市场必须真正市场化

制度和结构缺陷贻害市场我国的资本市场由于在一个长时期内被纳入了行政系统和行政范畴，以行政扩张取代了市场扩张，行政协调取代了市场协调，从而形成“一管就死、一松就乱”的怪圈。在上市公司违规行为的背后，不时可见行政干预的影子。可以说，这种干预是引发上市公司道德风险和市场风险的重要成因。与成熟资本市场所依托的单一自由市场经济体制不同，我国资本市场是在双重经济体制并存的背景下起步的。体制环境的先天缺陷、市场主体行为不合理、市场监管、法制建设不完善等一些限制性因素，使我国资本市场被深深地打上了转轨时期的印记…     

资本市场的自由之殇

由于赌性和杠杆作用，资本市场是一个能将人性的贪婪无限放大的市场，在一个崇尚自由化市场的国家里，这个市场很容易被“自由竞争”的法则推至极其危险的境地。正在席卷全球的美国华尔街金融风暴表明，资本市场过分自由的竞争将产生非常严重的后果，它将直接摧毁金融业的信用体系，引发系统性风险，产生大规模的金融动荡和经济危机。     

著名金融与证券专家吴晓求谈——金融变革与创业板市场风险

2000年下半年以来，以美国纳斯达克为代表的全球创业板市场出现了大幅度的波动。人们普遍认为，创业板市场的风险非常大。因此，有关金融和证券专家提醒：在中国这样一个资本市场刚刚起步的国家，创业板市场的提出应该谨慎。 　　那么，如何正确把握和看待中国目前的金融变革和创业板市场？如何正确看待中国资本市场的发展呢？中国人民大学财政金融学院副院长、金融与证券研究所所长、我国著名的金融与证券专家吴晓求博士日前发表了自己的看法。 　　吴晓求教授说，资本市场处在什么样的位置，有时候是谈不清楚的，必须要放在一个现代金融体…     

谁去香港IPO

9.11事件和美国对阿富汗发动的战争,让全球资本市场变得更加脆弱。9月份全球没有一个大规模的IPO。作为国内企业海外上市重要根据地的香港资本市场,也显得一片冷清。或许此时该盘点一下,今年内地企业——     

利润的轨迹

每个行业都有自己的利润轨迹,这些利润曲线可以反映出一个领域的投资价值。为什么很多企业的资本扩张并没有换得利润的相应增长,可能是因为选择了利润率最低的行业。尽管统计样本还存在一些问题,但标准普尔最近在中国100大上市公司报告中分析了中国不同产业环境和营业利润的变化情况,为研究中国和全球市场的平均利润率走势提供了参考。事实上,企业所处的不同市场区域     

国际车市：暗流涌动

欧系车的外战，韩国车的扩张，印度市场的抢占，新能源车的走势，这都是全球汽车市场正在或即将涌动的暗流。     

争夺交易所——交易所的跨国并购潮

谁来并购联交所？提出这个设问并非危言耸听。时至今日，作为一家上市公司、同时作为亚太地区乃至全球的一个重要资本市场，其实香港联交所面对并购要约已经不再是一个会不会的问题了，而是何时、从哪里发出，以及出价多少。以什么方式并购的问题.     

风险资本市场的功能研究

风险资本市场是一个应实体经济发展而形成的新兴资本市场，它由传统资本市场变迁而来，又与传统资本市场有着显著的差别。本文分析了风险资本市场的五大功能。资源配置功能是风险资本市场的核心功能，提供企业家才能的甄别机制、支持企业的社会试验、提供Pre-IPO制度、扩大资本市场的有效边界则是风险资本市场的衍生功能，其中，扩大资本市场的有效边界可以解释风险资本市场对资本市场整体效率的增进。     

经济全球化与化学工业的发展

经济全球化，是人类进入21世纪之际议论的一个重要话题。今天的经济全球化趋势，已经成为当代世界发展的客观进程，也是我国改革开放所面临的不能回避的现实。　　经济全球化主要表现在以下方面　　一是跨国金融交易急剧增加。1980年全球资本交易量仅为5万亿美元，1992年急剧上升到35万亿美元，预计2000年可能达到80万亿美元以上。根据美国摩根士丹利国际投资公司的最新估计，截至1999年底，全球48个最大的股票交易市场的市场资本总额达31．7万亿美元，首次超过世界国民生产总值，且超过世界商品和服务贸易总值。　　二是全球贸易量迅速增长…     

资本运营及攀钢的对策探讨

一、对资本运营的认识和理解1．资本运营的目的是追求资本扩张。在市场经济国家里，资本运营是企业较为普遍的经营形式，国际上的大集团、大公司无不是通过资本运营得以快速扩张而发展起来的。资本运营对我国的企业却是一个新课题。目前，在我国无论是政府、企业还是理论界，对资本运营的认识还处在初级阶段，对资本运营的实践也正在起步探索之中。因此不少企业对资本运营的理解也容易产生误区，往往将资金运作和财务管理的具体内容同资本运营相混淆，从而难以抓住资本运营的真谛。在探索中不断加深对资本运营的理解和认识，对我们贯彻十五…     

寻找股市的α

如果一个资本市场中绝大部分投资者都不能从资本市场的发展中获益的话，这个资本市场存在的合理性显然就值得怀疑了     

重构中国资本市场迷失坐标的中国股市

“股市是经济状况的晴雨表”，这一全球资本市场都认可的规律，在中国却成了笑谈。     

美国大企业的资产重组、股份化经营

接上期）３．资本市场发达，企业并购重组活跃，使得大企业的规模不断扩张，大企业越来越大。从１９世纪末期至今，美国先后发生过５次企业合并浪潮。第一次合并浪潮是１８９３—１９０５年间，其特征是以横向合并为主，大量中小企业合并为一个或少数几个大型企业，使１０...     

中芯国际的海外重组畅想

本刊2008年第9期《中芯国际：用管理扩张打造半导体王国》一文，详尽分析了中芯国际的管理扩张战略。2000年创立以来，中芯国际的扩张步伐从未停止，目前已经发展成为全球排名第三的Foundry企业。然而就在资本市场萧条、公司市值缩水之际，中芯国际如何免遭“门口野蛮人”的袭击？可口可乐收购汇源果汁告诉我们，这决不是杞人忧天。     

全球化工并购新特点

2008年以来全球经济放缓．已经严重地影响到了全球化学工业。全球化工市场一片肃杀，许多公司紧缩开支，以应对石油市场从高热到酷寒的剧变。但对那些财力较为雄厚、债务较少的公司，危机则意味着有更大的发展机遇，价格暴跌使低成本并购扩张成为可能。这些公司为进一步增强竞争实力、发展优良资产、优化资本结构，以实现可持续发展。掀起了新一轮的企业并购重组浪潮，并呈现出一些新的特点。     

分享金融人脉 汇聚名校资源——北京大学私募股权投资（PE）与企业上市高级研修班（上海班）

私募基金作为市场上嗅觉最灵敏的资本集团,在市场上拥有巨大的影响力。同时伴随全球资本市场融资方式的不断创新,私募股权投资金（PE）市场更是发展迅猛。     

A股无回报？——A股无回报？

世界上从未有一个资本市场像A股市场一样，肩负如此多的重任：为国企解困、为国有银行减压、为创新型企业输血，在此导向下，资本市场的融资功能发挥到了极致，上市公司也依靠资产证券化迅速膨胀。然而，为维持一个资本生念正常循环所应尽的基本义务——回报投资者却长期被忽略，A股陷入了一个“涸泽而渔”的危险境地。     

全球IPO座次表

全球证券资本市场持续升温,今年上半年全球IPO总量达到1028亿美元,比去年同期增长57%;6年中中国公司IPO募集金额全球份额从5%上升到10.6%;在I P O最活跃的国家中,美国保持第一,中国跃升至第二位;中国蓝筹上市公司持续刷新纪录,中国银行是上半年最大的IPO。2006年全球资本市场依然保持着繁荣景象,来自中国的超级IPO更是高潮不断。新兴资本市场是带动全球增长的强大动力,而中国正在成为资本舞台上的“第二主力”。据dealogic全球证券市场的调查数据显示,自2004年转折点之后,2005年全球IPO募集金额创造了过去6年最高的1715亿美元佳绩,…     

新制度经济学及其对我国企业债券发展的启示

一、前言 党的十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出，要扩大直接融资，建立多层次资本市场体系，积极拓展债券市场，大力发展机构投资者。2005年6月“首届中国债券市场发展论坛”召开，尚福林、苏宁、唐双宁等领导同志应邀参加。中国证监会主席尚福林表示，一个成熟的债券市场，可以说是一部资本市场的稳定器，它调节着资金在股票和债券两类产品中的转移，维持着资金在资本市场体内的流动，有效地提高资本市场的厚度和广度，有利于吸引长期资金进入资本市场。而从总体情况看，目前我国的资本市场还是一个以股权融资为主的“股票市场”，由于缺乏债权融资机能，尚不能称为完整意义上的资本市场。这种“一腿长、一腿短”的结构性缺陷，严重制约着我国资本市场进一步发展。     

科学进行财务管理控制企业财务风险

纵观当今世界．经济一体化已成为经济发展的重要趋势。自从中国加入WTO，国际资本市场、跨国并购和战略联盟的发展使国内资本、劳务等生产要素在全球范围内自由流通更加便捷，市场竞争日趋激烈。[第一段]