对冲基金在敲门——专访上海证券交易所副总经理刘啸东

无论对冲基金更像一门科学还是艺术,中国的金融市场需要 这样的科学或艺术 一个幽灵,一个藏匿于魔瓶中的幽灵正在中国的股市的边缘徘徊。 这个幽灵就是对冲基金(HedgeFund)。2003年6月,有关《证券法》修改的内部消息传来——其中多处涉及允许“做空”、银行资金可以入市、恢复“T+O”交易等敏感内容,似乎为这个幽灵开启了一道“破冰之旅”。一     

股票发行注册制改革:在路上

2015年1月,证监会主席肖钢在2015年全国证券期货监管工作会议上表示,在《证券法》修改通过之后,将适时推出股票注册制改革,从目前的形势来看股票注册制在今年后半年推出是大概率事件。从官方的表述口径来看,《证券法》修改是股票发行注册制改革的前置条件,那么《证券法》的修改进展如何呢?《证券法》自1998年12月制定以来,分别在2004年8月、2013年6月和2014年8月进行了个别条款的修改,     

最新《证券法》修正案草案提交审议

据悉,《证券法》修改工作是去年7月中旬正式启动的。全国人大财经委为此专门成立证券法修改起草工作机构,包括领导小组和专家组成的顾问小组。同时,根据十届全国人大常委会2003年立法规划,全国人大常委会原定于去年12月对《证券法》修正案草案进行审议。但由于各方对修改意见存在较大分歧,最新的修正案将提交全国人大常委会一审。按照程序,一审前,需要经过全国人大财经委和法律委两道审议关口。最新《证券法》修改草案对于业界普遍关心的分业监管、上市公司融资、券商监管、银行资金入市等问题都有了比较明确的说法。由于《证券法》的修改关…     

业界动态

新闻 公司法、证券法修改列入立法计划 十届全国人大二次会议听取和审议了全国人大常委会委员长吴邦国所做的全国人大常委会工作报告。据报告,公司法、证券法的修改已被列入今年立法计划当中。报告称,列入今年立法计划的项目共27件,其中安排审议的20件,抓紧起草的7件。     

我国《公司法》、《证券法》修改大事记

1999年12月25日全国人大常委会通过了关于修改《公司法》的决议。根据该决议《,公司法》新增规定:属于高新技术的股份有限公司,发起人以工业产品和非专利技术作价出资的金额占公司注册资本的比例,公司发行新股、申请股票上市的条件,由国务院另行规定。2001年6月全国人大常委会证券法执法检查组分赴上海、深圳、武汉、成都四地开展执法检查,成思危任检查组组长。此后,修改《证券法》的建议开始出现。2003年6月16日全国人大常委会公布了2003年的13项立法计划,其中包括《证券法》的修改。2003年7月18日全国人大财经委成立《证券法》修改起草组,…     

当务之急是完善制度依法治市而非救市

当前股价集体持续下跌是非理性的。如果没有外力,市场就会受无形之手的影响,延续自身的非理性下跌。对此,目前市场需要的不是政策救市,而是完善制度,从根本上解决投资者保护问题,从制度上促进股市的健康发展。观察美国证券法对大股东减持的相关规定及保护投资者利益的措施，对于当前面临大小非考验的中国股市有很大的参考意义。     

别了，股权分置！

中国股市二十年，也是摸着石头过河，最具特色的一块“石头”就是股权分置，而这个中国特色的制度创新却至今无人申报发明权!当年交易所的筹建方案是全流通的，《证券法》也没有关于股权分置的法律界定。邓小平先生接见纽约股票交易所总经理时赠送的那张股票是全流通的小飞乐。由此推论，股权分置并不是早期股市开拓者在理论上非常明确的制、度创新，那么这个制度创新是如何诞生的呢？     

世纪之交的中国股市大论战及由此引出的思考

去冬今春，经济学界就股市开办的得与失、利与弊展开了一场大论战，这场大论战一度引起了股市的震荡，千千万万股民和非股民也被论战搅得五内沸扬。为了行文方便，我们姑且把以吴敬涟为代表的经济学家称为“辩方”，把以厉以宁为代表的经济学家称为“反方”。辩方的主要成员有：吴敬琏（国务院发展研究中心研究员、中国国际金融股份有限公司首席经济顾问、市场经济问题专家，人称“吴市场”）、许小年（中国国际金融股份有限公司研究部总经理），反方的主要成员是：厉以宁（北大光华管理学院教授、《证券法》起草人之一、股份制问题专家，人…     

《证券法》修改确立三大原则正式出台需三审通过

历经近两年的起草,备受瞩目的<证券法>修改草案(下称"草案")即将提请全国人大常委会进行审议,但由于修改须经三审通过,<证券法>的正式出台尚须时日.     

从事证券业务会计师事务所由审批制改为备案制的几点思考

2020年3月1日开始施行的新《证券法》将原《证券法》中会计师事务所从事证券业务资格的审批制修改为备案制,并要求"报国务院证券监督管理机构和国务院有关主管部门备案",即会计师事务所应当向财政部和证监会"双备案"。同时,为规范备案制的推行,新《证券法》还规定对证券服务机构从事证券服务业务未备案的情况进行警告和罚款。     

新证券法实施对注册会计师行业的影响及对策分析

《中华人民共和国证券法》的最新修订对原法做了很大的调整,特别是在处罚力度、信息披露和消费者保护上进行了较大的修改,这对注册会计师行业产生了重大影响。新证券法对于注册会计师的民事责任作出更明确的要求,正确把握在资本市场的责任义务定位,新证券法的实施有利于注册会计师遵守职业道德以及注册会计师行业整顿执业风气。     

在规范中发展——对新《证券法》的思索

2005年10月27日,新《证券法》以97.45%的赞成率在人大常委会高票通过。刚刚通过的新法共有240条,与214条的老法相比,新增53条,删除27条,还有一些条款作了文字修改,增加的部分还包括从公司法中并入的8条。可见修改幅度之大。完全可以说是一部新的证券法。历史的欠账:证券法修改势在必行欧美等发达国家的历史证明,证券市场最能够充分合理配置资源,是市场经济的典型体现。随着电子技术革命的到来,金融技术也取得突飞猛进的发展。事实上,一个发展完善的证券市场不仅能优化配置资源,而且大大加快了交易节奏,降低了交易成本。今天的证券市场不仅能…     

中国股市解放战争

2008年,中国股市因一年跌幅超过60％,而成为全球最差股市。如今,重上3000点的中国股市因为涨幅最大,又一跃成为全球表现最好的股市。这件事让我们重新认识中国股市,重新评价中国股市,只有如此之大的涨幅和如此之大的跌幅,才能创造出如此之惊人的盈利空间,才能成为一部如此神奇的,创造财富神话的机器。     

证券法将作哪些修改

证券法修订工作受到业界的普遍关注。目前的最新情况是,在经过中国证监会广泛征求业界看法和起草修订意见后,证券法修订稿已提交到全国人大专门委员会。为此笔者采访了一些业内人士,请他们对此谈谈自己的看法。一位是中华全国律师协会金融与证券专业委员会副主任唐金龙律师,另一位是中信证券股份有限公司杨洪清博士。据他们透露,征求意见的修订稿对现行证券法多处作了重大修改,包括证券监管、发行、证券公司分类经营、证券交易等。现行证券法中限制“银行资金入市”、“股票质押贷款”、“国有企业炒作股票”的有关条款皆在拟定删除之列。证…     

政券法将作哪些修改

证券法修订工作受到业界的普遍关注。目前的最新情况是，在经过中国证监会广泛征求业界看法和起草修订意见后，证券法修订稿已提交到全国人大专门委员会。为此笔者采访了一些业内人士，请他们对此谈谈自己的看法。一位是中华全国律师协会金融与证券专业委员会副主任唐金龙律师，另一位是中信证券股份有限公司杨洪清博士。据他们透露，征求意见的修订稿对现行证券法多处作了重大修改，包括证券监管、发行、证券公司分类经营、证券交易等。     

从浙江尤夫谈中技系的覆灭

中国资本市场历经30年的发展,逐步走向成熟。尤其是2019年新《证券法》的公布,填补了大量违规操作的漏洞以及消除了部分法律边缘的灰色地带。对中国资本市场健康、稳定的发展大有益处。本文选取新《证券法》公布前夕,某资本系利用下辖三家上市公司违规操作、财务造假的案例,结合新《证券法》展开分析研讨,探索新《证券法》和财务分析的意义。     

我国实行股票期权的条件研究

股票期权制度在国外已经证明是行之有效的激励制度,但是股票期权的实施需要具备相应的条件。我国目前还不具备实施股票期权的条件,应从以下几方面创造条件实施股票期权,修改公司法、证券法,明确股票的来源;修改税法,明确公司股票期权费用和个人股票期权收入的税务处理;修改会计制度,明确公司股票期权的会计处理。     

潮起潮落股票交易中的“罪与罚”

股市有风险,投资须谨慎.当前股市“亏也心慌,赚也心慌”,牵动着许多人神经.近年来股市潮起潮落,由此在交易过程中引发的纠纷已开始逐渐显现. A股暴跌是一堂深刻又生动的风险课.反思暴跌,信息披露制度、资本市场的协同共治体系、股票发行注册制度设计等问题成为影响资本市场稳定的重要因素.专家建议,应出台相应的司法解释和《证券法》配套,形成一套完整的针对资本市场违法行为的规范体系.     

利用银行资金违规进入股市的审计

去年，审计机关对某证券公司进行审计，审计结果表明：合法的银行资金以违规的方式进入股市，参与证券交易。由于《证券法》第133条的明令禁止，以及在资金市场融资受到期限、规模、用途等方面的严密监控，使券商转以暗箱方式操作，不提供真实信息，设法逃避监管，大量不以券商名义的银行贷款却被券商挪用于股市，并导致券商和银行的双重风险，也加大了监管的难度。银行资金是如何违规进入股市的？从某证券公司的审计情况可窥一斑。     

谈证券市场会计信息披露法律监管体系的缺陷

目前我国立法部门正在进行<证券法>、<公司法>等有关法律的修改,重点是如何保护中小投资者的利益、如何规范做空机制、如何完善民事诉讼制度以及如何增强<公司法>的创造性、竞争性与可操作性等方面.在<证券法>、<公司法>修订出台之前,笔者就会计信息披露的规范问题谈一些自己的看法.