浅析证券市场失灵的经济学解释

本文主要是借助于经济学中的市场失灵理论与政府管制理论来分析现实中的证券市场失灵现象。     

证券监管的『掠夺之手』

证券市场的监管是国家规范证券市场的有效手段。我国证券市场起步比较晚,还存在一系列的不足,容易造成证券市场的失灵。证券监管是解决市场失灵的有效手段。作为社会公众利益代表的政府就要用"看得见的手"来弥补亚当·斯密"看不见的手"的缺陷,对经济活动和市场进行干预和监管。通过监管,减少市场摩擦,降低交易成本,防止垄断、操纵市场和欺诈行为的发生,减少市场风险,维护市场秩序。我们把政     

中国证券市场失灵判断标准与测量方法探讨

本文主要探讨了一个判断我国证券市场失灵程度的指数的设计方法。从一年内新增上市公司比例、大盘动态市盈率、整体发行市盈率、证券市场新增财富占社会财富比例四个因素出发,设计出一个简单可行的计量失灵指数的模型。本文指出该计量模型的均衡取值范围为1附近,并指出了偏离1时的市场可能发展趋势。     

证券市场信息披露失灵问题的研究

证券市场是一个高度信息集约化的市场,近些年来证券市场,由于信息披露不及时、不充分甚至虚假现象的发生,导致广大投资者的利益受到损害,而且信息失灵和信息不对称以及由此引起一系列问题,将严重影响证券市场效率目标的实现。因此,健全信息披露制度、加强对信息披露监管处罚力度、提高证券市场的透明度和有效性成为完善中国证券市场的重中之重。     

比较与启示：发达市场的证券监管体制研究

因为市场失灵的存在,仅靠自由竞争机制达不到资源最优配置的目标,任何证券市场都要或多或少的受到监管。当前,发达的证券市场形成了集中监管和自律监管两种监管体制,随着金融自由化和国际化的发展,两种体制逐渐走向融合。     

新兴证券市场的政府监管

新兴证券市场的政府监管有着市场无法替代的重要作用,包括强化法律的地位、教育和培养成熟的投资者、一定程度上减少市场失灵等。但是,新兴市场的政府本身就是不成熟的,从而造成法律不完善、监管者的道德危机、监管机构设置不合理、行政化手段过多、规范和发展难以两全其美等问题。因此新兴市场的现实选择是完善法制体系,对上市公司进行彻底市场化,合理设计监管机构,减少行政化手段不断向市场化跨越。     

我国独立审计市场失灵的原因探析

在会计信息对外披露的过程中，独立审计的作用至关重要，委托人对于会计信息的判断和使用，很大程度上依赖于注册会计师的审计意见。然而，近年来证券市场上发生的一系列会计造假和审计失败案件，已反映出我国独立审计市场存在某种程度的失灵。本文拟就独立审计市场失灵的原因进行探讨。     

论内地证券市场中的『政府失灵』及其矫正

一.证券市场监管的理论基础 在现代市场经济国家,市场是资源配置的资源配置的基本方式.但市场在公共产品的提供、信息不对称、垄断等方面均存在一定缺陷,被称为"市场失灵".     

论中国证券交易所的走向

竞争是市场经济发展的永恒动力,而市场的各个角落无时不存在着竞争与垄断的博弈,证券市场也不例外。证券交易所是证券市场的核心机构,其定位和发展对整个证券市场的良性发展有极为重要的意义。21世纪初全球证交所大范围的整合并购,要求我们对于证券交易所的定位与发展应该有新的认识,个人认为中国的证券交易所也可以进行类似的过程,达到规模优势,降低成本,增强自身的竞争力,为我国开放金融市场、金融国际化服务。     

我国证券市场监管现状及其未来发展趋势

证券市场作为金融市场的重要组成部分,对国民经济的发展起着极其重要的推动作用。证券市场又是一个风险高度集中的市场,具有风险来源广、传导性强和社会危害巨大等特点。目前我国证券市场监管的现状与飞速发展的现实要求还存在很大的差距。实践表明,对证券市场进行监管可以提高运行效率,防范和化解风险,使证券市场更好地为国民经济服务。     

我国证券市场监管现状及其未来发展趋势

证券市场作为金融市场的重要组成部分,对国民经济的发展起着极其重要的推动作用。证券市场又是一个风险高度集中的市场,具有风险来源广、传导性强和社会危害巨大等特点。目前我国证券市场监管的现状与飞速发展的现实要求还存在很大的差距。实践表明,对证券市场进行监管可以提高运行效率,防范和化解风险,使证券市场更好地为国民经济服务。     

是规则缺乏而非规则“失灵”——评当前国内收入分配中的“市场失灵”说和“政府失灵”说

市场失灵说和政府失灵说是对当前国内收入分配问题成因的两种解释。这两种分析范式是立足于西方世界高度市场化和强社会——弱国家环境提出来的,不适用于解释中国的现实。当前国内的收入分配问题主要是由规则缺乏导致的,而不是由规则失灵引起的。     

新兴证券市场监管与投资者之间的互动

新兴证券市场在外部性、普遍信息失灵以及金融风险方面表现出不同于成熟证券市场的特点，这决定了政府对其监管的面更广、强度更大。然而，在分析新兴证券市场监管制度的绩效后发现，监管制度往往难以达到预期效果，究其原因，在于监管制度设计过程对投资者行为关注不够。因此，监管部门应把投资者行为作为政策制定的重要变量，将监管制度与投资者行为的单向反应模型改为双向互动模型，从而预测投资者的投资方向，有效地引导投资者按照政策设计初衷行事。     

试析“刘翔退赛”对广告赞助商股价的影响——基于事件研究法的分析

文章利用事件研究法,以"刘翔退赛"事件前后其赞助商的股价变动为样本进行了实证研究。对于此结果,本文分别从整体营销成效、危机公关好坏、代言者与品牌内在关联度、事件本身的影响程度以及证券市场的反应失灵等五个方面简要分析原因。     

有效证券市场与财务会计理论——基于行为金融学的思考

证券市场是否有效对财务会计理论有着重要的影响。基于有效市场假说,学者们提出了财务报告的方式之"决策有用的信息观"。然而,行为金融学理论的发展对有效市场假说提出了质疑,有效证券市场的异象也对有效证券市场假说构成了严峻的挑战。在证券市场并非充分有效的情况下,"决策有用的计量观"能够为投资者提供更多的预测性的信息,日益受到现实证券市场的重视。     

会计信息监管新思路:会计信息评价

本文从政府监管层面提出会计信息质量定量评价是克服会计信息市场失灵和政府对会计信息市场管制失灵的一条有效途径,结合经济学中公共物品理论和公共物品评价理论阐述了会计信息质量评价的内涵、意义和可行性,针对我国现实会计信息的管制情况,探讨了会计信息评价模式的选择。     

会计信息管制的二元逻辑框架探析

本文主要探讨了会计信息管制的二元逻辑框架。首先将对会计信息的管制区分为会计信息质量管制及会计信息数量管制。会计信息质量管制的逻辑根源在于证券市场上的功能锁定现象。会计信息数量管制的逻辑根源在于会计信息市场的市场失灵,主要包括会计信息生产的垄断性、会计信息的不对称分布、会计信息的外部性及公共物品属性。     

浅议我国证券市场发展

改革开放以来,我国证券市场迅速发展,目前已初具规模,成为我国社会主义市场经济体系的重要组成部分。在新世纪之初,我国证券市场既面临挑战,又面临机遇,具备了进一步发展的良好条件。因此,我们要抓住机遇,从扩大股票和债券发行规模、丰富证券交易品种加快发展证券市场的机构投资队伍加强证券市场监管力度、努力培育运行有序的良好市场环境等方面。推动我国证券市场迈上新的台阶。证券市场是我国社会主义市场经济体系的重要组成部分。改革开放以来,我国证券市场迅速发展,初具规模,为国民经济的持续、快速、健康发展起着积极的促进作用。展望21世纪,我国证券市场面临着新的机遇和挑战。如何抓住机遇,应对挑战,把我国证券市场推上～个新的台阶,这是亟待我们认真研究和解决的现实课题。本文拟对此作一初步探讨。     

关注上市公司后续监管

我国证券市场规模截至今年6月底,境内上市公司已有1137家,证券市场总值达5.4万亿人民币;从2001年7月起,中国人民银行将证券公司客户保证金列入广义货币供应量M2统计范围中.证券市场吸引了大量宝贵资源-资本,但中国证券市场功能发展滞后,在现阶段仍以融资为主,经济发展趋势要求股市功能由"融资型"向"优化资源配置型"转换,上市公司的监管方式与监管重点应有所调整:一方面,继续作好新股发行、配股增发的筛选与审核工作;另一方面,重视与加强对上市公司的后续监管.所谓后续监管,是指利用法律及行政手段,对上市公司及其他市场参与者在新股发行后的一系列行为进行持续监管,规范证券市场,发挥其应有作用.资本市场与产品市场参与者不同,市场运行机制不同.产品市场由厂商与消费者构成,市场结构简单,市场失灵现象容易得到解决.而资本市场的参与者至少有4个:监管者、上市公司、投资者、中介机构.     

保险监管的经济学分析

古典经济学认为,通过市场的作用就能够实现社会资源的有效配置,最终实现社会福利的提高.但市场发展的现实表明个体在追求利润最大化的活动中产生了垄断、外部性、信息不对称、分配不公等问题,而市场机制无法解决这些问题,即市场失灵.市场失灵及其在保险领域中表现为: