高声誉意味着高审计质量吗?——来自中国证券市场的经验证据

会计师事务所声誉高必然审计质量高吗?本文以2009～2010年沪深两市A股上市公司年报的数据为研究样本,以操控性应计利润作为审计质量的衡量指标,检验了不同声誉的会计师事务所的审计质量是否存在显著差异;并进一步选取2006～2008年的数据做稳健性检验。结果发现:国际四大所、国内六大所与其他会计师事务所的审计质量并无明显差别。这说明高声誉并不意味着高审计质量,中国证券市场上的确存在审计质量背离会计师事务所声誉的现象。     

声誉效应与食品安全水平的关系研究=——来自中国驰名商标的经验证据

本文构建了包含食品安全案例、上市公司声誉(以中国驰名商标为例)以及上市公司相关财务信息的食品行业上市公司数据库,运用事件研究法和回归分析法,对声誉效应与食品安全水平之间的关系进行了实证检验。研究结果表明,声誉效应在保障食品安全水平上发挥了重要作用。具体表现为:第一,非法经营的食品企业将遭受严厉的声誉惩罚;第二,已有声誉有助于提高食品企业的经营业绩;第三,获取声誉可作为食品企业规避风险的一种有效战略。     

经理层声誉与薪酬关系研究——来自上市公司的经验证据

代理人声誉与薪酬共同构成了委托人对代理人的激励机制,经理层的声誉作为其一项重要的个人特征,对其薪酬有怎样的影响?以目前国内外实证研究中常用的媒体曝光率作为经理层声誉的代理变量,分别从现金薪酬和股权薪酬两方面研究经理层的声誉与薪酬的关系。实证结果发现,在控制了企业规模、绩效、行业、地域、经理层年龄、管理层持股比例、董事会规模等因素的影响后,经理层的声誉与其薪酬显著正相关,也即经理层的声誉越好,其薪酬越高。     

上市公司声誉与自愿性信息披露——来自深市的经验证据

本文以深市A股上市公司为例,以深交所信息披露考评结果代表企业声誉,实证分析了上市公司声誉与自愿性披露水平的关系。结果发现：高质量声誉与自愿性披露水平正相关,但不显著,低质量声誉与自愿性披露水平显著负相关。在控制变量中,公司规模、扣除项后的每股收益以及独立董事人数,均与自愿披露水平显著正相关。说明我国股票市场缺乏有效的声誉激励与约束机制,在股权分置改革后,需要尽快建立信息披露的声誉激励与约束机制,促进长期稳步提高上市公司的信息披露质量,增强股票市场的有效性。     

审计师行业专长与审计收费——来自于中国证券市场的经验证据

文章通过实证的方法,采用一个国家一地区的框架研究行业领先者的审计费用定价,以检验我国是否存在对较高质量的审计服务的需求,以及客户是愿意对何种级别的行业专长的声誉支付溢价。     

媒体关注度对新股表现的影响——来自中国股票市场的证据

新闻媒体对证券投资的影响日趋重要,它会通过影响投资者的心理和行为而影响资产价格。首次公开发行的股票(IPOs)由于倍受媒体关注,从而会在上市以后的价格表现上产生一定的影响。本文选取2006年6月至2008年6月上市的246只首次公开发行的股票作为样本,以百度新闻搜索到包含股票名称的新闻数量作为媒体关注度的衡量指标,实证检验了媒体关注度对新股表现的影响。本文得出结论:媒体关注度通过影响投资者情绪,对新股短期累积超额收益产生正的影响,而对长期累积超额收益产生负的影响。同时发现,媒体关注度高的新股,其发行价格也相对较高。     

银行监督与上市公司盈余管理关系的实证研究——来自中国证券市场的经验证据

通过对银行监督力度和借款人盈余管理之间的关系进行研究后发现,贷款规模和银行声誉与借款人盈余管理存在显著的负相关关系,即贷款规模越大、银行声誉越高,借款人盈余管理的程度就越小,说明我国银行对借款人盈余管理行为具有一定的监督作用.另外,银行存款与贷款抵押、再融资和贷款类型等贷款特征对银行监督上市公司盈余管理方面起不到制约作用.     

风险投资声誉、企业后续融资约束与企业创新——来自新三板企业面板数据的经验证据

在中国企业创新发展过程中,高声誉风险投资机构的影响日渐显现,因而声誉在风险投资机构及其所投资企业的相关研究中日益受到重视.以国内接受风险投资的新三板挂牌企业2015—2018年的面板数据为研究样本,从融资约束视角出发,探讨风险投资机构声誉对企业创新的影响及作用机制.结果表明:融资约束在风险投资机构声誉和被投资企业创新之间起部分中介作用,即高声誉风险投资机构可以通过缓解被投资企业后续融资约束促进企业创新.上述结论在内生性检验和稳健性检验后依然成立.基于国内企业寻求银行信贷时普遍面临所有制歧视的客观现实,进一步探讨上述中介效应在国有企业与民营企业中是否存在差异,结果表明:相比国有企业,该中介效应在民营企业中更为显著.     

风险投资声誉、企业后续融资约束与企业创新 ——来自新三板企业面板数据的经验证据

在中国企业创新发展过程中,高声誉风险投资机构的影响日渐显现,因而声誉在风险投资机构及其所投资企业的相关研究中日益受到重视.以国内接受风险投资的新三板挂牌企业2015—2018年的面板数据为研究样本,从融资约束视角出发,探讨风险投资机构声誉对企业创新的影响及作用机制.结果表明:融资约束在风险投资机构声誉和被投资企业创新之间起部分中介作用,即高声誉风险投资机构可以通过缓解被投资企业后续融资约束促进企业创新.上述结论在内生性检验和稳健性检验后依然成立.基于国内企业寻求银行信贷时普遍面临"所有制歧视"的客观现实,进一步探讨上述中介效应在国有企业与民营企业中是否存在差异,结果表明:相比国有企业,该中介效应在民营企业中更为显著.     

签字会计师执业经验与会计信息可比性——来自中国证券市场的经验证据

以我国2007—2015年的上市公司为样本，研究上市公司聘请执业经验丰富的签字会计师能否提高会计信息可比性，结果表明：在其他条件相同的情况下，签字会计师执业经验越丰富，公司的会计信息可比性越高。进一步考察公司的内外部监督机制对签字会计师执业经验与会计信息可比性之间关系的调节作用，研究发现，内部控制质量越高，签字会计师执业经验对会计信息可比性的促进作用越弱；机构投资者持股比例越高，签字会计师执业经验对会计信息可比性的促进作用越弱。进一步研究发现，签字会计师执业经验对会计信息可比性的促进作用在非“四大”中更加显著。此外，根据签字会计师角色差异，将签字会计师执业经验分为复核签字会计师执业经验和项目签字会计师执业经验，发现两者都对会计信息可比性有显著的促进作用。     

媒体监督影响审计师的审计意见决策吗？——来自中国证券市场的实证证据

媒体监督在公司治理中的作用已引起了广泛的关注,然而关于媒体监督对审计师行为的影响这一论题的研究还不多见。以2001年到2009年中国A股上市公司为样本,首次对媒体监督是否影响以及如何影响审计师的意见决策进行实证考察。结果发现,媒体对上市公司负面报道越多,审计师对其发表非标准审计意见的概率越大;国际"四大"会计师事务所的声誉机制并不能加强这一结论;当年财经媒体对上市公司负面报道越多,审计师改善次年审计意见类型的概率越高。这说明媒体监督起到了审计治理的作用。     

审计师声誉影响企业的银行借款融资能力吗?——来自A股市场的经验证据

文章以国际四大和国内十大作为高声誉审计师的代表,以2009—2012年沪深两市A股上市公司为样本,研究聘请高声誉的审计师是否有利于提高上市公司的银行借款融资能力。研究表明,聘请高声誉的审计师进行审计的上市公司,其银行借款融资能力显著较高。进一步区分国有企业与非国有企业、处于市场化程度较高地区的企业与较低地区的企业之后,发现高声誉审计师对国有企业和处在市场化程度较低地区企业的银行借款融资能力有较为显著的影响。     

会计师事务所声誉信号传递实证分析——来自沪深股市IPO公司的证据

根据中介机构声誉假说,高质量的会计师事务所能降低IPO公司新股的抑价水平.以我国A股市场2004-2007年IPO公司为样本,通过对IPO公司数据的检验、研究发现国际四大会计师事务所的声誉信号逐渐被投资者接收,其审计的IPO公司股价的抑价水平较低,但并没有发现国内会计师事务所在降低公司新股抑价水平上的作用.     

保荐机构声誉与IPO公司持续督导期间信息披露质量非显著相关的原因及对策

本文以2005～2008年度处于持续督导期间的深市535家IPO公司为研究样本,对我国保荐机构(主承销商)声誉与IPO公司上市后持续督导期间的信息披露质量之间不存在显著相关关系的原因进行了分析,并有针对性地提出了理顺我国保荐机构声誉与IPO公司持续督导期间信息披露质量之间关系的政策措施。     

媒体关注度视角的环境绩效与财务绩效关系研究——基于中国上市公司的经验证据

本文以2011年上市公司为样本,引入媒体关注度,实证检验了环境绩效与财务绩效的关系,以及媒体舆论监督在环境绩效改善中的作用。结果表明,媒体对企业的关注度高,有助于企业积极开展环境管理,环境绩效表现相对较好;但环境绩效与财务绩效的相关性不具有显著性。     

行业竞争与会计信息质量——来自中国证券市场的经验证据

利用新会计准则颁布后我国上市公司2007-2009年的数据,文章实证分析了行业竞争对会计稳健性的影响.研究结论表明:行业的市场竞争程度可以有效提升会计稳健性.即当上市公司所处行业的市场竞争越激励,上市公司的会计稳健性程度越高,会计信息质量也就越高.文章的政策意义是:市场竞争机制的引入可以提升上市公司的会计信息质量.     

客户重要性与会计信息可比性 ——来自中国证券市场的经验证据

审计师的执业特征对被审计单位的会计信息质量有一定的影响。以审计师客户重要性为经,以会计信息可比性为纬,运用2005—2014年我国A股上市公司数据实证分析审计师客户重要性与会计信息可比性之间的相关性。实证结果表明：会计师事务所对某一客户的经济依赖越强,该客户的会计信息可比性越差;同样地,签字注册会计师的客户重要性与会计信息可比性呈现显著负向关系;并且,会计师事务所和签字注册会计师的客户重要性在对会计信息可比性的作用过程中存在互补关系。     

无形资产计量与股票定价——来自中国证券市场的经验证据

本文以修正的Ohlson模型为基础，从多个角度考察了无形资产计量与股票定价的关系，得到以下结论：1除了1994年外，在1993—1999年，各年无形资产定价乘数都大于有形净资产定价乘数。说明投资者对无形资产价值具有较高的预期。自2000年以后，无形资产定价乘数开始与有形净资产定价乘数相接近，但有形净资产定价乘数的显著性水平(t—value)明显高于无形资产定价乘数。2．在大多数情况下我国企业无形资产与股价呈显著正相关，表明投资者在对股票定价时利用了较多的无形资产信息。上述结论对于我国监管部门、投资者和上市公司都有一定的参考价值。     

中国上市公司融资管理研究——基于声誉租金的分析

企业声誉是利益相关者对企业行为与能力的综合评价.本文运用条件概率分析方法,指出企业声誉将为企业带来声誉租金,声誉租金的大小与声誉系统有效性、取得声誉的难度以及潜在交易总体中可信赖主体的比例三个因素有关,并运用声誉租金理论对我国上市公司融资环境进行分析,提出了改善我国上市公司融资环境,加强公司声誉建设的若干策略.