关于流动性过剩与资产价格泡沫的争论

因外汇占款的快速增长而导致的国内流动性过剩是当前中央银行所面临的一个最严重的货币政策问题.同时,股票市场的快速发展也引起各界关注,对于是否存在泡沫的问题,各方也是见仁见智,关于股票市场发展与货币政策的关系也存在不少争论,争论的焦点为以下三个问题.     

关于流动性过剩与资产价格泡沫的争论

因外汇占款的快速增长而导致的国内流动性过剩是当前中央银行所面临的一个最严重的货币政策问题。同时,股票市场的快速发展也引起各界关注,对于是否存在泡沫的问题,各方也是见仁见智,关于股票市场发展与货币政策的关系也存在不少争论,争论的焦点为以下三个问题。     

关于流动性过剩与资产价格泡沫的三个争论

因外汇占款的快速增长而导致的国内流动性过剩是当前中央银行所面临的一个最严重的货币政策问题。虽然包括央行在内的各政府部门以及相关业内人士在这一点上已达成高度共识,但是,在具体认识和政策选择上,各方却存在着分歧。同时,股票市场的快速发展也引起各界关注,对于是否存在泡沫的问题,各方也是见仁见智,关于股票市场发展与货币政策的关系也存在不少争论,争论的焦点为以下三个问题。     

货币政策与资产价格的波动

对于中央银行是否应该对资产价格的波动做出反应以及如何做出反应．在学术界仍然存在着激烈的争论。中央银行应否对资产价格的波动做出反应主要依据是看资产价格的波动能否对目标通货膨胀率造成影响，而非直接对任何的资产价格波动都做出反应。对资产价格做出反应形成的货币政策被称为“通货膨胀定标”的货币政策。我国应该根据具体国情进行货币政策的改革导向选择，并积极创造条件推行“通货膨胀定标”的货币政策。     

货币政策股票市场传导机制分析

货币政策的传导机制是货币政策理论的重要问题,货币政策是否有效,中央银行是否能够有效的调节货币供应量以实现最终目标,取决于传导机制是否顺畅。本文分析了货币政策对股票市场的传导机制。     

央行如何面对资产泡沫

与资产价格相比,中央银行更应关注信贷市场的情况,遏制信贷泡沫和金融市场动荡比遏制资产泡沫更重要,信贷市场的监测将成为中央银行的基本活动中央银行面临的一个重要问题就是如何面对潜在的资产泡沫。因为资产价格是货币政策传导的主要途径,货币政策应对资产价格的问题不是是否应对,而是如何     

中央银行的资本金:文献综述

中央银行是一个经济体的货币当局,也是一个独特的金融机构。本文基于文献,讨论中央银行的资本金及相关问题。文章首先从如何理解央行资本金的基本性质出发,然后围绕中央银行是否需要资本金这一问题展开。通过对一些国家中央银行的实证观察和理论上论证,大多数文献都认同了资本金对于中央银行货币政策执行和效果的作用。接着,本文进一步探讨中央银行的适量资本金水平、资本金缺乏时的补充机制、以及在一些新的演进背景下资本金角色等相关问题,从若干不同的角度分析资本金对中央银行货币政策效果的作用。     

关于中央银行金融监管与货币政策职能分与合及我国的选择问题探讨

与金融监管和货币政策职能相联系的机构设置问题,近年来在业界引起了不少争论.争论大体上可分为两种观点;一种观点认为金融监管和货币政策的职能应该由中央银行统一承担(以下简称为"统管制"),而另一种观点则主张把金融监管职能从中央银行分离出去,另设专门监管机构,中央银行只负责货币政策的制定和实施(以下简称为"分管制").     

中央银行：选择什么目标，需要什么工具

本文围绕中央银行的多重货币政策目标和多种货币政策工具的选择问题,重点对中央银行是否应当直接以经济活动作为货币政策目标、兼顾金融稳定、关注汇率以及如何应对名义利率下限等四个问题展开讨论。     

央行资产负债表究竟意味着什么

国际金融危机以来，各国都高度关注宏观层面和微观层面的中央银行资产负债健康状况。 中央银行作为维护金融体系稳定的主管当局，代表政府通管一国货币金融事务，制定金融货币政策、维护金融稳定和开展金融服务。评价中央银行货币政策的传导机制如何，市场调控手段是否有效，判断资产负债表是否健康也就成为各国高度关注的对象。     

金融稳定的五大问题

在过去二十年左右的时间里,中央银行货币政策的理论基础和制度安排都发生了深刻的变化,在中心问题上达成了广泛的一致.但新的问题又不断产生,激烈的争论还在继续.今天,在演讲中,我将提到有关中央银行的若干已经或至少即将形成共识的主题,但不会详细讨论.然后,我将花大部分时间来列举继续争论的五个问题,这些问题对于货币政策和金融稳定性相当重要.     

商业银行制度缺陷对货币政策传导的影响

货币政策传导是中央银行货币政策工具作用于中介目标，从而达到或无限接近于最终目标的过程，该过程是否畅通、中央银行货。币政策工具最终能否作用于实质经济，很大程度上取决于作为政策执行者的商业银行能否对中央银行的政策意图产生灵敏的反应。因而本文将从商业银行制度缺陷方面探讨其对货币政策传导的影响。必须明确，本文所讨论的商业银行制度缺陷并非指不利于商业银行自身经营的制度因素，     

"猛药"能否对症

存款准备金率、公开市场业务和再贴现是中央银行的三大货币政策工具.其中由于准备金率威力巨大,一般不轻易使用. 根据央行的测算,提高1个百分点的存款准备金率,全国将有1500亿元的超额准备金被冻结.此次上调存款准备金后,商业银行是否会因此而感到资金紧张?又或商业银行为了补充原先的资金缺口,是否会卖掉债券和赎回中央银行票据?目前,金融机构持有20000多亿元国债、金融债等流动性较高的债券,还持有4000多亿元中央银行票据.     

论货币政策有效性理论及其在我国的实践

政策的制定和实施是中央银行进行宏观管理的基本职能之一,中央银行根据经济的运行特点实施相应的货币政策。这里隐含的意义是货币政策对经济控制是有效的。但理论界对货币政策的作用也有不同的观点,即货币中性和非中性之争。本文试从几个侧面对货币政策的有效性进行讨论。一、货币政策有效抑或无效货币政策的有效性问题,在西方货币理论文献中特指货币政策能否影响产出等经济变量,即货币是否中性,并由此形成货币政策有效和无效二种理论。货币政策是否有效,主要取决于三个条件:一是货币能否系统地影响产出;二是货币与产出是否存在稳定的联系;…     

通货膨胀目标制的特点及其借鉴意义

20世纪90年代以来,在国际货币政策领域出现了一个新框架—通货膨胀目标制,在这种政策框架下,稳定物价成为中央银行货币政策的首要目标,中央银行根据通货膨胀预测值的变化进行政策操作,以引导通货膨胀预期向预定水平靠拢。通货膨胀是否得到有效控制是公众评价     

浅析基层央行货币政策作用的发挥

基层中央银行作为货币政策的贯彻执行，承上启下，承担着贯彻落实货币政策以及执行效果的信息反馈的重要职责。在当前经济发展结构性过热、国家积极实施宏观调控背景下．基层中央银行如何找准贯彻执行货币政策的切入点，解决现实中存在的客观矛盾，确保一方金融平安，支持地方经济发展，是一个值得研究的现实问题，笔就此作一浅析。     

论中国经济发展中货币作用的适时转变

货币在经济运行中到底应该发挥"先导性"作用还是"中立性"作用?现代的经济学者已经对此争论了将近一个世纪,却依然没有取得完全一致的共识。理论的分歧造成货币政策操作实践的困惑,如何选择政策目标成为各国中央银行面临的一个难题。我国也不例外。自中央银行体制     

从"三元悖论"看当前我国货币政策与汇率政策的矛盾

一个国家如果实行固定汇率制度，那么它的货币政策就必须在很大程度上致力于维护固定汇率，以基础货币投放适度、利率水平可控等为主要衡量标准的中央银行货币政策独立性将大大降低。表现在我国的货币金融运行领域，就是2003年以来，外汇储备以每月近100亿美元的速度增长，中央银行虽然采用了提高存款准备金率、公开市场操作等手段进行对冲，但仍然难以缓解人民币外汇占款的持续增长。     

关于我国货币政策目标选择与货币政策工具运用问题

关于我国货币政策目标选择与货币政策工具运用问题刘崇明一、选择货币政策目标的一般原则（一）根据各国不同的国情需要，选择不同的货币政策目标。一般来讲，中央银行基本的货币政策目标是稳定物价，充分就业，经济增长，国际收支平衡。但具体到一个国家，则要根据该国的...     

经济增长应当是中央银行货币政策的侧重目标

自从我国中央银行成立以来，经济理论界和实际工作部门围绕中央银行的货币政策目标是单一还是多重等问题有过较热烈的讨论。所谓单一的货币政策即指中央银行应当以稳定货币为唯一核心的目标；