避“金融陷阱”，金融改革应慎之又慎；二是规避“美元陷阱”，确保国民经济安全；三是规避“人口老龄化陷阱”，缓解“未富先老”的经济压力；四是规避“捧杀陷阱”，韬光养晦不当头；五是规避“民主政治陷阱”，确保政局稳定和社会安定。