基于GARCH类模型的我国黄金市场波动特征研究

文章运用GARCH类模型研究了我国黄金市场的波动特征,得出如下几个结论：（1）我国黄金市场具有波动聚集的特征;（2）GARCH模型能够较好地拟合黄金价格的波动,而EGARCH（1,1）模型的拟合效果比GARCH（1,1）模型更好;（3）模型的研究结果表明黄金市场的波动具有持续性;（4）EGARCH模型中的非对称项的系数估计值为正．且为显著的,表明我国黄金市场也存在着非对称效应,正的冲击比负的冲击更容易增加黄金市场的波动。     

期股联动性的实证研究——以沪铜期货与江西铜业股价为例

借助协整检验,Granger因果检验以及单变量GARCH（1,1）模型,对沪铜期货和江西铜业A股股价长期关系与短期关系进行了实证研究。研究结果显示,沪铜指数与江西铜业A股股价不存在协整关系,但是沪铜指数短期波动将显著影响江西铜业A股股价。沪铜期货价格变动的信息,更多的作为投机因素,短期内对铜业类上市公司股价的波动产生影响。     

影响汇率变动的短期因素

汇率是两个国家货币之间的比率、比价或价格，它以两国纸币的金鱼产价为基础。从长期看，外汇的价格是由外汇市场上的供求关系决定的。但从短期看，外汇的现贷价格与外汇的长期均衡价格发生背离，造成外汇行市波动的短期是多方面的，既有经济因素，也有政治因素，还有心理因素，只有认清它的短期波动规律，才能在外汇市场立于不败之地。     

基于小波多分辨率的中美股市价格波动性比较研究

基于中美两国股票市场中6种代表性价格指数数据构建小波多分辨率分析模型，在不同尺度上对股价指数波动成分的动态特征进行剖析，通过捕捉多尺度特性和市场丢失的信息，对两国股价指数的短期波动、长期趋势及其差异进行分析。研究发现：中美股市长期稳定性存在显著差异，中国股票市场三大指数的长期波动趋势比美国股票市场三大指数更加明显；中美股市短期波动性存在显著分化，中国股票市场三大指数的短期波动范围和幅度显著小于美国股票市场三大指数。表明中国的证券市场结构、证券监管水平、证券交易机制等方面有进一步完善和提升空间。     

基于GED-GARCH类模型的我国原油现货市场波动性的研究

选取2005年1月3日至2011年7月28日大庆原油现货日平均价格,以广义误差分布代替正态分布以反映金融资产的尖峰厚尾性,建立了GARCH(1,1)、GARCH-M、TARCH(1,1)、EGARCH(1,1)等多个模型,实证研究了我国原油现货市场收益率的波动特征。实证结果表明:大庆原油现货价格收益率具有波动集聚性;大庆原油现货市场收益率存在ARCH效应,在拟合大庆原油现货市场的ARCH效应时,GARCH(1,1)能较GARCH-M更好地消除ARCH效应;大庆原油现货市场存在明显的杠杆效应,利空消息对大庆原油市场的冲击是利好消息对原油市场的冲击的1.66倍,在描述大庆原油现货市场杠杆效应时,EGARCH(1,1)模型比TARCH(1,1)模型拟合效果好。     

Lowe/睿狮 坚持做好“品牌管家”

营销者说思考如何更进一步融合,既保证对数字新事物的快速反应,同时又不忘记品牌理念和策略;如何相互影响,坚持长远的规划,而不是只注重短期的数据表现。过去一年算得上是我个人职业生涯的一个巅峰。2014年,我们团队在戛纳创意节赢得一金、一银、二铜的佳绩,并在众多全球和中国的创意奖赢得100个左右的金银铜奖。Lowe/睿狮由此成为2014年中国获奖最多的创意公司。对于一个从业多年的创意人来说,这份荣誉是至高无上的。一方面,我们在所擅长的传统广告领域持续发挥优     

基于GARCH族模型的上证指数波动性实证研究

本文利用2008年1月2日至2014年2月28日的上证综合指数每日收盘价数据对其进行了ARCH效应的检验,结果表明上海证券市场存在着显著的GARCH效应,并且存在非对称的情况。在非对称模型的研究中发现,GARCH-M模型并不适合模拟我国上海证券市场股价的波动情况。在模型的选择上,从信息准则角度看TGARCH（1,1）最佳,从模型的预测结果看GARCH（1,1）最佳。     

基于金融视角的核心通货膨胀预测简

文章对30%比率截尾法、SVAR法、方差修削法、持续性加权法、方差加权指数法和HP滤波法进行比较后，认为方差修削法更适合我国核心通货膨胀的测算。在此基础上，文章计算了我国2001年1月至2013年9月的核心CPI。在对多个金融指标进行筛选后，得到上证指数最低价、上证指数收盘价、深证指数最低价与核心CPI存在格兰杰因果关系。以上述三股票指数作为自变量，文章使用非参数支持向量回归（SVR）方法对我国核心CPI进行了短期预测，得到未来5个月我国仍将处于波动不大的通货膨胀阶段，通胀趋势为先降后升。     

影响汇率变动的短期因素

汇率是两个国家货币之间的比率、比价或价格,它以两国纸币的金平价为基础。从长期看,外汇的价格是由外汇市场上的供求关系决定的。但从短期看,外汇的现货价格与外汇的长期均衡价格发生背离,造成外汇行市波动的短期因素是多方面的,既有经济因素,也有政治因素,还有心理因素,只有认清它的短期波动规律,才能在外汇市场立于不败之地。     

我国货币供给与股票市场价格波动关系研究

本文运用小波分析方法对1997-2013年我国货币供给与股票市场价格波动之间的相互关系进行研究。结果表明,M0变动与沪指波动在短期(1-2年)存在局部相互影响,中长期较弱;M1变动与沪指波动在短中期(1-4年)相互影响,中期较短期显著增强,长期相关性较弱;M2变动与沪指波动在短期(1-2年)相互影响,自2003年后,两者在中长期之间的相互影响逐渐增强;M1在M2中占比与沪指波动在短中期(1-4年)相互影响非常显著,但是在长期相关性较弱。调控股票市场应参考M1在M2占比,货币政策调整不能忽视股票市场。     

长期波动、短期波动和跳跃波动的风险溢出效应——基于大陆和香港股市的比较研究

本文利用2003年12月至2010年12月A股和H股的指数收益率数据,采用ARJI-Trend模型,识别中国A股与中国香港H股的波动结构成份:长期波动、短期波动和跳跃波动,在此基础上,比较研究两个市场波动结构的差异及风险溢出成份。研究发现,两个市场存在高度持续性的长期波动,H股的短期波动和A股的跳跃波动在自身总波动中均占有较高比重,且两个市场间存在双向的短期波动溢出及A股对H股的单向长期波动溢出,两个市场的投资者对异常事件的判断存在异质性。     

供给、需求与中国宏观经济波动

本文使用结构VAR方法考察中国短期宏观经济波动的成因，并比较国外冲击以及国内供给和需求冲击对产出短期波动的相对解释能力。结构冲击的识别基于Blanchard和Quah（1989）的长期约束条件。经验结果表明，国内供给冲击是产出波动的主要来源，而国外冲击对国内宏观经济波动的溢出效应并不明显。此外，国内吸收政策的变化尽管决定着国际收支，但对于稳定经济增长的效果却并不理想。     

艾菲（EFFIE）奖作品征集全面展开

2006中国艾菲（EFFIE）奖的参赛作品征集活动已经全面展开，活动报名截稿时间为2D06年8月31日；奖项将按日用品类、耐用品类、服务类、企业形象类等四个类别分别评出金、银、铜奖若干名；颁奖活动将于2006年10月28日至30日在第十三届中国广告节期间的颁奖典礼中举行。     

品牌管理必读

【荐书理由】旁观者清，且看这位日本的金融专家如何看待中国的未来，同时他也预测了未来几年中，中美日投资的大趋势。【核心议题】“景气循环波动”是推算国家发展趋势的工具，其包含4个波动。即短期波动，指2年半到3年半为一周期的库存循环；中期波动，指设备投资的循环波动，约8-10年间隔波动；长期波动，约20年为一周期的建设投资循环波动；最后是约55年左右为一周期的超长期波动，表示社会基础设施投资的波动。     

ARCH模型族的应用——沪市波动性特征研究

波动性是诸多经济和金融研究的一个重要方面。ARCH模型适用于具有群集性和方差时变性特点的经济类时间序列数据的回归分析。本文采用2000年至2007年12月的最新数据,利用ARCH模型及其扩展模型对上证综合指数的波动性进行实证研究,分析结果表明非对称的ARCH模型-EGARCH（1,1）模型可以很好地描述上海股票市场的波动状况。上海股市具有对信息反应的非对称性,波动的聚居性和波动的持续性等特点。     

铁矿石定价走向短期化和金融化

2010年初国际铁矿石延用40年的“长期协议”定价机制由更短期的“季度定价”模式取代，并有进一步演变为“月度定价”的趋势。“短期协议”价格逐渐趋于现货市场价格，这不仅加大国际铁矿石的价格波动，同时有可能推高钢铁价格、压缩钢铁企业利润，也强化了上下游关联产业的价格波动。国际买家常采用参股矿商、利用掉期合约、签订长期合同等办法应对价格波动风险。我国钢铁企业可采取纵向一体化、利用成熟的金融衍生工具、构建巩固的产业联盟、加快产业调整和寻求替代品以及发挥钢铁工业协会的积极作用等措施应对铁矿石涨价风险。     

广东宏观经济与就业增长关系探讨

2008年以来的世界经济持续不景气,广东就业市场情况不容乐观.本文试从定量的角度,寻找广东地区的生产总值、居民消费价格指数、人民币实际有效汇率以及出口总额这些宏观经济指标对广东就业人数增长的长期均衡关系与短期波动影响.研究结果表明:单因素协整和多因素协整中,广东省的就业增长与GDP有长期均衡的正相关以及短期波动的负相关;多因素协整中,CPI与就业增长.人民币实际有效汇率与就业增长在长、短期内均为负相关关系.     

美股对沪深股市传递效果的探讨

作为全球第一大经济体,美国金融市场的波动对全球经济有明显的影响。美国股市是成熟资本市场的代表,探讨中国与美国股票市场的收益与波动的传递效果,以及相关性具有十分重要的现实意义。本文选取美国道琼工业平均指数作为代表美国股票市场的股票指数,我国股票市场选取上海证券交易所股票价格综合指数与深圳成分股指数作为代表。数据选取AK2005年7月21日至2009年9月24日,使用WinRATS6.0软件,通过单变量GARCH（1,1）检验两者的收益与波动的传递效果为投资者在全球化投资过程中做资产组合决策以及为相关金融监管提供重要参考。     

融资融券对我国股市波动性的影响──基于上证指数的实证分析

文章通过在GED-GRACH(1,1)和GED-EGRACH(1,1)模型中引入两个虚拟变量来实证分析融资融券业务在试点期和转常规期对上证指数波动性的影响。研究结果表明:融资融券具有平抑股市波动的效果,并且转常规期比试点期的平抑效果更明显,标的证券扩充给市场增添了新的活力;股市波动具有杠杆效应,利空消息比利多消息对股市波动的影响更大。     

中长期政策环境下的广西建筑设计单位应对策略

在我国经济转型时期，企业或者其他类型经营实体的发展在很大程度上根植于外部政策环境，而经济政策环境又主要取决于经济形势及隐藏在其中的经济问题。近年来，应对短期经济形势的政策环境发生了剧烈的变化。许多市场主体包括广西建筑设计单位的关注点从中长期转向了短期，但短期政策环境终究会回归到中长期政策环境。探讨了广西建筑设计单位作为特定区域内技术服务型单位寻求在中长期政策环境下的应对策略，具有一定实践指导意义。