七次降息,效用如何?

1996年4月1日,针对当时宏观经济调控已取得显著成效,市场物价明显回落,实际利率水平已由负变正的情况,中国人民银行适时调整货币政策,宣布停办保值储蓄。5月1日,第一次降息出台,这是自1993年7月11日以来的第一次调息。此后,央行相继又六次降低了金融机构存贷款利率,同时相应降低了中央银行准备金存款、再贷款、再贴现利率。七次降息,存款利率平均降低了5.73个百分点,贷款利率平均降低了6.42个百分点。     

央行第七次降息行动的经济效应

经国务院批准,中国人民银行决定从1999年6月10日起大幅度降低金融机构存、贷款利率,并同时降低中央银行准备金存款利率、再贷款和再贴现利率。这是自1996年5月以来的第7次降息行动,是在综合分析当前经济和金融形势,特别是针对目前物价持续下跌的趋势尚未扭转、实际利率继续升高、市场需求不旺的情况而采取的重要决策。此次降息,金融机构存款利率平均下降一个百分点,贷款利率平均下降零点七五个百分点。利率下调的总体幅度之大、覆盖范围之广是少见的,降息之后,当前的名义利率水平成为改革开放20年以来的新低点。显然,这一政策操作必然会对经…     

凯恩斯流动性陷阱与央行货币政策关系的研究

凯恩斯提出的流动性陷阱在实践中缺乏证据支持,造成凯恩斯流动性陷阱失灵的原因主要是市场利率的刚性,并没有降低到足够低点。另外,货币需求动机除受到投机动机影响之外,还受到业务动机和谨慎动机的影响。     

凯恩斯流动性陷阱是否存在及原因分析

造成凯恩斯流动性陷阱失灵的原因是利率不能降到足够低的水平，实体经济的业务动机和谨慎动机也会稀释一部分货币，但是在经济出现明显衰退的情况下，存在银行体系和居民大量持有货币，货币政策对经济增长刺激作用下降的现象     

美联储第十次降息观察

<正> 11月6日,美联储如市场预料般再次降息0.5％,将联邦基金利率降至2.0％的40年来的低点。这是今年以来第10次降息,累积降息幅度已达到4.5％。虽然降息早在市场预料之中,但是,美联储这一政策仍然受到广泛赞赏,金融市场的反应也积极——道琼斯工业指数大幅上涨150点,收于“9·11”事件以来的最高点;纳斯达克指数继续前期升势,再涨2.3％,收盘刷新了两个月高点。美国债券市场也全面大涨,外汇市场也热度升温,推动美元汇率保持强势。一次不可避免的衰退到来了一年之内连续10次降息,美国联邦基金利率从年初的6.5％整整下调了4.5个百分点,这是美国现代历史上,美联储最大胆的一次拯救经济运动。值得注意的是美联储的大幅降息更加凸现出经济面的风险和不确定因素。今     

七次降息对储蓄、贷款及货币供应量影响的实证分析

我国已连续七次下调利率 ,以 1 998年为界 ,前三次利率下调的基本特征是“恢复性调整” ,即适应物价由高走低的变化。后四次利率下调则是“调控性调整” ,主要针对 1 997年 1 0月以来我国首次出现物价负增长的现象 ,央行试图适度放松银根。本研究采用月度数据 ,分段对比分析。实证结果表明 :(1 )在 1 995年 1月— 1 999年 1 0月期间 ,我国居民储蓄存款和金融机构贷款的利率弹性不是表现在总量变动上而是表现在结构变动上。 (2 )影响储蓄变动的第一因素是股市变动 ,其次是个人收入 ,再次是利率 ;影响金融机构贷款变动的第一因素是金融机构存款的变化 ,其次是固定资产投资的变动。 (3 )七次利率下调减缓了货币流动性下降 ,但作用微小     

熊彼特与凯恩斯

1883年，马克思去世了。就在这一年，熊彼特和凯恩斯诞生了，一个在奥地利，一个在英国，只是熊彼特稍早了几个月。从此，开始了他们数十年竞争不休的学术生涯。     

六次降息后的资金走势简析

从1996年5月1日到1998年12月7日,在不到3年的时间内,我国连续降低了6次存贷款利率,这使整体利率水平下降了2倍.利率是资金的价格,在经过6次降息后,对资金的走势将产生重大影响,根据调查分析,1999年的资金走势将呈现以下几个特点:一、信贷资金钟情优势产业信贷资金是支持我国经济发展的重要来源,金融业按照资产负债比例管理的要求,根据商业银行的经营运作原则,本着防范风险、效益优先的指导思想,着实调整投资方向,改善资产结构,力戒将一些投资风险大、经营效益差、无市场发展潜     

六次降息,人民币为何依然坚挺？

自１９９６年５月以来中国人民银行连续６次降息，城乡居民储蓄存款利率（１年期）从１０９８％下降到目前的３７８％，降幅已达到６５％，为１９７９年３月以来２０年中最低的年利率。从理论上讲，利率下调会刺激国内消费和投资增加，造成货币需求和物价水平上升，导...     

漫话降息

自１９９６年５月以来，我国已多次较大幅度地降低了金融机构的存贷款利率，１９９８年３月这次是“三息”共降，社会各方对此有较大的反应。本文从不同角度作些说明，以便使读者对此有较全面的了解。连续降息的理由有二：其一是邓小平的“金融核心论”，其二是“金融深化...     

全球金融危机与凯恩斯主义

凯恩斯主义经济学的基本特征是"可调节的资本主义".此次国际金融危机中各国政府的应对政策实质上仍然是凯恩斯主义的国家干预,不可能改变资本主义市场经济体制的核心,但政策选择表现出明显的时代特点,并会对其未来国家干预的政策选择产生显著影响.此次国际金融危机使凯恩斯主义与新自由主义经济学加速融合.     

读懂凯恩斯

1883年对世界来讲是个值得纪念的年份。在这一年中，深刻影响20世纪人类社会发展进程的两位极重要人物，一位逝世了，这就是马克思；另一位诞生了，这就是凯恩斯。两位人物在学术上有许多相似之处，他们学术研究的对象，     

再读凯恩斯

2007年在《经济学茶座》当了一回“茶客”,写了一篇短文：《读懂凯恩斯》,发表后心里一直忐忑不安,因为读懂凯恩斯是一个很难的事情。原本凯恩斯思想并不复杂,但经过现代经济学的包装变成凯恩斯主义后,凯恩斯就变得复杂起来了,许多内容本人也是似懂非懂。不料文章发表后有读者（很多是我的学生）给我Email,希望我从经济学方法等方面再读读凯恩斯,把课堂上意犹未尽的思想用文字再表述一下。     

降息与国债投资的关联

<正> 目前,上海、深圳两个交易所场内交易的国债现种有5个,深交所国债现券交易基本无量。就上交讲,5个现券品种中,中长期付息国债品种有3个:896、9704。降息一般对中长期付息国债价格走势影大,本文以10年期国债品种9704为例重点分析降长期付息国债投资收益的关联性。     

专家分析：央行为何年内第三次降息？

央行再次动用价格工具杠杆,下调基准利率,其中金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0．31个百分点,这也是央行年内第二次降息,并采用了“不对称降息”。