多元评说：新经济与风险投资——吴敬琏：高新技术产业中政府应该起什么作用

当前，一个争相建立中国硅谷的热潮正在全国许多地方兴起来，……硅谷是什么?按照现在美国学者普遍的观点，硅谷的本质特征就是创业公司的一个栖息地。栖息地是生物学上的一个名词，是适合于动植物发育、生长、生殖、繁衍的地方。仅有大量的科技人才集结，只是表明这个地方具备了发展成为一个创业公司栖息地的条件，远远不是充分的条件。充分的条件是什么?关键性的问题就是把人力资本智力资源的创造性充分地发挥出来。     

CFO与CPA的价值交点

成功的CFO必须擅于整合、利用周边的各种资源，帮助企业更好地进行财务处理和资本运作，会计师事务所显然就是这些资源之一。     

浅议规范我国注册会计师的审计收费

随着我国社会主义市场经济的发展和完善,注册会计师审计在社会经济生活中起着越发重要的作用,但是,我国的注册会计师审计行业也出现了许多重大的失误。从深圳原野、北京长城、海南中水老三案,到东方锅炉、红光实业、琼民源的新三案,由于出具虚假验资和审计报告,这些会计师事务所都受到了严厉的惩罚。2001年,银广厦、麦科特、康赛集团等几十家上市公司因造假受到了证监会的严厉查处,对这些公司进行审计的会计师事务所、注册会计师也遭到了严厉的谴责。注册会计师的诚信和能力受到了质疑,注册会计师行业面临严重的信任危机,社会各界都呼吁加强…     

创业板市场风险分析

近年来,政府的政策是鼓励并促进高技术和高附加值产业的发展,在很多占据主导地位的大企业集团、金融和房地产公司已经聚集于主板市场的背景下,很多高潜力增长公司大量涌现。由于许多高成长企业很难满足主板市场的上市条件要求,而创业板市场对公司企业的历史盈利能力要求很低,因此创业板市场为那些立足于技术创新的中小科技企业提供一个独立发展的良好平台。一些公司虽然没有良好的历史信用记录,但是增长潜力很到的创新创业公司也可容易的获得资本融资。但由于创业板上市门槛较低、公司规模偏小等原因,蕴含较大的风险。本文拟从研究创业板市场存在的风险出发,并应用VaR模型度量创业板上市公司的市场风险,同时在创业板的风险防范和控制方面提出一些想法。     

立足中国，创建全球化企业：硅谷能为中国做什么？

作者所在的公司NEA，现在主要从事早期的初创风险投资。该公司拥有在硅谷经营运作的丰富经验，拥有全世界的联络网，能够帮助企业家聘用优秀的高级人才，有相当数量的资金支持初创公司快速成长，有精湛的技求及在纽约股市和纳斯达克市场的良好品牌和声誉。该公司曾投资于中国的SMIC、尚阳科技、展讯通信和新进芯。作者认为中国是一个很重要的市场，特别在移动电话、有线电视、宽带等方面的市场是世界最大的。中国有很优秀的企业和企业家，但是中国企业的资本效率比美国企业的资本效率低，而且公司的管理运作与其它国家也不一样。作者认为在中国等集资金不容易，知识产权保护也做得不够好。尽管如此，作者还是希望在中国找到合作伙伴，特别是希望凭借他们公司的优势，投资于一些成熟的公司，从而建立起一个全球性的、联系紧密的领导人网络。这样，他们抓住的将不仅仅是中国的机遇，而是全世界的机遇。     

独立审计中管理层舞弊风险的发现

近年来国际上爆发了一系列诸如我国的“银广夏”公司、美国的安然公司等重大舞弊案件；为“银广夏”公司出具严重失实审计报告的我国深圳中天勤会计师事务所以及一直担任安然公司独立审计师的安达信国际会计公司也因此倒闭。这些事件引起了世界资本市场的巨大恐慌和社会公众的强烈不满，引起了各国领导和政府有关部门的高度重视。审计工作如何有效揭露上市公司管理舞弊这一审计主题又一次激起人们特别的关注。     

在美国租车的不寻常经历

几年前第一次出差，奉派至美国的硅谷San Jose办公室。当时我先搭机到旧金山。然后再租车前往公司位于San Jose的美西办公室。主管只派了我一个人单独前往，而我从未去过，不知道路。主管说“不必担心．只要租一台有GPS的车．输入美西办公室地址即可”。于是我就怀着忐忑的心。单身飞往旧金山了。     

美国创业资本市场的特征及宏观经济效应分析

美国创业资本市场是世界上规模最大、发展最完善的市场，并呈现机构化、专业化的组织特征，投资领域集中于高科技企业，投资区域集中于硅谷等区域创新地区，在退出渠道上以IPO为主，创业资本为美国高科技企业的成长与发展提供了必要的资金和管理支持，既促进了美国高新技术行业的发展，创造了更多的就业机构，也促进了产业集群和区域经济的发展，但创业追求利润的本质特征会造成一定的投机性，产生经济泡沫。     

创业板投资风险因素研究

2008年,美国次贷危机逐步升级,演变为影响全球的金融海啸,欧美等发达国家的金融体系遭到严重破坏,中国经济也未能独善其身,沿海地区部分中小企业倒闭.作为主要的社会就业载体,中小企业的生存状况得到政府高度关注,扩大中小企业融资渠道成为首要问题.预计以创业企业为主要上市资源的中国创业板将在2009年登陆中国资本市场,进一步完善市场结构,通过直接融资方式支持中小创业企业的发展、壮大.……     

中国怎样才能有自己的硅谷

当前,一个争相建立中国硅谷的热潮,正在全国许多地方兴起来。从报刊上看到,至少有十多个城市都在制定规划,要把自己建设成为中国的硅谷,比如上海、北京．深圳,广州、合肥,西安、天津、武汉等等,都提出了各自城市在“十五”期间或者更长一点的时间,把自己建成为中国的硅谷,或者叫华中硅谷,或者叫西部硅谷、或者叫广州硅谷,或者叫中关村中国的硅谷等等。     

工程招投标中常见问题分析

现阶段我国建筑行业执行招投标制度，招投标制度是一种竞争性很强的采购形式，在市场经济中起到重要调节作用，它的完善需要发包人和承包人共同努力做到资源的最优化配置，使建筑市场的竞争能力不断加强，但是在现今形式下招投标制度仍然存在很多问题，针对这些问题必须进行认真的控制。     

风险投资理财环境的支持体系探讨

一个完善的风险投资理财环境,必须要获得四方面的支持体系:资本市场、法律政策环境、创业文化以及中介服务机构。如果这些支持体系不完善,那么风险投资就容易失败。笔者针对这四方面的内容进行了探讨,具体如下。     

审计失败：独立性缺失，还是专业能力不足？

2001年,位居全美财富500强的美国能源交易巨头安然公司（Enron）因为财务丑闻而轰然倒地,进而引发了美国历史上少见的财务报告舞弊风潮。中国的证券市场也不平静,远的有琼民源（海南中华会计师事务所）、深圳原野（深圳经济特区会计师事务所）、红光实业（四川德阳会计师事务所）;近的有银广厦（中天勤会计师事务所）、麦科特（深圳华鹏会计师事务所）、蓝田股份（沈阳华伦会计师事务所）,加上近年财政部、审计署、中注协组织会计审计抽查暴露出的“假账丑闻”,这些使得我国注册会计师行业的“诚信”遭到前所未有的质疑,     

对建立财务共享服务中心初期出现的问题及建议

随着经济全球化程度的加深,资本的加速流转,全球市场整合,企业生存环境发生重大变化.企业为保持强有力的竞争优势,在适应外部环境的情况下,必须随时调整自身的经营战略、组织结构和管理模式,最大程度的整合公司资源.财务共享服务中心正式在这种情况下应用而生.财务共享服务中心适应了公司不断扩大的经营规模,提升了财务工作效率,提高了财务管理水平和会计信息质量,为公司管理决策提供有效的数据支持.但是在建立初期,还是有很多需要完善和改进的地方.     

影响个股收益率的因素分析

本文通过对中国股票市场的实证分析，验证了除个股的β值之外，公司的流通股数量，公司股票的市盈率，个股收益率与市场收益率的相关系数等因素都对个股的收益率有一定的解释作用，由于我国股票市场定价机制不甚完善，这些因素对收益率的解释作用甚至强于β值。但是在这些因素受到有效控制的情况下，β值依然有一定的解释作用，这说明我国股票市场仍然是理性市场，但是，在公司财务，投资估价等领域运用CAPM和ATP理论时必须注意进行相应的修正。     

深圳创业投资发展的国际化环境

近年来，国际经济形势风云变幻，世界经济在去年下半年也明显复苏，这对中国创投业是一个斯的挑战。经过四年的发展，深圳的创投业形成了六大特点：(1)创投机构规模化；(2)投资机构多元化；(3）运行模式市场化；(4)投资领域专业化；(5)创投环境国际化；(6)政府扶持法律化。深圳聚集了全国，包括海外的有效人才、有效贡献和有效资源，其中有40多所大学都在深圳设立了研究院，深圳已经成为这些高校创业的沃土和成功的家园。同时，深圳也在积极和有关政府研究多元化的资本退出机制，为进一步与国际风险投资事业接轨做好准备。     

会计师事务所特种执业资格管理问题的思考

会计师事务所特种执业资格管理中存在的问题1.会计师事务所特种执业资格是行政配置的结果,而不是市场选择的结果。我国的注册会计师制度产生于计划经济体制向市场经济体制转轨时期,会计师事务所开始是由政府和部门投资创办并审批,会计市场也是由政府和部门进行行政分割。尽管1998年至1999年会计师事务所实行了脱钩改制,但这些会计师事务所仍然有“先天的优势”,一是许多会计师事务所与政府部门仍有千丝万缕的联系;二是脱钩改制的要求对所有会计师事务所是一样的,但证券期货业务等执业资格却是承传的。目前我国有证券期货相关业务许可证的会…     

“不清洁”审计意见、盈余管理与会计师事务所变更

随着中国资本市场的发展,注册会计师的作用日益受到政府、投资者以及社会各界的广泛关注.人们期望注册会计师在提高会计信息质量、保护投资者利益、约束内部人控制、改善公司治理等方面发挥重要作用.注册会计师说"不"的情况越来越多①.在会计信息失真比较普遍的情况下,说"不",无疑是注册会计师能够顶住压力、坚持独立性的重要表现,是一种进步.但是,如果没有保障注册会计师敢于说"不"的制度环境,说"不"将会给注册会计师带来怎样的后果呢?另一个相关的问题是,注册会计师是否会充分考量审计风险,特别是盈余管理问题的潜在风险呢?对这些问题的深入分析将为我国资本市场发展、会计职业进步提供有意义的启示.     

资本市场与国有企业协同发展研究：以广东省为例

从理论上说,发展资本市场与对国有企业的发展具有协同效应,但是从广东省国有企业的实践来看这种协同效应并没有完全发挥出来。究其原因,从政府角度来看,政府在培育国有企业上市方面缺乏有效政策措施以及对国有资本整合的力度不足;从国有企业来看,公司治理结构还不够完善以及上市的动力不足。要充分发挥资本市场对国有企业发展的协同效应,实现国有企业跨越式发展,必须要利用已有资源、推动国有企业改制、加强对资本市场监管和营造良好的国有企业资本运作环境。     

中国企业海外投资困局求解

近年来，中国企业大量的海外购并，引起了世界上很多企业和政府的关注。中国企业在国外，也遇到了很多的投资壁垒。这些投资壁垒，有些是针对所有国家的，并不是只针对中国的。但是，有一些问题是只针对中国的，比如说出于战略的考虑，在能源、资源、高科技产业，给中国的企业设置更高的门槛。但是，另外某些方面也是中国企业自身的问题所导致的。