基于随机微分博弈的保险公司最优决策模型

本文研究了基于保险公司与自然之间二人-零和随机微分博弈的最优投资及再保险问题。假设保险公司具有指数效用,自然是博弈的虚拟对手,通过求解最优控制问题对应的HJB I方程,得到了保险公司的最优投资和再保险策略以及最优值函数的闭式解。结果显示,在完全分保时(即自留比例为零),保险公司应该将全部财富购买无风险资产,即风险资产投资额为零;在不完全分保时保险公司将卖空风险资产,且卖空数量及保险自留比例都随保险公司盈余过程与风险资产间的相关性的提高而增大,随终止时刻T的临近而增加,但随市场中无风险资产回报率的增加而减少。     

基于CVar的风险调整资本收益率下的最优再保险策略

文章通过最优化保险人的风险调整资本收益率,得到最优的再保险策略。分析成数再保险时,得到结论为:风险全部自留可以使保险人的风险调整资本收益率最大化;分析停止损失再保险时,得到的结论为:存在一个最优的自留额使得保险人的风险调整资本收益率最大。     

基于CVar的风险调整资本收益率下的最优再保险策略

文章通过最优化保险人的风险调整资本收益率,得到最优的再保险策略。分析成数再保险时,得到结论为:风险全部自留可以使保险人的风险调整资本收益率最大化;分析停止损失再保险时,得到的结论为:存在一个最优的自留额使得保险人的风险调整资本收益率最大。     

浅谈超赔再保险的未决赔款准备金评估方法

超额赔款再保险简称超赔再保险,是再保险产品中的重要形式之一,国内绝大多数保险公司在安排比例再保险保障的同时,都会针对自然灾害或者特殊意外事故安排险位超赔再保险或者事故超赔再保险。超赔再保险是这样一种再保险,即只有当分出公司的损失赔款超过再保险合同约定的起赔点时,     

欧盟偿付能力Ⅱ中保险证券化监管制度及其启示

一、问题的提出我国目前大约有70%的再保险需求是通过境外分出解决的。理论上,我国保险人可以选择国际上任何一家再保险公司进行再保险交易。然而,面对复杂、多变的再保险市场,我国对于选择与监督国际再保险人的制度尚不完善。我国偿付能力监管未能充分考虑保险证券化等新型风险转移工具在保险公司巨灾风险管理中的作用,对于向境外保险证券化特殊目的机构分出业务如何扣减监管资本也缺乏明确规定。     

对人身险再保险在寿险公司风险管理中应用的探讨

随着人身保险业务的不断发展,寿险公司面临非正常死亡风险、长寿风险、利差风险和特别承保风险.人身险再保险是寿险公司转移风险、防止责任累积过大的风险管理工具之一,主要分为比例再保险、非比例再保险和财务再保险三种类型.寿险公司应通过科学确定自留额、选择合适的分保方式、谨慎采用财务再保险来安排人身险分保.     

基于期权动态博弈理论的一层超额损失再保险定价模型构建

再保险是指在投保人和保险人所建立的原保险合同的基础上,通过双方签订再保险合同的方式,原保险公司将其所承担的风险转移给再保险公司的过程。原保险公司为再保险合同的分出人,再保险公司为再保险合同的分入人。     

“偿二代”下产险业准备金风险:数据基础与计量模型

正在建设中的中国第二代偿付能力监管制度体系正尝试建立起一套全面反映保险公司面临风险的偿付能力资本要求标准。其中对于产险业,"偿二代"设置了准备金风险的资本要求,其核心是应对准备金提取不足的风险。本文运用一家典型中资产险公司的数据,对比了数据类型、数据周期、险种分类等数据基础以及确定性方法和随机性方法对准备金风险评估结果的影响,并测算了不同置信水平下的准备金风险资本要求。通过将测算结果与"偿二代"的资本标准进行比较,发现除船货特险和意健险外,"偿二代"下资本要求与95%置信水平下的资本要求结果比较接近,反映监管机构在制定监管标准过程中更多地考虑到了我国财险行业的实际情况。     

我国非寿险公司再保险与资本结构研究

我国保险业转型和保险回归保障功能对保险公司运用再保险和合理配置资本结构提出了更高要求。本文以2007年～2011年我国的非寿险保险公司为研究对象,实证检验保险公司再保险购买与资本结构选择间的因果关系,采用2SLS和FEPD模型研究发现,非寿险保险公司财务杠杆与再保险比率存在显著的正相关关系,再保险率反过来也正向提高了财务杠杆率。本文的结论证明我国非寿险保险公司再保险购买与资本结构选择的因果关系与现有的资本结构理论相符。本文的研究证实,再保险购买能够有效减少我国非寿险保险公司的偿付压力,可以为我国非寿险保险公司的业务拓展提供安全边际,从而以较低成本维持较高的财务杠杆比例。     

保险公司资产组合与最优投资比例研究

保险公司收益主要来源于承保利润和投资收益,其中承保利润受政策变动、市场条件等外部环境的影响较大,而投资收益则更多地取决于保险公司的投资能力,因此保险公司如何构建资产组合、如何确定最优投资比例就是获取投资收益最大化的重要因素。本文通过理论推导得出了保险公司的资产组合模型并运用非线性规划求解出最优投资比例,进而根据保险公司的投资数据进行了实证研究,为我国保险公司的资产组合及最优投资比例提供了一个可借鉴的思路。     

累积前景理论下的保险公司最优资产配置和风险管理决策--以寿险公司为例北大核心CSSCI

保险公司的资产配置和风险管理决策往往随着内外部经济环境和市场环境的变化而变化,因此,研究保险公司在不确定环境下的最优资产配置和风险管理决策会更贴近现实。为了更好地描述保险公司在不确定环境下的最优决策行为,本文在国内外研究的基础上,以寿险公司为例,首先利用实证方法论证了保险公司具有一种随自身经营状况变化而变化的的风险态度,即不再遵循传统的一致厌恶性风险态度;然后,通过引入累积前景理论(CPT理论),进一步探究了保险公司在不同环境下的风险态度和行为决策是如何变化的,并构建了最优决策模型;最后,基于CPT理论,在最大化保险公司财富效用下,得到保险公司的最优资产配置和风险管理决策结果。结果显示:如果保险公司具有风险厌恶与风险喜好的变化型风险态度,基于EUT效用理论下的最优决策结果得到的效用值远远比不上采用CPT效用理论下的最优决策得到的效用值。     

我国寿险公司资产配置研究

本文研究寿险公司的最优资产配置问题。与以往研究不同,本文基于寿险公司收益率分布的实证考察,结合法律法规对寿险资产投资的限制,建立寿险公司资产配置模型。首先建立保险公司的收益模型,以及投资比例和在险价值模型。为了完成对目标函数的刻画,利用水晶球软件对风险资产收益率序列进行分布匹配测试,分析收益率序列分布假设;最后,利用MATLAB优化软件包计算中国人寿的最优资产比例,并与其实际配置进行了比较分析。     

风险自留能抑制信用风险承担吗?——基于中国商业银行信贷资产证券化数据的实证研究北大核心

本文手动收集了中国2005—2020年的风险自留相关数据,构建包含证券化资产池和分层资产支持证券层面数据的微观数据集,实证研究了商业银行发起信贷资产证券化过程中风险自留以及风险自留监管要求对银行信用风险承担的影响。研究发现:首先,风险自留比例能够通过发信号效应向市场传递资产池质量信息。其次,风险自留比例的提升有助于抑制银行的信用风险承担行为。再次,风险自留的作用主要通过抑制银行加杠杆和配置高风险资产来实现,而增强银行对资产池的甄别激励和监督还款激励的两大传导机制并不显著。最后,以“21号文”为政策冲击,使用标准双重差分模型和交错型双重差分法的实证结果表明,风险自留水平突降将削弱上述抑制作用。本研究不仅为中国继续实施风险自留监管提供了理论依据,而且对中国信贷资产证券化及其监管实践具有一定参考价值。     

中国再保险市场发展与风险管理

再保险是保险的保险。当直接保险公司对其承保的巨大或特殊的风险承受有困难时，就有必要通过再保险进一步分散风险，从而扩大承保能力，保障巨灾损失的有效分散。再保险和保险相辅相成、互相促进，保险是前提和基础，再保险是后盾和支柱。     

再保险财务监管中的独立担保运用

国内保险公司需要考量在我国"偿二代"监管体系下,如何依法运用备用信用证等担保方式,以境外再保险人的担保冲抵自身信用风险的最低资本金,以增加资本的流动性及利用效率。再保险主要是指保险人通过分保将承保的部分保险业务转移至他人的行为。在此过程中,分出承保风险责任的一方为原保险人,分入该部分承保风险责任的一方为再保险人。     

保险公司市场风险经济资本度量研究

经济资本(EC)是在既定期间和置信水平下,公司根据实际承担的风险计算的用以吸收非预期损失的资本额度,目前市场风险是整体经济资本测算体系中最为突出的风险.根据当前保险运营与资产投资的比例特征,同时对资产端与负债端建立市场风险投资模型,采用嵌套随机模拟方法进行两阶段情景生成,度量未来一年内不同风险测度下的市场风险经济资本需求,并对比不同情景数量下的测算稳定性.结果证明:随着内部或外部情景模拟次数的增加,市场风险经济资本测算结果对于极端风险的预测趋于稳定,在内外部情景数量乘积相同时运算时间基本一致.当内外部两阶段情景生成参数差异较大的情形下,应适当增加情景生成数量,以确保对于极端风险预测的准确性.     

运用非比例再保险优化保险公司的资本结构

文章首先介绍了非比例再保险的概念及其运作,然后在具体分析影响保险公司资本结构和规模的内外资因素的基础上,推出了如何运用非比例再保险以转移风险、降低资本规模需求以及合理避税的角度达到优化保险公司资本结构的目的。     

保险公司最优投资及再保险策略

在最大化生存概率和最大化终止时蒯期望效用准则下,通过求解相应的HJB方程,获得了最优投资策略以及最优比例再保险策略的闭式解.这一研究结果易于实时操作,对投资者的决策有直接的指导意义.     

农业保险大灾风险分散方式的模拟研究

以甘肃省为代表,把省农业保险系统动力学模型和人保财险总公司农业保险宏观系统动力学模型相耦合,对我国农业保险大灾风险分散方式进行了模拟研究。结果表明,在未来九年内发生一次五十年一遇的农业大灾时,我国现行的建立在保险公司层面的大灾准备金和再保险模式,不仅省农业保险赔付资金严重不足,而且人保财险总公司农险也将需要74亿元的超赔补偿资金。而在2031年以后,也许不需要外部的补偿资金,通过自身大灾准备金的积累,人保财险总公司农险甚至可能承担百年一遇的大灾损失赔款责任。因此,未来我国农业保险大灾风险分散制度,拟以建立直接或间接融资预案为主要方式,而中央和地方政府的大灾准备金可主要用来支付农险经营机构的融资利息。     

浅析财务再保险转移风险的机理

近年来,随着保险业务量的不断增长,保险公司转移风险的需求不断增加,传统再保险市场已经无法满足保险公司日趋多样化的需求,财务再保险应运而生。传统再保险以转移承保风险为主,而财务再保险并不限于此,更多的是为原保险人提供财务风险方面的保障。本文主要是通过介绍财务再保险的几种重要形态,从风险转移层面来具体剖析财务再保险,理解其转移风险的内在机理和本质。