刊中报

华福公司在日本成功发行140日元债券福建投资企业公司(华福公司)在日本发行140亿日元武士债券已获成功。据悉,这是近两年来中国地方国际信托投资机构首家在国际资本市场上发行债券。这笔日元债券的期限为10年,票息4.1％,债券发行的主干事为日本山一证券公司,主受托银行为日本债券信用银行。本次发债筹措的140亿日元资金将用于我省重点工程项目的建设。     

外国债券在中国的发展研究

外国债券是一国政府、金融机构、企业或半官方的国际组织在另一国发行的以当地国货币计值的债券,2005年10月,国际金融公司(IFC)和亚洲开发银行(ADB)在我国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元,这是中国首次引入外资机构发行主体发行外国债券。     

我国引入市政债券的可行性及发展思路

在西方国家，市政债券与国债、企业债券一起构筑了完整统一的债券市场。我国由于受预算法的约束而禁止发行市政债券。但从我国目前的宏观经济、地方财政以及其他国家发行市政债券的经验来看，市政债券的发行对国民经济的作用将是利大于弊。因此，本文分析了我国发行市政债券的可行性及发展思路。     

西方债券(上)

债券(bord)是由政府、公共团体或公司向公众发行的一种借款凭证,以表明持券人(即债权人)有权按期取得固定利息,并到期取还本金。按其发行单位分,它可由政府发行(称政府债券、公债、市政债券),其中又可分为由本国政府或外国政府发行,或由中央政府、地方政府发行;也可由公司发行(称公司债券)。     

企业快讯

民生银行主承销首支短期融资券 11月24日，民生银行主承销的首支短期融资券—— 淮南矿业(集团)有限责任公司短期融资券在银行间债券市 场成功发行。本次采取滚动方式发行，总额24亿元，第 一期发行规模12亿元，期限1年，发行利率2．92%，信 用评级A~(-1)。此次发行将为民生银行带来数百万元的承销     

国美再融资 新债券发行后手头现金有望过80亿港元

国美电器近期在香港联交所发布公告称，公司董事会将建议发行以人民币计值及以美元偿付之2014年到期3％票息可换股债券（即“新2014债券”），如果成功发行该笔债券，将为公司最多筹集342，200，000美元（相等于人民币2，336，788，000元）的资金净额，使公司有更充足的资本金从容地回购和转换已发行债券明年中的到期赎回事宜。     

我国发行洪水巨灾债券的可行性研究

我国是世界上洪水灾害多发的国家之一，由此所造成的财产和人员损失逐年上升。我国政府部门（如财政部）以及商业保险机构可以借鉴国外巨灾债券发行的成功经验，通过发行针对特定地区洪水灾害的巨灾债券，将洪水风险转移到容量更大的金融市场，增强抵御巨灾风险的能力。本文通过回顾国内外巨灾债券理论和运作情况，结合我国洪水灾害历史数据的分析，探讨我国发行洪水巨灾债券的可行性，并在发行主体、发行渠道提出具体运作思路。     

我国发行洪水巨灾债券的可行性和运作机制研究

我国是世界上洪水灾害多发的国家之一，由此所造成的财产和人员损失逐年上升。我国政府部门（如财政部）以及商业保险机构可以借鉴国外巨灾债券发行的成功经验，通过发行针对特定地区洪水灾害的巨灾债券，将洪水风险转移到容量更大的金融市场，增强抵御巨灾风险的能力。本文通过回顾国内外巨灾债券理论和运作情况，结合我国洪水灾害历史数据的分析，探讨我国发行洪水巨灾债券的可行性，并在发行主体、发行渠道提出具体运作思路。     

中央政策

国务院国资委印发《中央企业债券发行管理办法》为健全中央企业债券发行管理体系，提高债券发行审批效率，加强债券全流程管控，有效防范债券违约风险，利用债券融资推动国有资本和国有企业做强做优做大，国务院国资委近日印发了《中央企业债券发行管理办法》重点在完善工作体系、优化审批程序、强化过程管理、加强风险防控等四个方面作出规定：一是着力健全债券发行管理工作体系;二是着力提高债券发行审批效率;三是着力提升债券发行全流程管理水平;四是着力防范债券违约风险。     

可转换债券融资方式利弊谈

本文通过对可持续债券融资方式的价值组成的分析，指出了一份可持续债券实际上是一份纯粹债券和一份可以购买普通股的看涨期权的组合。可转换债券的市场价和纯粹债券价值的差价部分，就是投资者为这份内嵌的看涨期权所支付的价格。在一个有效市场中，这是一个合理的价格。比起其它融资工具来说，可转换债券不便宜，但也不昂贵。一般而言，如果公司未来表现良好，发行可转换债券不如发行纯粹债券但会优于发行普通股；相反，如果公司未来表现不好，发行可转换债券会优于发行纯粹债券但不如发行普通股。     

简讯

正全国首个易地扶贫搬迁项目收益债券在川发行9月12日,四川省泸州市农村开发建设投资公司成功发行首期5亿元易地扶贫搬迁项目收益债券,募集资金将投向叙永、古蔺片区。易地扶贫搬迁债券通过在资本市场发行债券筹集资金,为贫困户建新房及后期产业发展提供支持。(李龙俊)河北省细化老区建设工作责任分工8月31日,河北省印发《加大脱贫攻坚力度支持革命老区开发建设责任分工方案》,共包含10     

中美两国次级债券的比较分析

在美国次贷危机给全世界经济造成巨大冲击的同时，我国各大商业银行也都在不断发行次级债券。本文首先分析了美国次级债券的特点，之后阐明了我国次级债券发行的现状及特点，最后将两国次级债券进行了比较分析。     

外资酝酿“熊猫债券”

亚洲开发银行、世界银行和日本协力银行就在中国发行人民币债券的工作正在紧锣密鼓地进行。几大机构计划发行的人民币债券，将全部用于对中国境内的贷款。     

四省市探路地方债

财政部批准上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府"自行发债"试点。自行发债是指试点省(市)在国务院批准的发债规模限额内,自行组织发行本省(市)政府债券的发债机制。上海市政府发行的71亿地方政府债券在11月15日完成招标后,于11月16日开始发行并计息。继上海之后,广东省和浙江省将跟进,分别于11月18日和21日招标发行总额69亿元和67亿元地方政     

国资委：央企应积极发行碳中和碳达峰债券，有效服务国家重大战略

2023年5月6日，国资委印发《中央企业债券发行管理办法》，旨在着力健全债券发行管理工作体系、提高债券发行审批效率、提升债券发行全流程管理水平、防范债券违约风险。据悉，管理办法自印发之日起施行。中央企业应当积极利用债券市场注册制改革、债券市场基础设施互联互通、债券品种创新等资本市场重大改革举措，     

可交换债券影响有多大？

亦“股”亦“债”的复合品种 可交换债券或称可换股债券，是一种复合型衍生债券。可交换债券的投资人可在约定的期限之后，将债券按比率转换为股票，转换标的为发行公司所持有的其他公司之股票。该债券的持有人在将来的某个时期内，能够按照约定的条件以持有的公司债券交换获取大股东发债时抵押的上市公司股权。可交换债券的条款设计与可转债券非常相似，发行要素通常也有：票面价格、利率、换股比例、发行期限、可回售条款、可赎回条款等。     

可转换债券发行时机实证研究

本文采用实证研究方法,对我国可转换债券的时机选择问题进行了研究。研究结果表明:a.我国企业发行可转换债券,偏好权益市场收益率较高的月度;b.企业发行可转换债券的时机选择与企业长期债券收益率(或成本)的变化之间不存在必然的联系;c.企业发行可转换债券时,普遍不存在严重的代理冲突问题。     

绿色债券发行对承销商的溢出效应

完善绿色金融体系能够助力绿色低碳高质量发展，而金融中介机构是绿色金融体系中的重要组成部分。本文从债券承销商这一金融中介机构的视角出发，利用2016-2021年中国发行的绿色债券样本，研究了绿色债券发行对于承销商的溢出效应。结果发现，绿色债券发行显著提高了承销商在发行人所在省份和行业的未来债券承销业绩。机制分析表明，绿色债券发行通过传递承销商业务能力和绿色形象的信号产生溢出效应。进一步研究发现，绿色债券发行还能够让承销商获得更加积极的股票市场反应，并有助于提高监管部门对承销商的评级。本文揭示了绿色债券发行对于承销商具有积极的溢出效应和经济影响，从提高承销商激励的角度对助力“双碳”目标实现具有借鉴意义。     

亚洲“小龙债券”受欢迎

亚洲“小龙债券”受欢迎本刊讯亚洲开发银行自１９９１年２月首次发行亚洲小龙债券以来，至今的发行次数己达１４次，仅１９９３年就发行了１１次，显示这些债券越来越受欢迎。据香港债券市场通讯“基点ＢａｓｉｓＰｏｉｎｔ”所搜集的资料显示，通过发行１４次债券共筹款...     

市政债券—美国地方政府融资的主要来源

美国各级政府部门用于公共基础设施项目的资金通常来自公共债务。他们可直接从银行贷款，也可通过发行地方债券——市政债券的方式融资。市政债券就是指由各州、地方政府及其下属机关或特别行政区等行政部门发行的债券。在美国众多的金融工具中，市政债券是一种主要的融资手段。在大多数情况下，市政债券的利息收入免征联邦所得税。为了取得免税债券资格，债券的发行必须满足一些特定的要求。对这些政府发债者来说，组织一次债券发行既费时又费力，所以，大多数地方政府募集资金都愿找投资银行来协助。　　市政债券通常可分为两大类：普通责…