论我国基金市场的发展与完善

近年来，中国基金市场取得了长足的发展，但是与西方发达国家相比．我国的基金市场仍然是一个处于初级阶段的新兴市场．发展过程中不可避免地暴露出许多不足与问题，例如规模小、品种单一、市场制度不健全等。我们应该清醒地认识到这些问题．大胆地借鉴西方发达国家的成功经验，结合我国自身的特点。按照国际惯例和发展趋势构建我国投资基金的发展模式．为投资基金健康发展铺平道路。本文从我国基金市场的现状分析入手．重点剖析了基金市场存在的主要问题，并在此基础上提出了基金市场未来的完善和发展构想。     

证券投资基金的兴起对商业银行发展的机遇和挑战

1868年英国首先诞生了证券投资基金,在经历了100多年的发展,目前全世界各类基金资产总值超过20万亿美元.在西方发达国家,证券投资基金业已发展成为与银行、保险并列的三大金融支柱产业.我国证券投资基金的发展尚处于起步阶段,但是我国证券投资基金的发展势头很猛,发展速度很快.     

发展私募股权基金服务滨海新区自主创新

私募股权基金是以非上市企业股权为主要投资对象的各类创业投资基金或产业投资基金.在美欧等发达国家,各种形式的私募股权基金以其方便灵活、投资领域独特的优势,将处于不同发展阶段的企业有机地与多层次资本市场对接起来,相互配合,相互促进,不仅极大地提高了资本市场的资源配置能力和风险分散能力,而且为其产业创新和转型发挥了巨大的推动作用.     

积极采取措施开拓甘肃投资基金市场

开拓甘肃的投资基金市场，主要就是开拓证券投资基金、产业投资基金和风险投资基金。然而，根据我国各类基金的发展状况和甘肃的实际看，重点开拓产业投资基金和风险投资基金，这是甘肃比较切合实际的选择。本文着重谈一下后两类基金的开拓问题。 　　一、产业投资基金的开拓 　　在我国产业投资基金呼之欲出，甘肃应当抓住这一良好机遇，把发展产业投资基金作为发展甘肃基金业的重点之一，集中力量进行全面开拓。主要应采取以下措施： 　　1.制定产业投资基金 (也包括风险投资基金在内 )的发展战略。今后，国家将陆续出台有关产业投资基金…     

中国投资基金的发展及其存在问题

<正> 投资基金是把广大投资者的资金汇集成一笔基金,由专家进行经营和管理,专业从事投资之称谓。投资基金在国外也称信托基金、共同基金或互惠基金等。 随着我国资本市场和证券市场的崛起与迅速发展,投资基金作为一种新的金融工具和投资形式,其优越性和积极作用日益明显。 一、中国投资基金的发展 投资基金在我国起步于1987年前后,首先是由熟悉海外业务的金融机构在海外组建“中国概念基金”开始的,如招商局中国基金、(China Merchant Di-rect Investments Fund)、中国工业投资基金(CMEC China Industriall Fund)等。随着中国涉外基金业务的迅速发展,国外基金纷纷看好中国市场并积极介入中国的实业投资、证券和基金市场,许多国家和地区成立了“中国投资基金”,其形式除了海外独资管理的基金直接进行投资外,还有与中国的金融机构和企业共同发起成立和管理的海外中国投资基金,海外基金委托中国金融机构管理等。基金的发行方式又分为项目筹措和一般筹措。海外基金的发展,是标志着我国金融业发展的新里程碑,是我国金融、证券和基金参与国际资本市场的重要一步,是我国在国际资本市场筹措资金的另一重要手段和工具,由于基金不同于贷款,它没有固定的利息支出,它回避了使用传统的信贷资金来建设项目的利息风险和     

契约型基金的所有权问题探讨

20世纪80年代末,中资金融机构与外资金融机构相继在境外推出一批"中国概念基金".之后,在境外"中国概念基金"与中国证券市场初步发展的影响下,我国于1992年前后形成了投资基金热,1997年后我国规范的证券投资基金才正式起步.2005年我国投资基金数目达到218只,其中开放式基金164只,封闭式基金54只,我国投资基金发行规模不断增长.然而,基金运行也出现了种种问题,在过去几年中,基金管理公司屡屡出现违规关联交易,基金管理人动用基金资产为控股股东的新股承销、配股甚至自营业务服务,通过高买低卖方式向其输送利益等违法违规现象,这些问题的存在影响着我国投资基金的健康发展.文章试图从所有权角度进行探讨,以寻求一种解决的途径.     

我国证券投资基金与资本市场发展

进入９０年代，投资基金在世界各地取得了广泛的发展，各国投资者中参与基金投资的比重越来越大，投资基金的种类也不断推陈出新，各种专业性。国家级的基金应运而生，人们已经广泛利用投资基金参与证券投资活动，在发达的证券市场中，直接从事投资的个人投资者越来越少，投资基金等机构投资者开始在市场中发挥越来越重要的主导作用。在我国，随着投资基金发展与改革的各种政策的出台及开放式基金推出步伐的加快，我国投资基金终将置于金融业乃至资本市场整体发展的要素战略地位。 一、投资基金在资本市场深化中的作用 资本市场包括投资主体…     

投资基金资产计量模式初探

<正> 投资基金(Investment Fund)是一种大众化的投资工具,从1868年世界首家投资基金成立以来,经过一百多年的发展,逐步扩大了影响,在世界金融市场上发挥越来越重要的作用,投资基金会计也相应的得到了发展与完善.我国大陆基金业的产生较发达国家晚,但它一经出现,便受到投资大众的欢迎,并且立即呈现出蓬勃发展之势.自我国第一家投资基金管理公司一深圳投资基金管理公司成立以来,大陆先后成立了基金70多只,资产面值达80亿元人民市,加强对投资基金的规范化管理已成为主管部门和基金各方当事人的共识,而作为“过程的控制和观念的总结”的会计则是规范投资基金运作的重要环节.研究投资基金会计理论,用以指导我国投资基金会计的实践,是当前会计领域的一大重要课题.     

对证券基金投资行为的实证分析

本文介绍了我国证券基金市场发展历程,分析了我国证券基金市场的现状,同时论证券投资基金作为研究对象,对我国证券投资基金市场的"羊群效益"行为进行了实证分析,寻找"羊群效应"行为的原因。     

用半开半闭式改造“旧基金”

我国投资基金是在90年代初自发开始起步的,都不约而同地采取了封闭式基金的形式。这主要是因为:发展中国家的基金一般也是从封闭式基金开始的。一般而言,由于封闭式基金原始规模固定、基金经理人封闭期内不接受基金持有人的直接赎回、管理难度较开放式基金小,是世界上投资基金的初始形式,更为发展中国家发展投资基金初始时所广泛采纳。我国作为发展中国家也秉承了这一一般情况,1997年11月国家证券委颁布《证券投资基金管理暂行办法》以后,中国证监会批准设立的五家共100亿规模的投资基金也都是封闭式基金。我国的投资基金从封闭式开始起步,便于管理和监控,是勿庸置疑的。但封闭式基金作为我国基金的唯一形式,也造成了一些不容忽视的问题:     

私募股权投资基金IPO退出机制的法律研究

改革开放以来,随着中国经济的快速发展和资本市场的逐步完善,私募股权投资基金越来越引起国内外各界的关注。私募股权基金在我国是新兴事物,经过近二十年的发展,己成为引领我国资本市场发展的一股重要力量,对国民经济、资本市场和被投资企业都有着非常大的积极影响,其不仅促进了资本市场的完善和国民经济发展,也为企业融资提供了新的运作模式。但我国私募股权基金退出机制目前还存在许多问题,尤其是采用IPO(首次公开上市)方式退出时,面临着相当严苛的法律法规制约。在私募股权投资基金的整个运作流程中,资本的退出是十分关键的一环。本论文以私募股权基金的IPO退出方式的法律研究为主要内容,从私募股权基金及其退出机制的概念和IPO退出方式等相关基本理论研究入手,在对美国私募股权基金退出机制进行比较研究的基础上,结合目前国情,提出完善中国私募股权基金IPO退出机制的思路。本论文分为五个部分进行研究:第一章指出私募股权投资基金的内涵与特征;第二章论述私募股权投资基金退出机制的定义、实质与重要性,进而具体介绍了私募股权投资基金的最主要退出方式,即首次公开上市。本章为后文对私募股权投资基金退出机制法律制度的研究构建了理论基础。第三章阐述我国私募股权投资基金的现状及法律障碍,分别指出:在我国,多层次资本市场体系尚未成熟;现行法律对IPO退出机制仍存在诸多过于严苛的限制。第四章介绍美国私募股权投资基金IPO退出的法律制度。作为现代私募股权投资的发源地和私募股权投资活动最发达的国家,美国拥有成熟的多层次资本市场运行体系。其成熟完备的法律体系对我国发展私募股权投资基金有着巨大的借鉴意义。第五章提出完善我国私募股权投资基金IPO退出机制的构想。     

试论我国证券投资基金稳定市场的功能

稳定市场是证券投资基金 (以下简称“证券基金”)的功能之一 ,但在我国的证券市场上基金稳定市场的功能能否有效发挥呢 ?从我国证券投资基金的投资期限分析中我们发现 ,我国的证券基金以中线投资为主 ,市场的不规范和其狭窄的投资渠道决定了基金很难进行理性投资 ,进而使得基金稳定市场的功能失效。因此 ,加强证券监管 ,为基金提供良好的发展环境才是完善基金稳定市场功能的有效途径。     

冷观浮出水面的开放式基金

２００１年是我国证券投资基金市场快速发展的一年。截至年底证券投资基金资产总规模达８００亿元左右，约占证券市场A股流通市值的６％。９月１１日，国内首只开放式基金华安创新开始认购，随后南方稳健成长与华夏成长也相继推出并成功地募集资金宣告成立。开放式基金的推出无疑是基金市场发展的又一重大举措。从全球范围看，各国基金市场的发展都经历了共同的历程，即从封闭式基金起跑，待市场成熟后再推出开放式基金进而逐渐取而代之，跃为市场发展主流。然而，结合我国现阶段证券市场发展的现状，对开放式基金运作特点和潜在的风险进行…     

试论我国投资基金业的国际化战略

投资基金业是一个具有独特运行机制的新兴行业,近年来发展迅速,并成为我国资本市场的有益补充.进入21世纪,我国投资基金业面临着空前的发展机遇,其国际化战略为本世纪初期发展的主要战略,为此,要积极创造适宜投资基金业国际化的经济环境;逐步开放证券市场;积极发展中外合作基金;积极发展海外中国基金.     

开放式基金：敢问路在何方

开放式基金是指基金的资本总额及持有份额总数可以随时根据市场供求情况发行新份额,或根据投资业绩被投入赎回的投资基金。中国证监会主席周小川在“基金发展研讨会”上提出,将采用超常规、创造性的思路加快发展我国投资基金,大力推进开放式基金的设立与发展。同时,中国工商银行与鹏华管理公司已就开放式基金签订了合作协议;华夏基金与香港宝源投资管理有限公司就开放式基金的合作进行了总结,并将转入新阶段;交通银行、中国建设银行、中国银行等基金托管银行也在紧锣密鼓地设计用于开放式基金的软件。所有这些消息充分表明,开放式基金这一新型投资品种的面世指日可待。毋需置疑,开放式基金由于具有优胜劣汰、良好的市场约束、透明度高和流动性好等优点,必然是我国证券市场长期发展的产物和选择。然而,当前的市场环境条件是否已具备大力发展开放式基金的条件呢？     

证券投资基金第四季度效应实证研究

随着我国证券投资基金市场的快速发展，基金的业绩代理问题也日益引起投资者的关注，基金的第四季度效益就是其中之一。本文主要利用非参数统计方法对我国赞券投资基金的第四季度效应进行了宵讲检验，结果表明我国基金的周超额收益率存在着显着的第四季度效应，而且开放式基金和封闭式基金同样具有第四季度效应。最後本文从竞争激烈程度、基金业绩评价体系、信息披露制度等方面分析了成因。     

契约型基金的所有权问题探讨

20世纪80年代末，中资金融机构与外资金融机构相继在境外推出一批“中国概念基金”。之后，在境外“中国概念基金”与中国证券市场初步发展的影响下，我国于1992年前后形成了投资基金热，1997年后我国规范的证券投资基金才正式起步。2005年我国投资基金数目达到218只，其中开放式基金164只，封闭式基金54只，我国投资基金发行规模不断增长。然而，基金运行也出现了种种问题，在过去几年中，基金管理公司屡屡出现违规关联交易，基金管理人动用基金资产为控股股东的新股承销、配股甚至自营业务服务，通过高买低卖方式向其输送利益等违法违规现象，这些问题的存在影响着我国投资基金的健康发展。     

浅谈投资基金品种创新

投资基金作为一种金融工具,在资本市场发达的国家已经有100多年的历史,它也给历了从最初的发展阶段到成熟发展时期。我国投资基金的发展不过十几年,无论从法律、法规制度的外部建设还是从基金治理结构的内部建设都还处于起始阶段,这就需要借鉴同外的成熟发展模式。成熟的投资基金的发展需要品种繁多的基金,这样才可以满足不同的投资者的投资需求。 1.伞型基金。伞型基金是一种开放式基金的组织结构,而非具体的基金品种,但伞型基金组织结构具有良好的实践价值。简单地讲,伞型基金的组成是一家基金公司下有一组投资于不同标的的     

对发展我国投资基金的思考与建议

一、我国投资基金业的现状及存在问题我国最早的投资基金是在国际金融市场上发行的国家基金。１９８７年由中国银行和中国国际信托投资公司在国际金融市场上共同组建的“中国投资基金”标志着我国投资基金业的开创。同年８月，由中国新技术创业投资公司和香港汇丰集团、渣...     

基金法——撑起证券市场的一片蓝天

基全作为国际上一种通行的组合投资方式，自19世纪60年代诞生以来，已经有了一百多年的历史。我国基金业从1991年发展起步。在距今短短的10余年中，走过了固外百年的基金发展阶段。1991年10月，我国最初的一批老基金“武汉证券投资基金”和“深圳南山风险投资基金”宣告成立，以1997年11月固务院证券委员会发布《证券投资基金管理暂行办法》为契机，我国证券投资基金才有了飞速发展。到今年9月底国内已有开业的基金公司32家，设立证券投资基金87只，总规模达到了1632亿份，资产净值1553亿元，占国内A股市场流通市值近13％。基金在股市中的作用已初现端倪。与此同时，基金的产品结构，已从最初的混合型基全。发展到如今的指数基金、债券基金、伞形基金、多样化的平衡型基金，在最近5年的时闻内，我国基金已经完成了现有政策法律框架下的产品线的构筑。目前，基金业正成为全球最具有成长性的行业之一。发展基金业目前已成为各界的共识。而2003年10月第十届全国人大第五次会议通过、将于2004年6月1日正式实施的《证券投资基金法》，又将为我国证券投资基金业带来一个明媚春天。为了深入研究这部新法律，帮助投资人更深层地认识基金市场及其与托管人等市场主体之间的关系，本刊特别策划推出了《迎接基金的春天》。