风格切换中优势凸显

2010年7月以来，随着市场对于经济二次探底的担忧减弱，A股市场重返升努，中小盘股表现抢眼；至9月最后一个交易日起，市场加速上扬且成交急剧放大。然而，此次上涨引擎由中小盘股转换为以金融、能源、地产为代表的权重股，市场出现了较为明显的风格切换。此次风格切换，主要来自于四个方面因素的刺激：一，二次楼市调控政策“国五条”出台，     

业绩预期或引发新一轮行情

2010年初至今，A股市场上中小盘股的表现整体优于大盘股。从各指数相对巨潮A指的收益比值来看，表现最好的为巨潮小盘指数，受到金融股等大盘股拖累的上证50指数表现较弱，而最佳分析师指数同受影响，相对收益比值出现下降（图1）。     

新财富最佳分析师指数

2013年3月中下旬以来，A股市场在为期一周的反弹之后震荡下行。巨潮1000指数从3月15日至4月12日累计下跌2．8％，同期巨潮大、中、小盘指数分别报跌3．12％、2．43％和2．14％，中小盘股表现优于大盘股。     

大盘股估值进入修复期

2009年8月以来，大小盘股的估值差距逐渐拉大到离谱的地步，因而风格转换的话题不时为投资者所提及。终于，经历了差不多半年的疯狂后，2010年4月下旬小盘股以暴跌的形式实现了短暂的所谓风格转换。     

上升通道尽显优势

2010年上半年．在欧美主要市场的持续低迷、中国加息预期和楼市严控基调的共同影响之下，A股市场持续震荡下挫．7月初上证指教一度跌破2400点，创下2008年10月以来的新低。     

反弹有力投资契机再现

6月下旬，市场预期紧缩政策进人后期，且大盘股估值逼近历史低位，而小盘股估值在高风险下也有大幅度释放。在此背景下，由于保障房、业绩修正等因素的刺激作用，市场做多力量渐强，结束了长达2个月的持续下跌，进人反弹区间。     

压力中显稳定 估值优势凸显

延续了4月的低迷，2010年5月的A股市场仍然大幅下挫，市场量能也继续萎缩。虽然6月中下旬迎来一轮小幅反弹行情，然而与同期外围股市的强劲回升相比，A股市场的本次反弹显得较为曲折。特别是在此次由大盘蓝筹主导的下跌行情中，反弹主角仍然是中小盘的概念股系列。     

新财富最佳分析师指数

2014年3月以来,A股市场经历了曲折向上的过程,3月持续下跌后,4月初开始出现小幅反弹。大盘股在此期间的表现强于市场平均水平,也优于中盘股和小盘股。2014年2月28日至4月15日,代表市场基准的巨潮1000指数累计上涨1．55％,巨潮大盘指数和巨潮中盘指数分别上涨2．47％和1．03％,巨潮小盘指数则下跌0．16％。     

小盘股偏好三月反转

由于宏观层面的不确定性，投资者1-2月处于典型的预期迷失期，因而乐于采取自下而上的选股策略，追捧小盘题材股。3月份，随着重要宏观经济指标的公布和政策的明朗，市场可能重新选择大盘股，农产品则会成为贯穿2008年的重要投资主题。     

定期调样紧跟政策步伐

通胀预期空前以及存款准备金率的上调，导致A股市场在2010年12月及2011年1月初整体表现不佳。2010年12月1日－2011年1月10日，代表市场走努的巨潮A股指数以．2．78％的累计收益率收跌。在此期间，前期大盘股弱、中小盘股强的走努不再延续，巨潮大、中、小盘指数的累计收益率分别为－O．85％、－4．41％、－4．97％，     

水泥行业逆市上扬

受市场分化行惰影响，大小市值股票走势分化严重，中小盘股表现优于大盘股。2010年11月12日．2010年12月14日，巨潮中盘的累计收益率为1．62％，巨潮小盘为2．82％，而巨潮大盘仅为－0．94％，新财富最佳分析师指数则取得了0．11％的累计收益率（附图）。     

泡沫还是复苏

2010年10月以来的股市上升是大盘股长期被小盘股压制后的“反扑”过程，也是流动性泛滥推升的结果。在年末即将定局全年排名和业绩的时候，这种趋势显然是戏剧性的，对大资金而言，大盘股可以在几天之内抹平小盘股辛苦数月的业绩结果。     

指数触底成反弹信号？

继2011年11月信心指数现2011年内最低点以来,市场似乎出现回暖迹象,上证综指自10月21日2307．15的低点后开始小幅反弹,截至11月17日,涨幅为7％,11月券商分析师信心指数回升得到市场验证。回顾过往的2009年9月、2010年6月,新财富投资者信心指数也出现过类似情况,即当信心指数到达谷底时,市场反弹往往随之而来。     

受累于三大权重行业

进人2010年,大盘整体大幅下跌,市值大规模缩水。截至2010年2月12日。巨潮A股指数和沪深300指数分别下跌6．37％和9．07％。其中,中小盘股表现优于大盘股：巨潮小盘指数1月以来相对巨潮A股指数的收益比值为105．45％,巨潮中盘指数为103．69％,而巨潮大盘指数仅为96.7％。受累于大盘股,最佳分析师指数表现欠佳,下跌10．67％,低于基本面50指数12.27％的跌幅（附图）。     

机构与券商分析师看好9月

回顾2010年7月的A股市场．个股表现异彩妨呈．上证综指也创下2010年以来的单月最大涨幅.进入8月初．市场仿佛又开始踌躇不前．考验着投资者的判断力。2010年8月2日至8月16日．上证综指在震荡中微跌0.4％。     

十月反弹先锋

10月短短的16个交易日,A股市场走出一波过山车行情。国庆长假后,先是受汇金增持银行股及CPI连续2个月下降等利好消息影响,市场走出一波快速上涨行惰;月中受欧洲债务危机持续恶化的影响,市场又急速下跌,大盘创出本轮调整新低;而后,受欧盟就希腊债务危机达成协议的影响,外围市场大涨,带动A股也走出一波红十月行惰。     

五穷六绝七翻身

全球资本市场的状态是：升市A股带头，跌市纳指先行。如果你是趋势投资者，必然发现今年3月份有好多机会低位买进，今年5、6月份则有好多机会高位卖出。     

估值优势有望助推2010年表现

2009年A股市场一片繁荣,尤其上半年在积极的财政政策和适度宽松的货币政策带动下．市场流动性充裕,率先走出上涨行情．并大幅领先欧美及亚太其他股市：下半年政策微调的预期、银行欲天量融资的传闻以及连续多月上涨累积的市场风险等因素．导致各指数深度调整,而后在信贷投放超预期的背景下震荡上行．全年走出过山车般的曲线。     

20家中国最受尊敬上市公司

2010年11月底，为了了解谁是A股市场最受尊敬的上市公司，《投资者报》向180余位基金经理发出调查问卷并针对普通投资者开展了同样的网络调查。调查出大家心日当中的“2010年中国最受尊敬的上市公司”。     

2010年度A股市值增长王

飘飘摇摇，A股市场2010年度的行程即将画上句号。从上证指数看，由2009年年底的3200点，到2010年12月24日的2800点，中国股市2010年路走得很“纠结”。